國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

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引言

企業(yè)間并購(gòu)重組本就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中比較常見的一種現(xiàn)象，但國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)卻與國(guó)企混合所有制改革有很大的關(guān)系，在混合所有制改革背景下，允許非國(guó)有資本介入到國(guó)有企業(yè)當(dāng)中，這是符合我國(guó)國(guó)有企業(yè)當(dāng)前發(fā)展需要的，但國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)時(shí)，卻存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)時(shí)常見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有：支付風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)等，如果不能夠很好地控制這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，極易給國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)致命的影響，這便與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的目標(biāo)和初衷相違背了，所以國(guó)有企業(yè)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，必須要高度關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患，并制定科學(xué)有效的防控對(duì)策。

一、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的進(jìn)步意義

（一）并購(gòu)可以進(jìn)一步提高國(guó)有企業(yè)的實(shí)力，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置

國(guó)有企業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)不單單是為了響應(yīng)混合所有制改革目標(biāo)，更是為了創(chuàng)造自身經(jīng)濟(jì)效益。首先，通過(guò)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，國(guó)有企業(yè)可以將民營(yíng)企業(yè)的技術(shù)力量、生產(chǎn)力量、人才力量等為己所用，繼而轉(zhuǎn)化為自身的發(fā)展力量，實(shí)現(xiàn)一加一大于二的目的。在我國(guó)有很多國(guó)有企業(yè)通過(guò)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)壯大了自身的實(shí)力，提高了國(guó)際影響力等，從而創(chuàng)造了更好地發(fā)展未來(lái)。因此，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)可以讓國(guó)有企業(yè)的發(fā)展規(guī)模更大，從而不斷提高自身的生產(chǎn)力量、管理力量，為國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的提高打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，讓國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)還有利于國(guó)有企業(yè)的資源優(yōu)化配置，提高國(guó)有企業(yè)的管理水平，國(guó)有企業(yè)可以對(duì)資源進(jìn)行更好地進(jìn)行配置。

（二）響應(yīng)混合所有制改革，實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)持續(xù)發(fā)展

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)是一個(gè)資產(chǎn)重組的過(guò)程，同時(shí)也是國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)過(guò)程，已經(jīng)有無(wú)數(shù)并購(gòu)案例為我們證明了企業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)上的轉(zhuǎn)型，甚至一些國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域擴(kuò)張到了其他行業(yè)當(dāng)中，由此可見，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)不僅可以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組，更有利于國(guó)有企業(yè)多樣化發(fā)展。假設(shè)甲國(guó)有企業(yè)為汽車制造企業(yè)，其通過(guò)并購(gòu)的方式將民營(yíng)汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)乙收購(gòu)了，那么這家國(guó)有汽車制造企業(yè)就不用再像過(guò)去那樣需要采購(gòu)汽車零部件了，因?yàn)樽陨砭蛽碛辛?，這樣可以節(jié)省大量的采購(gòu)成本，最重要的是，這就國(guó)有汽車制造企業(yè)還可以將生產(chǎn)出來(lái)的汽車零部件進(jìn)行銷售，還可以形成更多的收益。所以，國(guó)有企業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)之后可以提高自身的綜合能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等，從而更有利于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

二、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)時(shí)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類

（一）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)之估值風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)絕不是隨隨便便就對(duì)任何一個(gè)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的，需要在并購(gòu)之前進(jìn)行一系列的分析，調(diào)查等，需要對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的企業(yè)價(jià)值、產(chǎn)值、資產(chǎn)等進(jìn)行科學(xué)的評(píng)估，在這個(gè)基礎(chǔ)之上才會(huì)開始對(duì)目標(biāo)民營(yíng)企業(yè)展開并購(gòu)。所以，如果國(guó)有企業(yè)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，如果對(duì)民營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)估值不準(zhǔn)確的話，就會(huì)造成國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)資金支出的浪費(fèi)，也就是國(guó)有資產(chǎn)的損失，財(cái)務(wù)資金損失并不單單只是簡(jiǎn)單的損失，很有可能誘發(fā)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)，這是因?yàn)樵诓①?gòu)民營(yíng)企業(yè)時(shí)，往往需要大量的資金支出，如果估值不準(zhǔn)，那么可能造成大量的財(cái)務(wù)資金浪費(fèi)，所以對(duì)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理建設(shè)影響還是比較大的。

（二）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)之價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)有企業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，選擇不同的并購(gòu)方式，往往產(chǎn)生的結(jié)果與影響也是不同的，所以如果并購(gòu)方式選擇不合理，很可能造成國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樵趪?guó)有企業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，不同的并購(gòu)方式在支付上也是不同的，所以就會(huì)存在一定的支付風(fēng)險(xiǎn)。如：假設(shè)甲國(guó)有企業(yè)要對(duì)乙民營(yíng)企業(yè)實(shí)施并購(gòu)，但是甲國(guó)有企業(yè)在并購(gòu)支付時(shí)選擇現(xiàn)金支付，如果采用這種方式來(lái)進(jìn)行并購(gòu)，并購(gòu)雙方按照稅法規(guī)定，需要繳納增值稅，而且繳納金額往往較大，就容易產(chǎn)生支付風(fēng)險(xiǎn)，而股權(quán)支付就不存在這種問題，所以國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)必須要選擇合適的支付方式。

三、國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析

（一）國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)隊(duì)伍能力水平參差不齊

國(guó)有企業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施并購(gòu)，對(duì)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理要求非常高，需要國(guó)企財(cái)務(wù)管理人員具備較強(qiáng)的能力素質(zhì)才行，否則是很難處理好并購(gòu)過(guò)程中的一些細(xì)節(jié)和產(chǎn)生的問題，但在很多國(guó)有企業(yè)中，財(cái)務(wù)從業(yè)人員能力水平參差不齊，很多財(cái)務(wù)人員往往無(wú)法達(dá)到并購(gòu)時(shí)財(cái)務(wù)處理要求。首先、很多國(guó)有企業(yè)忽視了對(duì)財(cái)務(wù)人才的管理與培養(yǎng)，缺少有針對(duì)性的培訓(xùn)機(jī)制、考核機(jī)制、招聘機(jī)制等，對(duì)財(cái)務(wù)從業(yè)隊(duì)伍的幫助比較少。其次、我國(guó)的國(guó)有企業(yè)是需要通過(guò)專業(yè)考試、競(jìng)爭(zhēng)上崗的，所以很多人在進(jìn)入到國(guó)有企業(yè)之后，便對(duì)自身要求慢慢放低了，在財(cái)務(wù)工作中缺少上進(jìn)心、學(xué)習(xí)精神等，從而限制了自身的發(fā)展，就比如在進(jìn)行被并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)估值時(shí)，因能力有限無(wú)法準(zhǔn)確做出精準(zhǔn)的估值。

（二）政府干預(yù)較多

理論上來(lái)說(shuō)，國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)屬于一種自發(fā)行為，是建立在符合國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)需要的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種行為，但在我國(guó)，政府往往會(huì)干預(yù)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)。由于國(guó)有企業(yè)中絕大多數(shù)資產(chǎn)屬于國(guó)有資產(chǎn)，所以政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展、管理干預(yù)比較多，這就導(dǎo)致很多國(guó)有企業(yè)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)沒有自主權(quán)，一些地方政府總是會(huì)加以干預(yù)。很多地方政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r與發(fā)展需要并不是很了解，而此時(shí)對(duì)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)干預(yù)較多的話，就很容易打亂國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的計(jì)劃，很容易在并購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合機(jī)制不完備

國(guó)有企業(yè)對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，不僅僅只是一個(gè)簡(jiǎn)單的過(guò)程，需要涉及很多工作環(huán)節(jié)，尤其是財(cái)務(wù)端的工作更需要做好，國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)之后，兩個(gè)企業(yè)間的財(cái)務(wù)資源需要進(jìn)行整合，從而構(gòu)建統(tǒng)一的財(cái)務(wù)體系，但由于財(cái)務(wù)整合在國(guó)有企業(yè)中的應(yīng)用時(shí)間還比較短，所以很多國(guó)有企業(yè)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)之后，都沒有及時(shí)構(gòu)建完備的財(cái)務(wù)整合機(jī)制。財(cái)務(wù)整合機(jī)制不完備，就會(huì)影響到財(cái)務(wù)工作進(jìn)度與效果，就容易誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)后的財(cái)務(wù)整合機(jī)制構(gòu)建比較困難，與兩個(gè)企業(yè)間的信息不對(duì)稱、財(cái)務(wù)不互通等有很大的關(guān)系。國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中，為了更多地考慮自身的利益等，往往之間在財(cái)務(wù)信息上會(huì)選擇有所保留，這樣在并購(gòu)時(shí)，國(guó)有企業(yè)就無(wú)法全面、真實(shí)的掌握被并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息、會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)等，所以國(guó)有企業(yè)想要構(gòu)建完備的財(cái)務(wù)整合機(jī)制，必須要著重注意這兩點(diǎn)。

四、提高國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的對(duì)策

（一）夯實(shí)國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)從業(yè)隊(duì)伍

國(guó)有企業(yè)想要做好對(duì)民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，必須要不斷提高自身財(cái)務(wù)從業(yè)人員的能力水平，這是防范并購(gòu)過(guò)程中民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)造假、審計(jì)造假所必須要落實(shí)好的一項(xiàng)工作。首先，為保證國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍能力水平，國(guó)有企業(yè)必須要根據(jù)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范需要，來(lái)進(jìn)一步完善自身的財(cái)務(wù)培訓(xùn)、財(cái)務(wù)考核機(jī)制等，盡可能地為財(cái)務(wù)人員提供更多的企業(yè)援助，讓財(cái)務(wù)人員可以獲得更多的提升機(jī)會(huì)與空間。其次，并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)事關(guān)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，作為一名財(cái)務(wù)人員，需要認(rèn)識(shí)到這個(gè)事情的重要性，改變以往工作中的懶散狀態(tài)和思想，積極投入到學(xué)習(xí)中與工作中，增強(qiáng)對(duì)并購(gòu)相關(guān)財(cái)務(wù)知識(shí)、技能的學(xué)習(xí)，從而為國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（二）進(jìn)一步完善并購(gòu)法律法規(guī)，給予國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)充分的自主權(quán)

首先，為了進(jìn)一步保障國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)雙方在并購(gòu)過(guò)程中的權(quán)益，政府要建立并完善市場(chǎng)機(jī)制和法律法規(guī)，從法律層面要求國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)雙方，在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)要簽訂相關(guān)的法律協(xié)議或合同。其次，規(guī)范企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易，深化企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革，界定好企業(yè)產(chǎn)權(quán)，劃分好國(guó)家資產(chǎn)與地方資產(chǎn)等，從而逐步建立起完善的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度。最后，針對(duì)當(dāng)前國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)過(guò)程中，政府干預(yù)較大的問題，中央政府一定要引起高度的重視，加強(qiáng)對(duì)地方政府的監(jiān)督與管理，要求地方政府在對(duì)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的這個(gè)問題上，要充分尊重市場(chǎng)發(fā)展規(guī)律，給予國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)充分的自主權(quán)，讓國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)真正成為一種市場(chǎng)機(jī)制下的自主行為與過(guò)程，減少政府干預(yù)，從而有利于國(guó)有企業(yè)自主完成并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展需要。

（三）建立健全并購(gòu)后財(cái)務(wù)整合機(jī)制

首先：國(guó)有企業(yè)要制定完善的財(cái)務(wù)整合方案，國(guó)有企業(yè)需要充分了解被并購(gòu)的民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，在此基礎(chǔ)上統(tǒng)籌規(guī)劃，系統(tǒng)推進(jìn)，制定可行完善的財(cái)務(wù)整合方案。其次：提升國(guó)有企業(yè)并購(gòu)后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置能力。國(guó)有企業(yè)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，在并購(gòu)之前，由于雙方存在信息不對(duì)成，民營(yíng)企業(yè)可能財(cái)務(wù)造假等原因，使得一些財(cái)務(wù)問題和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只能等到并購(gòu)以后才會(huì)被發(fā)現(xiàn)，所以國(guó)有企業(yè)要不斷提高自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置能力，這樣即便在并購(gòu)后出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也能更好地應(yīng)對(duì)。

結(jié)語(yǔ)

本文重點(diǎn)探討了國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)時(shí)容易發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，并提出了幾點(diǎn)優(yōu)化對(duì)策，希望可以對(duì)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)有所啟發(fā)與幫助。