股神榜：分眾傳媒、光明乳業(yè)、TCL科技

上期薦股排名（2021年11月01日-2021年11月12日）

累計(jì)排名

收盤收益=（本期收盤價(jià)—上期收盤價(jià)）/上期收盤價(jià)。

本期累計(jì)收益率=（1+上期累計(jì)收益率）*（1+本期收益率）-1。

大盤表現(xiàn)：1、當(dāng)期大盤表現(xiàn)為上證指數(shù)兩周漲跌;2、累計(jì)大盤表現(xiàn)為截止當(dāng)期末上證指數(shù)年內(nèi)漲跌。

編輯筆記

銀行、保險(xiǎn)和地產(chǎn)，三傻蠢蠢欲動(dòng)

安信證券收盤收益：28.35%

鹽津鋪?zhàn)樱?02847）：公司聚焦深海零食、辣鹵零食等優(yōu)勢(shì)品類，進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈能力，擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，在優(yōu)選品類的基礎(chǔ)上完善散裝、定量裝、流通裝產(chǎn)品矩陣，契合商超、流通、新零售等全渠道發(fā)展戰(zhàn)略。公司繼續(xù)深耕湖南及周邊優(yōu)勢(shì)省份，從A 類店到BC 類店;推進(jìn)區(qū)域拓張，公司通過秋季糖酒會(huì)等方式加速分產(chǎn)品分渠道經(jīng)銷商的全國(guó)招商進(jìn)程，加強(qiáng)華東、東北、華北、西北等市場(chǎng)。公司組織架構(gòu)和人員也根據(jù)渠道策略不斷優(yōu)化，包括引入原衛(wèi)龍副總裁、CMO 張小三負(fù)責(zé)公司大營(yíng)銷全渠道運(yùn)營(yíng)管理。公司供應(yīng)鏈基礎(chǔ)扎實(shí)，轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略清晰，執(zhí)行力強(qiáng)，業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)漸明。長(zhǎng)期看，以全渠道提升原有店中島模式天花板。

本周個(gè)股推薦：中國(guó)平安（601318）

分眾傳媒002027

看好梯媒長(zhǎng)期價(jià)值。前三季度公司毛利率達(dá)到67%，繼續(xù)處于較高水平，主要受益于物業(yè)租金成本降低;分季度來看，Q1、Q2、Q3 毛利率分別為65.7% 、66.0%、69.0%，持續(xù)向好;2）資源點(diǎn)位持續(xù)優(yōu)化，公司電梯電視媒體中自營(yíng)設(shè)備約75.6 萬臺(tái)（境外媒體設(shè)備約8.4 萬臺(tái)），覆蓋國(guó)內(nèi)105 個(gè)城市、香港特別行政區(qū)以及韓國(guó)、泰國(guó)、印度尼西亞等國(guó)的30 多個(gè)主要城市。加盟電梯電視媒體設(shè)備約2.7 萬臺(tái)，覆蓋國(guó)內(nèi)74 個(gè)城市和地區(qū);公司電梯海報(bào)媒體中自營(yíng)設(shè)備約170.8 萬個(gè)，覆蓋國(guó)內(nèi)106 個(gè)城市以及香港特別行政區(qū);參股公司電梯海報(bào)媒體設(shè)備約為27.4 萬個(gè)，已覆蓋國(guó)內(nèi)61 個(gè)城市;公司影院媒體簽約影院1951 家，1.35 萬個(gè)影廳，覆蓋國(guó)內(nèi)288 個(gè)城市的觀影人群。

國(guó)信證券

TCL科技000100

LCD 面板價(jià)格跌幅收窄：Witsview 數(shù)據(jù)，2021 年11月上旬，32/43/55 寸面板最新價(jià)格為43/77/140 美元，與2021 年10 月下旬相比，分別下跌2%/1%/3%，跌幅收窄。面板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)改善，22 年后最后產(chǎn)能釋放，全球TV 大尺寸領(lǐng)域京東方+TCL 華星雙寡頭終局將形成;中尺寸領(lǐng)域，TCL 華星持續(xù)布局，話語權(quán)提升。面板行業(yè)周期性將減弱，有望持續(xù)保持超額利潤(rùn)，估值提升空間明確。TCL 華星作為面板產(chǎn)業(yè)龍頭，優(yōu)勢(shì)顯著，業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。

盛世創(chuàng)富

光明乳業(yè)600597

液態(tài)奶需求向好，公司戰(zhàn)略實(shí)施順利。公司堅(jiān)定落實(shí)領(lǐng)鮮戰(zhàn)略，2020 年4 月推出鮮奶新品新鮮牧場(chǎng)快速進(jìn)軍二三線城市，同時(shí)積極拓展新品，21 年上半年推出致優(yōu)A2β -酪蛋白鮮奶、0 蔗糖如實(shí)、莫斯利安白桃大福新口味等，引領(lǐng)液態(tài)奶業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。分渠道看，21Q3 公司直營(yíng)/經(jīng)銷商渠道分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.3/55.2 億元，同比+7.0%/+21.4%，占比27%/73%。分地區(qū)，21Q3上海/外地經(jīng)銷商凈增13/92 個(gè)，帶動(dòng)上海/外地營(yíng)收同比+2.0%/+26.8%，外地市場(chǎng)開拓穩(wěn)步推進(jìn)。看好公司在低溫奶領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

華泰證券

錦江酒店600754

受8 月南京疫情影響，公司國(guó)內(nèi)酒店收入利潤(rùn)同比下滑，但經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于同行，國(guó)外酒店經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)大幅減虧，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于預(yù)期。短期來看，公司中檔酒店多分布于二三線城市，以商旅為主，抗疫情風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，疊加中高檔結(jié)構(gòu)升級(jí)，總部費(fèi)用優(yōu)化與開業(yè)加速，業(yè)績(jī)表現(xiàn)好于酒店大盤;長(zhǎng)期來看，19 年以來酒店存量縮減，新增供給減少，存量酒店的經(jīng)營(yíng)快速改善，疊加公司升級(jí)優(yōu)化，RevPAR 迎來上行周期，錦江預(yù)計(jì)2023年底開業(yè)至1.5 萬家，未來2-3 年將是酒店復(fù)蘇繁榮周期+快速擴(kuò)張周期。此外，隨著疫苗接種率的提升，新冠特效藥面世，后疫情股有望迎來反彈。

招商證券

聚燦光電300708

芯片價(jià)格趨穩(wěn)回升疊加產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，盈利能力或?qū)⑦M(jìn)一步提升。公司2020 年產(chǎn)能對(duì)應(yīng)2 寸片為1420 萬片，基本都為藍(lán)綠光芯片，目前主流芯片廠對(duì)傳統(tǒng)芯片均無新擴(kuò)產(chǎn)能計(jì)劃，預(yù)計(jì)藍(lán)綠光芯片價(jià)格將趨穩(wěn)回升。同時(shí)，公司定增7 億元投入中高端芯片的產(chǎn)能建設(shè)，主要包括Mini、車用照明以及高功率LED 芯片，完全投產(chǎn)將新增950 片2 寸片產(chǎn)能。目前，高端芯片下游需求旺盛，進(jìn)入門檻相對(duì)較高，公司新產(chǎn)能投產(chǎn)將有效助力公司規(guī)模與盈利能力的提升。

國(guó)泰君安

大華股份002236

公司戰(zhàn)略全新升級(jí)，子公司分拆上市推進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局：根據(jù)公司官微，10 月28 日，公司正式發(fā)布“Dahua?Think#云聯(lián)萬物數(shù)智未來”戰(zhàn)略，聚焦城市、企業(yè)兩大業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，堅(jiān)定AloT、物聯(lián)數(shù)智平臺(tái)兩大技術(shù)戰(zhàn)略，當(dāng)天，公司發(fā)布了人工智能開發(fā)平臺(tái)——大華巨靈平臺(tái)，體系化的物聯(lián)數(shù)智平臺(tái)——城市平臺(tái)2.0、企業(yè)平臺(tái)3.0，以及技術(shù)全面升級(jí)的睿智5 系列AIoT 產(chǎn)品集群。我們認(rèn)為，這一戰(zhàn)略是公司向軟硬一體的解決方案模式進(jìn)行轉(zhuǎn)型的重要舉措，奠定了公司未來長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性。

海通證券

中國(guó)平安601318

三季度新單仍承壓，NBV 增速進(jìn)一步下滑。受保障產(chǎn)品銷售疲軟、個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍脫落、監(jiān)管趨嚴(yán)等影響，公司前三季度個(gè)險(xiǎn)新單同比下滑4.5%，NBVMargin 由35.7%下降至30.7pct.，推動(dòng)NBV 同比減少17.8%（H1NB?VYOY-11.7%）。個(gè)險(xiǎn)隊(duì)伍規(guī)模降至71 萬，渠道優(yōu)化陣痛持續(xù)。短期負(fù)債端受整體宏觀環(huán)境、監(jiān)管趨嚴(yán)、公司轉(zhuǎn)型的壓力不減，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型仍處于陣痛階段，明年開門紅壓力不減，對(duì)于壽險(xiǎn)改革保持持續(xù)關(guān)注。資產(chǎn)端的短期邊際變化成為市場(chǎng)短期關(guān)注的核心重點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于房企信用風(fēng)險(xiǎn)的減輕將有助于公司估值水平獲得邊際改善。

安信證券

三七互娛002555

公司2021Q3 收入達(dá)到45.72 億，同比環(huán)比均有明顯提升，主要原因是由于：1）7 月上線的《斗羅大陸：魂師對(duì)決》表現(xiàn)不俗，8 月整體流水超過7 億（包括國(guó)內(nèi)與海外），9 月依舊維持在iOS 國(guó)內(nèi)游戲暢銷榜TOP15，預(yù)計(jì)該款游戲?qū)救径仁杖胴暙I(xiàn)較大;2）海外市場(chǎng)穩(wěn)定表現(xiàn)，根據(jù)SensorTower 的數(shù)據(jù)顯示，9 月公司海外代理發(fā)行的SLG 產(chǎn)品《末日喧囂》流水在3000 萬美元左右，整體海外流水超過6000萬美元。

單季毛利率環(huán)比回升。公司2021Q3 的單季毛利率為84.31%，較Q2 提升0.47 個(gè)百分點(diǎn)，《斗羅大陸：魂師對(duì)決》為自研產(chǎn)品，不涉及CP 第三方分成，因此有望帶動(dòng)公司毛利率持續(xù)回升?？春眯庐a(chǎn)品對(duì)公司盈利增長(zhǎng)及毛利率改善的促進(jìn)作用。

西南證券羅栗