國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)淺析
——以N集團(tuán)公司為例

黃麗萍

一、引言

2013年“一帶一路”倡議的提出，為優(yōu)化中國(guó)投資全球布局、促進(jìn)中國(guó)企業(yè)境外投資可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了良好機(jī)遇和條件。N集團(tuán)公司也有很多境外投資項(xiàng)目，如下屬的X集團(tuán)成功并購(gòu)世界排名第三的泰國(guó)T公司，成為全球最大的天然橡膠全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)企業(yè)，2019年生產(chǎn)天然橡膠75.89萬噸。目前N集團(tuán)公司已在境外投資建設(shè)了47個(gè)熱作生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，境外總資產(chǎn)達(dá)60億元。下一步N集團(tuán)公司還將繼續(xù)深化與東盟及非洲國(guó)家合作，以食用酒精、劍麻、甘蔗、橡膠等為切入點(diǎn)，建設(shè)一批境外農(nóng)產(chǎn)品加工示范企業(yè)，努力成為中非農(nóng)業(yè)合作的國(guó)家隊(duì)，為“一帶一路”建設(shè)作出貢獻(xiàn)。

但是，我們也要深知，國(guó)際社會(huì)環(huán)境瞬息萬變，境外投資風(fēng)險(xiǎn)巨大，境外國(guó)有資產(chǎn)安全是每個(gè)“走出去”企業(yè)必須重點(diǎn)關(guān)注的問題。根據(jù)《中華人民共和國(guó)2020年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2020年，我國(guó)對(duì)外非金融類直接投資額7 598億元，折合1 102億美元。其中，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家非金融類直接投資額178億美元，增長(zhǎng)18.3%。然而，國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資效益并不樂觀，而且投資規(guī)模越大，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)也越大，這些年來重大對(duì)外投資項(xiàng)目失敗的案例屢見不鮮。所以國(guó)有企業(yè)要加強(qiáng)對(duì)境外企業(yè)財(cái)務(wù)和投資成本風(fēng)險(xiǎn)控制，強(qiáng)化境外投資信息化管理，控制對(duì)外投資成本，確保境外國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

二、國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)類型

相對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來說，境外企業(yè)除面臨一般的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外，還可能面臨所在國(guó)政治格局調(diào)整、地區(qū)局勢(shì)沖突、經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、金融法律危險(xiǎn)、恐怖主義威脅等諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，全球不確定性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，貿(mào)易保護(hù)主義日益嚴(yán)重，加上部分國(guó)家政局動(dòng)蕩、行政效率低下、法律制度不健全等，都增加了國(guó)有企業(yè)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)。

首先是政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。主要有政策不連續(xù)性和政策壁壘風(fēng)險(xiǎn)兩種。如N集團(tuán)公司下屬的X集團(tuán)正在實(shí)施的東南亞天然橡膠合作開發(fā)項(xiàng)目是我國(guó)“一帶一路”國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作重點(diǎn)項(xiàng)目，在“十三五”期間建成東南亞墾區(qū)天然橡膠產(chǎn)業(yè)種植基地100萬畝，但在柬埔寨，由于租賃特許經(jīng)營(yíng)地林木處理政策變化，特許經(jīng)營(yíng)地政策被停止，同時(shí)對(duì)已取得特許經(jīng)營(yíng)地塊上的木材交易須由政府評(píng)估、繳納高額的木材資源稅（比原政策提高10倍），導(dǎo)致所有在柬埔寨租賃特許經(jīng)營(yíng)地進(jìn)行開發(fā)的企業(yè)受到影響，X集團(tuán)橡膠種植實(shí)施緩慢；另外在馬來西亞，由于政府調(diào)整了當(dāng)?shù)赝林恋卣撸林恋厥艿絿?yán)格保護(hù)，不能轉(zhuǎn)讓、租賃，致使大部分土著土地被放棄，也影響了X集團(tuán)該項(xiàng)目的實(shí)施。

其次是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。“一帶一路”沿線國(guó)家匯率的巨大波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)狀況惡化、嚴(yán)重通貨膨脹和貨幣貶值等問題都會(huì)加劇國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、國(guó)有企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

境外投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)引起了黨和國(guó)家高度關(guān)注。黨的十八屆四中、五中全會(huì)均提出了要加強(qiáng)境外國(guó)有資產(chǎn)審計(jì)監(jiān)督工作，中央紀(jì)委十九屆四次全會(huì)提出要完善境外國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管制度，審計(jì)署和國(guó)資委等多部門也多次強(qiáng)調(diào)要對(duì)境外資產(chǎn)強(qiáng)化管理，加大監(jiān)管力度。因此，如何應(yīng)對(duì)境外投資風(fēng)險(xiǎn)成為每個(gè)國(guó)有企業(yè)的重要研究?jī)?nèi)容。

（一）建立境外投資運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)

國(guó)內(nèi)設(shè)立較多境外企業(yè)的大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)，均設(shè)立了專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)境外投資運(yùn)營(yíng)管理，建議在N集團(tuán)本部也成立由資本運(yùn)營(yíng)、經(jīng)管、財(cái)務(wù)、人事等多部門組成的境外投資管理工作小組，負(fù)責(zé)以下工作：制定和完善境外企業(yè)“三重一大”、內(nèi)部控制、監(jiān)督管理等方面的制度，確保企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)；建立管理臺(tái)賬，及時(shí)更新境外企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度、生產(chǎn)情況等重大事項(xiàng)；構(gòu)建科學(xué)合理的公司組織架構(gòu)，從集團(tuán)選派德才兼?zhèn)涞膯T工出任境外企業(yè)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員，確保集團(tuán)對(duì)境外企業(yè)實(shí)際控制。

（二）加強(qiáng)企業(yè)境外投資規(guī)劃與引導(dǎo)

一是指導(dǎo)下屬企業(yè)做好境外投資規(guī)劃編制，應(yīng)從集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)，明確下屬企業(yè)境外布局重點(diǎn)和境外投資發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、融合發(fā)展；二是制定下屬企業(yè)境外投資指南，指導(dǎo)企業(yè)境外投資決策實(shí)施。

（三）注重對(duì)境外投資項(xiàng)目論證審核

投資初期的重點(diǎn)包括：首先，必須聚焦主業(yè)，境外投資應(yīng)該與公司主業(yè)相關(guān)聯(lián)，是主業(yè)的延伸或補(bǔ)充。投資如果脫離主業(yè)，集團(tuán)本部在不熟悉的領(lǐng)域就很難識(shí)別和把控風(fēng)險(xiǎn)，境外投資失誤的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。所以N集團(tuán)公司境外投資項(xiàng)目應(yīng)緊緊圍繞集團(tuán)兩大主業(yè)板塊開展。其次，只能投資自身能力涉及范圍的境外項(xiàng)目，這里的能力包括投資決策能力、資金能力、地方政府協(xié)調(diào)能力、境外項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)管理能力等，不宜投資自身能力范圍達(dá)不到的境外項(xiàng)目。最后，境外投資應(yīng)進(jìn)行充分科學(xué)論證，可行性報(bào)告包括項(xiàng)目的投入、利潤(rùn)、社會(huì)收益等，項(xiàng)目組成員還應(yīng)親自到項(xiàng)目所在國(guó)認(rèn)真考察社會(huì)環(huán)境、法律制度、政治經(jīng)濟(jì)政策等，并與項(xiàng)目所在地政府進(jìn)行溝通，以對(duì)項(xiàng)目做全面深入的了解。此外，在項(xiàng)目審批環(huán)節(jié)，要按照集團(tuán)投資管理辦法的權(quán)限，對(duì)項(xiàng)目的可行性報(bào)告和擬定的合同協(xié)議等進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)審批，確保合法合規(guī)。

（四）加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)派駐境外員工管理

一要制定境外派駐員工管理制度，明確境外派駐員工的權(quán)利義務(wù)；二要強(qiáng)化對(duì)境外派駐人員工作考核，通過每年資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)，強(qiáng)化集團(tuán)對(duì)境外企業(yè)權(quán)力運(yùn)行情況監(jiān)督制約，分清經(jīng)濟(jì)責(zé)任人任職期間在本單位經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)負(fù)有的責(zé)任和完成的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，同時(shí)為組織人事、紀(jì)檢監(jiān)察和其他有關(guān)部門考核使用干部或者兌現(xiàn)獎(jiǎng)懲等提供參考依據(jù)。除了關(guān)注派駐境外企業(yè)本部管理人員，也應(yīng)關(guān)注境外企業(yè)下屬機(jī)構(gòu)人員的配備。如X集團(tuán)海外加工廠，至今為止仍無中方管理人員，無法對(duì)該廠加工運(yùn)營(yíng)進(jìn)行有效監(jiān)管，增加了海外運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資激勵(lì)機(jī)制與追責(zé)機(jī)制

防范國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，還必須強(qiáng)化對(duì)境外企業(yè)負(fù)責(zé)人績(jī)效考核，要明確界定境外企業(yè)負(fù)責(zé)人責(zé)任。所以在對(duì)集團(tuán)下屬企業(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行年度和任期考核時(shí)，應(yīng)該加大對(duì)外投資效益所占比重指標(biāo)考量。另一方面，如果審計(jì)部門、紀(jì)檢監(jiān)察部門和集團(tuán)派駐的其他監(jiān)督部門及人員等在監(jiān)督時(shí)發(fā)現(xiàn)境外企業(yè)運(yùn)營(yíng)存在違規(guī)違紀(jì)問題時(shí)，要及時(shí)對(duì)境外企業(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行追責(zé)。

（六）加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督

一要在境外企業(yè)設(shè)立獨(dú)立的審計(jì)部門，在企業(yè)負(fù)責(zé)人直接領(lǐng)導(dǎo)下開展審計(jì)工作，向其負(fù)責(zé)并報(bào)告工作。二要拓展審計(jì)范圍，做到審計(jì)全覆蓋。境外企業(yè)審計(jì)部門要進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整和拓寬，除了進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)、經(jīng)營(yíng)審計(jì)、管理審計(jì)、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)、績(jī)效評(píng)價(jià)、信息系統(tǒng)審計(jì)等工作外，積極引入專項(xiàng)調(diào)查、政策評(píng)估、調(diào)查研究、咨詢鑒證等非傳統(tǒng)審計(jì)方式，切實(shí)提高內(nèi)部審計(jì)質(zhì)量。三要集團(tuán)本部審計(jì)部門應(yīng)定期對(duì)境外企業(yè)進(jìn)行審計(jì)，審計(jì)的重點(diǎn)包括境外企業(yè)內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)及執(zhí)行情況、建設(shè)項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度情況、“三重一大”決策執(zhí)行情況等。此外，還要特別關(guān)注境外企業(yè)從事期權(quán)、期貨等金融衍生品工具投資業(yè)務(wù)，避免企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。四要加強(qiáng)審計(jì)發(fā)現(xiàn)問題整改落實(shí)。境外企業(yè)應(yīng)建立審計(jì)問題臺(tái)賬，對(duì)照臺(tái)賬逐一整改，并對(duì)照審計(jì)建議舉一反三，逐步完善內(nèi)控管理，堵塞漏洞。對(duì)糾正不及時(shí)、不到位的問題，內(nèi)審部門要對(duì)被審計(jì)單位進(jìn)行通報(bào)處理，對(duì)單位負(fù)責(zé)人進(jìn)行問責(zé)。

（七）加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)在對(duì)外投資中監(jiān)督作用

集團(tuán)監(jiān)事管理辦公室應(yīng)積極指導(dǎo)派出境外企業(yè)監(jiān)事會(huì)成員依法行使監(jiān)督權(quán)，加強(qiáng)對(duì)派出監(jiān)事會(huì)成員進(jìn)行日常管理、業(yè)務(wù)指導(dǎo)和考核管理等；境外企業(yè)監(jiān)事會(huì)每年至少召開兩次會(huì)議，出具一份監(jiān)事報(bào)告，以便集團(tuán)及時(shí)掌握境外企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況及貫徹落實(shí)集團(tuán)重大決策情況，維護(hù)出資人合法權(quán)益、公司利益和員工權(quán)益。

（八）建立重大事件管理制度

一是建立重大事件管理制度，境外企業(yè)發(fā)生重大和突發(fā)事件時(shí)，應(yīng)立即報(bào)告集團(tuán)相關(guān)部門和領(lǐng)導(dǎo)；二是完善境外企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管控制度，從風(fēng)險(xiǎn)的事前識(shí)別、事中控制到事后處置進(jìn)行全方位管理，從而有效防范、應(yīng)對(duì)和化解境外投資風(fēng)險(xiǎn)。

（九）建立境外投資分析及培訓(xùn)機(jī)制

一是定期進(jìn)行經(jīng)營(yíng)分析，通過與行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)對(duì)標(biāo)分析，查找企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的問題并及時(shí)改正；二是多渠道收集投資所在國(guó)和地區(qū)政策變化信息，幫助企業(yè)更好地了解境外投資環(huán)境，以便及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略；三是利用集團(tuán)投資、財(cái)務(wù)、法律等專業(yè)力量，為境外企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)管理培訓(xùn)，提升境外管理人員經(jīng)營(yíng)管理水平和風(fēng)險(xiǎn)防控能力。