上市公司股權(quán)激勵機制的相關(guān)研究

劉銀川

（江蘇瑞木律師事務(wù)所，江蘇 南京 210000）

股權(quán)激勵體制，顧名思義，是對企業(yè)內(nèi)部員工進行激勵，使得企業(yè)的核心人才得以保留的一種激勵體制。通過股權(quán)贈與等方式，使員工具有主人翁意識，從而成為企業(yè)利益的共同體，促進員工提高工作積極性的同時，也帶動了企業(yè)的不斷發(fā)展。因此，若能有效實行股權(quán)激勵機制，將會對企業(yè)的發(fā)展添加一股新的動力，本文將細致分析我國上市公司在股權(quán)激勵機制建設(shè)中所存在的問題，并針對相關(guān)問題提出一些具體的解決建議及其實行過程中所要注意的一些問題。

一、我國上市公司在股權(quán)激勵機制建設(shè)中所存在的問題

（一）沒有成熟的市場環(huán)境為機制的實行提供有力保障

我國資本市場發(fā)展的起步較晚，且發(fā)展道路較為曲折，致使股權(quán)激勵機制的實行條件不成熟，缺乏了相關(guān)法律法規(guī)及政策的有力支持，直接導(dǎo)致我國股權(quán)激勵體制不能夠徹底實行并發(fā)揮作用。我國的上市公司大多數(shù)正處于發(fā)展及探索的過程中，企業(yè)的管理階層及管理體制是不夠成熟與完善，受外部環(huán)境影響的干擾較大。我國股票市場的動蕩與不完善正是對企業(yè)內(nèi)部管理體制的建立健全最為不利的外界條件，不具備完善的股票市場，很容易出現(xiàn)不利于企業(yè)及行業(yè)發(fā)展的投機取巧的交易，不利于企業(yè)發(fā)展，也不利于行業(yè)內(nèi)部的道德風(fēng)尚建設(shè)。與此同時，我國大多數(shù)公司在治理體系上還存在著不足，導(dǎo)致公司內(nèi)部的人員控制問題始終無法得到解決。這樣的病癥難以根除，會致使股權(quán)激勵機制被一些別有用心的管理層階級濫用，利用職務(wù)之便，做出危害公司利益的行為，這就違背了股權(quán)激勵機制最初實行的意圖[1]。

（二）股權(quán)激勵機制的期限較短

股權(quán)激勵機制由于其期限較短，使得在其實行的過程中具有了一定的局限性，極易造成被激勵對象為了繼續(xù)維護自身的利益而做出違反相關(guān)法律法規(guī)的行為，像是操縱股價，或財務(wù)舞弊等，這些行為不僅危害了公司的經(jīng)濟效益，還為企業(yè)良好形象的樹立造成重創(chuàng)。

（三）管理階層人員的專業(yè)素質(zhì)不足

管理階層人員是股權(quán)激勵體制實行的主要負(fù)責(zé)人，其專業(yè)素養(yǎng)的不達標(biāo)直接阻礙了股權(quán)激勵體制的推進。管理者應(yīng)是一個企業(yè)的核心領(lǐng)軍人物，其專業(yè)素養(yǎng)必須要經(jīng)得住考驗，才能帶動整個企業(yè)維持正常的運轉(zhuǎn)和經(jīng)營，針對現(xiàn)階段我國管理階層的選拔方式來看，大多數(shù)企業(yè)采取的都是通過層級晉升，一點點地從底層升到管理者的位置上，對于管理者的崗位，一般沒有公司是通過人才招聘的方式進行選拔的，這樣的任職過程是沒有經(jīng)歷過專業(yè)化培訓(xùn)的，很容易造成管理者專業(yè)素養(yǎng)及相關(guān)管理知識的匱乏。管理者有時會因為自身能力有限或是經(jīng)驗不足，而做出錯誤的判斷，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營尚未能夠得到實現(xiàn)，就更不必提股權(quán)激勵機制的實行了。

二、實行股權(quán)激勵機制的幾點建議

（一）建立健全資本市場環(huán)境

想要切實提高股權(quán)激勵機制的實行效率，就要對現(xiàn)今的資本市場進行改革與完善，一改死氣沉沉的市場現(xiàn)狀，為股權(quán)激勵機制的實施提供強有力的社會環(huán)境保障。隨著我國法律法規(guī)的完善，我國的資本市場的交易環(huán)境也變得愈發(fā)規(guī)范與法治，這對于改善資本市場的大環(huán)境來說是一個福音，各大企業(yè)應(yīng)抓住這一機會，對企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)進行整治，為機制更好更快實行提供基礎(chǔ)[2]。股權(quán)激勵體制的實行本就不是一個一氣呵成的過程，需要各方共同努力才能夠有效推動體制的順利實行。國家應(yīng)對相關(guān)的法律法規(guī)進行修訂與調(diào)整，加大對資本市場環(huán)境的監(jiān)管力度，政府可以出臺相關(guān)的鼓勵政策，對企業(yè)的運營進行支持，為股權(quán)激勵機制的實現(xiàn)提供較為良好的宏觀環(huán)境。

（二）企業(yè)內(nèi)部健全用人體制

人才是當(dāng)今時代最為熱門的資源，對于一個企業(yè)的發(fā)展來說，人才培養(yǎng)問題至關(guān)重要，只有吸納了足夠的人才，才能夠?qū)ζ髽I(yè)的發(fā)展奠定好堅實的基礎(chǔ)。因此，企業(yè)應(yīng)建立健全用人體制，對表現(xiàn)優(yōu)異的員工，要加以鼓勵，建立健全獎罰機制，有效地提高員工的工作積極性，帶動整個企業(yè)進行良性競爭。在這種有效的良性競爭環(huán)境中，更能促使人才爆發(fā)出潛力，也更能留住優(yōu)秀員工的心，進而為企業(yè)的發(fā)展作出貢獻。

（三）完善對股權(quán)激勵體制的制定

行權(quán)有效期較短一直是股權(quán)激勵體制一個弊端，適當(dāng)延長有效期，能夠使股權(quán)激勵體制發(fā)揮更為突出的作用。再者，企業(yè)要對擁有股權(quán)的行權(quán)者制定嚴(yán)格的行權(quán)條件，以對行權(quán)者濫用私權(quán)，謀取利益的不正當(dāng)行為加以規(guī)避。此外，往常的股權(quán)激勵模式，一般是通過授予一定數(shù)量的股票或獎勵基金，股票激勵機制的實施模式較為單一，針對這一現(xiàn)象，企業(yè)還可以根據(jù)自身的發(fā)展特點，對股權(quán)激勵的模式進行創(chuàng)新，使被激勵的員工對股權(quán)經(jīng)歷機制更為感興趣，有效提高股權(quán)激勵機制的實際作用。

（四）加強股權(quán)激勵機制的實施力度

雖然近些年來股權(quán)激勵體制在上市公司中的運用頻率逐漸增加，但還是存在著部分企業(yè)沒有對其進行具體落實的現(xiàn)象。主要原因就在于企業(yè)的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)中沒有對股權(quán)激勵體制的相關(guān)規(guī)定，更沒有對其具體展開模式的明確要求。由于各個企業(yè)的運營模式的不同，其財會部門對股權(quán)激勵體制的實施方式也就不盡相同。因此，應(yīng)對會計的實行處理方式進行統(tǒng)一規(guī)范。與此同時，加大對股權(quán)激勵體制的披露力度，使更多的員工及投資者能夠時刻掌握公司管理層面的交易信息，有效保障公司的利益。同時也是對員工進行鼓勵的一個過程，激勵員工的工作積極性[3]。

三、股權(quán)激勵機制實行過程中的注意事項

（一）企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)決定了企業(yè)上下的控制權(quán)結(jié)構(gòu)，如若股權(quán)結(jié)構(gòu)的分配不合理，很容易使得企業(yè)的管理階層出現(xiàn)矛盾與糾紛，打破公司原有的控制權(quán)結(jié)構(gòu)。因此，對于股權(quán)激勵機制，這種使得企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動的激勵模式。能否在一個企業(yè)中實行需要進行細致的考量，要是出現(xiàn)使用不得當(dāng)?shù)膯栴}，不僅違背了想要提高企業(yè)管理與經(jīng)營水平的初衷，更會給企業(yè)的管理帶來致命性的打擊，對企業(yè)上下，尤其是管理階層會造成不小的沖擊，極度影響企業(yè)的正常運行。因此，在想要實行股權(quán)激勵機制時，就需要企業(yè)做好充分的考慮與準(zhǔn)備工作，以使其效益達到最大化。

（二）股權(quán)激勵模式的選擇是股權(quán)激勵機制的核心問題，直接影響到了激勵所帶來的實際效益。因此，在對激勵模式進行選擇時，要切實考慮公司的實際情況，業(yè)績股票，股票期權(quán)，虛擬股票，股票增值權(quán)等等都是股權(quán)激勵的基礎(chǔ)模式。像是處于起步期的企業(yè)，應(yīng)該選取的股權(quán)激勵模式是現(xiàn)金壓力相對較小且具有長期激勵性的股票期權(quán)。而對于成長期的企業(yè)，則應(yīng)對企業(yè)的發(fā)展性進行綜合考量，故而應(yīng)該選擇虛擬股票或股票增值權(quán)等激勵模式，對于規(guī)模較為成熟的公司而言，則更應(yīng)該關(guān)注公司的業(yè)績要求，業(yè)績股票和限制性股票是相對而言較為合適的激勵模式。而對于衰退期的公司來說，股票激勵機制的存在意義并不大，也不存在對員工進行激勵的說法[4]。企業(yè)根據(jù)自身的經(jīng)營特點及實際狀況，也可以將兩種或以上的激勵模式進行有機融合，以適應(yīng)公司的發(fā)展。

（三）對于股權(quán)激勵的對象的選擇不能只局限于企業(yè)的管理階層。要知道一個企業(yè)能夠維持正常的運轉(zhuǎn)，需要的是整個企業(yè)所有員工的共同努力，將實行股權(quán)激勵機制的對象范圍進行擴大是一個很好的選擇。但激勵對象必須滿足相應(yīng)的條件，才能使得所持有的股份具有激勵作用。

綜上所述，上市公司的順利運營與發(fā)展需要國家和社會方面的扶持，國家要出臺相關(guān)政策進行鼓勵，對股權(quán)激勵機制的建立健全，提供強有力的法律保障，社會方面要塑造良好的競爭環(huán)境，為企業(yè)間的良性競爭提供一個較好的宏觀環(huán)境。與此同時，企業(yè)自身也要做出相應(yīng)的努力，對自身管理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營模式進行科學(xué)的調(diào)整，為股權(quán)激勵體制的順利實行進行企業(yè)內(nèi)部的革新，從而在眾多優(yōu)越的企業(yè)中脫穎而出，推動自身企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展，為社會和國家的發(fā)展與完善作出貢獻。