小微企業(yè)融資需求與互聯(lián)網(wǎng)金融融資的協(xié)同性探究

■ 黃素娟

（海南科技職業(yè)大學(xué)，海南 ?？?571126）

一、概念界定與理論基礎(chǔ)

（一）小微企業(yè)融資相關(guān)理論

所謂小微企業(yè)，其實(shí)是相對(duì)而言的，和那些大企業(yè)比較，規(guī)模較小，員工較少，總資產(chǎn)也不高的一些民營(yíng)微型企業(yè)，統(tǒng)稱為小微企業(yè)。

小微企業(yè)的融資理論可以從資本結(jié)構(gòu)理論、融資需求理論和信息不對(duì)稱理論這三個(gè)理論進(jìn)行闡述。第一所謂資本結(jié)構(gòu)理論，又可以分成三部分，分別是早期資本結(jié)構(gòu)理論、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、新資本結(jié)構(gòu)理論，最適合小微企業(yè)的便是新資本結(jié)構(gòu)理論，所以我們圍繞這一理論進(jìn)行探討和研究。該理論主要是對(duì)信息作用進(jìn)行強(qiáng)調(diào)，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)本身所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)公離的程度不高，所以在融資過(guò)程當(dāng)中代理成本的影響小，而代理理論便是新資本結(jié)構(gòu)理論當(dāng)中最為重要的一部分。Brigham和Weston提出企業(yè)生命周期理論，該理論注重于選擇和企業(yè)匹配的融資渠道和融資結(jié)構(gòu)，和企業(yè)的成長(zhǎng)特征比較匹配，所以受到了小微企業(yè)的追捧。

第二在融資需求理論上，這種理論圍繞信貸缺口和信貸配給進(jìn)行了許多研究，首先通過(guò)學(xué)者的分析，小微企業(yè)受到信貸配給的影響是最為嚴(yán)重的，但是通過(guò)關(guān)系型貸款，也就是和銀行建立長(zhǎng)期的密切關(guān)系，使得銀行更好地對(duì)小微企業(yè)的信息加以掌握，從而作出最為準(zhǔn)確的判斷，通過(guò)關(guān)系型貸款小微企業(yè)的財(cái)務(wù)信息不足、抵押缺乏的情況也得到了良好的解決，所以該方式已經(jīng)成為緩解小微企業(yè)融資困難的重要方式。

第三便是信息不對(duì)稱理論，這是小微企業(yè)融資困難的關(guān)鍵所在，也是最核心的原因。所謂信息不對(duì)稱是說(shuō)交易一方得到的信息不完整，掌握信息比較充分的一方，往往處于比較有利的地位，而信息貧乏的一方，則處于比較不利的地位。雙方信息存在不對(duì)稱使得融資效率大大的降低。

（二）互聯(lián)網(wǎng)融資相關(guān)理論

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的界定

互聯(lián)網(wǎng)金融是指借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)的金融服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)中大數(shù)據(jù)和云計(jì)算相結(jié)合的模式大大提高了信息處理的效率，更好滿足了金融服務(wù)需求，提高了金融服務(wù)效率，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融與其并無(wú)本質(zhì)上的變化，都是可以使資金在不同的主體、不同時(shí)間、不同的空間內(nèi)進(jìn)行流通，實(shí)現(xiàn)資金的重新配置的方式，但是互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)于傳統(tǒng)金融的不同之處就在于對(duì)交易的流程和方式的改變?；ヂ?lián)網(wǎng)金融通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)收集整合處理資源，以互聯(lián)網(wǎng)為紐帶跳過(guò)銀行、保險(xiǎn)公司等中介機(jī)構(gòu)大大提高了資金融通的效率。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的特征

首先，由于互聯(lián)網(wǎng)信息的共享和開放性，互聯(lián)網(wǎng)金融的首要特點(diǎn)就是有效地降低了市場(chǎng)信息的不對(duì)稱，促成交易并降低成本。其次，由于互聯(lián)網(wǎng)中云信息技術(shù)對(duì)于信息的高效處理，使得互聯(lián)網(wǎng)金融的交易變得非常便利，不需要排隊(duì)等待。第三，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中資金供需雙方信息公開透明，平臺(tái)會(huì)根據(jù)數(shù)據(jù)的匹配性，自動(dòng)對(duì)供需雙方的信息條件進(jìn)行關(guān)聯(lián)度匹配，從而大大地提高了互聯(lián)網(wǎng)金融交易的發(fā)生率。

二、中國(guó)小微企業(yè)融資難原因綜述

過(guò)去造成小微企業(yè)融資困難的原因可謂是多種多樣。相對(duì)于大中型企業(yè)來(lái)說(shuō)，小微企業(yè)具有“從業(yè)人員少、營(yíng)業(yè)收入水平低、資產(chǎn)規(guī)模小、數(shù)量眾多、分布廣泛”的特征。近年來(lái)，小微企業(yè)的數(shù)量與日俱增，在解決社會(huì)就業(yè)問(wèn)題、促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新、推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用[1]。但是傳統(tǒng)金融模式下，融資問(wèn)題已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了該經(jīng)濟(jì)群體的發(fā)展，主要原因分析如下。

首先，信息不對(duì)稱。在融資過(guò)程中，借貸雙方只有了解彼此的狀況才能更好完成借貸交易，但由于存在信息不對(duì)稱問(wèn)題，使得在融資當(dāng)中，小微企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)水平無(wú)法被金融機(jī)構(gòu)所掌握，而且小微企業(yè)本身缺乏完善的財(cái)務(wù)制度，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息不完善，缺乏透明度，在金融機(jī)構(gòu)難以獲取有效信息的前提下就無(wú)法為小微企業(yè)提供所需的資金，從而造成小微企業(yè)出現(xiàn)融資難問(wèn)題。在成本、風(fēng)險(xiǎn)等綜合考量下，金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行更傾向于將資金貸給規(guī)模大、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透明的大中型企業(yè)。

其次，缺乏抵押物。金融貸款過(guò)程中抵押貸款是重要的融資模式，抵押物價(jià)值越高所獲得的貸款資金就越充分，相反抵押物價(jià)值越低融資規(guī)模就越有限,小微企業(yè)的特征標(biāo)志著其難以通過(guò)抵押物獲取發(fā)展所需的資金。同時(shí)，小微企業(yè)的信息獲取成本較高，缺乏完善的信用等級(jí)評(píng)估機(jī)制，在一定程度增加了小微企業(yè)融資成本。

最后，風(fēng)險(xiǎn)難以控制。小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為局限，極少對(duì)未來(lái)發(fā)展予以規(guī)劃，所以融資活動(dòng)主要是為了滿足現(xiàn)有階段的發(fā)展需求。金融機(jī)構(gòu)缺乏對(duì)小微企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的合理評(píng)估，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大或者難以確定的小微企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)極少為其提供所需資金。

以上這些便是小微企業(yè)融資困難的主要成因，主要?dú)w納為信息缺失、風(fēng)控不足、擔(dān)保缺失等，但是，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融融資有可能使這些問(wèn)題獲得解決，下面我們將探討論證小微企業(yè)融資需求與互聯(lián)網(wǎng)金融融資之間存在的天然的協(xié)同性。

三、小微企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融融資的協(xié)同性論證

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融融資優(yōu)勢(shì)與小微企業(yè)融資需求的協(xié)同性

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展緩解了小微企業(yè)融資難，提高了小微企業(yè)融資成功概率的同時(shí)，小微企業(yè)巨大的融資需求也推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展，二者是齊頭并進(jìn)、互相協(xié)同的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融融資具有渠道、效率、成本和信息等四大優(yōu)勢(shì)，能夠很好匹配小微企業(yè)“短、小、頻、急、缺抵押”的融資特點(diǎn)，與小微企業(yè)融資之間具有天然的協(xié)同合作優(yōu)勢(shì)。

1.渠道優(yōu)勢(shì)滿足了小微企業(yè)融資碎片化的資金需求

互聯(lián)網(wǎng)金融融資與傳統(tǒng)金融融資渠道不同，借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了閑散資金的整合與分配，互聯(lián)網(wǎng)金融融資碎片化資金管理與小微企業(yè)碎片化的資金需求相一致，其本質(zhì)是碎片化資金的供需分配，兩者能夠?qū)崿F(xiàn)高效匹配。在貸款利率方面，盡管目前互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的貸款利率還較高，但是互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)的開放性、便利性是傳統(tǒng)金融無(wú)法比擬的，貸款渠道更加暢通，小微企業(yè)可以根據(jù)自身的需求在可承受范圍內(nèi)獲得資金。

另外，互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)突破了地域和時(shí)空的限制，平臺(tái)優(yōu)勢(shì)為小微企業(yè)提供覆蓋廣、成本小、門檻低、流程短、互動(dòng)強(qiáng)、靈活度高的貸款產(chǎn)品[2]，與中小企業(yè)的融資需求直接對(duì)接，為小微企業(yè)拓展了融資渠道，能夠讓所有市場(chǎng)主體均參與到金融服務(wù)當(dāng)中，活躍了金融市場(chǎng)，拓展了金融服務(wù)的廣度和深度，推動(dòng)了普惠金融的全面發(fā)展。

2.效率優(yōu)勢(shì)適應(yīng)了小微企業(yè)融資快速化的時(shí)間需求

互聯(lián)網(wǎng)金融融資服務(wù)屬于標(biāo)準(zhǔn)化貸款服務(wù)模式，依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)實(shí)現(xiàn)了所有操作流程的標(biāo)準(zhǔn)化。貸款服務(wù)直接而迅速，是一種點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、時(shí)對(duì)時(shí)、批量的貸款服務(wù)，更為適合小微企業(yè)快速化的融資需求。

只要按照流程進(jìn)行操作，系統(tǒng)會(huì)進(jìn)行自動(dòng)審核，一旦符合要求就會(huì)快速進(jìn)行貸款資金的下放，這對(duì)小微企業(yè)融資是非常便利的。比如，阿里小貸擁有數(shù)百個(gè)貸款模型，能夠滿足不同類型用戶的貸款需求，與此同時(shí)，還構(gòu)建了完善的貸款管理體系，形成了六大貸款板塊。平臺(tái)依托于云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)，能夠?qū)崿F(xiàn)貸款數(shù)據(jù)的高速處理，正常情況下，只要審核沒(méi)問(wèn)題，僅幾秒鐘就能夠完成貸款資金不足的下放。由此能夠看出，互聯(lián)網(wǎng)金融融資要比傳統(tǒng)金融融資更加高效快捷，省掉了很多繁雜的手續(xù)，提高了用戶體驗(yàn)感和滿意度，所以會(huì)有更多小微企業(yè)客戶愿意參與到這種融資模式當(dāng)中。

3.成本優(yōu)勢(shì)契合了小微企業(yè)成本集約化的需求

網(wǎng)絡(luò)信息化時(shí)代，資金供需雙方借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)能夠?qū)崿F(xiàn)快速交易，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)交易匹配效率的最優(yōu)化，而且能夠?qū)崿F(xiàn)交易成本的最小化。首先，從運(yùn)營(yíng)成本來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)化的金融融資在為客戶提供更高效的服務(wù)的同時(shí)，有效節(jié)約了投入成本，由于無(wú)需承擔(dān)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、員工等費(fèi)用開支，因而具有顯著的經(jīng)濟(jì)性。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)為借貸雙方提供了交易平臺(tái)，平臺(tái)與小微企業(yè)之間對(duì)接便利最大限度降低了中間費(fèi)用，而且平臺(tái)對(duì)應(yīng)金融融資產(chǎn)品類型眾多，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)既可快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理需求，實(shí)現(xiàn)了融資成本的大幅下降。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融具有固定的交易模式，只要設(shè)定對(duì)應(yīng)的程序，就能夠自動(dòng)實(shí)現(xiàn)交易的審核與審批工作，節(jié)約了人工成本，提高了運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融構(gòu)建了完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的有效評(píng)估與控制，對(duì)于小微企業(yè)而言，在融資當(dāng)中也能夠利用平臺(tái)快速獲得資金，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了資金搜尋成本的大幅降低。

4.信息優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)了小微企業(yè)信息最大化的需求

互聯(lián)網(wǎng)金融依托其構(gòu)建的信息平臺(tái)，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)輔助下可以對(duì)客戶的交易數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)行為、個(gè)人偏好以及消費(fèi)習(xí)慣實(shí)施信息收集，降低了互聯(lián)網(wǎng)金融與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱[3]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)信息的有效整合，通過(guò)數(shù)據(jù)分析掌握借貸雙方的狀況，提高信息的共享力度，為雙方借貸提供的數(shù)據(jù)支撐大大降低對(duì)貸款抵押物的依賴，提高融資交易效率。

另外，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)融資企業(yè)數(shù)據(jù)的充分把握，以此判定企業(yè)可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定對(duì)應(yīng)的貸款規(guī)模，有效解決了信息不對(duì)稱和貸款抵押物的問(wèn)題，掃清了小微企業(yè)融資障礙。所以，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)客戶數(shù)量的增加，平臺(tái)的規(guī)模效益日益顯著。

（二）小微企業(yè)融資和互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)同發(fā)展的主要表現(xiàn)模式

小微企業(yè)融資和互聯(lián)網(wǎng)金融先天的契合性還表現(xiàn)在協(xié)同發(fā)展的模式上。協(xié)同發(fā)展主要是指雙方在利用對(duì)方優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上不斷拓展發(fā)展空間，互聯(lián)網(wǎng)金融特征能夠有效滿足小微企業(yè)的融資需求，而眾多小微企業(yè)選擇互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也有效推進(jìn)了其繁榮發(fā)展。協(xié)同發(fā)展的主要表現(xiàn)模式如下。

1.以阿里小貸融資模式為例

它是大數(shù)據(jù)金融平臺(tái)最典型的一個(gè)，具體是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成立小額貸款公司，依靠平臺(tái)的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)從而實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)的融資。簡(jiǎn)而言之，在這種模式下，互聯(lián)網(wǎng)金融是以“平臺(tái)+金融+數(shù)據(jù)”為主的，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)融資主體數(shù)據(jù)的獲取，并且通過(guò)云計(jì)算的技術(shù)進(jìn)行分析、挖掘和預(yù)測(cè)，平臺(tái)可以將這些信息作為參考從而為小微企業(yè)提供貸款，在貸后管理階段，平臺(tái)還可以對(duì)小微企業(yè)資金運(yùn)用、經(jīng)營(yíng)狀況等有一個(gè)詳細(xì)的把握，從而當(dāng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)及時(shí)采用對(duì)策實(shí)現(xiàn)控制風(fēng)險(xiǎn)。

2.以京東金融融資模式為例

它是供應(yīng)鏈金融融資模式的典型，指電子商務(wù)通過(guò)對(duì)小微企業(yè)及其供應(yīng)鏈企業(yè)的數(shù)據(jù)加以控制，從而向金融機(jī)構(gòu)提供小微企業(yè)的基本信息，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)這些信息進(jìn)行分析，為小微企業(yè)提供適合的的貸款模式，并且還有核心企業(yè)為小微企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保，如果小微企業(yè)沒(méi)有還款能力，核心企業(yè)將代替清償，這就在很大程度為小微企業(yè)融資掃清了沒(méi)有抵押物的障礙。在京東金融的供應(yīng)鏈模式當(dāng)中，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)京東提供的小微企業(yè)的信息加以分析，從而判斷是否可以對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行貸款，但是在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，京東做為中介方即沒(méi)有進(jìn)行擔(dān)保，也不存在融資的風(fēng)險(xiǎn)，小微企業(yè)信息更加直觀的擺在金融機(jī)構(gòu)面前，使得貸款的效率在很大程度上得到提升。

3.以眾籌融資模式為例

眾籌融資模式也是小微企業(yè)重要的融資途徑，是指小微企業(yè)通過(guò)眾籌模式發(fā)動(dòng)公眾的力量得到公眾的支持，綜合利用資金、信息、能力、渠道從而得到項(xiàng)目資金的融資模式。眾籌融資模式的流程見(jiàn)圖1。

圖1 眾籌融資模式的流程

小微企業(yè)對(duì)產(chǎn)品和項(xiàng)目進(jìn)行包裝，通過(guò)圖片、文字、視頻等各種形式發(fā)送到眾籌融資平臺(tái)中，之后投資人對(duì)此進(jìn)行評(píng)價(jià)和決策是否投資，如果眾籌成功達(dá)到了要求，則眾籌平臺(tái)將款項(xiàng)打給小微企業(yè)，小微企業(yè)按協(xié)議提供投資回報(bào)給投資人，眾籌失敗平臺(tái)需按照投資人投資的初始款項(xiàng)退還資金。這一融資模式充分給予了小微企業(yè)將自己的產(chǎn)品或項(xiàng)目推介給大眾的機(jī)會(huì)，而且范圍廣、信息準(zhǔn)確，不存在對(duì)信息不對(duì)稱方面的考量，在一定程度上提升了融資成功的概率。

通過(guò)對(duì)三種互聯(lián)網(wǎng)金融融資平臺(tái)運(yùn)行模式的介紹，可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)融資需求提供了各種各樣的融資路徑，小微企業(yè)即便在第一條路沒(méi)能走通，也可以選擇其他的方式，有效提高了融資的概率。近幾年，越來(lái)越多的小微企業(yè)不斷參與到互聯(lián)網(wǎng)金融中，據(jù)媒體報(bào)道2.3%有融資缺口的小型企業(yè)以及49.7%有融資缺口的微型企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者在2019年選擇了互聯(lián)網(wǎng)金融作為融資渠道，82.3%的微型企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為現(xiàn)在貸款相比三年前更加容易、便捷。

在當(dāng)今信息時(shí)代中，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)猶如久旱逢甘霖，有效緩解了小微企業(yè)融資難的問(wèn)題，為其可持續(xù)發(fā)展提供了資金保障。之所以能取得一定效果，是互聯(lián)網(wǎng)金融融資自身先天的優(yōu)勢(shì)所決定的，互聯(lián)網(wǎng)金融融資在渠道、效率、成本和信息四個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)很好地匹配了小微企業(yè)融資需求，平臺(tái)的開放性、資源的共享性、成本的集約化、信息的準(zhǔn)確性都得到了提升，許多小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融在融資方面得到了支持。所以對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融融資的協(xié)同性是顯而易見(jiàn)的，他們之間天然的協(xié)同合作優(yōu)勢(shì)毋庸置疑。