基于價(jià)值鏈視角的中小服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流管理研究
——以Y公司為例

■ 黃淑芬

（廣東嶺南職業(yè)技術(shù)學(xué)院，廣東 廣州 510663）

一、概述

近幾年，我國(guó)消費(fèi)者購買力加強(qiáng)、購買欲旺盛，國(guó)內(nèi)服裝零售額連續(xù)大幅度增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)中小型服裝零售企業(yè)銷售份額在整個(gè)服裝零售市場(chǎng)中一直保持著一定的份額，尤其在網(wǎng)絡(luò)零售方面，越來越多的消費(fèi)者選擇網(wǎng)絡(luò)購物的方式，加之網(wǎng)絡(luò)零售經(jīng)營(yíng)成本和開店門檻低、潛在客戶巨大等優(yōu)勢(shì)吸引著中小型零售企業(yè)經(jīng)營(yíng)者紛紛介入網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)，使得中小型服裝零售企業(yè)在激勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)發(fā)展。雖然新型的零售業(yè)態(tài)如網(wǎng)購、購物中心等在服裝零售市場(chǎng)中的份額占比越來越大，給中小型服裝零售企業(yè)一定生存和發(fā)展空間，但不可忽視的是，當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)態(tài)也成為了國(guó)內(nèi)大型服裝零售企業(yè)和外資服裝零售企業(yè)青睞的業(yè)態(tài)形式，打造“線下線上一體化體驗(yàn)”O(jiān)2O模式，將是它們的核心盈利模式。在此競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，中小型服裝零售企業(yè)在現(xiàn)有的服裝零售業(yè)態(tài)下，必須重新審視自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過重新對(duì)服裝零售活動(dòng)各環(huán)節(jié)的價(jià)值重組，整合內(nèi)外價(jià)值鏈資源，使得資源使用率提高，價(jià)值聯(lián)盟競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，才能更好地生存和發(fā)展。

零售業(yè)態(tài)多樣并存，銷售模式不斷創(chuàng)新，消費(fèi)者需求多樣化，中小服裝零售行業(yè)突出的特點(diǎn)是以現(xiàn)金的快速周轉(zhuǎn)來快速滿足消費(fèi)者復(fù)雜的、多變的需求，因現(xiàn)金快速回流有利于不斷更新款式、不斷推陳出新、不斷壓縮衣服從設(shè)計(jì)到上架的時(shí)間，以滿足消費(fèi)者當(dāng)前的需求，從而帶來利潤(rùn)。所以，本文以中小服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流管理為研究對(duì)象，引入價(jià)值鏈視角，對(duì)服裝產(chǎn)業(yè)形態(tài)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析，并針對(duì)服裝零售行業(yè)所處的內(nèi)外環(huán)境，通過分析服裝零售行業(yè)現(xiàn)金流的流向、流量、流速和流程，跟蹤反饋現(xiàn)金流；了解在價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)中現(xiàn)金的分配和運(yùn)轉(zhuǎn)情況，構(gòu)建基于價(jià)值鏈的中小服裝零售企業(yè)有效的現(xiàn)金流管理模式，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本增值的良性循環(huán)。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）價(jià)值鏈理論文獻(xiàn)綜述

20世紀(jì)80年代以來，眾多學(xué)者相繼提出價(jià)值鏈理論?？v觀國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于價(jià)值鏈理論的研究成果，價(jià)值鏈理論可總結(jié)為以下幾個(gè)發(fā)展階段。一是傳統(tǒng)價(jià)值鏈階段。哈佛商學(xué)院教授Porter[1]在1985年的《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》（Competitive Advantage）一書中提出“價(jià)值鏈”一詞，并指出低成本戰(zhàn)略和差異化戰(zhàn)略是企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，企業(yè)在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、出貨等系列過程中進(jìn)行的分離活動(dòng)，就是其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來源所在。“價(jià)值鏈”概念與價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)模式（Porter），就是為了將企業(yè)劃分為產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和出貨等相互分離且與戰(zhàn)略相關(guān)的活動(dòng)。二是傳統(tǒng)價(jià)值鏈理論擴(kuò)展階段。1992年Botkin提出了更大范圍、更為系統(tǒng)的“價(jià)值鏈”概念，即是一個(gè)鏈中不同企業(yè)之間的設(shè)計(jì)、制造、組裝、分銷和零售的過程。Shank和Gowindarajan(1999)進(jìn)一步擴(kuò)展了價(jià)值鏈的范圍，即從供應(yīng)商到原材料、直到最終產(chǎn)品銷售到客戶手中的全過程。后來，Hines(1993)把Porter的“價(jià)值鏈”重新定義，這是另一種有關(guān)價(jià)值鏈的定義，即為“集成物料價(jià)值的運(yùn)輸線”。三是供應(yīng)鏈階段。供應(yīng)鏈理論，即一種基于價(jià)值鏈的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論，出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代。Jayashanker(1996)指出，供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)網(wǎng)絡(luò)，由自治或半自治的商業(yè)實(shí)體構(gòu)成，共同負(fù)責(zé)若干產(chǎn)品族的原材料采購、生產(chǎn)和分銷等活動(dòng)。四是虛擬價(jià)值鏈階段?！疤摂M價(jià)值鏈”由哈佛商學(xué)院教授Rayport和Svikola于1995年在《開發(fā)虛擬價(jià)值鏈》一文中首次提出，他們認(rèn)為“被稱為市場(chǎng)場(chǎng)所(market place)的物質(zhì)世界”和“被稱為市場(chǎng)空間(market space)的虛擬世界”就是企業(yè)的兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。五是價(jià)值網(wǎng)階段?！皟r(jià)值網(wǎng)”首次提出是在1997年Adrian Slywotzky的著作——《利潤(rùn)區(qū)》，他指出，由于國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的沖擊、顧客的需求增加以及市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)應(yīng)該改變?cè)O(shè)計(jì)將傳統(tǒng)的價(jià)值鏈轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值網(wǎng)，因此，這種新價(jià)值鏈觀念不是由增加價(jià)值的成員構(gòu)成的鏈條，而是虛擬企業(yè)構(gòu)成的網(wǎng)絡(luò)。

（二）現(xiàn)金流管理理論文獻(xiàn)綜述

以利潤(rùn)為中心的財(cái)務(wù)管理模式在理論上，于20世紀(jì)50年代末形成了一套完整的體系，隨后依據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐，學(xué)者們開始關(guān)注現(xiàn)金流管理研究，主要有以下幾個(gè)研究方向。一是現(xiàn)金流影響因素研究，如關(guān)于銷售增長(zhǎng)和通貨膨脹對(duì)現(xiàn)金短缺的誘導(dǎo)效應(yīng)的研究（Denison，1976）；關(guān)于企業(yè)規(guī)模對(duì)現(xiàn)金流影響的研究（Welsh、Edmunds，1981）。二是現(xiàn)金流財(cái)務(wù)分析指標(biāo)研究。如將現(xiàn)金流指標(biāo)引入財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系中從而建立危機(jī)預(yù)警的財(cái)務(wù)分析體系（Walter，1983）。三是現(xiàn)金流與投融資活動(dòng)之間的關(guān)系研究，如1984年Myers、Majluf提出的啄食順序理論和1986年Jensen提出的自有現(xiàn)金流量理論。四是現(xiàn)金流管理方法研究。如在《現(xiàn)金流量精要》（chaeffer，1988）[2]一書中闡述了現(xiàn)金流量的重要性，研究企業(yè)從采購支付現(xiàn)金到實(shí)現(xiàn)銷售回收現(xiàn)金的整個(gè)產(chǎn)供銷流程中如何避免采購成本和銷售業(yè)績(jī)的波動(dòng)所帶來的現(xiàn)金流的減少、如何通過產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)品質(zhì)來改善企業(yè)現(xiàn)金流、如何提高信用管理來改善企業(yè)現(xiàn)金流以及在客戶申請(qǐng)破產(chǎn)情況下如何盡可能回收企業(yè)現(xiàn)金流等問題。隨著現(xiàn)金流管理研究不斷深入，1987年FASB（美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）發(fā)布了第95號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告——現(xiàn)金流量表，1989年IASC（國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)）發(fā)布了《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——現(xiàn)金流量表》，因此，編制現(xiàn)金流量表已成為了國(guó)際會(huì)計(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。

（三）基于價(jià)值鏈視角的現(xiàn)金流管理研究

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)金流成為企業(yè)最重要的生存和發(fā)展資源，企業(yè)沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，無法在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地；企業(yè)沒有流轉(zhuǎn)暢通的現(xiàn)金流，無法獲得持續(xù)和穩(wěn)定的發(fā)展。由此學(xué)者們開始了基于價(jià)值鏈視角的現(xiàn)金流管理研究。尚洪德(2009)從價(jià)值鏈會(huì)計(jì)研究角度出發(fā)，構(gòu)建基于價(jià)值鏈的現(xiàn)金流管理理論框架，提出了基于價(jià)值鏈的現(xiàn)金流管理的四個(gè)基本假設(shè)。盧建華、林瑩(2010)分析了價(jià)值鏈思想對(duì)現(xiàn)金流管理理論及內(nèi)容的影響，通過比較傳統(tǒng)現(xiàn)金流的分析方法，提出從作業(yè)維、業(yè)務(wù)維和目標(biāo)維三個(gè)維度構(gòu)建現(xiàn)金流管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系。李玉等(2012)在《基于價(jià)值鏈管理的現(xiàn)金流管理的研究》一文中通過對(duì)價(jià)值鏈和現(xiàn)金流管理之間關(guān)系分析，提出基于價(jià)值鏈的現(xiàn)金流管理應(yīng)用體系。

綜述所述，“價(jià)值鏈”為現(xiàn)金流管理研究提供了一個(gè)新的視角，價(jià)值鏈理論的發(fā)展使其在企業(yè)實(shí)踐中被推廣運(yùn)用，企業(yè)管理水平也在不斷提高，現(xiàn)金流管理理論與方法也隨之不斷完善，基于價(jià)值鏈視角的現(xiàn)金流管理理論也必將日趨成熟和完善。

三、案例分析

（一）Y公司現(xiàn)金流管理分析

1.Y公司現(xiàn)金流運(yùn)行規(guī)律

本文基于選址百貨連鎖平臺(tái)的中小型服裝零售企業(yè)分析現(xiàn)金流運(yùn)行規(guī)律，相比商業(yè)街連鎖店鋪其現(xiàn)金流運(yùn)行有著不同的特點(diǎn)。連鎖實(shí)體店依托于連鎖百貨平臺(tái)上，為了進(jìn)知名百貨商場(chǎng)，新店要“供應(yīng)”百貨商場(chǎng)的進(jìn)場(chǎng)費(fèi)用、管理費(fèi)、企宣陳列費(fèi)，銷售款兩月一結(jié)清等等；中小型服裝零售企業(yè)在服裝供應(yīng)商面前，一般要現(xiàn)金進(jìn)貨，供應(yīng)商很少給于中小型服裝零售商商業(yè)信用付款條件。簡(jiǎn)單來說，中小型服裝零售企業(yè)一方面要用現(xiàn)金進(jìn)貨，另一方面在進(jìn)賣場(chǎng)銷售的過程中給商場(chǎng)一系列的支持費(fèi)用，還可能被商場(chǎng)拖欠銷售款，這樣就造成了中小型服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流入減少的問題。網(wǎng)店依托天貓、淘寶等電子商務(wù)平臺(tái)，同樣要“供應(yīng)”平臺(tái)商一定的保證金，除此之外，還制定了銷售排名評(píng)價(jià)系統(tǒng)的網(wǎng)店清退機(jī)制，這樣要想在平臺(tái)上保持銷售量，就要進(jìn)行宣傳，繳納一定數(shù)額的廣告費(fèi)，這在一定程度上壓占了零售商資金。

總體而言，當(dāng)前的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，服裝零售商不斷增加各地的零售網(wǎng)點(diǎn)，單店銷售業(yè)績(jī)?cè)絹碓讲?，資金回報(bào)率也越來越低，資金占用了不少，利潤(rùn)卻是微薄的，所以說如今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是“錢賺錢”的資本實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，在服裝行業(yè)沒有較強(qiáng)的資金實(shí)力很難運(yùn)營(yíng)下去?，F(xiàn)以Y公司為例，具體零售活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)循環(huán)如圖1所示。

圖1 Y公司零售活動(dòng)現(xiàn)金流動(dòng)循環(huán)圖

2.Y公司現(xiàn)金流量存在的問題分析

本文通過對(duì)Y公司近四年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，從現(xiàn)金流整體狀況、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)和行業(yè)對(duì)比等四方面進(jìn)行分析，可以看出Y公司近幾年每年利潤(rùn)都保持著平穩(wěn)增長(zhǎng)，尤其是2017年和2018年兩年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)20%以上；主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率每年都有提升。但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率近四年的變化幅度不大，說明Y公司近幾年不斷擴(kuò)展新店，大批量進(jìn)貨鋪貨，致使單店庫存量越來越大，各單店銷售業(yè)績(jī)也極不均衡，管理資源和精力都花在營(yíng)銷活動(dòng)上了，完全忽視了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期的監(jiān)控和管理。總的來說，Y公司的現(xiàn)金流來源相對(duì)比較穩(wěn)定，目前還沒有明顯的現(xiàn)金短缺的風(fēng)險(xiǎn)，基本能維持日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的現(xiàn)金流，但通過與行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的對(duì)比，發(fā)現(xiàn)其現(xiàn)金流管理存在以下幾點(diǎn)不足之處。

（1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回收能力比較弱

雖然Y公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量每年都為正且呈平穩(wěn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但從凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率來看，Y公司凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率3.34%明顯低于行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率，這說明Y公司目前實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)不能以現(xiàn)金收入作為保障。這正是由于Y公司對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理不到位，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期都比較慢，大量占用了經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，到了服裝旺季時(shí)，Y公司往往會(huì)因?yàn)橘Y金短缺而產(chǎn)生大量短期借貸，承擔(dān)不必要的利息費(fèi)用支出。

（2）缺乏對(duì)投資項(xiàng)目盈利能力的關(guān)注

Y公司2015年和2016年的現(xiàn)金流整體狀況為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正、投資現(xiàn)金凈流量為負(fù)、籌資現(xiàn)金凈流量為負(fù)；2017年和2018年的現(xiàn)金流整體狀況為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為正、投資現(xiàn)金凈流量為負(fù)、籌資現(xiàn)金凈流量為正。四年的投資現(xiàn)金凈流量都為負(fù)，說明Y公司一直處于擴(kuò)張期，更多的是關(guān)注尋找投資項(xiàng)目，增加加盟連鎖銷售門店，但對(duì)加盟店的盈利能力管理和監(jiān)控并不到位，致使四年的投資現(xiàn)金凈流量都為負(fù)值，這充分顯示了Y公司忽視了對(duì)投資項(xiàng)目盈利能力的關(guān)注。

（3）過度依賴對(duì)外短期融資

由于服裝銷售存在淡旺季，Y公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回收能力比較弱，在服裝旺季時(shí)期，就急需大量現(xiàn)金來滿足零售活動(dòng)暢通流轉(zhuǎn)，這時(shí)Y公司通常采取短期小額借貸來緩解現(xiàn)金流不足，尤其是2017年和2018年，Y公司籌資現(xiàn)金流量基本為正，這表明Y公司對(duì)外部資金有一定依賴性，但這種用短期借貸方式占有的資金成本較高，數(shù)額較大的時(shí)候會(huì)拖垮一個(gè)企業(yè)。

（二）基于價(jià)值鏈視角的中小型服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流管理分析

1.Y公司價(jià)值鏈分析

任何一個(gè)企業(yè)都不能孤立的存在于市場(chǎng)中，對(duì)Y公司價(jià)值鏈分析前，先對(duì)Y公司的行業(yè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈進(jìn)行分析。

（1）Y公司的產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈

當(dāng)今服裝產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要涉及供應(yīng)商、服裝企業(yè)、代理商、零售商以及消費(fèi)者，隨電子商務(wù)平臺(tái)的發(fā)展，相關(guān)服務(wù)性組織如行業(yè)協(xié)會(huì)、專業(yè)商務(wù)網(wǎng)站、專業(yè)展會(huì)等加入進(jìn)來，進(jìn)一步擴(kuò)大服裝產(chǎn)業(yè)鏈范疇。所以，站在Y公司的角度，其產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵竾@產(chǎn)品“設(shè)計(jì)→生產(chǎn)→銷售”等一系列循環(huán)活動(dòng)，以及相關(guān)企業(yè)構(gòu)成的價(jià)值鏈。

（2）Y公司的企業(yè)價(jià)值鏈

根據(jù)波特的價(jià)值鏈模型，結(jié)合Y公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體情況，通過對(duì)企業(yè)起關(guān)鍵作用的價(jià)值活動(dòng)的分析，構(gòu)建Y公司的企業(yè)價(jià)值鏈，如圖2所示。

圖2 Y公司的企業(yè)價(jià)值鏈

Y公司的價(jià)值鏈分為基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)兩大類，具體按照Y公司零售十二大活動(dòng)組合即組織系統(tǒng)、戰(zhàn)略規(guī)劃、商品規(guī)劃、信息管理、選址、商店設(shè)計(jì)、商品陳列、采購、存貨管理、定價(jià)、促銷以及客戶服務(wù)管理等要素依據(jù)活動(dòng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生按重要作用和次要作用層級(jí)來劃分基本活動(dòng)和輔助活動(dòng)。

2.價(jià)值鏈視角的Y公司現(xiàn)金流管理分析

價(jià)值鏈視角的Y公司現(xiàn)金流管理，就是將Y公司價(jià)值鏈上的每個(gè)活動(dòng)環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)流與其現(xiàn)金流進(jìn)行優(yōu)化整合，對(duì)價(jià)值鏈環(huán)進(jìn)行分解，整合價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)，剔除非價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)；公司現(xiàn)金流循環(huán)依托價(jià)值鏈進(jìn)行有效管理，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的暢通流轉(zhuǎn)，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間節(jié)點(diǎn)暢順流動(dòng)，避免大量現(xiàn)金無法回收或大量現(xiàn)金長(zhǎng)期閑置。因此，價(jià)值鏈視角的Y公司現(xiàn)金流管理就是為了實(shí)現(xiàn)Y公司現(xiàn)金流管理目標(biāo)，即防止發(fā)生貨款支付危機(jī)、賬面資金呆滯，提高資金的使用效率，利用信息管理技術(shù)提高公司的價(jià)值創(chuàng)造能力，建立價(jià)值鏈中的兩流（即現(xiàn)金流與銷售活動(dòng)流、物流與信息流）的有效銜接與結(jié)合，對(duì)價(jià)值鏈上的現(xiàn)金流四要素（即流向、流量、流程和流速等）進(jìn)行有效監(jiān)控，進(jìn)而保持現(xiàn)金流的通暢性和均衡性，由此獲得現(xiàn)金流最大增量的管理活動(dòng)。

（1）現(xiàn)金流流向管理

從Y公司整體零售活動(dòng)來看，現(xiàn)金流流向主要包括三個(gè)方面：一是現(xiàn)金的流出和流入；二是現(xiàn)金在企業(yè)總部與各直屬門店之間和企業(yè)內(nèi)部各部門之間的相互流動(dòng)；三是現(xiàn)金流的投融資。如圖3所示，Y公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃決定著現(xiàn)金流的流向，則現(xiàn)金流的流向反映著Y公司的經(jīng)營(yíng)狀況。

圖3 Y公司現(xiàn)金流流向體系

從Y公司現(xiàn)金流流向體系可以看出，Y公司的現(xiàn)金流流向貫穿于服裝行業(yè)價(jià)值鏈和Y公司價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)之中。一是采購環(huán)節(jié)。Y公司采購活動(dòng)中的現(xiàn)金流流向主要表現(xiàn)為現(xiàn)金流出，而現(xiàn)金流出主要是與商品采購、支付采購費(fèi)用等活動(dòng)有關(guān)的流出；現(xiàn)金流入主要與商品退換貨、返還訂金等活動(dòng)有關(guān)流入。二是鋪貨環(huán)節(jié)。商品采購?fù)瓿珊螅o接著就是商品的鋪貨活動(dòng)，Y公司依據(jù)各連鎖店顧客消費(fèi)需求和進(jìn)入百貨商場(chǎng)要求進(jìn)行商品鋪貨、補(bǔ)貨、換貨等。這個(gè)階段現(xiàn)金流出主要是與進(jìn)入百貨平臺(tái)、電子商務(wù)平臺(tái)所需支付的相關(guān)費(fèi)用等活動(dòng)有關(guān)的流出；同時(shí)現(xiàn)金流入主要是銷售完成后消費(fèi)者直接與百貨商場(chǎng)現(xiàn)金交易，Y公司需等到一定賬期后才有銷售收入的現(xiàn)金流入。此時(shí)現(xiàn)金流流向管理能及時(shí)了解Y公司銷售費(fèi)用、銷售收入全過程活動(dòng)狀況。三是銷售環(huán)節(jié)。主要是消費(fèi)者與百貨商場(chǎng)、電子商務(wù)平臺(tái)之間的現(xiàn)金交易所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，但不直接流入Y公司。

（2）現(xiàn)金流流量管理

首先，現(xiàn)金流入量。對(duì)于Y公司來說，價(jià)值鏈中的現(xiàn)金流入環(huán)節(jié)主要體現(xiàn)在鋪貨后完成銷售環(huán)節(jié)，包括銷售完成后的供應(yīng)商銷售額返點(diǎn)、百貨商場(chǎng)平臺(tái)結(jié)算款和存貨退貨款等，這是Y公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入的關(guān)鍵。其次，現(xiàn)金流出量。公司的所有成本、費(fèi)用支出總和對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流出量，Y公司價(jià)值鏈中現(xiàn)金流出量是所有活動(dòng)實(shí)施全過程中產(chǎn)生相應(yīng)的成本和費(fèi)用的支出總和。對(duì)Y公司來說，尤其是采購成本和進(jìn)入百貨商場(chǎng)平臺(tái)銷售費(fèi)用，這是Y公司現(xiàn)金流流出量的主要部分。再次，現(xiàn)金凈流量。Y公司現(xiàn)金凈流量為正，實(shí)質(zhì)上也就是Y公司整個(gè)價(jià)值鏈的增加值的量化。Y公司投入的所有資源都以現(xiàn)金形式轉(zhuǎn)化為實(shí)物、信息、人才等資源形式，并通過各種組織圍繞各個(gè)價(jià)值環(huán)節(jié)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，最終以銷售商品完成而完成現(xiàn)金循環(huán)的一個(gè)過程。最后，最佳現(xiàn)金流余額。對(duì)于Y公司來說，最佳現(xiàn)金流余額更多地表現(xiàn)為能滿足價(jià)值鏈上特定時(shí)期的現(xiàn)金流特定需求。

（3）現(xiàn)金流流程管理

現(xiàn)金流流程一般包括兩個(gè)方面的內(nèi)容，即現(xiàn)金流流向路徑和現(xiàn)金流流動(dòng)程序。一是現(xiàn)金流流向路徑管理。Y公司在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中，現(xiàn)金流與實(shí)物流是不一定能直接的、立即的互相轉(zhuǎn)換的，存在時(shí)間上或形式上的背離情況，如賒購商品、百貨商場(chǎng)平臺(tái)商延長(zhǎng)賬期、以存貨償還債務(wù)等。二是現(xiàn)金流流動(dòng)程序管理。目前，Y公司組織結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)流程的運(yùn)行機(jī)制表現(xiàn)出各部門管理權(quán)責(zé)不太明晰，這同時(shí)也影響了現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)程序的管理權(quán)責(zé)，加上Y公司并沒有專職的財(cái)務(wù)管理人員，就更無法明晰Y公司的現(xiàn)金流流程管理權(quán)責(zé)，這必然帶來現(xiàn)金流管理混亂。

（4）現(xiàn)金流流速管理

流速即流動(dòng)的速度，現(xiàn)金流流速體現(xiàn)企業(yè)從支付現(xiàn)金到回收現(xiàn)金所需要的時(shí)間，現(xiàn)金流流速一般用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來衡量。Y公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是從現(xiàn)金流出投入到商品采購、門店?duì)I運(yùn)費(fèi)用開始到最終銷售完成換來現(xiàn)金流入的全過程，在此周轉(zhuǎn)期內(nèi)，Y公司的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化成門店資產(chǎn)、庫存商品、應(yīng)收賬款等形式。

綜述所述，Y公司的現(xiàn)金流管理引入價(jià)值鏈理念后，Y公司對(duì)自身現(xiàn)金流的四個(gè)方面（即流向、流量、流程和流速等）進(jìn)行管理，不再是孤立于企業(yè)其他管理活動(dòng)，而是融入公司價(jià)值鏈的工作流、實(shí)物流、信息流等鏈條中，并能更好地反映Y公司整個(gè)價(jià)值鏈的增加值的量化過程和效益，從而能為公司創(chuàng)造更大利潤(rùn)作出貢獻(xiàn)。

（三）基于價(jià)值鏈視角的Y公司現(xiàn)金流管理模式構(gòu)建

從Y公司價(jià)值鏈分析可知，Y公司價(jià)值鏈就是從消費(fèi)者的實(shí)際需求出發(fā)，通過對(duì)四大價(jià)值鏈條（即現(xiàn)金流、零售活動(dòng)流、實(shí)物流和信息流等）的有效銜接整合、優(yōu)化管理，從購貨、鋪貨、售貨、退換貨一直到售后服務(wù)，將消費(fèi)者、服裝供應(yīng)商、百貨商場(chǎng)平臺(tái)商（電子商務(wù)平臺(tái)商）、物流企業(yè)等連成一個(gè)整體的結(jié)構(gòu)模式。

從價(jià)值鏈視角的Y公司現(xiàn)金流管理分析也可知，Y公司的現(xiàn)金流管理以“價(jià)值鏈”理論為指導(dǎo)，以構(gòu)建Y公司現(xiàn)金流管理模式為目的，通過對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈和企業(yè)價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)本身和各個(gè)環(huán)節(jié)之間的聯(lián)合進(jìn)行分析，以探求現(xiàn)金流持續(xù)均衡暢通的流轉(zhuǎn)以及最大價(jià)值增加的有效途徑和方法。因此，對(duì)于Y公司在管理理念上對(duì)現(xiàn)金流管理的不重視、在管理技術(shù)上對(duì)現(xiàn)金流管理的無技可施的現(xiàn)象，價(jià)值鏈理論為Y公司的現(xiàn)金流管理提供了全面、系統(tǒng)的思路和框架?；趦r(jià)值鏈視角的Y公司現(xiàn)金流管理模式如圖4所示。

圖4 基于價(jià)值鏈的Y公司現(xiàn)金流管理模式（理念+系統(tǒng)+方法）

四、結(jié)論與展望

近些年，隨著國(guó)際品牌零售商的進(jìn)入，國(guó)內(nèi)服裝零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者要求不斷提高，更注重品牌賣場(chǎng)和品牌商品的消費(fèi)體驗(yàn)與服務(wù)水平，服裝行業(yè)終端零售商要在激烈競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下得以生存和發(fā)展，除了完善和創(chuàng)新銷售渠道體系外，更重要的是在日常運(yùn)營(yíng)管理中提升各環(huán)節(jié)管理和服務(wù)水平，而現(xiàn)金流管理弱化成為限制服裝零售企業(yè)盈利能力的重要瓶頸。針對(duì)這一現(xiàn)象，以價(jià)值鏈理論為指導(dǎo)，通過分析服裝零售企業(yè)價(jià)值鏈，將零售環(huán)節(jié)與現(xiàn)金流管理活動(dòng)相結(jié)合，構(gòu)建基于價(jià)值鏈視角的現(xiàn)金流管理模式，在提升服裝零售企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力方面作出了有益的嘗試，并取得了顯著的效果。本文對(duì)服裝零售企業(yè)Y公司現(xiàn)金流管理案例進(jìn)行了深入剖析，主要得出以下兩點(diǎn)可供參考的結(jié)論。

一是在理論研究層面，服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流管理能力弱化的重要原因之一是對(duì)現(xiàn)金流、工作流、實(shí)物流和信息流等企業(yè)四大鏈條有效整合管理的缺失。本文提出基于價(jià)值鏈的視角，從顧客有效需求出發(fā)，通過對(duì)價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)本身和各個(gè)環(huán)節(jié)之間的聯(lián)結(jié)進(jìn)行深入分析，針對(duì)中小服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流運(yùn)行特征，運(yùn)用價(jià)值鏈分析工具，構(gòu)建基于價(jià)值鏈視角的現(xiàn)金流管理模式，這一管理模式為中小服裝零售企業(yè)現(xiàn)金流管理提供了新的視角及可供借鑒的參考思路。

二是在實(shí)務(wù)操作層面，本文所構(gòu)建的基于價(jià)值鏈視角的現(xiàn)金流管理模式，將企業(yè)價(jià)值鏈上的每個(gè)零售環(huán)節(jié)與企業(yè)現(xiàn)金流管理緊密結(jié)合，從顧客有效需求出發(fā)，重新改進(jìn)、整合、監(jiān)控和評(píng)價(jià)每個(gè)價(jià)值鏈活動(dòng)的現(xiàn)金流管理方法和手段。該模式易理解、可操作性強(qiáng)，在Y公司實(shí)際運(yùn)用中，能更好地整合零售活動(dòng)，對(duì)現(xiàn)金流管理監(jiān)控到位、反饋及時(shí)，確保了現(xiàn)金流在企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中有效流轉(zhuǎn)，降低了商品積壓、縮短了賬期、提高了現(xiàn)金流速，進(jìn)而大大支持各門店日常銷售運(yùn)營(yíng)，最終提高了門店盈利能力。由此，為中小服裝零售企業(yè)的現(xiàn)金流管理實(shí)踐提供了一個(gè)參考方法。