9月CPI同比上漲0.7% PPI同比上漲10.7%

東莞證券：總的來(lái)看，9月CPI平穩(wěn)運(yùn)行，PPI同比環(huán)比增速持續(xù)走高。CPI方面，豬肉價(jià)格降幅小幅擴(kuò)大，豬肉價(jià)格尚未尋底，而服務(wù)價(jià)格漲幅小幅回落。PPI方面，受?chē)?guó)內(nèi)限電限產(chǎn)措施和國(guó)際大宗商品價(jià)格維持高位影響，煤炭、化工、黑色等相關(guān)行業(yè)的上游與中游價(jià)格均有較大幅度的提升，導(dǎo)致PPI同比增速創(chuàng)有記錄以來(lái)新高。展望四季度，CPI方面，豬肉價(jià)格反彈乏力疊加居民的非食品消費(fèi)恢復(fù)偏弱，CPI同比增速或?qū)⑵椒€(wěn)運(yùn)行，需關(guān)注政府刺激消費(fèi)政策的可能性;PPI方面，近期國(guó)際上由于能源緊張導(dǎo)致大宗商品價(jià)格持續(xù)走高，10月PPI同比增速或維持高位，需關(guān)注國(guó)內(nèi)限電限產(chǎn)以及政策保供穩(wěn)價(jià)力度。

平安證券：在PPI居高難下的同時(shí)，PPI向CPI傳導(dǎo)在局部領(lǐng)域有增強(qiáng)跡象，油價(jià)上漲同時(shí)作用于PPI和CPI導(dǎo)致二者聯(lián)動(dòng)增強(qiáng);加之今年極端天氣頻發(fā)對(duì)蔬菜價(jià)格形成上行驅(qū)動(dòng)、豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拖累面臨減弱的可能，CPI的上行壓力加大。雖然CPI上行尚不會(huì)觸及3%的經(jīng)驗(yàn)警戒線，但從PPI水平和CPI趨勢(shì)來(lái)講，貨幣政策仍需管理好通脹預(yù)期。且明年豬價(jià)回升后，若疊加冷冬對(duì)蔬菜、能源價(jià)格的沖擊，CPI還將面臨進(jìn)一步的上行壓力。這是貨幣政策若要采取更寬松的舉措所必須考慮的約束，也是當(dāng)前債券市場(chǎng)面臨的核心利空因素。

光大證券：9月CPI同比再度回落，與食品價(jià)格下跌、出行等服務(wù)需求疲弱有關(guān)。9月PPI同比超預(yù)期上行，主要受煤炭供需偏緊、高耗能行業(yè)限產(chǎn)影響。向前看，大宗商品價(jià)格將延續(xù)高位運(yùn)行，而下游需求面臨進(jìn)一步回落的隱憂，國(guó)內(nèi)滯漲風(fēng)險(xiǎn)正在不斷加大。一方面，短期內(nèi)全球能源問(wèn)題難以緩解，國(guó)內(nèi)雙控政策約束仍在，工業(yè)品供需環(huán)境偏緊，預(yù)計(jì)年內(nèi)PPI同比將維持在10%以上;另一方面，隨著歐美供應(yīng)鏈加速修復(fù)、房地產(chǎn)調(diào)控政策延續(xù)，將持續(xù)拖累出口和房地產(chǎn)投資。

招商證券：央行此前表示，對(duì)于大幅走高的PPI，一方面與去年P(guān)PI為負(fù)形成的低基數(shù)有關(guān);另一方面建議要用去年、今年和明年連續(xù)三年的整體視角來(lái)觀察PPI變化。財(cái)政政策仍未明顯發(fā)力，如果10月下旬的中央政治局會(huì)議之后政策著力，見(jiàn)效應(yīng)在2022Q1附近。

華泰證券：當(dāng)前國(guó)內(nèi)外原材料價(jià)格均經(jīng)歷新一輪上漲，國(guó)際石油、天然氣等能源短缺加劇，價(jià)格持續(xù)上漲，而國(guó)內(nèi)煤炭等原材料價(jià)格亦由于前期限產(chǎn)導(dǎo)致供需錯(cuò)配。盡管近期國(guó)常會(huì)等反復(fù)強(qiáng)調(diào)保供穩(wěn)價(jià)，但隨著冬季能源消耗旺季來(lái)臨，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格可能仍面臨壓力。另一方面，總需求加速下行，導(dǎo)致通脹傳導(dǎo)效應(yīng)相當(dāng)微弱，中下游制造業(yè)，尤其是消費(fèi)品相關(guān)行業(yè)盈利加速惡化。我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)，監(jiān)管政策在執(zhí)行層面需要有一定程度的調(diào)整，并伴以財(cái)政寬松，以“托舉”經(jīng)濟(jì)增速。

數(shù)說(shuō)

22.7%據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值28.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%。其中出口15.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.7%;進(jìn)口12.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.6%。外貿(mào)進(jìn)出口已連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。

3890.61億元經(jīng)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，10月1日至7日，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游5.15億人次，按可比口徑同比減少1.5%，按可比口徑恢復(fù)至疫前同期的70.1%。實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入3890.61億元，同比減少4.7%。

16.66萬(wàn)億元中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模合計(jì)16.66萬(wàn)億元，較7月底大幅增加2461.74億元，增幅1.50%。此外，8月新設(shè)立的私募資管產(chǎn)品規(guī)模達(dá)1132.69億元。

148.4%中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量35.7萬(wàn)輛，同比上漲148.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.4%。中國(guó)9月份乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下降16.5%。

6.8%國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，全社會(huì)用電量達(dá)到6947億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%。1-9月，全社會(huì)用電量累計(jì)61651億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.9%。

32006億美元外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2021年9月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32006億美元，較8月末下降315億美元，降幅為0.97%。