如何在金融大航海時代贏得未來？

當今世界已經(jīng)進入金融機構(gòu)和科技公司千帆競發(fā)、百舸爭流的金融創(chuàng)新大航海時代。本文指出，在金融大航海時代，我們應(yīng)該牢記科技是“槳”，決定了金融創(chuàng)新能否突破向前;價值觀是“舵”，決定了金融創(chuàng)新方向是不是正確;風險管理則是“壓艙石”，決定了金融創(chuàng)新能否行穩(wěn)致遠。

正如19世紀下半葉至20世紀初，電力革命進入工業(yè)領(lǐng)域、顛覆人類的生產(chǎn)和生活方式一樣，人類歷史又進入了一個高歌猛進的時代。當前信息科技的迅猛發(fā)展，正把人類社會帶入一個前所未有的新世界。過去10年，隨著移動通信和互聯(lián)網(wǎng)的深入融合，人工智能（Artificial Intelligence，簡稱AI）、區(qū)塊鏈（Block Chain）、云計算（Cloud Computing）、大數(shù)據(jù)（Big Data）等科技噴涌發(fā)展，創(chuàng)造了大量新產(chǎn)品、新應(yīng)用，催生出一系列全新的產(chǎn)業(yè)和商業(yè)組織，正在深刻影響著世界發(fā)展格局，改變著人類生產(chǎn)生活方式。

當今世界已經(jīng)進入金融機構(gòu)和科技公司千帆競發(fā)、百舸爭流的金融創(chuàng)新大航海時代。如何在新一輪的金融創(chuàng)新中占領(lǐng)制高點？如何發(fā)揮金融創(chuàng)新價值促進經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展？如何確保金融創(chuàng)新造福民眾造福社會？如何防范金融創(chuàng)新的風險？這些都是金融創(chuàng)新大航海時代必須回答的問題。

我國金融創(chuàng)新前景可期

當今世界正處于百年未有之大變局，金融創(chuàng)新也正處于百年未有之大變局的關(guān)鍵點上，這個關(guān)鍵點不是金融的周期收縮或擴張，而是進入了金融的大躍遷時代。

近代歷史上發(fā)生過三次重大的科技革命，也實現(xiàn)了三次飛躍，可以稱之為“3S”革命。第一次革命是農(nóng)業(yè)革命，解決了人類的生存問題（Survival），土地和人口成為社會的核心競爭資源;第二次技術(shù)革命是工業(yè)革命，解決了如何使人類變得更加強大（Stronger）的問題，礦產(chǎn)和能源，如鋼鐵、石油、煤炭，成為各國爭奪的核心經(jīng)濟資源;現(xiàn)在，人類正處于第三次科技革命周期，這次科技革命是信息革命，解決的問題是如何讓人們變得更加智慧（Smarter）。在這一輪科技革命中，數(shù)據(jù)和信息成為核心的經(jīng)濟資源。金融是建立在信息和信息基礎(chǔ)上的特殊行業(yè)，這一輪信息革命對金融的影響尤其明顯。今天，收集、處理、應(yīng)用數(shù)據(jù)和信息的平臺，將構(gòu)成信息時代的核心基礎(chǔ)設(shè)施和金融科技基礎(chǔ)設(shè)施，金融科技基礎(chǔ)設(shè)施及其完善程度將是國家和地區(qū)的核心競爭力。我們認為，中國的金融創(chuàng)新將在“金融大躍遷”時代中力拔頭籌，其主要原因有三方面：

第一，中國有著金融創(chuàng)新的傳統(tǒng)基因。有觀點認為金融科技（FinTech）是新詞，在金融創(chuàng)新領(lǐng)域中國總是在追趕，甚至FinTech都是抄襲歐美的。然而，中國是世界上最早使用金屬貨幣的國家之一，正是有了冶金術(shù)，才有了金屬貨幣，“硬幣”（Coin）這個詞才出現(xiàn)，人類商品交換才從狹小的地域擴大到了一個王國;正是有了造紙術(shù)，唐朝才發(fā)明了世界上最早的官方匯兌體系——飛錢，商業(yè)效率才得以極大提升;正是有了印刷術(shù)，北宋益州府（四川）才發(fā)明了世界上最早的紙幣——交子，北宋朝廷在四川設(shè)置了交子務(wù)，確立了世界上最早的準備金制度，而北宋王朝也成為世界上第一個大規(guī)模利用紙幣杠桿籌措軍費的政府。這些都說明，F(xiàn)inTech不是舶來品，而是自始至終就在中國萌芽，生長在中國企業(yè)的血脈之中。今天，中國依然有機會再次引領(lǐng)世界的創(chuàng)新潮流。

第二，中國有足夠的經(jīng)濟體量和金融體量。目前，中國已經(jīng)是世界第二大經(jīng)濟體，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）超過1萬美元。中國還是世界上最大的制造業(yè)大國、貿(mào)易大國，擁有世界上最大的銀行業(yè)體系，具有卓越的金融創(chuàng)新的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

第三，中國擁有豐富的核心經(jīng)濟資源。在數(shù)字經(jīng)濟的新時代，中國是一個資源大國。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的第46次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示，截至2020年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達9.4億。中國網(wǎng)絡(luò)用戶規(guī)模大，終端數(shù)量多，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟規(guī)模大，已成為產(chǎn)生和積累數(shù)據(jù)量最大、數(shù)據(jù)類型最豐富、應(yīng)用場景最廣泛的國家之一，中國的網(wǎng)絡(luò)電商、移動支付已經(jīng)聞名世界，涌現(xiàn)出百度、阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭。英特爾（Intel）此前就曾預測，中國產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量會成為全球的重要組成部分。也就是說，中國將成為世界重要的數(shù)據(jù)資源大國和全球的數(shù)據(jù)中心。可以肯定，數(shù)據(jù)正在成為中國未來發(fā)展的“金山銀山”，使得中國在新一輪信息與科技革命中走在世界前列。

未來社會需要什么樣的金融創(chuàng)新

具備了基礎(chǔ)和能力，方向就變得至關(guān)重要。這不僅事關(guān)金融創(chuàng)新的成敗，也事關(guān)金融創(chuàng)新的意義和價值。筆者認為，未來社會需要好的金融創(chuàng)新。

第一，好的金融創(chuàng)新要順應(yīng)未來發(fā)展趨勢。伴隨著科技革命的迭代周期縮短、迭代速度加快，企業(yè)的興亡轉(zhuǎn)換也在不斷加速。一個初創(chuàng)產(chǎn)業(yè)如果能夠看準未來，踩準每一個風口，其成為一個世界級的偉大企業(yè)只需要15到20年的時間;但與此同時，一家國際型的企業(yè)如果總是對未來趨勢判斷錯誤，那么它從世界大企業(yè)到破產(chǎn)倒閉也只需要10到20年。在金融大躍遷時代，金融機構(gòu)現(xiàn)有的規(guī)模、分支機構(gòu)的數(shù)量、人員的多少將不再是金融競爭力的保證，真正的競爭力在于對未來發(fā)展趨勢的洞見和把握這種趨勢的能力。如今，不論企業(yè)的大小如何，大家都在一個平等的起跑線上，只有真正理解科技創(chuàng)新、運用科技創(chuàng)新的企業(yè)才會有未來。對于一家機構(gòu)來講，角逐未來的核心競爭力在于是否具有比別人更強的獲客能力，是否具有比別人更精準進行客戶畫像的能力，是否具備為客戶精準提供產(chǎn)品和服務(wù)的能力。對于未來金融體系而言，其競爭力體現(xiàn)在金融市場的透明度，以及跨空間、跨時間分配經(jīng)濟資源的精準程度和效率高低。

第二，好的金融創(chuàng)新要持續(xù)降低交易成本和信息不對稱，降低金融活動的“霧霾度”。千百年來，在金融發(fā)展創(chuàng)新的過程中，一直試圖解決兩個基本的難題：交易成本和信息不對稱。目前，日益發(fā)達的科學技術(shù)正在顯著改變金融業(yè)的這些基本要素，推動著傳統(tǒng)金融模式向創(chuàng)新金融模式的躍遷。在交易成本方面，隨著移動支付勃興，商品交換從物理空間拓展到了虛擬空間，原來影響商品交換非常重要的要素——距離，變得不再那么重要了。過去人們在商品交換中要進行產(chǎn)權(quán)的交換，俗稱“一手交錢一手交貨”，現(xiàn)在則變成使用權(quán)的交換和共享。在信息不對稱方面，大數(shù)據(jù)的發(fā)展提供了收集、儲存、處理、分析信息的新技術(shù)，降低了金融交易中的信息不對稱，推動著征信從單維征信向多維全社會征信的轉(zhuǎn)變。當前，要特別防范金融創(chuàng)新在降低交易成本的同時反而增加了信息不對稱，在現(xiàn)實中主要體現(xiàn)為兩方面：一是在互聯(lián)網(wǎng)平臺上降低了人們開展金融活動的門檻，廣泛擴張參與金融活動的人群，把不符合條件的交易人群引入金融活動場域;二是任由金融產(chǎn)品的鏈條在互聯(lián)網(wǎng)上延伸，逐漸違背了產(chǎn)品設(shè)計的初衷。這兩種形式都降低了金融活動的成本，但增加了金融活動的信息不對稱和“霧霾度”。

第三，好的金融創(chuàng)新要時刻防范如影隨形的金融風險?？萍际且话央p刃劍，需要規(guī)則和約束。歷史的發(fā)展說明，技術(shù)創(chuàng)新不僅不會消除風險，在更多情況下，反而會放大風險。比如，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)是在創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)平臺上發(fā)揮著傳統(tǒng)的金融功能，形式有很大改變，但金融的核心功能和基本風險沒有改變?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺的社會化程度更高，其可能造成的金融外部成本也更大。傳統(tǒng)金融機構(gòu)不要低估金融科技創(chuàng)新的意義，科技企業(yè)也不要低估金融創(chuàng)新的風險。從金融監(jiān)管角度看，未來監(jiān)管機構(gòu)也應(yīng)是一個數(shù)據(jù)化的管理機構(gòu)，要求所有的金融機構(gòu)平臺有監(jiān)管的接口，讓監(jiān)管層對整個金融體系有一個全局性的了解。

第四，好的金融創(chuàng)新要堅持正確的金融價值觀。很多人簡單理解金融業(yè)的目標是賺錢，認為每家機構(gòu)的最終目標是追求利潤增長和資產(chǎn)規(guī)模擴張。其實，金融是有價值觀的。金融的核心功能是從跨時間、跨空間兩個維度來分配社會經(jīng)濟資源，通過促進商品交換，把生產(chǎn)要素資源分配到最善于利用它的生產(chǎn)個體，讓每個百姓有更多的經(jīng)濟選擇，讓未來人類社會有更多的產(chǎn)品和服務(wù)，從而提高大眾的生活福利水平，提升整個社會的“帕累托最優(yōu)邊界”。好的金融活動能夠擴大這個福利邊界，壞的金融活動是在這個邊界中自己分割一大塊，別人分割一小塊，甚至縮小社會福利邊界。

讓金融創(chuàng)新行穩(wěn)致遠造福社會

每個時代的技術(shù)變革表現(xiàn)形式不同，但讓科技造福人類的價值始終沒有改變。技術(shù)變革后，金融的規(guī)模和組織形式變化，但促進商品交換，加深全社會的商品化程度，以及將經(jīng)濟資源從低效率部門向高效率部門轉(zhuǎn)移，提高勞動生產(chǎn)率的基本功能不變。在金融大航海時代，應(yīng)從以下幾方面著手，確保金融創(chuàng)新的正確方向。

一是保持對數(shù)據(jù)的敬畏之心。大數(shù)據(jù)是信息時代的核心經(jīng)濟資源，對于數(shù)據(jù)資源的利用，應(yīng)該非常清楚地界定數(shù)據(jù)的所有權(quán)、使用權(quán)、管理權(quán)、收益權(quán)這“四權(quán)關(guān)系”，要在實際運用過程中把握使用的便捷性、數(shù)據(jù)安全性跟數(shù)據(jù)主體隱私性的“三性平衡”。對個人生物特征、生活行為數(shù)據(jù)的采集一定要規(guī)范，要意識到數(shù)據(jù)的使用權(quán)和所有權(quán)是個人，使用個人數(shù)據(jù)一定要經(jīng)過授權(quán)，對數(shù)據(jù)的管理必須由政府授權(quán)的公益機構(gòu)進行，收益分配要非常謹慎，不應(yīng)該作為商業(yè)主要盈利點。

二是要防止核心社會資源的壟斷，甚至防止高價。春秋戰(zhàn)國時期，齊國的管子就提出了“輕重論”和“奢簡論”，認為百姓生活的必需品，如粟谷，一定要便宜，而其他奢侈品可以貴，如果反過來就會形成社會動蕩。當前，數(shù)據(jù)是核心的社會資源和經(jīng)濟資源，像空氣和水一樣，一定要開放和透明，必須保持低價格才能降低社會經(jīng)濟發(fā)展的基本成本。如果把社會核心經(jīng)濟資源的價格炒得很高，經(jīng)濟社會發(fā)展就會受到抑制。有些企業(yè)因為洞見了未來，或者靠機遇站在了歷史的風口，把免費的數(shù)據(jù)資源進行了大量的搜集，成為壟斷性公司，一定程度上筑起了數(shù)據(jù)“黑箱”。這一方面需要從數(shù)據(jù)立法層面，防止數(shù)據(jù)的壟斷;另一方面要倡導創(chuàng)新數(shù)據(jù)持有企業(yè)樹立社會公益目標，維護數(shù)據(jù)的透明和低價。

三是要注意保護中小企業(yè)、弱勢群體，提升社會福利效率。自古以來，任何科技創(chuàng)新都會造成產(chǎn)業(yè)的興衰和階層的沉浮，但我們不能眼看著線下千百萬的中小商鋪在信息浪潮的沖擊下紛紛關(guān)門倒閉而無動于衷。在金融創(chuàng)新中，一定要警惕新增的社會福利被少數(shù)巨頭占據(jù)，注意大企業(yè)和小企業(yè)之間的平衡。一定要注意那些由于技術(shù)變化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變造成的摩擦性失業(yè)，保護弱勢群體，以此來降低技術(shù)創(chuàng)新的沖擊，讓大多數(shù)人共享創(chuàng)新成果及其帶來的經(jīng)濟效益。同時還要完善資本利得稅收制度，對社會保障制度加大投資，保障社會的平衡穩(wěn)定發(fā)展。

四是要依法將金融活動全面納入監(jiān)管，通過金融監(jiān)管約束不合理創(chuàng)新、過度創(chuàng)新，維護金融穩(wěn)定。在當前復雜的金融創(chuàng)新環(huán)境下，一方面要以金融功能和風險實質(zhì)監(jiān)管取代機構(gòu)名稱監(jiān)管。增強監(jiān)管的穿透性、統(tǒng)一性和權(quán)威性，依法將金融活動全面納入監(jiān)管，對同類業(yè)務(wù)、同類主體一視同仁。比如，如果某機構(gòu)具有社會集資功能，無論叫銀行、信托、個體網(wǎng)絡(luò)借貸（P2P），還是科技公司，都應(yīng)當設(shè)立嚴格準入機制持牌經(jīng)營。只要具有期限錯配和流動性轉(zhuǎn)換的特征，都要滿足流動性監(jiān)管要求;只要進行顯性或隱形收益承諾，就要具備損失吸收能力。另一方面，要按照系統(tǒng)重要性的維度來監(jiān)管，把握好鼓勵金融創(chuàng)新和促進風險防范的平衡。當創(chuàng)新金融機構(gòu)處于新生期時，可以通過設(shè)立監(jiān)管沙盒或試點項目適當放寬監(jiān)管要求，減少其合規(guī)成本，積極鼓勵創(chuàng)新，同時監(jiān)管部門對試點項目保持密切關(guān)注和雙向溝通。隨著金融機構(gòu)的不斷成長，一旦資金數(shù)額或客戶數(shù)量突破一定門檻，監(jiān)管標準以及合規(guī)要求就要不斷提升，監(jiān)管強度也要不斷加大。

五是要加強國際合作，推進互利共贏。國際上對核心經(jīng)濟資源和新科技的風險管理要確立基本一致的原則，加強對這些問題的共同研究。應(yīng)該鼓勵國內(nèi)技術(shù)企業(yè)走出去，歡迎國際技術(shù)企業(yè)走進來，鼓勵金融機構(gòu)和技術(shù)公司合作建立更好的一個組合。監(jiān)管機構(gòu)也要打造良好的生態(tài)圈。在這個生態(tài)系統(tǒng)里，既有監(jiān)管者、金融機構(gòu)，還有技術(shù)公司和第三方咨詢評估平臺。大家共同研究、共同探索，才能平衡推動金融創(chuàng)新的發(fā)展。

在科學技術(shù)日新月異、競爭格局空前激烈的金融大航海時代，我們應(yīng)該牢記科技是“槳”，決定了金融創(chuàng)新能否突破向前;價值觀是“舵”，決定了金融創(chuàng)新方向是不是正確;風險管理則是“壓艙石”，決定了金融創(chuàng)新能否行穩(wěn)致遠。

（范文仲為北京金融控股集團有限公司黨委書記、董事長。本文編輯/謝松燕）