增值稅改革對江蘇先進制造業(yè)創(chuàng)新行為的激勵效應(yīng)

楊七中，馬蓓麗

習(xí)近平總書記指出，新一輪財稅體制改革是一場關(guān)系國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的深刻變革，是立足全局、著眼長遠(yuǎn)的制度創(chuàng)新。稅制改革是推動國家乃至地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要推手，甚至是影響國際競爭力轉(zhuǎn)移的關(guān)鍵因素。解決江蘇先進制造業(yè)發(fā)展的對策之一就是從稅制角度入手，思考如何通過稅制改革來優(yōu)化人才、資金、土地等相關(guān)要素配置。自2016年特朗普執(zhí)政以來，美國政府大幅利用稅改政策吸引制造業(yè)回流，提高就業(yè)率，拉動美國經(jīng)濟增長。在新冠肺炎疫情暴發(fā)前兩個月，美國非農(nóng)就業(yè)增長27.3萬人。美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，2020年2月美國失業(yè)率回落至3.5%，為50年來的最低點，平均時薪同比穩(wěn)定增長3%?？梢?，稅制改革對國家或地區(qū)的經(jīng)濟增長乃至高質(zhì)量發(fā)展起到重要的推動作用。

在眾多政策工具中，稅收優(yōu)惠是對企業(yè)的直接讓利，具有較低的尋租風(fēng)險，被普遍認(rèn)為是降低企業(yè)創(chuàng)新成本、影響創(chuàng)新投入的有效手段之一。從企業(yè)自身來說，減稅政策能夠直接緩解企業(yè)融資約束，影響企業(yè)的經(jīng)營策略，激勵企業(yè)擴大研發(fā)投入。尤其是對高新技術(shù)企業(yè)而言，其研發(fā)投入具有高度不確定性，破產(chǎn)風(fēng)險高，需要大量的留存利潤和持續(xù)的現(xiàn)金流投入，稅制改革在這方面可以助其一臂之力。從整個產(chǎn)業(yè)鏈來說，針對性的減稅政策可以降低高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)生產(chǎn)成本，間接降低企業(yè)購買成本，提高企業(yè)盈利能力，從而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。因此，稅制改革具有激勵效應(yīng)，對于更高效地發(fā)展先進制造業(yè)而言，確實值得深入研究。

國內(nèi)學(xué)者有關(guān)稅制改革的研究主要包括所得稅和“營改增”兩大類，從宏觀和微觀兩個維度著手。就宏觀維度而言，稅制改革影響我國宏觀經(jīng)濟、行業(yè)分工、能源結(jié)構(gòu)等諸多方面，對國內(nèi)生產(chǎn)總值具有正向作用，有利于優(yōu)化國民收入分配格局[1]，調(diào)節(jié)行業(yè)分工[2-3]，降低能源強度[4]。就微觀維度而言，文獻側(cè)重于研究稅制改革對企業(yè)稅負(fù)的影響，進而考察稅制改革對企業(yè)投資行為和投資水平的影響。劉啟仁等[5]研究了稅收優(yōu)惠對企業(yè)固定資產(chǎn)投資行為的影響機制，發(fā)現(xiàn)稅收優(yōu)惠顯著促進了試點行業(yè)內(nèi)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資，對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)偏長期和固定資產(chǎn)急需更新的企業(yè)尤為顯著。李成等[6]研究發(fā)現(xiàn)，“營改增”后試點地區(qū)試點行業(yè)固定資產(chǎn)投資水平提高。馬玉琪等[7]、李啟平等[8]研究發(fā)現(xiàn)，稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入的激勵作用比財政補貼更明顯。

也有部分學(xué)者發(fā)現(xiàn)，“營改增”前后我國各行業(yè)的兩稅負(fù)擔(dān)存在動態(tài)變化，短期內(nèi)各行業(yè)稅負(fù)平衡，而長期則略有上升。王玉蘭等[9]研究發(fā)現(xiàn)，“營改增”后交通運輸業(yè)稅負(fù)不降反增。曹越等[10]研究發(fā)現(xiàn)“營改增”后企業(yè)稅負(fù)在短期內(nèi)略有上升，但長期內(nèi)呈下降趨勢。

綜上所述，“營改增”在宏觀維度改善了國民收入分配格局和行業(yè)分工，在微觀維度降低了企業(yè)稅負(fù)并提高了投資水平。但目前“營改增”的研究大多集中于對全部制造行業(yè)企業(yè)的研究，缺乏針對先進制造行業(yè)企業(yè)的考察。因此，本文嘗試從微觀維度切入，著眼于先進制造行業(yè)企業(yè)，重點研究“營改增”全面落地及稅率簡并等增值稅改革的政策效應(yīng)。

一、研究設(shè)計

(一)樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

選取2014—2019年滬深A(yù)股上市的制造業(yè)公司為研究樣本。根據(jù)證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》(2012修訂)、《關(guān)于加快發(fā)展先進制造業(yè)振興實體經(jīng)濟若干政策措施的意見》等文件的精神，將屬于新型電力(新能源)裝備、工程機械、物聯(lián)網(wǎng)、前沿新材料、生物醫(yī)藥和新型醫(yī)療器械、高端紡織、集成電路、海工裝備和高技術(shù)船舶、高端裝備、節(jié)能環(huán)保、核心信息技術(shù)、汽車及零部件、新型顯示等13個行業(yè)，且注冊地址在江蘇省的全部企業(yè)，作為江蘇省先進制造業(yè)企業(yè)處理組；以全國不屬于上述13個行業(yè)的制造業(yè)企業(yè)作為對照組。對于無法直接識別的企業(yè)，根據(jù)企業(yè)的主營產(chǎn)品進行手工整理，最終得到處理組287家公司(具體行業(yè)細(xì)分見表1)，對照組1458家公司?；谝韵聰?shù)據(jù)選取原則，對樣本做進一步篩選：剔除ST、*ST公司，剔除數(shù)據(jù)有缺失值的公司，剔除同時在ABH上市的公司。為了降低異常值的影響，對連續(xù)變量在1%和99%分位數(shù)水平上進行winsorize處理。

表1 江蘇先進制造業(yè)企業(yè)及其歸屬行業(yè)表

數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。之所以選擇上市公司為樣本，基于以下考慮：一是政府為了促進小微企業(yè)快速發(fā)展在樣本期間內(nèi)出臺了多項稅收優(yōu)惠政策，選擇A股上市公司為樣本，可以避免眾多政策的交叉干擾；二是上市公司數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性和周期性有保證。

(二)相關(guān)變量和模型設(shè)定

周黎安等[11]最早引入雙重差分模型(DID)研究我國農(nóng)村稅制改革問題?；凇皽?zhǔn)自然實驗”的雙重差分模型能夠有效避免內(nèi)生性問題，近年來被廣泛用于經(jīng)濟政策的因果動態(tài)檢驗之中。此外，使用固定效應(yīng)估計在一定程度上既可以通過差分運算消除樣本期內(nèi)其他因素的影響，又可以緩解遺漏變量偏誤問題。

2016年“營改增”稅制改革政策全面落地并在2017年、2019年分階段進行稅率簡并，可以被看作是一次“準(zhǔn)自然實驗”，符合雙重差分檢驗的基本設(shè)定。因此，將2016年之后的時間取值為1，之前取值為0，作為研究增值稅改革對先進制造業(yè)政策效應(yīng)的時間分界點。借鑒既有研究[12]，采用DID模型檢驗“營改增”對江蘇先進制造業(yè)企業(yè)的政策效應(yīng)，構(gòu)建如下實證模型：

Patents=β0+β1Indi,t+β2Posti,t+β3Indi,t·Posti,t+β4Controlsi,t+ηi+δt+εi,t

(1)

R&D=β0+β1Indi,t+β2Posti,t+β3Indi,t·Posti,t+β4Controlsi,t+ηi+δt+εi,t

(2)

式中：i表示不同企業(yè)，t表示不同年份；Patents為企業(yè)專利數(shù)量，衡量增值稅改革政策對先進制造業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平的影響[13]；R&D為研發(fā)投入金額占營業(yè)收入的比例，衡量增值稅改革是否影響先進制造業(yè)企業(yè)研發(fā)成本；Indi,t表示不同企業(yè)在不同年份是否屬于江蘇省先進制造業(yè)企業(yè)，是則取1，否則取0；Posti,t表示觀測年度是否為2016年增值稅改革及以后年度，是則取1，否則取0；β3表示所要研究的稅制政策本身對被解釋變量的影響，即政策效應(yīng)；Controlsi,t表示控制變量，本文以資產(chǎn)規(guī)模(Asset)、資產(chǎn)負(fù)債率(Lev)、資產(chǎn)報酬率(Roa)、公司上市年齡(Age)、市場發(fā)達指數(shù)(Index)作為控制變量，其中Asset是企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)值，Index取自王小魯?shù)鹊氖袌鲋笖?shù)報告[14]；η是企業(yè)個體效應(yīng)，δ是時間固定效應(yīng)，ε是隨機誤差項。

(三)描述性統(tǒng)計

表2列示了處理組和對照組各變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。被解釋變量“專利數(shù)量”和“研發(fā)投入比例”在兩組之間存在顯著差異，初步表明增值稅改革對先進制造業(yè)企業(yè)存在正向政策效應(yīng)。其他變量不存在顯著差異。相關(guān)性檢驗也表明各變量之間不存在多重共線性。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

(四)平穩(wěn)趨勢假設(shè)檢驗

雙重差分估計穩(wěn)健性的前提是對照組和處理組之間滿足平穩(wěn)趨勢假定，即在增值稅改革前，兩組樣本應(yīng)存在相同的變化趨勢，否則雙重差分的估計可能是有偏的。倘若滿足平穩(wěn)趨勢假定，則說明被解釋變量在稅制改革之前并不存在顯著差異，即被解釋變量的變動完全由政策效應(yīng)解釋。同時，平穩(wěn)趨勢假定的檢驗?zāi)軌蛟谝欢ǔ潭壬峡朔鲋刀惛母镎叩淖赃x擇問題。檢驗結(jié)果表明：在稅改之前，專利數(shù)量和研發(fā)投入并沒有顯著變化，兩者的回歸系數(shù)在統(tǒng)計上并不顯著異于0(在0.1統(tǒng)計水平上)，這說明平穩(wěn)趨勢假設(shè)成立；在稅改之后，兩者的變化明顯，且回歸系數(shù)顯著異于0(在0.1統(tǒng)計水平上升)，表明增值稅改革存在政策效應(yīng)，需要做進一步實證檢驗。

二、實證結(jié)果及分析

表3的回歸結(jié)果表明，在被解釋變量為專利數(shù)量且不加入控制變量時，交互項Ind·Post的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，這說明“營改增”對江蘇省先進制造業(yè)企業(yè)帶來減稅效應(yīng)，使得江蘇先進制造業(yè)企業(yè)可以領(lǐng)取更多的利潤，持有更多的現(xiàn)金流，有能力增加研發(fā)投入確保專利申請數(shù)量獲得顯著提升。在加入控制變量后，回歸結(jié)果仍然保持一致。

表3 以2016年為事件年對江蘇先進制造業(yè)創(chuàng)新行為的回歸結(jié)果

然而，在被解釋變量為研發(fā)投入且不加入控制變量時，交互項Ind·Post的回歸系數(shù)并不顯著，這說明“營改增”對江蘇省先進制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入具有滯后效應(yīng)，先進制造業(yè)企業(yè)的研發(fā)投入未獲得顯著提升。在加入控制變量后，回歸結(jié)果仍然保持不變。

表3中兩個被解釋變量的不同回歸結(jié)果表明，增值稅改革政策可能存在一定的滯后效應(yīng)。即增值稅改革政策對專利數(shù)量能立即產(chǎn)生影響，但對研發(fā)投入的作用則要滯后一個或多個年度。因此將2018年作為事件點，進一步作雙重差分回歸分析，結(jié)果見表4。

表4的回歸結(jié)果表明，對專利數(shù)量、研發(fā)投入這兩個被解釋變量而言，Ind·Post的回歸系數(shù)均在1%水平上顯著為正，說明增值稅改革對先進制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新行為有顯著的激勵作用。而相對于表3，表4的專利數(shù)量增長幅度略有下降，但是其總體數(shù)量仍然為正增長，研發(fā)投入也顯著增加，這表明2018年之后，增值稅改革政策對先進制造業(yè)企業(yè)的專利數(shù)量和研發(fā)投入均起到了正向激勵作用，只不過對研發(fā)投入的激勵效應(yīng)存在一定的滯后期。

表4 以2018年為事件年對江蘇先進制造業(yè)創(chuàng)新行為的回歸結(jié)果

三、穩(wěn)健性檢驗

(一)安慰劑測試

基于增值稅改革這一外生正向沖擊事件，研究增值稅改革對先進制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新行為的影響，研究結(jié)論符合理論預(yù)期。然而在沒有增值稅改革的情況下，先進制造業(yè)企業(yè)也可能出現(xiàn)專利數(shù)量和研發(fā)投入增加的情形，因此需要通過安慰劑測試來排除這種可能性。借鑒Duchin等[15]的研究，進行一系列模擬沖擊測試來檢驗該結(jié)論的穩(wěn)健性。

首先，選取“營改增”實施之前的年份作為事件年進行模擬沖擊測試。把研究區(qū)間向前移至2010—2015年，并假定政策實施年份為2012年，然后進行回歸，結(jié)果見表5。Ind·Post回歸系數(shù)均不顯著，表明公司創(chuàng)新行為并未發(fā)生顯著變化，增值稅改革政策未產(chǎn)生顯著的激勵效應(yīng)，由此可見表3和表4的回歸結(jié)果主要受增值稅改革政策的影響。

表5 以2012年為事件年對江蘇先進制造業(yè)創(chuàng)新行為的回歸結(jié)果

其次，選取已知的并不受政策影響的群組作為處理組進行回歸。如果不同虛構(gòu)方式下的DID估計量的回歸結(jié)果依然顯著，則說明原來的估計結(jié)果很有可能出現(xiàn)了偏誤。本文選取采礦行業(yè)企業(yè)作為處理組、剔除采礦行業(yè)后的非先進制造業(yè)企業(yè)作為對照組進行回歸，結(jié)果仍然保持一致。

(二)改變處理組的樣本構(gòu)成

為了保證結(jié)果的穩(wěn)健性，改變處理組的樣本構(gòu)成，利用模型(1)和模型(2)重新進行回歸。即剔除表1中樣本數(shù)量小于15的行業(yè)(共34個)，用剩下的243個樣本作為新的先進制造業(yè)企業(yè)重新代入模型進行回歸，結(jié)果仍然保持一致。這充分說明，表3和表4的回歸結(jié)果主要是由2016年增值稅改革政策引起的。

四、研究結(jié)論及啟示

以2014—2019年江蘇先進制造業(yè)企業(yè)為樣本，運用雙重差分研究方法檢驗2016年“營改增”對先進制造行業(yè)創(chuàng)新水平的影響。研究發(fā)現(xiàn)：2016年的增值稅改革政策顯著提高了先進制造業(yè)企業(yè)的專利數(shù)量和研發(fā)投入，但研發(fā)投入存在一定的激勵滯后效應(yīng)。稅收改革有利于企業(yè)降低稅負(fù)成本、存儲營業(yè)利潤、增加創(chuàng)新現(xiàn)金流投入，有利于調(diào)動先進制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投資的意愿和積極性，進而促進先進制造業(yè)企業(yè)的技術(shù)升級，優(yōu)化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果。

研究結(jié)論的政策啟示如下：第一，有助于認(rèn)識稅制改革政策的經(jīng)濟影響，進而采用稅收激勵促進技術(shù)升級的措施，促進江蘇經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。第二，仍需進一步降低企業(yè)增值稅和所得稅征收比重，發(fā)揮稅收激勵政策“降成本、促創(chuàng)新”的功效，出臺一些針對性更強的稅制改革政策，促進江蘇先進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。第三，對重要的先進制造行業(yè)(如新材料、新能源、半導(dǎo)體)中的緊缺技術(shù)人才，還可以配合個人所得稅政策改革，給予高水平研發(fā)人員政策讓利，最終通過多元化結(jié)構(gòu)性減稅引導(dǎo)企業(yè)的創(chuàng)新行為，實現(xiàn)既留人又多出成果的良性發(fā)展局面。

然而，江蘇省先進制造行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之路還很長。譬如：當(dāng)前江蘇先進制造業(yè)細(xì)分行業(yè)發(fā)展不均衡。未來可以南京江北新區(qū)為基地，以集成電路半導(dǎo)體行業(yè)為抓手，以相關(guān)配套封測企業(yè)為側(cè)翼，以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為重心，通過出臺優(yōu)惠力度更大的稅收政策和稅收服務(wù)措施，降低企業(yè)稅負(fù)和資金成本，發(fā)揮“稅收激勵效應(yīng)”，吸引創(chuàng)新型企業(yè)和創(chuàng)投性資金，促進江蘇集成電路、半導(dǎo)體行業(yè)技術(shù)改造，推動江蘇先進制造業(yè)再轉(zhuǎn)型、再升級，最終形成江蘇經(jīng)濟新的增長動力。又如：蘇南、蘇北先進制造業(yè)發(fā)展不均衡，這既是不足，卻又是機遇。未來全省要一盤棋、發(fā)揮“稅收的激勵效應(yīng)”，既要利用“稅收的導(dǎo)流效應(yīng)”將蘇南的部分傳統(tǒng)先進制造業(yè)布局到蘇北地區(qū)，取代蘇北現(xiàn)有的重污染、低附加值的鋼鐵化工等行業(yè)[16]，又要為蘇南地區(qū)發(fā)展短板行業(yè)集聚人、財、物，實現(xiàn)“騰籠換鳥”、蘇南蘇北制造業(yè)“原地升級”，最終形成江蘇經(jīng)濟發(fā)展新戰(zhàn)略。