商品漿短期增長(zhǎng)放緩，漂白化學(xué)漿供應(yīng)量長(zhǎng)期將增加

2020年，全球漂白化學(xué)商品漿的產(chǎn)能達(dá)到6,800萬t，其中漂白針葉木漿（BSKP）為2,900萬t，漂白闊葉木漿（BHKP）為3,900萬t（加上亞硫酸鹽漿30萬t）。2020年的產(chǎn)能增長(zhǎng)僅相當(dāng)于40萬t（增長(zhǎng)0.5%），相比之下，前五年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為3.1%。在過去的十年中，全球漂白化學(xué)漿（BCP）產(chǎn)能增長(zhǎng)了1,400萬t，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為2.4%，其中BSKP增加了400萬t（年均復(fù)合增長(zhǎng)率為1.6%），BHKP增加了1,100萬t（年均復(fù)合增長(zhǎng)率為3.2%）。亞硫酸鹽紙漿產(chǎn)能下降了70萬t（年均復(fù)合增長(zhǎng)率為-10.4%），抵消了部分紙漿產(chǎn)能增長(zhǎng)。

2020年受BSKP年產(chǎn)能下降30萬t的影響，紙漿產(chǎn)能增長(zhǎng)疲軟，這是自2014年以來的首次凈收縮。長(zhǎng)期的市場(chǎng)低迷引起了停工和轉(zhuǎn)產(chǎn)，這抵消了白俄羅斯斯韋特洛戈?duì)査箍耍⊿vetlogorsk）工廠以及其他地區(qū)（例如Metsa Aanekoski、SCA Ostrand、Ilim Ust-Ilimsk、Rayonier Jesup和Resolute Calhoun）的產(chǎn)能增長(zhǎng)。

Paper Excellence決定在2021年上半年關(guān)閉兩家位于加拿大的工廠（Pictou和MacKenzie），導(dǎo)致今年北方漂白針葉木漿（NBSK）的產(chǎn)能削減了約40萬t，而Arauco位于瓦爾迪維亞的工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)漂白桉木漿（BEKP），隨后將轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿，這使得以輻射松為原料的紙漿產(chǎn)能也減少了差不多的數(shù)量。Enocell轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿（DWP）和Fibre Excellence Tarascon轉(zhuǎn)產(chǎn)本色硫酸鹽木漿（UKP）使漂白針葉木漿的產(chǎn)能再次降低了15萬t。

BHKP的總產(chǎn)能則增加了70萬t，這是由于印尼的APP OKI和APRIL Riau工廠的產(chǎn)能增長(zhǎng)30萬t，而且Arauco位于瓦爾迪維亞的工廠暫時(shí)轉(zhuǎn)向BEKP。其他公司（Klabin Puma、Phoenix Paper Wickliffe、ENCE Navia、Mondi Ruzomberok）的產(chǎn)能也有所增長(zhǎng)，但Resolute Calhoun轉(zhuǎn)產(chǎn)BSKP以及Sappi Somerset年產(chǎn)能減少5萬t對(duì)產(chǎn)能增長(zhǎng)有所抵消。

預(yù)計(jì)到2024年，將有約640萬t的新增產(chǎn)能投產(chǎn)，平均每年增長(zhǎng)130萬t（年均復(fù)合增長(zhǎng)率為1.8%）。但2021年的增長(zhǎng)并不樂觀，甚至比2020年還要弱，凈產(chǎn)能增長(zhǎng)僅為24萬t。Nordic Kraft Quevillon的首次全年運(yùn)營，Svetlogorsk工廠的升級(jí)完成，New-Indy Catawba的整合以及Domtar Ashdown的一臺(tái)UWF設(shè)備轉(zhuǎn)產(chǎn)商品漿，這些項(xiàng)目將在2021年暫時(shí)增加BHKP的供應(yīng)，并最終生產(chǎn)BSKP和絨毛漿。

圖1 2000—2024年全球漂白化學(xué)漿產(chǎn)能變化情況

在經(jīng)歷了這兩年的產(chǎn)能增長(zhǎng)停滯之后，大約有580萬t的新增產(chǎn)能將投產(chǎn)，其中2022年和2023年將分別增加230萬t和270萬t，市場(chǎng)將迎來下一個(gè)投資周期。到目前已確認(rèn)的項(xiàng)目顯示，到2024年，產(chǎn)能增長(zhǎng)將放緩，全年計(jì)劃新增產(chǎn)能80萬t，此外還有許多未確認(rèn)的項(xiàng)目，尤其是在巴西和中國（大部分為已整合），可能會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)獲得批準(zhǔn)。

2022—2024年期間，即將投產(chǎn)的580萬t的新增產(chǎn)能中，約有430萬t為BHKP，幾乎全部來源于BEKP。主要參與企業(yè)是智利的Arauco MAPA、巴西Bracell的Len?ois Paulista項(xiàng)目以及UPM在烏拉圭中部帕索—德洛斯托羅斯的新建工廠。還包括其他幾家工廠（例如Klabin PUMA、Metsa Aanekoski）的去瓶頸項(xiàng)目，以及考慮到Domtar完成Ashdown工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)BSKP后，南方混合闊葉木漿供應(yīng)減少的部分。

同時(shí)，由于Metsa Fibre重建了芬蘭的Kemi工廠，S?dra在V?r?開展去瓶頸業(yè)務(wù)以及Domtar Ashdown工廠增加BSKP產(chǎn)量等原因，BSKP的產(chǎn)能將在2022—2024年間增加140萬t，這幾乎完全來源于NBSK產(chǎn)能的增加。

話雖如此，即使BSKP的整體產(chǎn)能增加，轉(zhuǎn)向UKP、絨毛漿或DWP的生產(chǎn)也意味著，在預(yù)測(cè)期內(nèi)，專用于紙張生產(chǎn)的產(chǎn)能將保持相對(duì)不變（增長(zhǎng)25萬t）（見圖2）。預(yù)計(jì)位于美國南部的“搖擺式工廠”將逐漸增加絨毛漿生產(chǎn)，以跟上需求增長(zhǎng)的步伐。

圖2 2019年和2024年預(yù)期紙漿產(chǎn)能變化

在UKP產(chǎn)能的預(yù)期增長(zhǎng)（從260萬t到320萬t）中，約有一半來自BSKP的產(chǎn)能轉(zhuǎn)換，例如Tarascon、Old Town和Tasman的產(chǎn)能。轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿的工廠包括Valdivia、Enocell和Foley。

盡管這些數(shù)字是基于已確認(rèn)的公開項(xiàng)目，但產(chǎn)能預(yù)測(cè)總是有一定的固有偏差，鑒于近年來實(shí)際供應(yīng)量與產(chǎn)能增長(zhǎng)的表現(xiàn)相差較大，預(yù)測(cè)與實(shí)際情況的差別或許會(huì)比以往更大。

盡管市場(chǎng)整體保持平衡，或供過于求，但現(xiàn)代工廠的加速整合和規(guī)模擴(kuò)大，會(huì)導(dǎo)致某些供應(yīng)商的生產(chǎn)計(jì)劃對(duì)行業(yè)的整體開工率產(chǎn)生巨大影響，任何不可預(yù)見的機(jī)械故障都會(huì)使市場(chǎng)迅速收緊。

上一個(gè)投資周期可能帶來了創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)能增長(zhǎng)，但實(shí)際供應(yīng)直到去年才真正發(fā)揮出潛力。

同時(shí)，盡管可能將產(chǎn)能預(yù)測(cè)與需求預(yù)測(cè)相結(jié)合，試圖得出市場(chǎng)平衡的結(jié)論，但實(shí)際上，在任何給定的時(shí)間內(nèi)都會(huì)有多種因素影響供應(yīng)，包括季節(jié)性、價(jià)格差異（對(duì)于搖擺式工廠而言）和定期維護(hù)。

在2020年下半年，由于新冠疫情的限制，供應(yīng)受到嚴(yán)重影響，許多生產(chǎn)商被迫將原定于第二季度的停產(chǎn)時(shí)間持續(xù)到第三季度甚至第四季度。盡管產(chǎn)能數(shù)據(jù)顯示，2021年幾乎沒有增長(zhǎng)，但2021年的停產(chǎn)維護(hù)相對(duì)較少，尤其是對(duì)于那些以15個(gè)月甚至18個(gè)月為周期的工廠而言——例如：拉丁美洲。

最后，我們還需要考慮紙漿總體供應(yīng)的影響。在2020年市場(chǎng)低迷的時(shí)期，估計(jì)在全球范圍內(nèi)，商品漿綜合供應(yīng)減少了約400萬t，由于價(jià)格低迷，許多生產(chǎn)商認(rèn)為生產(chǎn)紙漿很不劃算。

圖3 2019年和2020年一體化制漿和商品漿供應(yīng)

總體供應(yīng)減少，通常不向市場(chǎng)購買原料的買家對(duì)商品漿的需求增加——這在一定程度上解釋了為何2020年商品漿的出貨量增長(zhǎng)了約130萬t。相反，商品漿價(jià)格的任何重大回升都可能刺激額外的總體供應(yīng)，從而抑制商品漿的需求，進(jìn)而抑制商品漿的供應(yīng)。