菲利普斯曲線理論與政策源流新探
——宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要工具

黃正新，石 立

(廣東財(cái)經(jīng)大學(xué) 華商學(xué)院，廣州 511300)

一、引言

眾所周知，經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)率和通貨膨脹是現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)理論中至關(guān)重要的三大核心變量，也是各國政府宏觀調(diào)控的主要政策目標(biāo)。特別是對(duì)于我國這樣的發(fā)展中大國，保證持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長是永恒的主題，提高就業(yè)率是增進(jìn)百姓福祉的前提，而控制通貨膨脹水平則是社會(huì)穩(wěn)定的基本保障。近年來，我國政府始終將保增長、促就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)作為宏觀經(jīng)濟(jì)管理的重中之重。然而，經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)率和通貨膨脹三大變量之間是一個(gè)非兼容性的動(dòng)態(tài)博弈關(guān)系，也是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與政策需要長期研究與破解的難題。本文試圖通過菲利普斯曲線的產(chǎn)生與發(fā)展的源流來考察西方經(jīng)濟(jì)學(xué)是如何通過不斷地研究探索，揭示出從原始的菲利普斯曲線如何創(chuàng)新演繹出經(jīng)典菲利普斯曲線、奧肯法則、長期的菲利普斯曲線、附加預(yù)期的菲利普斯曲線以及基-普的貨幣政策時(shí)間非一致性理論和通貨膨脹預(yù)期陷阱等理論的發(fā)展脈絡(luò)與內(nèi)在聯(lián)系，從而使菲利普斯曲線系列成為分析三大變量的不可或缺的現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)重要工具。

二、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)勞動(dòng)需求曲線

菲利普斯曲線的源頭衍生于“供給”與“需求”這個(gè)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中最基本、最重要的經(jīng)濟(jì)范疇。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、新古典綜合派鼻祖薩繆爾森(1976)[1]的名言：“只要教會(huì)鸚鵡說‘供給’與‘需求’這兩個(gè)名詞，鸚鵡也能成為一個(gè)博學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)者?！币?yàn)楣┙o與需求是構(gòu)成價(jià)格的兩個(gè)因素，也是市場經(jīng)濟(jì)的靈魂。需求曲線則是描述價(jià)格與需求(量)之間呈反相關(guān)函數(shù)關(guān)系的一條著名曲線(圖1)。古典學(xué)派根據(jù)經(jīng)典的需求曲線進(jìn)一步推導(dǎo)出了勞動(dòng)力需求曲線，即將原坐標(biāo)縱軸的(廣義)價(jià)格，類推定義為勞動(dòng)力的價(jià)格(工資LW)；原坐標(biāo)橫軸的(廣義)需求量，類推定義為企業(yè)對(duì)于勞動(dòng)力的需求量(LQ)，兩者之間同樣存在著負(fù)相關(guān)的函數(shù)關(guān)系，這就是古典勞動(dòng)需求曲線(圖2)。

圖1 經(jīng)典供需曲線

圖2 古典勞動(dòng)需求曲線

三、原始菲利普斯曲線的提出及演進(jìn)經(jīng)典

原始菲利普斯曲線起源于英國教授菲利普斯(1958)[2]對(duì)古典勞動(dòng)需求曲線的實(shí)證研究成果，他對(duì)英國從1861—1957年間企業(yè)勞動(dòng)者工資與失業(yè)情況的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析并作圖描述了一條曲線，這就是著名的菲利普斯曲線。通過該曲線第一次發(fā)現(xiàn)了工資增速越低，失業(yè)率越高，它揭示了失業(yè)率與名義工資增速之間存在的此消彼長的關(guān)系(圖3)[3]，即貨幣工資增長率與失業(yè)率之間存在著負(fù)相關(guān)的函數(shù)關(guān)系。毫無疑義，原始菲利普斯曲線的提出在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究史上具有里程碑意義。

但是，原始菲利普斯曲線中的工資增長率畢竟不是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的重要變量，或許能找到更有價(jià)值、更有意義的替代值。薩繆爾森對(duì)原始菲利普斯曲線進(jìn)行了畫龍點(diǎn)睛式的模型變量轉(zhuǎn)換，從而使原始的菲利普斯曲線涅槃重生為具有經(jīng)典意義的短期菲利普斯曲線(圖4)。即根據(jù)成本加成法原理：通貨膨脹率=貨幣工資增長率-勞動(dòng)生產(chǎn)率。在模型中顯示通貨膨脹率與貨幣工資增長率之間成正比，那么就可以用通貨膨脹率來替代原始菲利普斯曲線中的貨幣工資增長率，這恰恰又是對(duì)經(jīng)典供需曲線的合理回歸。改進(jìn)后的菲利普斯曲線清晰地闡明了通貨膨脹率與失業(yè)率之間的替代關(guān)系。其重要意義在于將通貨膨脹率這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵變量引進(jìn)了模型，從而成就了經(jīng)典的菲利普斯曲線，使之成為宏觀經(jīng)濟(jì)研究中不可或缺的重要工具。

圖3 原始菲利普斯曲線

圖4 經(jīng)典菲利普斯曲線

四、經(jīng)典菲利普斯曲線的推廣

薩繆爾森模型變量轉(zhuǎn)換的分析方法開拓了研究思路，人們可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中變量之間經(jīng)典的函數(shù)關(guān)系，對(duì)菲利普斯曲線進(jìn)行模型變量的替代與置換，進(jìn)而推導(dǎo)出新的經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)涵。如依據(jù)凱恩斯需求拉上型通貨膨脹理論可以得知：通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長率成正比即短期總供給曲線(圖5B)，短期總供給曲線也可以用菲利普斯曲線推出，我們再利用短期菲利普斯曲線(圖5A)和45度線(圖5C)就可以推導(dǎo)出奧肯法則(圖5D)。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧肯(1962)提出了一個(gè)經(jīng)驗(yàn)法則：失業(yè)率每超過自然失業(yè)率1個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長率將下降2個(gè)百分點(diǎn)。

圖5奧肯法則的推導(dǎo)

可見經(jīng)典的菲利普斯曲線的進(jìn)一步推廣可以引導(dǎo)出奧肯法則，從而提供了在短期內(nèi)連接失業(yè)與產(chǎn)出的橋梁。因此，經(jīng)濟(jì)增長率、通貨膨脹率、失業(yè)率(就業(yè)率)宏觀經(jīng)濟(jì)的三大重要變量全都有了分析的工具與方法，即菲利普斯曲線用于分析通貨膨脹率與失業(yè)率(就業(yè)率)之間的數(shù)量關(guān)系，總供給曲線用于分析經(jīng)濟(jì)增長率與通貨膨脹率之間的數(shù)量關(guān)系，而奧肯法則用于分析經(jīng)濟(jì)增長率與失業(yè)率(就業(yè)率)相互之間的數(shù)量關(guān)系。

五、長期附加預(yù)期的菲利普斯曲線

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、貨幣學(xué)派的鼻祖弗里德曼(1968)[4]在短期菲利普斯曲線基礎(chǔ)上進(jìn)一步創(chuàng)新，提出了適應(yīng)性預(yù)期的長期菲利普斯曲線(圖6)。他認(rèn)為當(dāng)貨幣當(dāng)局增加貨幣投放、刺激經(jīng)濟(jì)時(shí)，在短期內(nèi)人們的投資與消費(fèi)會(huì)增加，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)增長，失業(yè)率會(huì)下降。這是由于人們普遍存在著一種叫“貨幣幻覺”的適應(yīng)性預(yù)期，即在短時(shí)間內(nèi)將名義貨幣工資、名義利潤的增加錯(cuò)誤地以為是實(shí)際的工資和利潤的增加從而增加消費(fèi)與投資(即到達(dá)圖6中的A點(diǎn))。這種“貨幣幻覺”存在的時(shí)滯為半年到9個(gè)月，但很快人們便會(huì)發(fā)現(xiàn)物價(jià)也在同比例地上漲，原來貨幣收入只是名義上增加，而實(shí)際上并沒有增加，所以人們適應(yīng)性地調(diào)整通貨膨脹預(yù)期，適時(shí)地減少投資與消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)又回到原點(diǎn)Un，自然失業(yè)率上來(即到達(dá)圖6中的B點(diǎn))。接下來貨幣當(dāng)局又進(jìn)行第二輪的貨幣投放，情況又一次同樣循環(huán)經(jīng)過C點(diǎn)最終回到自然失業(yè)率這根原自然失業(yè)率線的D點(diǎn)上來了。最終結(jié)果是：短期的菲利普斯曲線一直沿著自然失業(yè)率向上平移，而向上平移的軌跡就是長期的菲利普斯曲線。最終的結(jié)論是：當(dāng)局的貨幣政策短期有用而長期無用，并且是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“滯脹”的根源。

弗里德曼還利用1959—2004年美國的通貨膨脹率與失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)數(shù)字做了實(shí)證分析(圖7)，大體上也可以得出短期的菲利普斯曲線一直向上移動(dòng)的軌跡就是長期的菲利普斯曲線，從而進(jìn)一步證實(shí)了這一論斷。

另外一位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、理性預(yù)期的代表人物盧卡斯(1961)[5]則提出一個(gè)更為絕對(duì)化的理論觀點(diǎn)，他認(rèn)為人們都具有理性的思維與預(yù)期，所以貨幣當(dāng)局的貨幣政策后果及其物價(jià)的變動(dòng)都能被公眾理性地預(yù)期到，并不存在所謂的“時(shí)滯”，也不會(huì)有投資與消費(fèi)的短期增長，因而失業(yè)率無論是在短期內(nèi)抑或是長期內(nèi)都不會(huì)發(fā)生變化。最終的結(jié)論竟然是：央行的貨幣政策無用，無論是短期與長期的政策都無用。

圖6 長期的菲利普斯曲線形成圖

圖7 長期的菲利普斯曲線實(shí)證圖

六、貨幣政策時(shí)間非一致性理論

Finn Kydland和Edward Prescott (1977)[6]研究了時(shí)間一致性問題這一經(jīng)濟(jì)理論與政策的前沿問題，并為此作出基礎(chǔ)性貢獻(xiàn)而榮獲2004年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。這一研究成果我們也可以運(yùn)用菲利普斯曲線這一宏觀分析工具來合理地解釋政府政策動(dòng)態(tài)不一致性的可能與代價(jià)。

貨幣政策時(shí)間一致性是指在沒有任何新信息出現(xiàn)的情況下，一項(xiàng)貨幣政策在制定階段和執(zhí)行階段都是最優(yōu)的。如果它只是在制定階段是最優(yōu)，而在執(zhí)行階段不是最優(yōu)，這項(xiàng)政策就屬于時(shí)間不一致性。貨幣政策時(shí)間不一致實(shí)質(zhì)上是一個(gè)政府與公眾在面對(duì)現(xiàn)在與未來中所進(jìn)行的政策博弈問題。

圖8 宏微觀主體政策動(dòng)態(tài)博弈分析圖

問題的成因在于經(jīng)濟(jì)政策的制定者不是機(jī)械裝置，而是理性的經(jīng)濟(jì)人。當(dāng)面臨不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，經(jīng)濟(jì)政策的制定者必然要采取一些應(yīng)變性的策略來重新最大化自身的利益或效用。

七、通貨膨脹預(yù)期陷阱理論

運(yùn)用菲利普斯曲線來研究通貨膨脹預(yù)期陷阱，是近年來貨幣政策分析方法上的創(chuàng)新。通貨膨脹預(yù)期陷阱(Inflation Expectations Trap)，是指由于公眾預(yù)期通貨膨脹不斷上升并超過實(shí)際通貨膨脹時(shí)，迫使央行不得不包容公眾的通貨膨脹預(yù)期而采取擴(kuò)張性貨幣政策所導(dǎo)致持續(xù)的通貨膨脹現(xiàn)象。近年來國內(nèi)外研究表明，通貨膨脹預(yù)期陷阱主要是由貨幣政策時(shí)間非一致性等因素所引致的社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題，它的復(fù)雜性與危害性有待于我們進(jìn)一步研究與認(rèn)知。

黃正新等(2014)[7]運(yùn)用弗里德曼附加預(yù)期的長期菲利普斯曲線函數(shù)和“貨幣幻覺”理論(見圖9)結(jié)合基-普的時(shí)間非一致性理論來做出具有創(chuàng)新意義的詮釋。假定縱軸為實(shí)際通貨膨脹率π與預(yù)期通貨膨脹率πe，橫軸為失業(yè)率U，自然失業(yè)率為U*。貨幣當(dāng)局可以決定實(shí)際通貨膨脹率水平從而使短期菲利普斯曲線上的點(diǎn)向左上方移動(dòng)；公眾可以決定預(yù)期通貨膨脹率水平從而使短期菲利普斯曲線向右(上)方平移，長期菲利普斯曲線是短期菲利普斯曲線向右(上)方平移的軌跡。t+0時(shí)在A點(diǎn)上，實(shí)際通貨膨脹率等于預(yù)期通貨膨脹率等于零，實(shí)際失業(yè)率為自然失業(yè)率U*，政策效用為次優(yōu)E[Ut+0]。t+1時(shí)在B點(diǎn)上，隨著貨幣供給量增加，實(shí)際通貨膨脹率為π1>0，大于預(yù)期通貨膨脹率πe=0，短期的“貨幣幻覺”效應(yīng)刺激投資與消費(fèi)增加而帶來意外的就業(yè)與產(chǎn)出，使失業(yè)率U1小于自然失業(yè)率U*，政策效用為最優(yōu)E[Ut+1]。t+2時(shí)在C點(diǎn)上，當(dāng)人們認(rèn)識(shí)到隨著物價(jià)上升，實(shí)際收入并未增加，短期的“貨幣幻覺”破滅使通貨膨脹預(yù)期回歸到現(xiàn)實(shí)πe=π1，公眾減少消費(fèi)與投資，失業(yè)率也回歸到自然失業(yè)率U*上，但通貨膨脹率提高的成本卻使政策效用從最優(yōu)變成次劣E[Ut+2]，但更加糟糕的境況還在后面。t+3時(shí)在D點(diǎn)上，公眾懲罰機(jī)制將通貨膨脹預(yù)期提高到πe=π2大于實(shí)際通貨膨脹率π1，短期負(fù)的“貨幣幻覺”效應(yīng)促使公眾投資與消費(fèi)急劇下降，貨幣當(dāng)局面臨兩難選擇：或聽任經(jīng)濟(jì)衰退跌進(jìn)低谷(E點(diǎn))U*

圖9通貨膨脹預(yù)期陷阱函數(shù)圖形

黃正新對(duì)通貨膨脹預(yù)期陷阱的理論模型及生成機(jī)理做了探索性的研究，推演與比較了博弈過程中央行目標(biāo)函數(shù)的承諾解、欺騙解、均衡解、陷阱解值的大小，通過分析附加預(yù)期的長期菲利普斯曲線函數(shù)圖形，尋找并發(fā)現(xiàn)了通貨膨脹預(yù)期陷阱區(qū)域。并首次對(duì)中國的通貨膨脹預(yù)期陷阱(區(qū))進(jìn)行了嘗試性的實(shí)證研究，利用1999年第4季度至2013年第4季度中國人民銀行儲(chǔ)戶問卷調(diào)查的季度數(shù)據(jù)和其他相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)并發(fā)現(xiàn)了我國從2004年第四季度至2006年第四季度，2007年第四季度至2009年第四季度兩個(gè)時(shí)間段都屬連續(xù)型的預(yù)期陷阱區(qū)；從2010年第三季度至2013年第三季度為間斷型預(yù)期陷阱區(qū)，這說明在我國通貨膨脹預(yù)期陷阱的存在不僅僅是個(gè)理論假設(shè)，而且具有一定的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

八、結(jié)語

總之，菲利普斯曲線發(fā)現(xiàn)后半個(gè)多世紀(jì)以來，從微觀到宏觀、從特殊到一般、從一家之言到眾說紛紜，儼然成為當(dāng)今宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分析不可或缺的重要工具。主要是該研究方法系列有效地揭示了經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和失業(yè)率這三個(gè)至關(guān)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量相互之間的函數(shù)關(guān)系及規(guī)律性。從菲利普斯曲線系列中我們可以得出如下啟示：

(1)菲利普斯曲線經(jīng)歷了從分析勞動(dòng)工資與失業(yè)率的原始的菲利普斯曲線，到改進(jìn)為用于分析通貨膨脹率與失業(yè)率的經(jīng)典菲利普斯曲線，從短期的菲利普斯曲線到弗里德曼用于分析經(jīng)濟(jì)“滯脹”的長期的菲利普斯曲線，從一般的菲利普斯曲線到附加預(yù)期的菲利普斯曲線，從基德蘭德和普雷斯科特的貨幣政策時(shí)間不一致性理論到通貨膨脹預(yù)期陷阱理論，菲利普斯曲線不斷地創(chuàng)新與改進(jìn)，終于成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要內(nèi)容與現(xiàn)代貨幣政策分析的重要工具。

(2)經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和失業(yè)率是當(dāng)代宏觀經(jīng)濟(jì)中最重要的經(jīng)濟(jì)變量。經(jīng)濟(jì)增長是人類發(fā)展與進(jìn)步的物質(zhì)保障，控制通貨膨脹是保持國家社會(huì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)，提高就業(yè)率是人民幸福生活的福祉，三者缺一不可，但三者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系是宏觀經(jīng)濟(jì)研究永恒的主題。菲利普斯系列函數(shù)曲線恰恰是分析三者相互關(guān)系的最為有效的工具。

(3)經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和失業(yè)率三者之間具有緊密相聯(lián)的函數(shù)關(guān)系。理論與實(shí)踐都證明：經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹呈正相關(guān)；通貨膨脹與失業(yè)率呈反相關(guān)；經(jīng)濟(jì)增長與失業(yè)率呈反相關(guān)，但通常要以通貨膨脹率為代價(jià)。菲利普斯系列函數(shù)曲線的源流與學(xué)派正是在不斷研究三者關(guān)系的動(dòng)態(tài)中產(chǎn)生與發(fā)展起來的。

(4)菲利普斯系列函數(shù)曲線為宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控提供了理論依據(jù)。通常發(fā)展中國家的需求拉上型的經(jīng)濟(jì)增長是要以通貨膨脹率上升為代價(jià)，而通貨膨脹率的降低往往又會(huì)提高失業(yè)率，經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和失業(yè)率三者之間具有非兼容性。要保持三者之間合理的關(guān)系，理論上講，可采取凱恩斯學(xué)派“相機(jī)抉擇”的貨幣政策理念，審時(shí)度勢、興利除弊。當(dāng)面臨經(jīng)濟(jì)增長與通貨膨脹兩者抉擇取舍時(shí)，則利弊相權(quán)取其重；當(dāng)面對(duì)通貨膨脹率與失業(yè)率兩者之間抉擇取舍時(shí)，則兩弊相權(quán)取其輕。總之，要在保持經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)的同時(shí)，將通貨膨脹率與失業(yè)率控制在可容忍區(qū)間內(nèi)(圖10)。目前我國三者之間的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)大體上是將經(jīng)濟(jì)增長率保持在7%左右、自然失業(yè)率控制在5%左右、物價(jià)水平(CPI)控制在3%以內(nèi)。

圖10 通貨膨脹與失業(yè)容忍區(qū)間圖