金融集團(tuán)審慎監(jiān)管框架建設(shè)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示

摘 要：隨著金融業(yè)務(wù)向綜合性發(fā)展，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本不斷融合，混業(yè)金融集團(tuán)面臨高杠桿率、關(guān)聯(lián)交易、風(fēng)險(xiǎn)傳染、監(jiān)管套利等問題。目前我國(guó)的分業(yè)監(jiān)管體制在處理混業(yè)金融集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有一定的局限性。本文選取發(fā)達(dá)國(guó)家中比較有代表性的金融集團(tuán)審慎監(jiān)管框架進(jìn)行分析，并提出了構(gòu)建我國(guó)金融集團(tuán)審慎監(jiān)管框架的政策建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：金融混業(yè)經(jīng)營(yíng);金融集團(tuán);審慎監(jiān)管框架

本文索引：凌云.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2021（19）：-112.

中圖分類號(hào)：F830.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）10（a）--03

1 金融集團(tuán)的基本概念與主要特征

對(duì)于金融集團(tuán)的基本概念，“金融集團(tuán)聯(lián)合論壇（Joint Forum on Financial Conglomerate） ”發(fā)布的《金融集團(tuán)監(jiān)管原則》（2012版）指出，若從事銀行、證券、保險(xiǎn)三種業(yè)務(wù)中兩種以上的金融企業(yè)在一家企業(yè)集團(tuán)中具有共同控股權(quán)或支配權(quán)，則該企業(yè)集團(tuán)屬于金融集團(tuán)。

金融集團(tuán)主要有兩種組織形式：第一種是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨行業(yè)投資，母公司和子公司在業(yè)務(wù)運(yùn)作方面是隔離的。第二種是金融控股公司，由一個(gè)控股公司控制多個(gè)金融子公司，并對(duì)子公司進(jìn)行集中統(tǒng)一管理，比如美國(guó)、澳大利亞的金融控股公司（劉鵬，2017）。

2 金融集團(tuán)審慎監(jiān)管框架構(gòu)建的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

2.1 美國(guó)傘形監(jiān)管框架

美國(guó)于2010年出臺(tái)了《多德—弗蘭克法案》（以下簡(jiǎn)稱《法案》），明確了該框架下美聯(lián)儲(chǔ)在金融集團(tuán)監(jiān)管中的核心作用，賦予美聯(lián)儲(chǔ)控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要職能。美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)銀證保和基金行業(yè)大型機(jī)構(gòu)的全覆蓋。

第一，對(duì)于集團(tuán)層面的監(jiān)管完全由美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)。美國(guó)有24個(gè)金融集團(tuán)納入了美聯(lián)儲(chǔ)的集團(tuán)監(jiān)管范圍。第二，對(duì)金融集團(tuán)資本充足率的要求要統(tǒng)一，且銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)分別對(duì)應(yīng)不同的資本充足率指標(biāo)。第三，防止出現(xiàn)“大而不能倒”的情況。為防止金融集團(tuán)控制過于龐大的資源，《法案》規(guī)定金融集團(tuán)的存款不得超過美國(guó)的1/10，并表總負(fù)債不得超過金融系統(tǒng)的1/10。針對(duì)金融集團(tuán)的業(yè)務(wù)復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)處置等方面的問題，《法案》也給出了解決方案，比如《法案》規(guī)定，如果金融控股集團(tuán)在美聯(lián)儲(chǔ)通知后半年內(nèi)未能達(dá)到資本充足率指標(biāo)并且改善管理情況，美聯(lián)儲(chǔ)能夠剝奪金融控股集團(tuán)對(duì)下屬存款機(jī)構(gòu)的所有權(quán)，也可以暫停部分業(yè)務(wù)，甚至在情況嚴(yán)重時(shí)做破產(chǎn)清算。第四，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)于國(guó)外銀行集團(tuán)的監(jiān)管。如果外國(guó)銀行集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模超過500億美元，《法案》要求建立中介控股公司便于監(jiān)管，并且在資本、流動(dòng)性、壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面提高監(jiān)管要求。上市外國(guó)銀行集團(tuán)并且資產(chǎn)超過100億美元的還要建立風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)并進(jìn)行壓力測(cè)試（王歡星，2018;王鐘秀，2018） 。

2.2 歐盟功能監(jiān)管框架

2005年歐盟頒布了《歐盟金融企業(yè)集團(tuán)監(jiān)管指令》（以下簡(jiǎn)稱《指令》），建立了“功能監(jiān)管為主、機(jī)構(gòu)監(jiān)管為輔”的監(jiān)管體系，要求金融集團(tuán)的資本充足，應(yīng)當(dāng)在符合集團(tuán)層面的要求。該框架包含的三個(gè)層級(jí)分別是針對(duì)獨(dú)立金融集團(tuán)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)、同業(yè)金融集團(tuán)和混業(yè)金融集團(tuán)（付強(qiáng)，2013）。

該框架要求： 第一，控制杠桿率，確保資本充足率?！吨噶睢方o出了資本計(jì)算方法，保證了資本計(jì)算的科學(xué)性，要求金融集團(tuán)在開展業(yè)務(wù)時(shí)不能以犧牲資本充足率來獲得過高杠桿。第二，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部交易進(jìn)行限制，防止風(fēng)險(xiǎn)集中?！吨噶睢诽岢鰵W盟各國(guó)可以針對(duì)金融集團(tuán)內(nèi)部交易、集團(tuán)管理以及風(fēng)險(xiǎn)集中等情況作出要求。第三，樹立監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)威?！吨噶睢芬?guī)定監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠要求金融集團(tuán)把信息提供給其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)，可以考察金融集團(tuán)財(cái)務(wù)情況和風(fēng)險(xiǎn)控制情況（李文浩，2013）。

為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，歐盟對(duì)原有監(jiān)管框架進(jìn)行了完善，對(duì)《補(bǔ)充監(jiān)管指令》進(jìn)行了修訂，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)金融集團(tuán)的監(jiān)管。第一，規(guī)定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)由歐央行負(fù)責(zé)監(jiān)管，使歐央行居于監(jiān)管核心地位。第二，由歐洲銀行管理局、歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金管理局、歐洲證券和市場(chǎng)管理局組成“聯(lián)合委員會(huì)”，深入分析監(jiān)管法規(guī)，針對(duì)不同國(guó)家、不同類型機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管制定協(xié)調(diào)一致的政策。第三，重點(diǎn)關(guān)注金融集團(tuán)跨境監(jiān)管的問題，國(guó)外金融集團(tuán)應(yīng)當(dāng)受到與歐盟等效程度的監(jiān)管，否則歐盟會(huì)采取額外監(jiān)管措施（張曉艷，2014）。

2.3 澳大利亞三級(jí)監(jiān)管框架

澳大利亞審慎監(jiān)管局負(fù)責(zé)金融審慎監(jiān)管，金融集團(tuán)納入其監(jiān)管范圍。審慎監(jiān)管局建立了三級(jí)監(jiān)管框架，重要金融機(jī)構(gòu)都納入了審慎監(jiān)管的范圍。第一級(jí)是獨(dú)立開展金融業(yè)務(wù)的企業(yè)法人。第二級(jí)是以經(jīng)營(yíng)單一業(yè)務(wù)為主的金融集團(tuán)。第三級(jí)是以控股公司的方式橫跨多個(gè)行業(yè)或者經(jīng)營(yíng)范圍超出了審慎監(jiān)管局監(jiān)管領(lǐng)域的金融集團(tuán)，比如銀行控股的金融咨詢公司、基金公司等，也可以是非金融機(jī)構(gòu)，比如能源公司。第三級(jí)金融集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)范圍往往涵蓋實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)，使其更加難以監(jiān)管，并且容易引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)，所以在審慎監(jiān)管局的監(jiān)管級(jí)別中列為最高級(jí)。澳大利亞頒布了銀行法、保險(xiǎn)法等，使得審慎監(jiān)管局可以對(duì)金融集團(tuán)的所有分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行審慎監(jiān)管（李卉，2017）。

2.4 其他國(guó)家監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

日本針對(duì)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)修訂了相關(guān)法律，建立了比較健全的監(jiān)管體系?！督鹑谥贫雀母锓ā诽岢鲢y行能夠以投資為目的或通過信托建立子公司進(jìn)行證券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，使得金融機(jī)構(gòu)設(shè)立子公司進(jìn)行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)的行為合法化?！督鹑诳毓晒窘饨麄浞ā穼?duì)金融控股公司解禁作了規(guī)定，《銀行控股公司創(chuàng)設(shè)特例法》對(duì)于銀行控股公司特例作了規(guī)定（張承惠和王剛，2016）。

為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，英國(guó)大刀闊斧地改革金融監(jiān)管體制，擴(kuò)大英格蘭銀行的權(quán)力。改革前，金融服務(wù)管理局、財(cái)政部和英格蘭銀行實(shí)行三頭監(jiān)管。2010年6月，英國(guó)把金融服務(wù)管理局拆分成審慎監(jiān)管局、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)部門和金融政策委員會(huì)，其中審慎監(jiān)管局歸英格蘭銀行管理。英格蘭銀行既負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行貨幣政策，又要負(fù)責(zé)防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，通過審慎監(jiān)管局實(shí)施對(duì)金融業(yè)的日常監(jiān)管，監(jiān)管范圍包括海外公司（邊衛(wèi)紅和陸曉明，2016）。