金融工程與現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

李小苗 王敬文 楊蘭春

摘要：隨著新中國(guó)的發(fā)展，金融在我國(guó)經(jīng)濟(jì)模塊中占到了很大一部分。因此，為了穩(wěn)定金融市場(chǎng)的發(fā)展和引進(jìn)更多的金融人才，做好風(fēng)險(xiǎn)管理是至關(guān)重要的時(shí)候準(zhǔn)確運(yùn)用金融工程相關(guān)知識(shí)構(gòu)建符合當(dāng)今時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，并發(fā)揮其重要作用。

關(guān)鍵詞：金融衍生工具;風(fēng)險(xiǎn)性;風(fēng)險(xiǎn)管理

如今的金融市場(chǎng)變化多端，起伏不定，怎樣做好風(fēng)險(xiǎn)管理是每個(gè)企業(yè)家必定會(huì)考慮的因素。當(dāng)企業(yè)面臨市場(chǎng)開(kāi)放、法律法規(guī)制度調(diào)整、亦或是如雨后春筍般不斷冒出的產(chǎn)品的危機(jī)感，均使變化波動(dòng)程度提高，連帶增加經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性能。在這時(shí)候，便提現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，但風(fēng)險(xiǎn)存在著不確定性與多變性，如何更好、更高效得規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)企業(yè)都在尋求的。金融工程它本身所具有的特點(diǎn)又能夠與風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合，使企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

一、金融工程概念

金融工程的概念有廣義和狹義之分。從狹義上來(lái)說(shuō)主要是指利用先進(jìn)的數(shù)學(xué)及通訊工具，在各種金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行組合分解，以設(shè)計(jì)出符合客戶要求的新產(chǎn)品;從廣義上來(lái)說(shuō)指利用一切工程化手段來(lái)解決金融問(wèn)題的技術(shù)開(kāi)發(fā)。

實(shí)際上，在實(shí)體企業(yè)的操作運(yùn)營(yíng)中，基于金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理，更多的是通過(guò)參與套期保值交易。套期保值交易也稱(chēng)對(duì)沖交易，在買(mǎi)進(jìn)過(guò)賣(mài)出實(shí)際貨物的同時(shí)用同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。讓我們來(lái)用一個(gè)例子說(shuō)明：某油廠預(yù)計(jì)11月份需要100噸大豆作為原料，經(jīng)預(yù)測(cè)后發(fā)現(xiàn)價(jià)格可能會(huì)上升，為了避免原材料成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)，決定進(jìn)行大豆套期保值交易。油廠若不這么做，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格下跌，在短時(shí)間內(nèi)他可以得到便宜的材料，但一旦價(jià)格上漲，企業(yè)就必須承擔(dān)相應(yīng)的損失。企業(yè)出于對(duì)自身利益和求穩(wěn)心態(tài)，進(jìn)行了買(mǎi)入套期保值交易。

總體來(lái)說(shuō)，實(shí)體企業(yè)的目的在于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中最大限度地鎖定成本和利潤(rùn)，保證利益最大化。

二、金融工程衍生工具與風(fēng)險(xiǎn)管理

20世紀(jì)70年代以來(lái)，布雷頓森林體系支離破碎，金融出現(xiàn)自由化發(fā)展的趨勢(shì)，石油危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、科技的飛速發(fā)展，國(guó)際金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)極速上漲。不久后，美國(guó)《金融法服務(wù)體系現(xiàn)代化法案》的頒布使原本集中于資本市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)的金融衍生工具不斷冒出。

衍生工具是指那些從基礎(chǔ)性交易標(biāo)的物中衍生出來(lái)的金融工具，主要表現(xiàn)為遠(yuǎn)期合約、期貨合約、互換合約和期權(quán)合約四大類(lèi)。衍生工具的一個(gè)基本用途就是提供一種有效的風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制，使希望避免風(fēng)險(xiǎn)的人把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人。

德國(guó)金屬公司是一家已有100多年歷史的老牌工業(yè)集團(tuán)，以經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健著稱(chēng)，是倫敦金屬交易所的會(huì)員，是金融機(jī)構(gòu)和家族投資帶來(lái)了巨大虧損和世界期貨屆的紛爭(zhēng)。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，德國(guó)金屬公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)的因素有四點(diǎn)：

①?zèng)]有找準(zhǔn)正確的金融衍生工具

②是對(duì)交易性質(zhì)的認(rèn)定

③商品交易所的套期保值

④?chē)?guó)際市場(chǎng)上各國(guó)激烈的金融交戰(zhàn)

通過(guò)這個(gè)案例，我們應(yīng)該思考的是如何管理期貨與現(xiàn)貨的對(duì)應(yīng)交易？如何正確做好風(fēng)險(xiǎn)管理？如何把握交易技術(shù)和技巧？顯而易見(jiàn)，金融工程利用確定性來(lái)代替風(fēng)險(xiǎn)和僅替換與自己不利的風(fēng)險(xiǎn)，而將對(duì)自己有利的風(fēng)險(xiǎn)留下。它們依賴于金融創(chuàng)新，將已有的金融工具和手段進(jìn)行組合分解，為企業(yè)創(chuàng)造更高更好的價(jià)值。

三、金融工程與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成功的關(guān)系

關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，有很多種解釋?zhuān)f(shuō)來(lái)說(shuō)去就是指向不確定性。它意味著事物的發(fā)展可能會(huì)有兩個(gè)不同方向，一是是損失成真，二是“弄巧成拙”，出現(xiàn)家家歡喜的結(jié)局。它像一個(gè)挑戰(zhàn)，又像一個(gè)機(jī)遇，是天堂還是地獄看自己的本事。

企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期，離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資，而規(guī)避“風(fēng)險(xiǎn)”則是每個(gè)創(chuàng)業(yè)者一直尋求的目標(biāo)。即使這樣的高風(fēng)險(xiǎn)做法存在很大的復(fù)雜性，卻不妨礙因?yàn)樗_實(shí)能夠很快地為投資者和企業(yè)家增加高回報(bào)率的原因促使人們爭(zhēng)相進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。騰訊的馬化騰，百度的李彥宏，搜狐的張朝陽(yáng)，阿里巴巴的馬云，都是其中的佼佼者。風(fēng)險(xiǎn)投資公司是其中的受益者，世界著名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司日本軟銀公司在幫助馬云成就阿里巴巴上有著不容忽視的地位，而美國(guó)的紅杉公司則是幫助馬化騰、李彥宏，張朝陽(yáng)建立了一個(gè)個(gè)讓世人稱(chēng)贊的商業(yè)帝國(guó)。日本軟銀和美國(guó)紅杉為什么會(huì)大膽地為初期創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行資金投資呢？或許這就是風(fēng)險(xiǎn)投資魅力所在，即使它帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性不可估量，也不妨礙各大投資家競(jìng)相追逐。

四、結(jié)論

在日新月異的變化發(fā)展中，企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)該有把控方法。我國(guó)國(guó)內(nèi)的實(shí)體企業(yè)曾因?yàn)閰⑴c金融衍生工具而而出現(xiàn)虧損的情況，使我國(guó)在金融市場(chǎng)上損失重大，但它在經(jīng)營(yíng)實(shí)體企業(yè)中所占據(jù)的比例不容忽視。由于西方國(guó)家工業(yè)革命開(kāi)始早，金融發(fā)展歷史較為悠久，對(duì)于如何更好地運(yùn)用金融工具比我國(guó)是更有優(yōu)勢(shì)，所以難免會(huì)有許多實(shí)體企業(yè)會(huì)選擇西方國(guó)家的幫助。對(duì)此，我們得知我國(guó)的金融市場(chǎng)還存在很大的缺陷，覆蓋面小。所以對(duì)外我們需要政府部門(mén)的政策支持，對(duì)內(nèi)在實(shí)體企業(yè)內(nèi)部可以建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，引進(jìn)人才隊(duì)伍等方法，是我國(guó)金融交易市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。

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