財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新績效
——一個有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型

蘇 竣，張 煜

（清華大學(xué) 公共管理學(xué)院，北京100084）

一、引言

2020年10月，中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第五次全體會議提出：“堅(jiān)持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求、面向人民生命健康，深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略、人才強(qiáng)國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，完善國家創(chuàng)新體系，加快建設(shè)科技強(qiáng)國?！睆膰覍用鎭砜?，最高國家科學(xué)技術(shù)獎勵的頒發(fā)，重大科技計(jì)劃的實(shí)施，如863計(jì)劃和973計(jì)劃等，推出千人計(jì)劃來引進(jìn)海外科技人才，國家自然科學(xué)基金和社會科學(xué)基金對科技創(chuàng)新的立項(xiàng)支持等。這些都反映了國家對科技進(jìn)步產(chǎn)業(yè)的支持，對科技創(chuàng)新的鼓勵。因此，提高科技創(chuàng)新績效，增加科技創(chuàng)新產(chǎn)出，為社會各界所特別關(guān)注。但如何切實(shí)提高科技創(chuàng)新績效，十分有必要來探究增加創(chuàng)新產(chǎn)出的工具和方法，以采取實(shí)際措施進(jìn)一步提升科技創(chuàng)新績效，有效推進(jìn)創(chuàng)新型國家建設(shè)。

科技金融就是提升科技創(chuàng)新績效的一種有效政策工具。風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行信貸和科創(chuàng)板等科技金融手段能夠?qū)萍紕?chuàng)新發(fā)揮巨大的作用。在這方面，國外的科技金融發(fā)展相對成熟，擁有完善的科技金融制度體系，如美國的NASDAQ市場、硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資等。中國的科技金融也在不斷發(fā)展中。2018年11月5日，在中國首屆國際進(jìn)口博覽會開幕式上，國家主席習(xí)近平宣布將設(shè)立科創(chuàng)板。2019年7月22日，科創(chuàng)板正式開市。

然而，相對于火熱的資本市場引人關(guān)注，社會公眾對保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新作用缺乏必要的了解和認(rèn)知。尤其是對涵蓋眾多財(cái)產(chǎn)類型，在科技創(chuàng)新過程中發(fā)揮著實(shí)際作用的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)，研究鮮有涉及。而對于考察財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對創(chuàng)新的影響機(jī)理，更較少有專門研究分析財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)如何對科技創(chuàng)新發(fā)揮作用。

根據(jù)中國銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)，2007年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入只有1，997.74億元；2018年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入已經(jīng)高達(dá)10，770.08億元。2007年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠款和給付支出僅為1，020.47億元；2018年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠款和給付支出達(dá)到5，897.32億元。①該自然段中所有數(shù)據(jù)均來源于EPS數(shù)據(jù)平臺。經(jīng)查證，數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)來源權(quán)威可靠?？梢姡?cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)正在蓬勃發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)中起到的作用也越來越大。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)越發(fā)重要，對其在科技創(chuàng)新中的作用加以探究也更加有必要。

因此，本研究將專門分析科技金融中的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)，對其創(chuàng)新績效加以探究。通過深入挖掘財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制，建立新的概念模型。本文采用面板數(shù)據(jù)，使用有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，對理論模型加以實(shí)證研究，深刻揭示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)如何影響科技創(chuàng)新。這不僅有助于公眾豐富和深化對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所起作用的認(rèn)識，也為提高創(chuàng)新產(chǎn)出績效提供了啟示，有益于國家科技進(jìn)步。

相較已有研究，本研究的創(chuàng)新有如下幾點(diǎn)：第一，研究對象有新意。相對于火熱的資本市場引人關(guān)注，社會公眾對保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新作用缺乏必要了解和認(rèn)知。尤其是對涵蓋眾多財(cái)產(chǎn)類型，在科技創(chuàng)新過程中發(fā)揮著實(shí)際作用的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)，研究鮮有涉及。而對于考察財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對創(chuàng)新的影響機(jī)理，較少有研究專門分析財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)如何對科技創(chuàng)新發(fā)揮作用。本研究專門對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新績效加以實(shí)證研究，實(shí)證探索財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制。第二，本研究構(gòu)建了新穎的理論模型，創(chuàng)新性地考慮了市場化程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)，提出五個假設(shè)，建立了以研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入為中介變量的理論概念模型。第三，與原先設(shè)想作為市場化手段的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)作用發(fā)揮將得益于市場化改革不同，本研究發(fā)現(xiàn)：過度推進(jìn)市場化改革會阻礙財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)科技創(chuàng)新作用的發(fā)揮，市場化程度在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)和研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的關(guān)系中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

二、文獻(xiàn)回顧和理論假設(shè)

（一）科技金融作用研究

在科技創(chuàng)新的諸多影響因素中，金融因素往往扮演著重要的角色。科技金融，包括風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行支持和科創(chuàng)板等，能夠?qū)萍紕?chuàng)新發(fā)揮巨大的作用。國內(nèi)外學(xué)者對此多有探究。Faria和Barbosa（2014）利用歐盟17個國家面板數(shù)據(jù)，在控制了風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)新之間潛在的內(nèi)生關(guān)系后，研究發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)創(chuàng)新，但主要是在后期。[1]Bertoni和Tykvová（2015）研究發(fā)現(xiàn)政府風(fēng)險(xiǎn)資本投資者作為獨(dú)立的投資者，對發(fā)明和創(chuàng)新無影響。然而，政府風(fēng)險(xiǎn)資本投資者促進(jìn)了獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)資本投資者對發(fā)明和創(chuàng)新的影響。[2]Benfratello等（2008）利用20世紀(jì)90年代大量意大利企業(yè)的創(chuàng)新數(shù)據(jù)，研究了當(dāng)?shù)劂y行業(yè)發(fā)展對企業(yè)創(chuàng)新活動的影響。[3]蘆鋒和韓尚容（2015）基于2003—2013年29個省份（西藏和新疆以及港澳臺地區(qū)除外）的數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板模型分析了科技金融對科技創(chuàng)新的影響。研究結(jié)果表明：不同區(qū)域、不同階段，科技金融對科技創(chuàng)新都發(fā)揮著不同的作用。[4]張玉喜和趙麗麗（2015）采用2004—2012年中國30個省份（西藏和港澳臺地區(qū)除外）數(shù)據(jù)，運(yùn)用靜態(tài)和動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型，實(shí)證分析了中國科技金融投入對科技創(chuàng)新的作用效果。[5]

在回顧科技金融工具的創(chuàng)新作用研究文獻(xiàn)時(shí)，發(fā)現(xiàn)對保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)新作用加以研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)偏少，對涵蓋眾多財(cái)產(chǎn)類型，在科技創(chuàng)新過程中發(fā)揮著實(shí)際作用的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)，研究更鮮有涉及。本研究將分析科技金融中的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)，對其創(chuàng)新績效加以探究。

實(shí)際上，相對于壽險(xiǎn)行業(yè)以人的身體健康作保險(xiǎn)標(biāo)的而言，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)以各類國民財(cái)產(chǎn)作保險(xiǎn)標(biāo)的，這樣，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)就能夠彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)損失，維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定。學(xué)者們對此多有論述。例如，胡旭耀（2019）選取2000年至2017年安徽省數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展能夠影響安徽經(jīng)濟(jì)。[6]實(shí)際上，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)涵蓋險(xiǎn)種眾多。有些具體險(xiǎn)種能夠補(bǔ)償研發(fā)創(chuàng)新過程中的經(jīng)濟(jì)損失，防止各種風(fēng)險(xiǎn)侵害，為創(chuàng)新過程中的各類資金經(jīng)濟(jì)活動提供保障，間接對創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮作用，如科技保險(xiǎn)等。也有險(xiǎn)種能夠直接承保高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的風(fēng)險(xiǎn)，直接對創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮保障作用，如核保險(xiǎn)、衛(wèi)星保險(xiǎn)等的各類特殊風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。此外，還有保障重大科技工程的工程保險(xiǎn)等，也能夠直接對創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮保障作用。

基于以上分析，這里提出假設(shè)：

H1：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠直接或間接對科技創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮保障作用。

H1a：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠直接對科技創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮保障作用。

H1b：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠間接對科技創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮保障作用。

（二）創(chuàng)新投入產(chǎn)出研究

科技創(chuàng)新過程中，最核心的關(guān)系是創(chuàng)新投入產(chǎn)出關(guān)系。在創(chuàng)新投入產(chǎn)出關(guān)系中，一般認(rèn)為研發(fā)投入有助于創(chuàng)新產(chǎn)出提升。眾多學(xué)者對此進(jìn)行了研究。王佳（2020）以我國滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司2014—2018年面板數(shù)據(jù)為樣本，研究了高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，并且發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入起中介作用，有助于企業(yè)創(chuàng)新績效提升。[7]王康和周孝（2017）以中關(guān)村海淀科技園企業(yè)微觀數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，實(shí)證研究了R＆D投入對技術(shù)創(chuàng)新績效產(chǎn)生非線性影響。[8]

眾多創(chuàng)新因素最終都要通過創(chuàng)新投入產(chǎn)出鏈條這一渠道來發(fā)揮影響。例如，李夢雅和嚴(yán)太華（2019）基于2010—2016年在我國創(chuàng)業(yè)板上市的153家企業(yè)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用PSM法分析風(fēng)險(xiǎn)投資對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的具體作用機(jī)制。結(jié)果顯示：在良好的地區(qū)制度環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)投資引致的額外研發(fā)投入能夠間接地增加企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出。[9]由此可見，科技創(chuàng)新過程中，創(chuàng)新投入產(chǎn)出關(guān)系非常重要，十分有必要加以深入探討。

在研究過程中，國內(nèi)外學(xué)者使用知識生產(chǎn)函數(shù)對創(chuàng)新投入產(chǎn)出關(guān)系加以描述和研究。如柳卸林和田凌飛（2019）運(yùn)用比較優(yōu)勢理論、動態(tài)比較優(yōu)勢理論并考慮吸收能力的調(diào)節(jié)作用，構(gòu)建知識產(chǎn)出函數(shù)分別探討領(lǐng)先地區(qū)和追趕地區(qū)不同階段內(nèi)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)投入對于區(qū)域創(chuàng)新產(chǎn)出的影響。[10]

知識生產(chǎn)函數(shù)有眾多形式，柯布道格拉斯函數(shù)就是其中一種形式?？虏嫉栏窭购瘮?shù)中通常使用人力和資本兩個生產(chǎn)要素，這給了研究者有益的啟發(fā)：在創(chuàng)新投入產(chǎn)出關(guān)系中，創(chuàng)新投入可以分為R&D人員投入和R&D資本投入，國內(nèi)外學(xué)者對此多有研究。Manzaneque等（2018）使用條件logistic回歸，基于2006—2010年1027家西班牙制造企業(yè)的縱向樣本，實(shí)證研究家族管理是否對R&D強(qiáng)度、R&D人員和社會資本與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系起調(diào)節(jié)作用，該學(xué)者也對創(chuàng)新投入中R&D人員和資本投入進(jìn)行了區(qū)分。[11]

本研究中也將探討創(chuàng)新投入產(chǎn)出關(guān)系，并受柯布道格拉斯函數(shù)啟發(fā)，采納了經(jīng)費(fèi)投入和人力投入兩個創(chuàng)新投入要素。故基于以上分析，這里提出假設(shè)：

H2：創(chuàng)新投入對創(chuàng)新產(chǎn)出能夠發(fā)揮影響。

H2a：創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)投入對創(chuàng)新產(chǎn)出有影響。

H2b：創(chuàng)新人力投入對創(chuàng)新產(chǎn)出有影響。

（三）經(jīng)費(fèi)投入的中介作用研究

正如前面所說，眾多創(chuàng)新因素最終都要通過創(chuàng)新投入產(chǎn)出鏈條這一渠道來發(fā)揮影響。Calik和Calisir（2019）利用土耳其309家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)方程建模，以檢驗(yàn)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新過程和創(chuàng)新產(chǎn)出之間的關(guān)系。結(jié)果表明，創(chuàng)新投入要素對創(chuàng)新過程有正向影響，創(chuàng)新過程對創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向影響，在創(chuàng)新投入要素與創(chuàng)新產(chǎn)出之間的關(guān)系中起了中介作用。[12]

不同于上述研究中以創(chuàng)新過程為中介變量，事實(shí)上，在眾多研究中，創(chuàng)新投入產(chǎn)出鏈條中經(jīng)常起中介作用的變量是創(chuàng)新投入。很多影響因素通過對創(chuàng)新投入這一中介變量發(fā)揮影響，最終傳導(dǎo)給創(chuàng)新產(chǎn)出。這方面的研究有很多。例如，胡志穎等（2014）基于社會網(wǎng)絡(luò)理論，考察風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)位置對創(chuàng)業(yè)板IPO公司成長性和創(chuàng)新投入的影響。研究發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資網(wǎng)絡(luò)位置通過創(chuàng)新投入對企業(yè)的成長性提升起中介作用。[13]馬嫣然等（2018）為研究風(fēng)險(xiǎn)投資對初創(chuàng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的影響，基于中介效應(yīng)模型，結(jié)合數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法和靜態(tài)面板回歸方法，對創(chuàng)業(yè)板上市公司樣本進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)：研發(fā)投入在風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新之間發(fā)揮部分中介作用。[14]

更有學(xué)者對研發(fā)投入加以細(xì)分，具體研究了人員或經(jīng)費(fèi)投入的中介作用。例如，羅明新等（2013）采用中國創(chuàng)業(yè)板上市公司2009—2011年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新績效具有顯著負(fù)向影響，研發(fā)投資在其中起完全中介作用。[15]祁特等（2020）利用深交所、上交所、巨潮資訊網(wǎng)等官網(wǎng)披露的21家新能源汽車上市公司2010—2017年面板數(shù)據(jù)，定量分析了政府R＆D補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新績效的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)R＆D支出部分在其中起中介作用。[16]

與上述研究類似，本研究將探討財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新績效。而假設(shè)H1b認(rèn)為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中有些具體險(xiǎn)種，如科技保險(xiǎn)等，能夠彌補(bǔ)研發(fā)過程中的經(jīng)濟(jì)損失，這樣就間接對創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮作用。本文將揭示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對科技創(chuàng)新產(chǎn)出的這種間接影響機(jī)制，深刻洞悉財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對科技創(chuàng)新的作用機(jī)制。由以上分析可知，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠補(bǔ)償創(chuàng)新過程中的經(jīng)濟(jì)損失，通過穩(wěn)定的保障研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入來最終作用于創(chuàng)新產(chǎn)出。故這里提出假設(shè)：

H3：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠?qū)ρ邪l(fā)經(jīng)費(fèi)投入起保障作用。

H4：研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)與創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)系中起中介作用。

（四）市場化程度的調(diào)節(jié)作用研究

創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)投入的中介作用H4假設(shè)，強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新中經(jīng)費(fèi)投入的作用。經(jīng)費(fèi)投入，必然涉及市場與政府的資金投入比例問題，即經(jīng)費(fèi)投入結(jié)構(gòu)會反映出市場化程度。這種經(jīng)費(fèi)投入結(jié)構(gòu)的市場化程度必然會對經(jīng)費(fèi)投入的中介作用發(fā)揮產(chǎn)生影響。事實(shí)上，市場化程度的確在科技創(chuàng)新投入產(chǎn)出過程中起一定作用。在這方面，國內(nèi)外學(xué)者多有探討。Genc等（2019）測試了阿拉伯聯(lián)合酋長國的235家中小企業(yè)。發(fā)現(xiàn)新興市場中小企業(yè)國際化程度對創(chuàng)新績效有積極影響，且完全由中小企業(yè)的市場導(dǎo)向和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向所中介。[17]劉偉等（2020）基于2010—2016年522家中國制造業(yè)民營上市公司數(shù)據(jù)，采用面板模型實(shí)證檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效的影響機(jī)制。結(jié)果表明：在二者關(guān)系中，研發(fā)投入具有中介效應(yīng)，市場化程度起正向調(diào)節(jié)作用。[18]嚴(yán)若森等（2019）以2012—2016年中國滬深兩市A股上市家族企業(yè)為研究樣本，探討家族股權(quán)涉入、家族董事會涉入和家族管理涉入對企業(yè)研發(fā)投入的影響，以及市場化程度與政治關(guān)聯(lián)對此影響的調(diào)節(jié)作用。研究結(jié)果表明：市場化程度起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。[19]由此可以看出，大多數(shù)學(xué)者均認(rèn)為市場化程度在科技創(chuàng)新過程中起調(diào)節(jié)作用。本研究將在對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新績效加以分析時(shí)，充分考慮市場化程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是一種市場化手段，是來自保險(xiǎn)企業(yè)和投保人互利共贏的市場化行為。通常認(rèn)為，市場化程度越高，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)就越能充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償和穩(wěn)定社會的作用。在過去大包大攬的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下，政府包攬一切，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的作用將被抑制，不便于發(fā)揮。故假設(shè)H3中認(rèn)為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠起到對研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的保障作用，是以市場經(jīng)濟(jì)為前提的，這種保障作用的發(fā)揮與市場化程度正相關(guān)。由于本研究中采用財(cái)政依賴度來衡量市場化程度，財(cái)政依賴度越高，市場化程度越低。故換句話說，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保障作用的發(fā)揮與財(cái)政依賴度負(fù)相關(guān)。

基于以上分析，提出假設(shè)：

H5：財(cái)政依賴度在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的保障作用中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。

H5假設(shè)與該假設(shè)等價(jià)：市場化程度在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的保障作用中起正向調(diào)節(jié)作用。

綜上，本研究最終構(gòu)建概念模型如圖1所示。

圖1 理論概念模型

圖1 中創(chuàng)新性地考慮了市場化程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)，提出了五個假設(shè)，建立了以研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入為中介變量的新穎的理論概念模型。圖1中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響創(chuàng)新產(chǎn)出存在兩條路徑：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)既能直接影響創(chuàng)新產(chǎn)出，也能通過影響創(chuàng)新經(jīng)費(fèi)投入這一中介變量最終對創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮間接作用。財(cái)政依賴度則對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)與研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的關(guān)系起調(diào)節(jié)作用。通過建立圖1中的因果概念模型，厘清了因果邏輯關(guān)系，闡明了因果鏈條，理論模型充分揭示了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的因果作用機(jī)制。下文中將使用實(shí)際數(shù)據(jù)，采用參數(shù)估計(jì)和統(tǒng)計(jì)推斷方法，具體使用有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，對理論概念模型進(jìn)行實(shí)證探究，更充分地揭示了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的因果作用機(jī)制。

本研究將采用圖1中新穎的理論概念模型，使用有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型實(shí)證研究財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新績效，揭示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制，對概念模型的五個理論假設(shè)H1、H2、H3、H4和H5進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取

研究中所使用的各變量符號、變量用途、定義指標(biāo)、數(shù)據(jù)來源及說明，具體見表1。表1中共10個變量。其中，T和I分別為面板數(shù)據(jù)的時(shí)間和個體維度。

表1 各變量的定義及說明

因變量：采用發(fā)明專利Y作為衡量創(chuàng)新產(chǎn)出的主要指標(biāo)。相比實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)，發(fā)明專利技術(shù)含量更高，更能代表科技創(chuàng)新（蘇竣，2014）。[20]由于科技論文更多是基礎(chǔ)科學(xué)創(chuàng)新，而且多是由高等學(xué)校產(chǎn)出，產(chǎn)出機(jī)構(gòu)的覆蓋面相對較小，故《科學(xué)引文索引》收錄數(shù)Z（即SCI數(shù)目）不適宜作為衡量全社會科技創(chuàng)新產(chǎn)出的主要指標(biāo)。本研究僅在穩(wěn)健性檢驗(yàn)時(shí)，采用SCI數(shù)目作為科技創(chuàng)新產(chǎn)出。

核心自變量：選擇財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賠付支出X，用于表示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)。由于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)實(shí)際發(fā)揮損失彌補(bǔ)、穩(wěn)定社會的作用，主要是通過理賠環(huán)節(jié)，通過賠付支出直接作用于受損財(cái)產(chǎn)，起到實(shí)際保障作用。因此，為了研究財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對科技創(chuàng)新的實(shí)際作用，宜選用財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賠付支出X作為核心自變量，來表示實(shí)際的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保障。而財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保費(fèi)收入，僅作為穩(wěn)健性檢驗(yàn)使用。

調(diào)節(jié)變量：按照假設(shè)H5，選擇財(cái)政依賴度W，用于反向衡量市場化程度。該指標(biāo)經(jīng)計(jì)算而得。選擇中國科技數(shù)據(jù)庫-年度數(shù)據(jù)（分地區(qū)）中的研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出（萬元）作為分母，并選擇該項(xiàng)目下按資金來源項(xiàng)下的政府資金（萬元）作為分子。按公式“財(cái)政依賴度=政府資金/研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入”，二者相除即得該指標(biāo)。

中介變量：按照假設(shè)H4，選擇經(jīng)費(fèi)投入M作為中介變量。具體指標(biāo)則選用研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出。

控制變量：研發(fā)人力投入L和地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平E。

H2假設(shè)中創(chuàng)新投入可以分為經(jīng)費(fèi)投入和人力投入。在選擇經(jīng)費(fèi)投入M作為中介變量的同時(shí)，與之相對，根據(jù)H2b假設(shè)，選取人力投入L作為經(jīng)費(fèi)投入影響創(chuàng)新產(chǎn)出路徑上的控制變量。具體指標(biāo)選取研究與試驗(yàn)發(fā)展（R&D）人員全時(shí)當(dāng)量作為對人力投入的衡量。

與H3假設(shè)路徑相對，除了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響經(jīng)費(fèi)投入之外，區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平作為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，從整體環(huán)境上影響著一切地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動，是當(dāng)?shù)卣推髽I(yè)資金投入的根本源泉，同樣影響著經(jīng)費(fèi)投入。因此，在H3路徑上，選擇地區(qū)經(jīng)濟(jì)水平E來控制財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)X對經(jīng)費(fèi)投入M的影響。具體指標(biāo)選取地區(qū)生產(chǎn)總值作為對區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平的衡量。

（二）樣本采集

限于數(shù)據(jù)可得性，表1中共有9個變量選取了2009—2018年中國31省份共10年的面板數(shù)據(jù)①變量Z僅選取2009—2017年共9年的面板數(shù)據(jù)。因變量Y替換為Z作穩(wěn)健性檢驗(yàn)時(shí)，需調(diào)整所有樣本的時(shí)間區(qū)間，將時(shí)間范圍統(tǒng)一為2009—2017年（9年）。。補(bǔ)全數(shù)據(jù)缺失值則采用線性插值法，即中間數(shù)是左右兩端數(shù)的均值（陳強(qiáng)，2014）。[21]

樣本采集的數(shù)據(jù)來源詳見表1。樣本數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)分析，詳見表2。表中中國科技數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)來源：中國科技統(tǒng)計(jì)年鑒、科技統(tǒng)計(jì)資料匯編、中國主要科技指標(biāo)數(shù)據(jù)庫，由中國科技部、中國國家統(tǒng)計(jì)局提供；中國保險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)來源：中國金融年鑒，由中國保監(jiān)會提供；中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)來源：中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒，由中國國家統(tǒng)計(jì)局提供。

表2 各變量的描述性統(tǒng)計(jì)

本研究中所采集的所有數(shù)據(jù)庫樣本數(shù)據(jù)均來自EPS數(shù)據(jù)平臺。經(jīng)核驗(yàn)，數(shù)據(jù)來源可靠。

（三）模型設(shè)定

本研究采納圖1中的理論模型，建立有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，實(shí)證研究財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對科技創(chuàng)新的促進(jìn)作用，揭示財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制。

以Y為因變量，X為核心自變量的基準(zhǔn)模型，其待估方程形式如下：

(1)式中，m為中介變量，W為調(diào)節(jié)變量；XW為交叉項(xiàng)，表示變量X與W的交互，能反映出W的調(diào)節(jié)效應(yīng)；e和l為圖1中不同路徑上的控制變量。（1）式用方程形式完整地描述了圖1中的理論概念模型。

（1）式中在給定W的條件下，X對Y的條件間接效應(yīng)=b1(a1+a3w)，X對Y的直接效應(yīng)為b2。

穩(wěn)健性檢驗(yàn)采用兩種方法進(jìn)行。一是將（1）式中的X替換為K。二是將（1）式中的Y替換為Z，同時(shí)調(diào)整所有樣本時(shí)間區(qū)間，統(tǒng)一樣本時(shí)間范圍為2009—2017年，共9年。

接下來，研究將采納（1）式中的有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，使用Stata 16軟件進(jìn)行實(shí)證研究。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸分析

（1）式中有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型的回歸結(jié)果，本研究將以該回歸結(jié)果為基準(zhǔn)展開分析。

基準(zhǔn)回歸結(jié)果中，大部分的變量都很顯著。只有因變量為Y的部分中W和WX不顯著：P值較大，Z值較小。這說明：W作為調(diào)節(jié)變量，對圖1中H2a路徑影響很小，對創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出環(huán)節(jié)不起調(diào)節(jié)作用。這與圖1中的概念模型相一致。

基準(zhǔn)回歸結(jié)果中，X對m的影響和m對Y的影響均顯著，Z值分別高達(dá)2.71和14.98。這說明X通過M這一中介變量對Y有顯著間接影響。即假設(shè)H1b、H2a、H3和H4正確。因變量為Y的部分中，X對Y有顯著影響，Z值高達(dá)5.73。這說明：X對Y也有顯著直接影響。假設(shè)H1a也得到了證實(shí)。綜上可知，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保障能夠通過直接作用和間接作用共同影響創(chuàng)新產(chǎn)出，假設(shè)H1正確。這也說明：中介變量M在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)保障和創(chuàng)新產(chǎn)出之間起部分中介作用。

基準(zhǔn)回歸結(jié)果同時(shí)顯示：X對m的影響和m對Y的影響均為正，系數(shù)估計(jì)值分別為正的89.22329和0.0018136。這說明：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)X對中介變量M和中介變量M對創(chuàng)新產(chǎn)出Y的影響均為正。此外，因變量為Y的部分中，X對Y的直接影響也為正值，系數(shù)值為0.2828798。綜上可知：圖1中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)直接和間接影響Y的兩條路徑均為正向傳導(dǎo)。

因變量為m的部分，WX的系數(shù)Z值為4.55，同樣十分顯著。這說明W對X與M之間的關(guān)系起顯著的調(diào)節(jié)作用。這再次證實(shí)了圖1中概念模型的正確性。

控制變量方面，基準(zhǔn)回歸結(jié)果中各控制變量的P值均接近于0。以M為因變量的部分中，E的Z值高達(dá)12.53，變量E十分顯著。將地區(qū)經(jīng)濟(jì)E納入圖1中做H3路徑上的控制變量，十分正確。以Y為因變量的部分中，l的Z值為3.21，變量l也很顯著。故接受假設(shè)H2b。故將人力投入l納入圖1中做H2a路徑上的控制變量，同樣十分正確。

（二）調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

W對X與M之間的關(guān)系起顯著的調(diào)節(jié)作用。然而，調(diào)節(jié)作用的方向還需進(jìn)一步探討。

將W取不同的值，分別測算（1）式中X對Y的條件間接效應(yīng)b1(a1+a3w)：W取均值減一個標(biāo)準(zhǔn)差為低；取均值為中；取均值加一個標(biāo)準(zhǔn)差為高。計(jì)算結(jié)果見表3。

表3 不同W值下的條件間接效應(yīng)

表3 顯示：隨著調(diào)節(jié)變量W取值的增高，條件間接效應(yīng)也在持續(xù)增加。同時(shí)，表3顯示：這種條件間接效應(yīng)十分顯著：P值為0，Z值高達(dá)3.93、6.01、7.17。

接著，為了更形象地反映W調(diào)節(jié)作用的方向，這里將進(jìn)一步繪制調(diào)節(jié)效應(yīng)圖。繪圖時(shí)，將W按照高低進(jìn)行三等均分，分為0、1、2三組。0代表低值，1為中間值，2代表高值。最終繪制的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，見圖2。

圖2 調(diào)節(jié)效應(yīng)圖

圖2 中，橫軸表示調(diào)節(jié)變量W的取值，縱軸表示X對Y的條件邊際效應(yīng)，反映了X對Y的邊際間接影響。圖2中的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖顯示：隨著W增加，X對Y的條件間接效應(yīng)遞增，這與表3的結(jié)論相一致。又由于基準(zhǔn)回歸結(jié)論：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)直接和間接影響Y的兩條路徑均為正向傳導(dǎo)，可知W的調(diào)節(jié)效應(yīng)也為正向。結(jié)合圖1中的概念模型，得出結(jié)論：W對X與M之間的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)作用。因此，財(cái)政依賴度在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的保障作用中起正向調(diào)節(jié)作用。換句話說：市場化程度在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)和研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的關(guān)系中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。假設(shè)H5被證偽，故拒絕H5假設(shè)。

W的正向調(diào)節(jié)作用說明：財(cái)政依賴度越高，行業(yè)市場化程度越低，財(cái)險(xiǎn)業(yè)對科技創(chuàng)新的保障作用發(fā)揮的越順暢。這充分說明了科技行業(yè)是一個特殊的行業(yè)，科技領(lǐng)域中存在市場失靈現(xiàn)象。只有在政府對科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定充實(shí)的經(jīng)費(fèi)支持前提下，作為市場化手段的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)才能或直接發(fā)揮損失補(bǔ)償作用，或通過保障科研經(jīng)費(fèi)投入的穩(wěn)定這一中介機(jī)制，來對科技創(chuàng)新產(chǎn)出發(fā)揮正向促進(jìn)作用。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)市場化作用的充分發(fā)揮有賴于政府對科技進(jìn)步產(chǎn)業(yè)最堅(jiān)定的支持。在公共科技領(lǐng)域，為克服市場失靈，政府干預(yù)是必需的。只有如此，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的正向創(chuàng)新作用才能順暢發(fā)揮。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

這里，穩(wěn)健性檢驗(yàn)采用替換變量和調(diào)整樣本量兩種方法進(jìn)行。

具體而言，一種做法是將（1）式基準(zhǔn)回歸模型中的自變量X替換為K。另一種做法是將（1）式中的因變量Y替換為Z，同時(shí)調(diào)整所有樣本的時(shí)間區(qū)間，統(tǒng)一樣本時(shí)間范圍為2009—2017年，共9年。

表4 中的基準(zhǔn)回歸結(jié)果即是（1）式的參數(shù)估計(jì)結(jié)果，最右邊的兩列為上述兩種做法的回歸結(jié)果，用于穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

表4 中，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果比較，替換自變量之后，因變量為m的部分中，m、r和常數(shù)項(xiàng)的結(jié)果均相似；x和k、wx和wk的系數(shù)稍有不同，但x和k的作用方向一致，wx和wk的作用方向一致，顯著性相似；系數(shù)不同源于x和k變量的差異性。替換自變量之后，因變量為y的部分中，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果比較，主要變量m、e、l和常數(shù)項(xiàng)的結(jié)果同樣相似；x的結(jié)果則和k的結(jié)果類似。

替換因變量和調(diào)整樣本時(shí)間區(qū)間之后，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果比較，因變量為m的部分中，所有變量和常數(shù)項(xiàng)均類似，見表4上半部分。替換因變量和調(diào)整樣本時(shí)間區(qū)間之后，因變量為Z的部分中，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果比較，主要變量m和e結(jié)果相似；x和l方向不同，但系數(shù)的絕對值類似。x和l作用方向的不同，其他次要變量的差異，均源自因變量y和z本身的差異性。

如果不考慮自變量x和k本身的差異性，剔除因變量y和z自身的差異性，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果均會十分類似。盡管次要指標(biāo)略存差異，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果依然顯示：表4中的主要回歸結(jié)果相似，主要回歸結(jié)論一致。因此，本研究基準(zhǔn)模型的結(jié)論準(zhǔn)確，通過了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

五、研究結(jié)論與政策啟示

（一）研究結(jié)論

本研究創(chuàng)新性地考慮了市場化程度的調(diào)節(jié)效應(yīng)，提出五個假設(shè)，建立了以研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入為中介變量的理論概念模型。通過建立因果概念模型，厘清了因果邏輯關(guān)系，闡明了因果鏈條，理論模型充分揭示了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的因果作用機(jī)制。然后，采用2009—2018年中國31個省份面板數(shù)據(jù)，使用有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型，專門對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新績效加以實(shí)證研究，實(shí)證探索財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制，對概念模型中的五個理論假設(shè)H1、H2、H3、H4和H5進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)，獲得了新的發(fā)現(xiàn)。

最終，研究接受了H1、H2、H3和H4假設(shè)，拒絕了H5假設(shè)。研究主要發(fā)現(xiàn)：財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠直接和間接地正向影響創(chuàng)新產(chǎn)出；研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)出之間起部分中介作用。另外，與原先設(shè)想作為市場化手段的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)作用發(fā)揮將得益于市場化改革不同，本研究發(fā)現(xiàn)：過度推進(jìn)市場化改革會阻礙財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)科技創(chuàng)新作用的發(fā)揮，市場化程度在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)和研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入的關(guān)系中起負(fù)向調(diào)節(jié)作用。本研究的結(jié)論揭示了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的因果作用機(jī)制，不僅豐富和深化了學(xué)者們對財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中所起作用的認(rèn)識，也為改善創(chuàng)新產(chǎn)出績效提供了啟示，為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)中政府和市場的合理分工提供了清晰的思路。

（二）政策啟示

本研究的結(jié)論具有以下政策含義：第一，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)能夠直接和間接地正向促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)出提升。過去，公眾往往更關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)板和銀行信貸之類的科技金融政策工具，忽視了保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新作用。本研究證明了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的科技創(chuàng)新績效，政府、企業(yè)和科技工作者應(yīng)當(dāng)破除舊有觀念，與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司展開合作，提供扶持政策，幫助保險(xiǎn)公司改善現(xiàn)有的具備創(chuàng)新支持作用的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，開發(fā)更多面向科技創(chuàng)新領(lǐng)域的保險(xiǎn)產(chǎn)品，真正將財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的創(chuàng)新作用發(fā)揮出來。

第二，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)影響科技創(chuàng)新產(chǎn)出的作用機(jī)制也顯示了多管齊下提升創(chuàng)新產(chǎn)出績效的可能。因此，增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)和研發(fā)人力投入；扶持財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司優(yōu)化支持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品；政府提供充足的研發(fā)經(jīng)費(fèi)支持，克服科技領(lǐng)域中的市場失靈等，這些都有助于改善科技創(chuàng)新產(chǎn)出績效。鑒于研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入在財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)和創(chuàng)新產(chǎn)出之間起部分中介作用，地位十分重要。因此應(yīng)當(dāng)采取多種措施保障研發(fā)經(jīng)費(fèi)的持續(xù)投入。通過政府扶持和財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等市場力量的保障作用，對科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)給予穩(wěn)定充足的研發(fā)經(jīng)費(fèi)支持，暢通科技創(chuàng)新機(jī)制中研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入路徑，保障研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入這一中介機(jī)制順暢運(yùn)行，推動科技創(chuàng)新機(jī)制良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

第三，與原先設(shè)想作為市場化手段的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)作用發(fā)揮將得益于市場化改革不同，本研究發(fā)現(xiàn)：過度推進(jìn)市場化改革會阻礙財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)促進(jìn)科技創(chuàng)新作用的發(fā)揮。這一結(jié)論與預(yù)想設(shè)想不同，是創(chuàng)新性的。在各種經(jīng)濟(jì)理論中，市場失靈這一常規(guī)經(jīng)濟(jì)理論能夠?qū)υ摻Y(jié)論做出最合常理和最自然的可能解釋，對該創(chuàng)新性結(jié)論的因果關(guān)系闡釋直觀清晰且自然合理。用這一的理論使該創(chuàng)新性結(jié)論具備說服力，可信度更高，因果關(guān)系具備邏輯自洽性。具體地，市場化程度的負(fù)向調(diào)節(jié)作用表明：市場化程度過高，財(cái)政支持不足，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對科技創(chuàng)新的正向保障作用會受到極大的抑制。財(cái)政依賴度高，行業(yè)市場化程度低，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)對科技創(chuàng)新的保障作用會得到更好的發(fā)揮。這充分說明了科技行業(yè)是一個特殊的行業(yè)，科技領(lǐng)域中存在市場失靈現(xiàn)象。過度和盲目推行市場化改革會最終損害科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。只有在政府對科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)提供穩(wěn)定充實(shí)的經(jīng)費(fèi)支持前提下，作為市場化手段的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)才能或直接發(fā)揮損失補(bǔ)償作用，或通過保障科研經(jīng)費(fèi)投入的穩(wěn)定這一中介機(jī)制，對科技創(chuàng)新產(chǎn)出起到正向促進(jìn)作用。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)市場化作用的充分發(fā)揮有賴于政府對科技進(jìn)步產(chǎn)業(yè)最堅(jiān)定的支持。在公共科技領(lǐng)域中，為克服市場失靈，政府干預(yù)是必需的，只有這樣，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)的正向創(chuàng)新作用才能順暢發(fā)揮。政府部門應(yīng)該加大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，堅(jiān)定地扶持科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)。