“中概股”引發(fā)全球汽車股動(dòng)蕩

文 / 張恒

8月的第3周（8月16日-22日），“中概股”和港股的大部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受稅收優(yōu)惠政策取消的影響，股價(jià)大跌；美國(guó)車企則受芯片短缺影響，股價(jià)下跌。放眼全球，汽車板塊只有A股還不算太差。

“7月的宏觀數(shù)據(jù)沒有一個(gè)能看的?！边@句話一語雙關(guān)，不光是在說哪一項(xiàng)數(shù)據(jù)，也是在說中國(guó)、美國(guó)和歐洲沒有一個(gè)地方經(jīng)濟(jì)是好的。

美股：“中概股”崩盤，汽車股普跌

全球經(jīng)濟(jì)一片暗淡。8月經(jīng)濟(jì)情緒調(diào)查指數(shù)顯示，歐元區(qū)，尤其是德國(guó)大幅低于預(yù)期，同時(shí)，歐元區(qū)投資者信心指數(shù)由前值的29.8大幅下滑至22.2，遠(yuǎn)低于預(yù)期的29。這組數(shù)據(jù)指向未來幾個(gè)月歐洲經(jīng)濟(jì)將面臨大幅放緩。

美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)大幅低于預(yù)期。美商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月零售銷售月下跌1.1%，降幅超過市場(chǎng)預(yù)期的0.2%，前值為增長(zhǎng)0.6%；7月核心零售銷售月下跌0.4%，預(yù)期為增長(zhǎng)0.1%，前值是增長(zhǎng)1.3%。該指標(biāo)使得標(biāo)普500指數(shù)8月18日跌了1.07%，為近兩個(gè)月來的最大跌幅。

數(shù)據(jù)顯示，全球資金正在加速流入美股，連新興市場(chǎng)的資金也開始出現(xiàn)凈回流，這并不像資金避險(xiǎn)的樣子。顯而易見，這些資金是在壓住美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)釋放寬松的信號(hào)。既然經(jīng)濟(jì)不好，美聯(lián)儲(chǔ)又有足夠的理由繼續(xù)維持寬松了。

8月18日，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議說明了美聯(lián)儲(chǔ)將逐步縮減資產(chǎn)的購買規(guī)模并進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，只是具體的時(shí)間還沒有確定。這對(duì)股市雖然沒有產(chǎn)生多大影響，但是大宗商品市場(chǎng)卻直接崩盤了，原油、銅、鐵礦石和錫成為下跌的主力。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)大宗商品牛市的邏輯已不復(fù)存在。

美股沒有跌的另一個(gè)原因是：美國(guó)一旦緊縮，全球資本將回流美國(guó)。美國(guó)仍然是避險(xiǎn)的最好之處，只不過投資者要在美債或美股中做出不同權(quán)重的選擇。而現(xiàn)在來看，投資者還是更喜歡股票。

8月16日（周一），道瓊斯工業(yè)指數(shù)再創(chuàng)新高，觸及35631點(diǎn)，本周下跌了1.11%，收于35120點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)周跌0.73%，收于14714點(diǎn)；雪球中概30指數(shù)周跌8.57%，已連續(xù)5周放量，收于1259點(diǎn)。

雪球中概30指數(shù)目前已經(jīng)跌至大約2017年時(shí)的水平。其中，京東和拼多多大約只是跌到了2020年的水平，阿里巴巴跌到了2018年的水平，而三家造車新勢(shì)力的股票仍然處于較高位區(qū)間。由此可以推斷，此次“中概股”殺跌的主力是中小權(quán)重企業(yè)。甚至是那些不夠資格回歸港股的企業(yè)。

由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如阿里巴巴和騰訊等不再享受軟件企業(yè)減稅標(biāo)準(zhǔn)，稅務(wù)成本增加將以數(shù)十億美元計(jì)，阿里巴巴美股本周大跌16.25%，收于158美元，市值4293億美元；京東本周大跌8.93%，收于63.62美元，市值991億美元；拼多多本周大跌8.40%，收于77.29美元，市值968億美元；百度本周大跌9.81%，股價(jià)137.65美元，市值486億美元；滴滴周跌10.22%，收于7.47美元，市值360億美元。

造車新勢(shì)力方面，蔚來周跌10.20%，收于36.92美元，市值605億美元；小鵬汽車周跌3.64%，收于38.69美元，市值331億美元；理想汽車周跌0.35%，收于28.56美元，市值293億美元。三家車企只有蔚來跌幅較大，原因起于一場(chǎng)車禍?zhǔn)录谏鐣?huì)中產(chǎn)生了較大反響。

海外造車企業(yè)方面，美國(guó)本土幾家企業(yè)的股價(jià)普跌均受芯片短缺問題影響。特斯拉周跌5.15%，收于680美元，市值6734億美元；通用汽車周跌9.40%，收于48.8美元，市值708億美元；福特汽車周跌7.5億%，收于12.57美元，市值502億美元；豐田汽車周跌9.20%，收于164.6美元，總市值2300億美元。豐田汽車股價(jià)大跌是因?yàn)樨S田本周公告稱，由于芯片短缺，15家工廠的27條生產(chǎn)線將暫停生產(chǎn)。

A股：汽車、鋰電板塊隨指數(shù)下跌

中國(guó)7月份的宏觀數(shù)據(jù)全面回落，生產(chǎn)、投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)都比預(yù)期差，PMI和貿(mào)易數(shù)據(jù)也欠佳?？紤]到7月份全國(guó)部分地區(qū)受到極端天氣以及疫情加劇的因素干擾，經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)到底如何，還要觀察一段時(shí)間。

中金測(cè)算，工業(yè)增加值兩年復(fù)合增速降幅0.9個(gè)百分點(diǎn)，如果除去洪水、疫情、限產(chǎn)限電的影響，前期增速較高的行業(yè)均值回歸或貢獻(xiàn)0.3個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)不足也要考慮到季初效益、局部地區(qū)洪澇災(zāi)害和疫情反彈等因素，對(duì)消費(fèi)形成了干擾。

7月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一樣糟糕。不過有專業(yè)人士表示，這可能是信用收縮最壞的時(shí)候，7月的社融數(shù)據(jù)是被新增的政府債券減少所拖累?？紤]到8月和9月國(guó)債和地方債加速發(fā)行量會(huì)增大，該數(shù)據(jù)也將會(huì)轉(zhuǎn)好。

另一個(gè)很大的變化是，隨著房地產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管日益收緊，使得居民存款向企業(yè)存款轉(zhuǎn)移的動(dòng)力有所減少、向非銀存款轉(zhuǎn)移增多。7月份私營(yíng)金融機(jī)構(gòu)存款新增9576億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)。非銀存款是什么？就是股市和債市來自財(cái)富管理業(yè)務(wù)的招商基金。

這一指標(biāo)對(duì)汽車消費(fèi)會(huì)形成一定的支撐，這也就在一定程度解釋了為什么7月各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)都不好，但是乘用車的銷量數(shù)據(jù)卻不差的原因。

本周，上證指數(shù)周跌2.53%，收于3427點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板周跌4.55%，收于3192點(diǎn)。其中，汽車類板塊周跌3.38%，跌幅基本和大勢(shì)同步。

A股大跌主要來自于周二和周五這兩天。

周二的大跌，是因?yàn)?月數(shù)據(jù)出來后，機(jī)構(gòu)認(rèn)為7月的社融數(shù)據(jù)顯示中國(guó)信用收縮的趨勢(shì)仍然沒有改變，而三大投資（制造業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資）的下滑也意味著國(guó)內(nèi)緊縮政策已經(jīng)開始了負(fù)反饋。

周五的大跌，是因?yàn)楸O(jiān)管層對(duì)于醫(yī)療行業(yè)和白酒行業(yè)的監(jiān)管升級(jí)，引發(fā)這兩大板塊跳水。周五醫(yī)療保健板塊大跌6.83%、釀酒板塊大跌5.85%、醫(yī)藥板塊大跌4.03%，比較來看，汽車板塊下跌0.60%，算是影響甚微了。

具體到個(gè)股，比亞迪周跌4.89%，收于285元，市值8157億元；長(zhǎng)城汽車周跌0.31%，收于58.27元，市值5363億元；上汽集團(tuán)周跌4.62%，收于18.38元，市值2147億元；北汽藍(lán)谷周跌15.20%，收于10.82元，市值464億元；江淮汽車周跌9.35%，收于15.41元，市值292億元。此外，長(zhǎng)安汽車周漲7.06%，收于22.44元，市值1709億元；廣汽集團(tuán)周漲2.1%，收于15.51元，市值1606億元。

商用車企業(yè)，濰柴動(dòng)力周跌2.67%，收于19.35元，市值1689億元；一汽解放周跌4.79%，收于10.93元，市值508億元；中國(guó)重汽周跌8.61%，收于26.3億元，市值221億元。

A股的汽車板塊漲跌互現(xiàn)，商用車企本周有明顯幅度的回調(diào)，抹去了相當(dāng)一部分之前的漲勢(shì)。

鋰電板塊本周下跌1.82%，表現(xiàn)略好于大盤。

寧德時(shí)代周跌1.58%，收于494元，市值11508億元；贛鋒鋰業(yè)周漲2.25%，收于180.25元，市值2591億元；鹽湖股份周漲11.20%，收于41.50元，市值2255億元；天齊鋰業(yè)周漲14.53%，收于117.7元，再創(chuàng)新高，市值1739億元；億緯鋰能周跌11.26%，收于98.5元，市值1860億元；國(guó)軒高科周跌6.8億%，收于52.99元，市值679億元。

港股：互聯(lián)網(wǎng)巨頭加速下跌

如今的香港股市基本就代表了中國(guó)內(nèi)地的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不再享受軟件行業(yè)的稅務(wù)優(yōu)惠，稅務(wù)成本將從8%-12%增加到20%以上，這自然給了香港股市的權(quán)重股當(dāng)頭一棒。

同時(shí)，中美兩國(guó)的金融市場(chǎng)都進(jìn)入了敏感動(dòng)蕩期，香港股市的振幅進(jìn)一步增大。本周港股的表現(xiàn)和美國(guó)的“中概股”表現(xiàn)同步性相當(dāng)高。

騰訊控股本周大跌9.53%，收于425港元，市值4.08萬億港元；阿里巴巴港股本周大跌14.18%，收于157.9港元，市值3.42萬億港元；美團(tuán)本周大跌17.14%，收于193港元，市值1.19萬億港元；京東集團(tuán)周跌11.90%，收于241港元，市值7508億港元；小米周跌7.86%，收于23.45港元，市值5882億港元；百度集團(tuán)周跌13.37%，收于133.5港元，市值3711億港元；快手周跌15%，收于68.05港元，市值2831億港元，已是連續(xù)第8周下跌。

以“中概股”為代表的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，中短期內(nèi)的股價(jià)大幅下滑，引來了很多著名的投資人抄底。據(jù)悉，很多美國(guó)散戶開始抄底“中概股”。其中重要的一個(gè)原因是，很多企業(yè)的盈利能力仍然非常強(qiáng)勁。

騰訊剛剛公布的2021年半年報(bào)期，盈利能力強(qiáng)勁，營(yíng)收增長(zhǎng)23%，達(dá)到了2735億元，凈利增長(zhǎng)46%，達(dá)到了903億元。有專業(yè)人士認(rèn)為，騰訊在故意壓低利潤(rùn)，但壓也壓不住。同時(shí)，騰訊宣布成立1000億元的“共同富裕專項(xiàng)計(jì)劃”，可謂是花錢保平安。

港股的汽車板塊本周大跌9.29%，顯然沒有跟A股，而是跟“中概股”了。

具體的，吉利汽車周跌9.49%，收于25.75港元，市值25291港元；比亞迪股份周跌8.41%，收于250.4港元；長(zhǎng)城汽車周跌8.24%，收于31.75港元，已是連續(xù)第3周下跌；北京汽車周跌8.01%，收于2.64港元；東風(fēng)集團(tuán)股份周跌4.01%，收于7.01港元；廣汽集團(tuán)周跌2.23%，收于7.02港元。此外，小鵬汽車周跌8.59%，收于142.6港元；理想汽車周跌8.73%，收于104.6港元；恒大汽車周跌21.64%，收于10.5港元。

總結(jié)來說，8月的第3周，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，“中概股”大跌，全球整車企業(yè)大跌，A股汽車板塊跌幅較小。