“零售之王”輝煌下重重隱憂

盆盆

時光荏苒，轉(zhuǎn)眼2021年已經(jīng)過去了8個月，銀行業(yè)再度迎來半年報季。股份行和城商行梯隊中的兩位“績優(yōu)生”——招商銀行（下稱“招行”）和寧波銀行首當(dāng)其沖，率先發(fā)布半年報。

“零售之王”呈上來的“期中報告”無疑是亮眼的。報告期內(nèi)，該集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入1687.49億元，同比增長13.75%；實現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤611.50億元，同比增長22.82%。同時招行不良貸款率再創(chuàng)新低，為1.01%，一季度末為1.02%，上年末為1.07%。

然而，一片繁華之下也有些問題暴露出來。招行上半年的凈利息收益率和資本充足率都走向了下坡路。

報告期內(nèi)，招行凈利息收益率為2.54%，同比下降3個基點；生息資產(chǎn)年化平均收益3.99%，同比下降24個基點。核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率均有下降。另外，招行房地產(chǎn)企業(yè)、采礦業(yè)的不良余額、不良率也呈“雙升”的發(fā)展趨勢……

營收凈利兩位數(shù)增長的背后：利息業(yè)績收窄，資本充足率下降

從半年報來看，招行上半年營業(yè)收入同比增長13.75%、歸母凈利潤同比增長22.82%，營收凈利雙雙兩位數(shù)的同比增長規(guī)模確實令人贊嘆不已。

但不可忽視的是，去年同期中國銀行業(yè)受疫情以及向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利“兩面夾擊”，絕大多數(shù)銀行的凈利潤相較往期都增長緩慢，利潤在今年得到釋放是可想而知的。

盡管如此，上半年招行業(yè)績指標(biāo)的亮點依舊不少，比如資產(chǎn)質(zhì)量處于好轉(zhuǎn)趨勢、風(fēng)險抵補能力能力進(jìn)一步增強、非息收入高速增長……不過亮點之下也有隱憂，招行上半年的凈利息收益率和資本充足率方面都走向了下坡路。

一方面，2021上半年招行的凈利息收益率有所下滑且利息凈收入占比往年也有明顯下降。具體來看，報告期內(nèi)招行凈利息收益率為2.54%，同比下降3個基點；生息資產(chǎn)年化平均收益3.99%，同比下降24個基點，其中兩項最重要的生息資產(chǎn)——公司貸款和零售貸款——平均收益率分別下跌32個基點和50個基點。

利息業(yè)務(wù)作為招行此前最為重要的收入來源，2011年至2020年的利息凈收入占比都在60%以上，而2021年上半年，該行利息凈收入占比卻下降至58.87%。

招行表示，下降主要是受上年貸款市場報價利率（LPR）多次下調(diào)的累積效應(yīng)影響，貸款收益率有所下降。為此，招行方面堅持對負(fù)債成本的嚴(yán)格管控，客戶存款、同業(yè)活期存款、司庫主動負(fù)債等成本率均同比下降；另一方面持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)端提高資金使用效率，貸款等高收益資產(chǎn)占比穩(wěn)步提升，負(fù)債端低成本的客戶存款延續(xù)良好增勢，在付息負(fù)債中占比進(jìn)一步提升。

另一方面，報告期內(nèi)招行的資本充足率也有所下滑。該行的核心一級資本充足率為11.89%，比上年末下降0.40個百分點，一級資本充足率為13.47%，比上年末下降0.51個百分點；資本充足率為16.01%，比上年末下降0.53個百分點。

不良率及新生不良指標(biāo)下降，房地產(chǎn)貸款不良上升0.77個百分點

一直以來，招行的資產(chǎn)質(zhì)量在整個銀行業(yè)中都屬佼佼者，這次半年報的表現(xiàn)也不例外。

報告期內(nèi)，招行的不良率、新生成不良指標(biāo)處于下降狀態(tài)，且風(fēng)險抵補能力能力進(jìn)一步增強。截至6月底，招行不良貸款余額545.42億元，比上年底增加9.3億元，不良率 1.01%，比上年底下降0.06個百分點；新生成不良貸款232億元，同比減少46.90億元。撥備覆蓋率439.46%，較上年末上升1.78個百分點。

然而，招行的不良率持續(xù)下行的同時，房地產(chǎn)企業(yè)、采礦業(yè)的不良余額、不良率，卻呈“雙升”趨勢。

招行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款余額和不良率均較去年末有所上升。截至六月末，招商銀行房地產(chǎn)業(yè)不良貸款率為1.07%，較上年年末的0.3%增長0.77個百分點。

截至6月末，該行采礦業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)的不良貸款率也分別較去年年末上升1.05個百分點、0.1個百分點。招行也在半年報中明確表示，報告期內(nèi)，部分行業(yè)經(jīng)營恢復(fù)仍不穩(wěn)固，個別對公大戶風(fēng)險已暴露。

專家表示，短期來看，房地產(chǎn)業(yè)的貸款風(fēng)險可能會陸續(xù)暴露，但由于房地產(chǎn)業(yè)貸款占比較小，且商業(yè)銀行風(fēng)控水平較高，不會對資產(chǎn)質(zhì)量造成較大影響。

大財富管理收效顯著，踩雷致5億代銷信托產(chǎn)品違約

招行在年初推出了大財富管理戰(zhàn)略，該行管理客戶總資產(chǎn)保持較快增長。半年報顯示，招商銀行零售客戶穩(wěn)步增長致1.65億戶，管理零售客戶總資產(chǎn)（AUM）時點規(guī)模突破10萬億元；金葵花及以上客戶343.66萬戶，較上年末增長10.79%；私人銀行業(yè)務(wù)快速發(fā)展，管理的私人銀行客戶總額產(chǎn)31292.47億元，較上年末增長12.78%。

然而，招行財富管理發(fā)展的一片生機(jī)盎然之際，財富管理業(yè)務(wù)卻不幸踩雷華夏幸福。

由招行代銷的大業(yè)信托·君睿15號（九通基業(yè)）項目集合資金信托計劃（簡稱“君睿15號”）至今未向投資者分配2021年第二季度的利息，致使招行信托代銷首次面向自然人違約。5億規(guī)模的君睿15號主要由招行上海分行和北京分行的私人銀行自然人客戶“消化”，還有部分由招行私行的家族信托承接。

隨后招行緊急回應(yīng)稱，華夏幸福出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)以來，招行作為代銷機(jī)構(gòu)，與產(chǎn)品主動管理方大業(yè)信托保持高頻溝通，敦促其做好風(fēng)險化解工作，要求其尊重受益人意見，召開受益人大會就是否加入債委會進(jìn)行表決，爭取優(yōu)先處置方案，最大限度維護(hù)客戶利益。后續(xù)，招行將密切關(guān)注主動管理方大業(yè)信托與金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人委員會溝通情況，督促其妥善解決信托利益分配等問題。