強(qiáng)監(jiān)管下的多米諾骨牌效應(yīng)

本刊編輯部

當(dāng)懸在教育培訓(xùn)行業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍終于落下之時，不少專注于學(xué)科培訓(xùn)的教培機(jī)構(gòu)一時間危機(jī)四起。

當(dāng)懸在教育培訓(xùn)行業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯之劍終于落下之時，不少專注于學(xué)科培訓(xùn)的教培機(jī)構(gòu)一時間危機(jī)四起。

曾有人認(rèn)為，教育培訓(xùn)行業(yè)是永遠(yuǎn)不會失業(yè)并且可以掙錢的行業(yè)。然而，很多人都搞錯了邏輯，教育確實一直都會存在，但是教育培訓(xùn)不等于教育，當(dāng)這個行業(yè)的發(fā)展軌跡偏離了正確的方向，自然就要被矯正。“風(fēng)光無限好”只不過是一時，方向不對，這條路終究走不通，教培行業(yè)的新一輪洗牌已經(jīng)是板上釘釘?shù)默F(xiàn)實。

資本先行

在“雙減”政策正式落地的前一天，資本市場已經(jīng)有了先行反應(yīng)。

7月23日堪稱教培行業(yè)“黑色星期五”。僅7月23日一天，美股市場上，好未來股價的單日跌幅達(dá)到70.76%，高途跌幅為63.26%，新東方跌幅為54.22%，51Talk跌幅為43.11%，有道跌幅為42.81%，瑞思學(xué)科英語跌幅為40.53%，一起教育科技跌幅為38.7%，精銳教育跌幅為37.24%，掌門教育跌幅為35.22%，樸新教育跌幅為33.33%，流利說跌幅為26.76%。

港股市場上的教育板塊同樣慘淡，新東方-S在7月23日當(dāng)日股價跌幅達(dá)到40.61%，新東方在線的跌幅為28.07%，思考樂教育的跌幅為28.53%，卓越教育集團(tuán)的跌幅為21.48%。

縱觀市場表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)幾大頭部教培機(jī)構(gòu)已被逼入“死胡同”——截至8月16日下午4點，高途從今年的最高點149.05跌到2.90，跌幅98.05%;一起教育從今年最高點的19.88跌到1.08，跌幅94.57%;51Talk則從今年最高點的29.6跌到2.47，跌幅91.66%。整體市場上，目前上市校外培訓(xùn)企業(yè)的總市值已從高點縮水超7000億元。

今年一季度，高瓴資本“清倉”了好未來和一起教育;老虎環(huán)境基金“清倉”高途（跟誰學(xué)）。而早在去年三季度，高瓴資本就已陸續(xù)減持好未來。

從2021年該行業(yè)的投融資表現(xiàn)來看，資本減持已是大勢所趨。艾媒數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來，資本對教育行業(yè)的投資熱情總體不高，僅有3月和7月融資金額超百億元人民幣。截至8月6日，教育行業(yè)投融資數(shù)量共為234起，金額為639.22億元人民幣。而在教育行業(yè)最為瘋狂的2020年，其全年融資總額將近1500億元，僅12月份就拿到446億元融資的好成績。

資本撤退，教培機(jī)構(gòu)為了生存只能斷臂求生，裁員潮在行業(yè)內(nèi)此起彼伏。據(jù)獵聘大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《2021上半年中高端人才就業(yè)數(shù)據(jù)研究報告》，K12、在線教育兩個領(lǐng)域二季度的新發(fā)職位無論同比和環(huán)比都出現(xiàn)較大波動（K12是指從幼兒園到十二年級的教育階段，對應(yīng)我國的幼兒園+小學(xué)+初中+高中）。一季度K12新發(fā)職位同比上升23.89%，二季度同比下降12.52%;在線教育一季度新發(fā)職位同比上升91.54%，二季度同比增長僅為10.34%。從環(huán)比來看，K12二季度新發(fā)職位比一季度下降39.89%，在線教育比一季度下降13.50%。

曾經(jīng)風(fēng)光無限

曾經(jīng)，在各路資本加持和推動下，線下和線上教育培訓(xùn)類公司狂飆突進(jìn)。艾媒咨詢發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國在線教育行業(yè)增速在2019年逐步減緩，用戶紅利逐漸消退。但2020年，“黑天鵝”事件發(fā)酵促使在線教育迎來新的轉(zhuǎn)機(jī)，在“停課不停學(xué)”的政策扶持下，在線教育市場規(guī)模增速回暖，市場規(guī)模達(dá)4858億元，增速上升至20.2%。

CNNIC（中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心）發(fā)布的《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示，截至2020年3月，我國在線教育用戶規(guī)模達(dá)4.23億，占全國網(wǎng)民數(shù)量的46.8%，較2018年底增長2.22億。截至6月，在線下已復(fù)課背景下，國內(nèi)在線教育用戶規(guī)模3.81億，占網(wǎng)民整體的40.5%。數(shù)據(jù)顯示，教育學(xué)習(xí)APP每日活躍用戶數(shù)從平時的8700萬上升至疫情期間的1.27億，升幅46%，其中基礎(chǔ)教育（K12教育）的每日活躍用戶數(shù)增加了2300多萬。我國有1.8億中小學(xué)生，K12同時覆蓋了“小孩、女人、老人”三個最具購買力的消費群體。

作業(yè)幫、猿輔導(dǎo)、網(wǎng)易有道位列應(yīng)用程序累計下載量前三，三款應(yīng)用程序下載量合計為104.83億，占整體的比例為60.77%。作業(yè)答疑題庫類工具APP累計下載量最大（115.12億次），英語學(xué)習(xí)類APP數(shù)量最多（30款）。其中，拍搜題庫類APP累計總下載量為77.55億次，占作業(yè)答疑題庫類工具APP115.12億次總下載量的67.36%，并且作業(yè)答疑題庫類工具APP總下載量前兩名均為拍搜題庫類APP，第一名為作業(yè)幫的59.92億次，第二名為小猿搜題的13.18億次，馬太效應(yīng)明顯。

因為疫情，眾多K12教育機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。以網(wǎng)易有道為例，2020年5月20日，網(wǎng)易有道公布的2020年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告顯示：網(wǎng)易有道2020年第一季度凈收入達(dá)5.4億元人民幣，同比增長139.8%;其中，貢獻(xiàn)超八成的學(xué)習(xí)服務(wù)和產(chǎn)品凈收入達(dá)4.4億元，同比增長226.4%。旗下有道精品課2020年Q1實現(xiàn)銷售額達(dá)4.5億元，同比增長311.9%，其中，正價課付費人次達(dá)27.6萬人。

用戶規(guī)模的急劇上升帶來了可觀的經(jīng)濟(jì)效益，不少玩家一窩蜂地涌進(jìn)了教培行業(yè)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，我國目前有超400萬家企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“教育、培訓(xùn)”，且狀態(tài)為在業(yè)、存續(xù)、遷入、遷出的教育培訓(xùn)相關(guān)企業(yè)，其中約有44%的教培相關(guān)企業(yè)注冊資本在100萬元以內(nèi)。

盡管不少玩家紛紛涌入教培行業(yè)賽道，但在資本的加持下，強(qiáng)與弱之間實力懸殊，中小玩家欲在其中分一杯羹，難度極大。資本最終的目的是成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊，進(jìn)而獲得壟斷優(yōu)勢。頭部玩家進(jìn)一步加大投放力度“跑馬圈地”，以虧損換增長，資本源源不斷輸血支持，融資金額不斷攀高。但火熱的在線教育賽道背后，一半是高增長、高融資額的火熱景象，一半是獲客成本不斷提高、行業(yè)普遍虧損、距離規(guī)模化盈利尚有較長距離、中小玩家生存更加困難的殘酷現(xiàn)實。

成也蕭何敗也蕭何

一時間風(fēng)光無限的教培行業(yè)在自身快速發(fā)展的同時，也在帶動一眾關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)高歌猛進(jìn)。隨著我國教培行業(yè)不斷走向成熟，行業(yè)分工亦不斷深化和細(xì)化。培訓(xùn)機(jī)構(gòu)可以聚焦自己的核心能力開展辦學(xué)工作，而非核心能力則可通過向其他To B機(jī)構(gòu)采購的方式獲取。To B機(jī)構(gòu)也快速成長起來，扮演著賦能者的角色，課程內(nèi)容、招生、師訓(xùn)、直播系統(tǒng)、管理系統(tǒng)等產(chǎn)品及服務(wù)大量涌現(xiàn)。隨著一二線城市成為紅海，具有教研和師資優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)通過To B模式輸出課程實現(xiàn)市場下沉;此外，隨著云服務(wù)發(fā)展成熟以及疫情對直播課需求的催化，大量提供直播授課系統(tǒng)等PaaS/SaaS服務(wù)的機(jī)構(gòu)迅速成長起來，成為各種會展上的主力軍。

盡管短時間內(nèi)還不能看出影響幾何，但當(dāng)教培機(jī)構(gòu)迎來“至暗時刻”，相關(guān)產(chǎn)業(yè)必然受到牽連。在阿里巴巴的財報電話會議上，高盛分析師詢問“對于下一個季度的展望”時，阿里巴巴CFO武衛(wèi)坦承：“未來云服務(wù)可能出現(xiàn)一些坎坷，比如來自在線教育類客戶可能受到影響?！?/p>

譬如，VIPKID依托阿里云在國內(nèi)與海外兩地節(jié)點之間建立高速通道，在最高達(dá)3.5萬課程實時并發(fā)的環(huán)境下，網(wǎng)絡(luò)延時少于200ms，同時讓完課率提升到了99.5%。但官方宣布2021年8月7日起，不再售賣涉境外外教的新課包;8月9日起，不再對老用戶開放涉境外外教的課程續(xù)費。止損已經(jīng)成為教培行業(yè)的共識，在線教育對云計算的需求自然也面臨塌方式的下滑，這意味著為在線教育提供服務(wù)的云計算公司會受到?jīng)_擊。