第一大保險(xiǎn)中介9年A股上市夢(mèng)碎！

王瑯

連日來(lái)，沖擊“A股保險(xiǎn)中介第一股”的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：江泰保險(xiǎn)）屢遭重創(chuàng)。

近日，寧夏石嘴山市多家企業(yè)向國(guó)務(wù)院第八次大督查第十六督查組反映，在當(dāng)?shù)刭?gòu)買安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)，只能通過(guò)江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司寧夏分公司，否則到應(yīng)急管理部門窗口辦理不了安全生產(chǎn)許可證。

而證監(jiān)會(huì)最新披露，決定終止對(duì)江泰保險(xiǎn)首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)審查，終止日期為8月27日。

自2012年8月，江泰保險(xiǎn)首次在北京證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記。9年時(shí)間里，江泰保險(xiǎn)三換輔導(dǎo)券商，擬登陸板塊也從主板到創(chuàng)業(yè)板，又到中小板。然而上市夢(mèng)終難圓……

涉嫌壟斷安責(zé)險(xiǎn)被查

近日，寧夏石嘴山市安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)涉嫌市場(chǎng)壟斷事件持續(xù)發(fā)酵。而江泰保險(xiǎn)則被曝為寧夏石嘴山市安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)的“獨(dú)家代理”。

據(jù)新華社報(bào)道，近日，寧夏石嘴山市多家企業(yè)向國(guó)務(wù)院第八次大督查第十六督查組反映，在當(dāng)?shù)刭?gòu)買安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)，只能通過(guò)江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司寧夏分公司，否則到應(yīng)急管理部門窗口辦理不了安全生產(chǎn)許可證。

無(wú)奈之下，“企業(yè)只能花錢買省心”。

同時(shí)，督查組調(diào)查發(fā)現(xiàn)，石嘴山有的企業(yè)原本從其他保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司購(gòu)買了安責(zé)險(xiǎn)，為了適應(yīng)新的要求只好退保，重新從江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司購(gòu)買。

安責(zé)險(xiǎn)是近年來(lái)推行的一種商業(yè)保險(xiǎn)，為企業(yè)提供安全事故損失賠償和事故預(yù)防服務(wù)。一種市場(chǎng)化的商業(yè)保險(xiǎn)，為何在石嘴山不能自由購(gòu)買？

督查組來(lái)到石嘴山市政務(wù)服務(wù)中心應(yīng)急管理局的服務(wù)窗口，詢問(wèn)辦安全生產(chǎn)許可證能不能從別的經(jīng)紀(jì)公司買安責(zé)險(xiǎn)。工作人員回答：“要辦證只能從江泰經(jīng)紀(jì)購(gòu)買安責(zé)險(xiǎn)”。隨后工作人員出具了一份2020年6月份發(fā)布的石嘴山市安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)統(tǒng)保項(xiàng)目保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人比選中選公告，表示“就是按照這個(gè)文件執(zhí)行的”。

這份公告稱，根據(jù)《石嘴山市安全生產(chǎn)責(zé)任保險(xiǎn)統(tǒng)保項(xiàng)目保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人比選邀請(qǐng)書》，江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司寧夏分公司與中鐵保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司寧夏分公司2家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司提交應(yīng)選文件。評(píng)選小組對(duì)2家應(yīng)選保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行評(píng)選，綜合排名第一的江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司寧夏分公司為項(xiàng)目中選人。

然而，中鐵保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司寧夏分公司卻在向督查組提供的一份情況說(shuō)明中表示，參與比選是江泰寧夏分公司一名季姓人員“希望我公司能夠幫忙參與應(yīng)標(biāo)”，“我公司參與了應(yīng)標(biāo)但結(jié)果未中標(biāo)”。一份文件顯示，比選評(píng)分結(jié)果為：江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)91.8分，中鐵保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)40.2分。

對(duì)于購(gòu)買其他經(jīng)紀(jì)公司的產(chǎn)品不予受理以及江泰寧夏分公司有關(guān)經(jīng)營(yíng)行為涉嫌壟斷的情況屬實(shí)。應(yīng)急管理部黨委高度重視，專門作出部署。

石嘴山市政府反饋稱，上述行為涉嫌壟斷的情況屬實(shí)，并責(zé)成石嘴山市應(yīng)急管理局立即解決江泰保險(xiǎn)寧夏分公司獨(dú)家代辦安責(zé)險(xiǎn)問(wèn)題，按照公平公正、有效競(jìng)爭(zhēng)原則引進(jìn)其他經(jīng)紀(jì)公司參與，堅(jiān)決打破壟斷經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象。

上述事件導(dǎo)致一系列的連鎖反應(yīng)，應(yīng)急管理部6日下發(fā)通知，要求各地提高政治站位，舉一反三，規(guī)范全國(guó)應(yīng)急管理部門行為；嚴(yán)格守法，決不允許任性妄為；加強(qiáng)自查督查，對(duì)存在的問(wèn)題要立即糾正，并自覺(jué)接受監(jiān)督。

IPO被終止審查，曾因利益輸送等遭證監(jiān)會(huì)問(wèn)詢

禍不單行，一邊因涉嫌壟斷安責(zé)險(xiǎn)被查，另一邊則是江泰保險(xiǎn)IPO被終止。

近日，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)江泰保險(xiǎn)首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)終止審查。這意味著，被資本市場(chǎng)關(guān)注的A股第一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司上市夢(mèng)想暫時(shí)破滅。

公開(kāi)資料顯示，江泰保險(xiǎn)成立于2000年，江泰保險(xiǎn)成立于2000年，是我國(guó)第一家開(kāi)業(yè)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，也是國(guó)內(nèi)最大的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司。

招股說(shuō)明書披露，沈開(kāi)濤擔(dān)任江泰保險(xiǎn)董事長(zhǎng)，直接持有公司20.1%股份，通過(guò)控制江泰春暉、快速工程和江泰兄弟間接控制公司28.88%股份的表決權(quán)，合計(jì)控制公司48.98%股份的表決權(quán)，為該公司的控股股東和實(shí)際控制人。

此次江泰保險(xiǎn)擬在深市中小板上市，擬公開(kāi)發(fā)行股份不超過(guò)7164.27萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行的新股不低于本次發(fā)行后總股本的25%。擬募集資金約4.4億元，擬分別用于“國(guó)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)建設(shè)項(xiàng)目”“電子商務(wù)與管理信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”“海外代表處建設(shè)項(xiàng)目”。

對(duì)于江泰保險(xiǎn)被叫停的直接原因，市場(chǎng)分析，究其原因與江泰保險(xiǎn)業(yè)務(wù)單一和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩慢有關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，江泰保險(xiǎn)營(yíng)收和凈利呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018年到2020年，江泰保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為10.03億元、11.3億元、12.25億元；2018年到2020年凈利潤(rùn)分別為4040.83萬(wàn)元、5598.85萬(wàn)元、8483.85萬(wàn)元。

盡管江泰保險(xiǎn)營(yíng)收和凈利都表現(xiàn)不錯(cuò)，但江泰保險(xiǎn)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為緩慢，且存在單一業(yè)務(wù)集中的情況。根據(jù)其披露的數(shù)據(jù)，2020年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)收入在直接保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的比重為81.11%，人身險(xiǎn)收入僅為18.89%，業(yè)務(wù)過(guò)于集中。

除此之外，從江泰保險(xiǎn)在今年6月收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)書也可以看出江泰保險(xiǎn)被終止上市的個(gè)中原因。文件中直指江泰保險(xiǎn)關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等核心問(wèn)題，并就存在保險(xiǎn)監(jiān)管部門存在行政處罰、前五大客戶收入、毛利率等情況進(jìn)行詢問(wèn)。

證監(jiān)會(huì)指出，請(qǐng)發(fā)行人說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)接受監(jiān)督檢查情況，監(jiān)督檢查發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及整改情況，內(nèi)部控制是否存在重大缺陷，并視重要程度在招股書作補(bǔ)充披露。

另外，證監(jiān)會(huì)還指出，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人存在較多關(guān)聯(lián)交易，其中中交集團(tuán)下屬企業(yè)同時(shí)存在銷售和采購(gòu)業(yè)務(wù)，與實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員及關(guān)聯(lián)方存在資金拆借。

從目前江泰保險(xiǎn)IPO被終止的結(jié)果來(lái)看，江泰保險(xiǎn)未在有效期內(nèi)回復(fù)反饋意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)終止審查。

9年上市夢(mèng)難圓

值得一提的是，早在2010年，江泰保險(xiǎn)正式完成股份制改革時(shí)，公司就對(duì)外宣布將在兩年內(nèi)上市。2012年8月，江泰保險(xiǎn)首次在北京證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記。過(guò)去的9年時(shí)間里，江泰保險(xiǎn)不僅三換輔導(dǎo)券商，擬登陸板塊也從主板到創(chuàng)業(yè)板，再到中小板。

自2012年籌備上市以來(lái)，江泰保險(xiǎn)為沖刺A股花費(fèi)了近9年時(shí)間，這次上市計(jì)劃破滅讓公司感到了一絲寒意。

業(yè)內(nèi)指出，從江泰保險(xiǎn)上市失敗經(jīng)歷來(lái)看，證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO審查仍然是非常嚴(yán)格的，特別是國(guó)企變民企、國(guó)有股轉(zhuǎn)讓過(guò)程可能存在國(guó)資資產(chǎn)流失等非常在意，還對(duì)IPO違法違規(guī)也是非常介意的，如果存在違法情形或許被一票否決。因此，如果一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)經(jīng)常被監(jiān)管部門處罰，那它在A股能成功上市的概率是非常小的。這是江泰保險(xiǎn)IPO失敗給同業(yè)帶來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，千萬(wàn)別被監(jiān)管部門處罰。