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    分析國有企業(yè)股權(quán)激勵的困境及改善建議

    2021-11-28 05:54:14王文玲
    品牌研究 2021年8期
    關(guān)鍵詞:體制股權(quán)資本

    文/王文玲

    (山東中節(jié)能天融環(huán)保技術(shù)有限公司)

    針對股權(quán)激勵體制來說,可以對企業(yè)職工起到一定的積極鼓勵作用,有助于調(diào)動職工的積極性,在我國企業(yè)中得到了很大推廣。在對公司各類事務(wù)進行處理的過程中,采用股權(quán)激勵的方式,有助于國企單位的相關(guān)管理人員和技術(shù)研發(fā)人員都積極主動地參與到管理工作中,將企業(yè)在運營過程中可能存在的風(fēng)險性最小化,充分發(fā)揮企業(yè)的剩余價值。對于國有企業(yè)來說,股票的價格與管理人員的薪資待遇有著直接的關(guān)系,可以使管理人員更加重視企業(yè)的各項決策事務(wù),提升對工作的熱情,推動企業(yè)的長遠運營發(fā)展。

    一、當(dāng)前國有企業(yè)實行股權(quán)激勵存在的困境

    以國外企業(yè)的歷史經(jīng)驗為依據(jù),可以明顯看出股權(quán)激勵制的高效性和積極性。但是股權(quán)激勵制由于在我國推行的時間不長,缺乏一定的實踐經(jīng)驗,理論知識也相對匱乏,在實行的過程中存在諸多問題,例如在選擇激勵主體方面和規(guī)劃行權(quán)要求方面等。由于國企的產(chǎn)權(quán)特質(zhì)、管理模式以及相關(guān)體系都較為特殊,導(dǎo)致國企實行股權(quán)激勵體制仍存在一些問題。

    (一)影響國有企業(yè)股權(quán)激勵體制開展的主要因素

    1.股權(quán)激勵受到整體績效的約束

    相關(guān)政策曾明確規(guī)定,要想通過激勵計劃的審核和批準(zhǔn),就必須在行業(yè)內(nèi)部或同一子市場內(nèi),將整體績效保持在平均值以上,并占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位的國有控股企業(yè)。對于整體的績效水平來說,需要以多個指標(biāo)維度為要求,從而有效保證綜合考評體制的有效實施。而以上所述兩個方面,針對整體績效較差,但仍在努力探尋轉(zhuǎn)型發(fā)展的國有企業(yè)來說,嚴重阻礙了他們的進一步研究嘗試。

    2.股權(quán)激勵受到審批環(huán)節(jié)的限制

    對于私企來講,股權(quán)激勵體制的落實過程并不復(fù)雜,在股東大會審批通過之后就可執(zhí)行。而對于國有企業(yè)來說,在完成業(yè)績考核之后,仍需要進行更加煩瑣的審批監(jiān)管。在得到股東大會的支持后,還要受多方的監(jiān)督和管理,其中包括國企控股股東、政府機關(guān)部門等。為了保證國有企業(yè)資金的正常運轉(zhuǎn)和長遠發(fā)展,相關(guān)條件必須更加科學(xué)合理[1]。因國有企業(yè)在推行股權(quán)激勵體制時困難較多,使得一些企業(yè)對應(yīng)用股權(quán)激勵體制的熱情大打折扣,因此,可以在日后的完善過程中,酌情放低要求。

    (二)缺乏對經(jīng)營人員的監(jiān)管

    由于國有企業(yè)都普遍出現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)體系中股權(quán)過于集中的現(xiàn)象,企業(yè)在相關(guān)的治理方面不夠嚴謹,管理層面的運作缺乏標(biāo)準(zhǔn),監(jiān)督人員受到職權(quán)的約束,從而嚴重影響著監(jiān)督體系的建設(shè)與實行,并導(dǎo)致股權(quán)激勵體制的實行缺乏針對性,主要表現(xiàn)在以下兩個方面。

    1.道德風(fēng)險頻發(fā)

    限制性股票是我國國有企業(yè)最主要的激勵工具之一,但部分國有企業(yè)對其監(jiān)管不力,導(dǎo)致道德風(fēng)險頻發(fā)。

    在設(shè)計股權(quán)激勵計劃和具體實施的過程中,管理人員可以借助交易人不同的信息,進行盈余利潤的管理控制,從而達到相關(guān)條件的規(guī)劃;在股份支付協(xié)議獲得批準(zhǔn)的日期到達前,管理人員可以進行利好消息的發(fā)布或?qū)竟蓛r進行操控,從而獲得利益的最大化。

    2.內(nèi)部人控制問題

    在國企中,相關(guān)管理部門如果對職業(yè)經(jīng)理人的管理不到位就在很大程度上誘發(fā)了內(nèi)部人控制現(xiàn)象的發(fā)生,大大降低了股權(quán)激勵制的有效作用。職業(yè)經(jīng)理人可以利用控股激勵的設(shè)計實行,來壓低獲取利益的要求或增加獲取利益的程度,促使股權(quán)激勵轉(zhuǎn)變?yōu)楦吒@w系,導(dǎo)致國有企業(yè)資金成本出現(xiàn)不必要的消耗。

    (三)資本市場缺乏有效性

    股權(quán)激勵是外部市場化最為常用的激勵方式,其有效作用是對企業(yè)內(nèi)部利潤的提升。作為外部市場化最為常用的激勵方式,股權(quán)激勵的有效性需要借助于公司整體業(yè)績能力的不斷提升,還需要借助外部市場得以體現(xiàn)。

    目前國內(nèi)的資本市場地位較低,主要表現(xiàn)在企業(yè)信息缺少公開性,市場的監(jiān)管力度也不到位。資本市場缺乏一定的有效性,導(dǎo)致企業(yè)價值無法在股市中得到充分體現(xiàn),同時企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也很難在市場中進行全面準(zhǔn)確展示。這也就導(dǎo)致企業(yè)的運營積極性會受到一定的挫敗,與之相關(guān)的股票期權(quán)也很難對公司高管產(chǎn)生積極影響。

    (四)經(jīng)理人市場缺乏足夠的競爭性

    經(jīng)理人市場所特有的競爭性可以有效保證激勵股權(quán)制的貫徹落實。我國現(xiàn)存的經(jīng)理人市場中,競爭不激烈的主要原因是資本市場在相當(dāng)程度上保持著一定的共性,而且我國國企的體制也間接降低了其競爭性。經(jīng)理人功能的解釋中有“官本位”的現(xiàn)象存在,而且還具有行政慣性,契約化和職場化規(guī)則在市場上沒有得到全面滲透;對于個人的晉升來講,與當(dāng)期績效關(guān)聯(lián)不大,在一定程度上受政治因素影響,績效考核機制沒有得到完善;在管理層內(nèi)部還有非顯性的其他福利和灰色收入,具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性,而且受市場壓力小,因此,缺少完成激勵目標(biāo)的動力支持,極大地約束了股權(quán)激勵制的進行,降低了其有效性[2]。

    二、國企股權(quán)激勵的改善建議

    (一)推動國企深入改革,創(chuàng)建現(xiàn)代化企業(yè)體系

    為響應(yīng)國家號召,我國企業(yè)大力實行“雙百”行動,并已取得很好的成效。在參與“雙百”行動的企業(yè)中,有接近一半的企業(yè)進行了混合所有制改革,少部分實行了國有企業(yè)股權(quán)激勵制,“雙百”企業(yè)在進行改革的區(qū)域已經(jīng)獲得了較好的發(fā)展,在其他關(guān)鍵階段也取得了優(yōu)秀的成績[3]。但從實際的發(fā)展過程中分析,在覆蓋范圍和詳細內(nèi)容方面仍需進行深入鉆研,嚴格貫徹董事會的重大決策;在聘請企業(yè)高管的過程中,應(yīng)減少行政干涉,實行契約化管理,促使企業(yè)系統(tǒng)更加專業(yè)。

    對于滿足要求條件的國有企業(yè),應(yīng)積極建立健全股權(quán)激勵體制,為企業(yè)的發(fā)展增加活性因子,推動企業(yè)的長久經(jīng)營。由于國有企業(yè)具備一些特質(zhì),需要注重激勵體系的公平公正,在最大程度上提升職工的工作主動性。同時,在進行改革時,要對相關(guān)經(jīng)驗做法進行整合,實現(xiàn)各個國有企業(yè)之間的機制共享,營造積極的改革氣氛。

    (二)推進國有企業(yè)資本市場的運行,健全監(jiān)督體制

    推進國有企業(yè)資本市場的運行,可以促使國企資本市場的運作成效大大提升,從而更好發(fā)揮國有經(jīng)濟的中心主導(dǎo)作用。

    將市場化運營作為目標(biāo),對國企當(dāng)前資本授權(quán)的經(jīng)營模式進行優(yōu)化創(chuàng)新,在授權(quán)時,相關(guān)政府部門應(yīng)減少直接管理干涉,加強對考評的關(guān)注。

    在運營方面,應(yīng)引用資本的管理方式來保證企業(yè)的運行,充分發(fā)揮各部門職責(zé);并且在運營市場化的過程中,需要避免國有企業(yè)資產(chǎn)的不必要消耗,完善監(jiān)督體制。此外,在企業(yè)內(nèi)部建立完善的監(jiān)督體系,進行定期檢查,對監(jiān)事會在國有企業(yè)資本市場運營中的職責(zé)進行明確,充分加強監(jiān)事會的有效監(jiān)督。增設(shè)獨立董事職位,對管理人員進行有效的監(jiān)督管理。

    另外,相關(guān)紀檢、監(jiān)管等部門應(yīng)一同對國有企業(yè)資本市場的投資經(jīng)營動態(tài)進行實時監(jiān)察,同時企業(yè)信息應(yīng)當(dāng)更加公開透明,接受相關(guān)部門以及社會群眾的監(jiān)督[4]。

    (三)建設(shè)科學(xué)合理的資本市場,強化社會的監(jiān)督管理

    培育科學(xué)合理的資本市場有助于減少國有企業(yè)在實行股權(quán)激勵體制中存在的隱患,促使企業(yè)在良好的外部環(huán)境中有序發(fā)展。并且在一定程度上提升資本市場的合理性,使得企業(yè)的股市行情更加貼合當(dāng)前企業(yè)的實際經(jīng)營狀態(tài),大大提升管理人員經(jīng)營管理的積極主動性。所以,我國必須盡快完善多層次資本市場的構(gòu)建,建設(shè)良好的外部市場環(huán)境,提高社會資本的各項配置,加快中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板的建立健全,豐富中小企業(yè)的融資路徑,在一定程度上減少了金融風(fēng)險的發(fā)生[5]。

    此外,建設(shè)科學(xué)合理的資本市場需要以強有力的外部監(jiān)管為基礎(chǔ),進一步優(yōu)化資本市場的相關(guān)法律制度,從而有效保證市場主體行為的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)。與此同時,強化監(jiān)督管理部門的職能權(quán)限,強化各部門之間的溝通協(xié)調(diào),有效保證監(jiān)督管理工作的有序進行。

    三、結(jié)語

    總的來說,國有企業(yè)實行股權(quán)激勵體制,對內(nèi)部業(yè)績的提升有著很大的幫助,在很大程度上減少了人才的流失率。

    若想更加充分地發(fā)揮出股權(quán)激勵的有效作用,應(yīng)進一步推進國有企業(yè)的改革計劃,創(chuàng)新企業(yè)市場體系,加強社會層面的監(jiān)督管理,為國有企業(yè)資本市場的高效運行提供有力保障[6]。

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