沈陽(yáng)化工股份有限公司盈利能力分析

宋思璇

摘?要：近年來受國(guó)內(nèi)外多種因素的影響，化工企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈來愈激烈，本文通過對(duì)沈陽(yáng)化工股份有限公司盈利能力指標(biāo)凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售毛利率和每股收益的計(jì)算，分析該企業(yè)當(dāng)前的盈利狀況，對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析，指出其存在的問題，同時(shí)針對(duì)企業(yè)如何提升盈利能力給出完善企業(yè)采購(gòu)計(jì)劃、加強(qiáng)投資前的評(píng)價(jià)和分析、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新等建議。

關(guān)鍵詞：沈陽(yáng)化工;盈利能力;財(cái)務(wù)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F27?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.35.027

1?沈陽(yáng)化工股份有限公司簡(jiǎn)介

沈陽(yáng)化工股份有限公司是由沈陽(yáng)化工廠出資，1996年5月，改制為股份有限公司，并更名為沈陽(yáng)化工股份有限公司。公司股票在深圳證券交易所掛牌交易，股票代碼為000698。擁有沈陽(yáng)石蠟化工有限公司和山東藍(lán)星東大有限公司兩家子公司。公司連續(xù)多年入選中國(guó)最具競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)500強(qiáng)，連續(xù)6年入選沈陽(yáng)市納稅前十強(qiáng)。擁有國(guó)家級(jí)博士后流動(dòng)站以及兩個(gè)省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心。公司擁有多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和相關(guān)發(fā)明專利，并成功開發(fā)了氯醋共聚糊樹脂、手套專用糊樹脂等產(chǎn)品，打破了國(guó)外的壟斷，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的空白。公司主要從事氯堿工業(yè)、石油工業(yè)、聚醚多元醇工業(yè)等化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司主要的產(chǎn)品有燒堿、PVC糊樹脂、丙烯酸酯、聚乙烯、丙烯、液體石蠟、液化氣、聚醚多元醇等。公司產(chǎn)品在建筑建材、化工冶金、軍事船舶、汽車工業(yè)、塑料跑道、防水材料、鞋材行業(yè)、紡織等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。公司始終堅(jiān)持研發(fā)、創(chuàng)新的發(fā)展路徑，開發(fā)、應(yīng)用新技術(shù)，先后建成并投產(chǎn)催化熱解烯烴、丙烯酸及酯等一批重大化工項(xiàng)目。主導(dǎo)產(chǎn)品PVC糊樹脂被評(píng)為“中國(guó)名牌產(chǎn)品”，“星塔”品牌商標(biāo)被評(píng)為“中國(guó)馳名商標(biāo)”。丙烯酸及酯、氯堿系列產(chǎn)品被評(píng)為“遼寧省名牌產(chǎn)品”。目前，已形成以氯堿化工、石油化工、化工新材料為主體的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，充分發(fā)揮企業(yè)規(guī)模和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率逐漸提升。

2?沈陽(yáng)化工股份有限公司盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)及分析

2.1?盈利能力分析

盈利能力是指一個(gè)企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。企業(yè)強(qiáng)大的盈利能力不僅能給企業(yè)所有者帶來利益，也能使企業(yè)保持穩(wěn)定健康的運(yùn)行。同時(shí)也是企業(yè)發(fā)展能力和發(fā)展?jié)摿Φ木C合體現(xiàn)。企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，特別是企業(yè)的盈利能力指標(biāo)，是隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的不斷創(chuàng)新和改變的。通過分析企業(yè)的盈利能力，可以尋找公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的問題，并及時(shí)調(diào)整策略，制定解決方案。本文從凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、毛利率和每股收益五個(gè)方面入手，對(duì)2016-2020年間沈陽(yáng)化工股份有限公司盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)如表1所示。

（1）凈利潤(rùn)。從上表可以看出，從2016-2018年，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。2019年，凈利潤(rùn)突然下降至-7.46億元，然后在2020年達(dá)到3.57億元，與2016年持平。2016年凈利潤(rùn)較高的主要原因是當(dāng)年國(guó)際原油價(jià)格下跌，同時(shí)其子公司山東藍(lán)星東大盈利情況穩(wěn)定，相關(guān)搬遷項(xiàng)目完成后，由于新設(shè)備的陸續(xù)運(yùn)行，公司的盈利能力得到進(jìn)一步提高。2018年，總公司同控股子公司山東藍(lán)星東大有限公司共同籌集資金，投資建設(shè)山東藍(lán)星東大（南京）有限公司，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)下降。根據(jù)2019年企業(yè)年報(bào)顯示，當(dāng)年主要虧損來自全資子公司石蠟化工，主要是在2019年，國(guó)際原油貼現(xiàn)率大幅提升，匯率同比上升。由于折扣和匯率變動(dòng)導(dǎo)致原油采購(gòu)價(jià)格上漲，企業(yè)的采購(gòu)成本增加。同時(shí)還受2019年大規(guī)模綜合項(xiàng)目投產(chǎn)的影響，產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)而下跌。2019年，全國(guó)大型綜合項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)本公司的石蠟化工行業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，使企業(yè)產(chǎn)品整體盈利能力受到極強(qiáng)的壓縮。但在2020年沈陽(yáng)化工股份有限公司凈利潤(rùn)恢復(fù)正常。

（2）凈利潤(rùn)率。指經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)占銷售凈額的百分比，或資本投入的百分比。這一比例可以全面反映一個(gè)企業(yè)或行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，指標(biāo)越高越好。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度快于凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度，則公司的凈利潤(rùn)會(huì)下降，說明公司的盈利能力正在下降;反之，如果凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率快于收入，則凈利潤(rùn)率會(huì)上升，說明公司的盈利能力在增加。根據(jù)上表可知，沈陽(yáng)化工股份有限公司在2017年凈利潤(rùn)率下跌，可能是企業(yè)加大研發(fā)投資所導(dǎo)致的。在2018年-2020年均成上升態(tài)勢(shì)，說明企業(yè)的盈利能力在逐漸提升。

（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。該指標(biāo)是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入之間的比值。該指標(biāo)反映的是企業(yè)獲得利潤(rùn)的能力，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，則表明企業(yè)的盈利能力水平越高。由上表可以看出，2016年—2018年沈陽(yáng)化工股份有限公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率連續(xù)三年呈現(xiàn)正值，但是在2019年呈現(xiàn)負(fù)值，且下降幅度較大，2020年達(dá)到企業(yè)該指標(biāo)近5年的最高值5.62%。一般情況下，該指標(biāo)在10%-20%之間表明企業(yè)盈利能力較強(qiáng)。所以，雖然沈陽(yáng)化工股份有限公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在逐步提高，但是其比率指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)比率指標(biāo)之間仍存在較大差距。

（4）銷售毛利率。該指標(biāo)又被稱為毛利率，是企業(yè)的銷售毛利率與凈營(yíng)業(yè)收入的比值。毛利率反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本與經(jīng)營(yíng)收入的比率。毛利率越大，經(jīng)營(yíng)成本在經(jīng)營(yíng)收入中所占的比例越小，表明企業(yè)通過銷售渠道獲得利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。

2016年-2018年沈陽(yáng)化工股份有限公司毛利率呈現(xiàn)出逐漸下降的態(tài)勢(shì)，和公司規(guī)模擴(kuò)張有關(guān)，2019年下滑至3.46%，和全資子公司石蠟化工虧損有關(guān)。2020年達(dá)到13.34%，為近五年來最高值。

（5）每股收益。該指標(biāo)是用來判斷普通股的盈利水平和投資風(fēng)險(xiǎn)情況的重要依據(jù)，是相關(guān)企業(yè)信息使用者評(píng)估企業(yè)盈利能力的重要參考，能夠預(yù)測(cè)企業(yè)的成長(zhǎng)潛力，從而為企業(yè)管理層提供做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的參考。沈陽(yáng)化工過去五年的每股收益相對(duì)較小，均低于1元，這五年的平均每股收益僅為0.072元。2020年，由于凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，每股收益達(dá)到五年來最高，但只有0.44元。如果企業(yè)想要在研發(fā)方面投入更多資金，需要仔細(xì)考慮自己的現(xiàn)金流。

2.2?總結(jié)及存在的問題

通過對(duì)2016 - 2020年沈陽(yáng)化工股份有限公司盈利能力指數(shù)的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)以下方面：

（1）沈陽(yáng)化工有限公司采購(gòu)計(jì)劃不完整。從上面的表可以看出，由于國(guó)際原油價(jià)格折扣的顯著增加，2019年匯率的同比增長(zhǎng)，折扣和匯率的變化導(dǎo)致原油采購(gòu)價(jià)格和采購(gòu)成本的增長(zhǎng)，造成的企業(yè)凈利潤(rùn)下降，且公司的凈利潤(rùn)在2019年降幅較大，這種經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)應(yīng)該引起公司管理層的高度重視?；て髽I(yè)對(duì)原料及產(chǎn)品的儲(chǔ)存要求具有特殊性，如果生產(chǎn)計(jì)劃中忽視了對(duì)原材料估計(jì)，忽略國(guó)際局勢(shì)的復(fù)雜性，則會(huì)導(dǎo)致成本的升高。

（2）沈陽(yáng)化工股份有限公司近五年的每股收益數(shù)額都偏低，甚至出現(xiàn)負(fù)值，這對(duì)上市公司股票行情影響較大，公司應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況從產(chǎn)品和管理等多方面入手，分析總結(jié)存在的問題，及時(shí)止損，提升每股收益，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。

（3）沈陽(yáng)化工股份有限公司缺乏危機(jī)意識(shí)。公司的成本匯總方式相對(duì)粗糙，缺乏長(zhǎng)期穩(wěn)妥的成本匯總方式﹐同時(shí)企業(yè)的成本規(guī)劃相對(duì)比較短期，進(jìn)行規(guī)劃一般是半年到一年，作為化工企業(yè)，面臨的不確定因素相對(duì)較多，尤其是沈陽(yáng)化工有一部分的原材料為石油，價(jià)格波動(dòng)幅度較大，穩(wěn)定性較差。因此企業(yè)應(yīng)樹立長(zhǎng)期發(fā)展意識(shí)，以便應(yīng)對(duì)不確定情況的發(fā)生。

3?提升沈陽(yáng)化工股份有限公司盈利能力的建議

（1）完善企業(yè)采購(gòu)計(jì)劃，強(qiáng)化危機(jī)意識(shí)。改善企業(yè)存貨管理，企業(yè)管理層應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的突然變化做好相應(yīng)的心理準(zhǔn)備，及時(shí)調(diào)整營(yíng)銷策略和營(yíng)銷方案，進(jìn)而能夠提高流動(dòng)資產(chǎn)利用率，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)能力，保持足夠資金維持公司運(yùn)轉(zhuǎn)，滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合適需求。

（2）加強(qiáng)投資前的評(píng)價(jià)和分析。在資產(chǎn)采購(gòu)管理環(huán)節(jié)，企業(yè)應(yīng)設(shè)立采購(gòu)管理專業(yè)委員會(huì)，并指定專人負(fù)責(zé)采購(gòu)工作。規(guī)范采購(gòu)程序，明確各環(huán)節(jié)的具體工作內(nèi)容，確保采購(gòu)管理規(guī)范有序，避免盲目采購(gòu)。同時(shí)，規(guī)范招標(biāo)采購(gòu)工作，降低成本，保證質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)市場(chǎng)開發(fā)，特別是海外市場(chǎng)，充分發(fā)揮自身品牌和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增加公司利潤(rùn)。樹立成本效益考核的思想，提升公司的盈利能力。

（3）加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，沈陽(yáng)化工股份有限公司是以聚醚、氯堿為主打產(chǎn)品，同時(shí)發(fā)展石油化工相關(guān)產(chǎn)品和一些精細(xì)化工產(chǎn)品，對(duì)此，企業(yè)應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到走創(chuàng)新之路的必要性，結(jié)合系統(tǒng)性思維，以“建立創(chuàng)新隊(duì)伍、營(yíng)造創(chuàng)新氛圍、培養(yǎng)創(chuàng)新人才”為主要工作思路，成立研發(fā)小組。

重點(diǎn)向化工上下游產(chǎn)業(yè)延伸，開發(fā)并引進(jìn)新技術(shù)，進(jìn)行大規(guī)模的技術(shù)改造工作，推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)公司的全方位發(fā)展。同時(shí)要聯(lián)合上下游產(chǎn)業(yè)，完善相關(guān)化工產(chǎn)品的品質(zhì)與結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)方向和領(lǐng)域，助力企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，加強(qiáng)研發(fā)人員福利待遇，出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)性績(jī)效工資的分配方案，提高研發(fā)人員積極性。

（4）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，加強(qiáng)與供應(yīng)商和經(jīng)銷商的合作。在全球范圍內(nèi)和國(guó)內(nèi)外供應(yīng)商加強(qiáng)合作，取得他們的信任，構(gòu)建穩(wěn)定的長(zhǎng)期的合作關(guān)系。充分利用銷售網(wǎng)絡(luò)對(duì)銷售渠道的擴(kuò)充和便利等優(yōu)勢(shì)，對(duì)重點(diǎn)、長(zhǎng)期的客戶實(shí)施一對(duì)一的銷售策略，進(jìn)一步打造友好、高效、長(zhǎng)期的客戶群體，提升公司的營(yíng)業(yè)收入。此外，還要提升對(duì)客戶群體的服務(wù)意識(shí)，提高顧客忠誠(chéng)度的同時(shí)，降低了產(chǎn)品的宣傳費(fèi)用，搶占市場(chǎng)份額，有效地規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（5）加大政府的扶持力度。政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)化工企業(yè)的引導(dǎo)與扶持，要進(jìn)一步加大專項(xiàng)政策扶持、融資貸款扶持、人才用工扶持、科技創(chuàng)新扶持，優(yōu)化扶持政策，聚合發(fā)展力量，加大培育力度，創(chuàng)新培育手段，集成政策、集聚資源。加大財(cái)稅扶持、加強(qiáng)融資扶持、加大基金扶持，切實(shí)推動(dòng)重點(diǎn)企業(yè)做強(qiáng)做大、創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)、轉(zhuǎn)型升級(jí)。引導(dǎo)企業(yè)專注核心業(yè)務(wù)、提高創(chuàng)新能力、管理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，全面提升企業(yè)發(fā)展質(zhì)量。同時(shí)企業(yè)自身也要鞏固安全生產(chǎn)，增加安全意識(shí)，強(qiáng)化車間生產(chǎn)責(zé)任落實(shí)和相關(guān)制度落實(shí)，提高相關(guān)政策的執(zhí)行力。

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