“工業(yè)母機(jī)”概念，資本為何熱捧？

資本市場(chǎng)從來(lái)不缺概念。

近期，一個(gè)名為“工業(yè)母機(jī)”的概念走紅，成為資本市場(chǎng)的當(dāng)紅炸子雞，多只概念股上演了漲停好戲，華東數(shù)控更是連收6個(gè)漲停板，成為資本市場(chǎng)的一抹亮色。

那么，“工業(yè)母機(jī)”到底是什么？后市還有多大的機(jī)會(huì)？

何為工業(yè)母機(jī)

“工業(yè)母機(jī)”，受到前所未有的高度重視。

日前，國(guó)資委召開(kāi)會(huì)議，渴望推動(dòng)中央企業(yè)主動(dòng)融入國(guó)家基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研究創(chuàng)新體系，針對(duì)工業(yè)母機(jī)、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強(qiáng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，努力打造原創(chuàng)技術(shù)“策源地”，肩負(fù)起產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”責(zé)任。

會(huì)議之上，“工業(yè)母機(jī)”排在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的首位。

所謂“工業(yè)母機(jī)”，直白地說(shuō)就是制造機(jī)器的機(jī)器，也被稱為機(jī)床，分為數(shù)控機(jī)床和普通機(jī)床，其中數(shù)控機(jī)床是先進(jìn)制造的基石。

一名業(yè)內(nèi)人士在接受媒體采訪時(shí)公開(kāi)表示：“智能制造是當(dāng)下的‘風(fēng)口，而高端數(shù)控機(jī)床則是智能制造的關(guān)鍵設(shè)備，目前國(guó)產(chǎn)還處于追趕的狀態(tài)。”

據(jù)公開(kāi)資料顯示，美國(guó)麻省理工學(xué)院1952年研發(fā)出了世界上第一臺(tái)數(shù)控機(jī)床，清華大學(xué)和北京第一機(jī)床廠1958年合作研發(fā)出中國(guó)第一臺(tái)數(shù)控機(jī)床，起步并不算晚，后來(lái)由于技術(shù)、投入等因素，逐步掉隊(duì)了。到了改革開(kāi)放初期，我國(guó)除了可以制造少量技術(shù)相對(duì)簡(jiǎn)單的數(shù)控線切割機(jī)床外，數(shù)控機(jī)床總體上仍然滯留在技術(shù)研發(fā)階段。

掉隊(duì)的趨勢(shì)一直沒(méi)有改變，這點(diǎn)從核心數(shù)據(jù)上也可以得到佐證。

2009年，中國(guó)成為全球第一的機(jī)床生產(chǎn)國(guó)，但也是全球最大的機(jī)床進(jìn)口國(guó)，這個(gè)狀態(tài)持續(xù)多年。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)機(jī)床生產(chǎn)總額為194.2億美元，全球占比23.10%，機(jī)床消費(fèi)總額為223億美元，全球占比27.16%;然而全球十大機(jī)床企業(yè)中日本企業(yè)有4家，德國(guó)企業(yè)4家，美國(guó)企業(yè)有2家;其中山崎馬扎克2019年?duì)I業(yè)收入359.04億元，我國(guó)十大機(jī)床企業(yè)營(yíng)業(yè)收入之和為112.54億元，僅為山崎馬扎克營(yíng)業(yè)收入的31.34%。

更為重要的是，國(guó)產(chǎn)機(jī)床的含金量不足。

譬如，2019年，我國(guó)進(jìn)口機(jī)床的均價(jià)為12.39萬(wàn)美元，數(shù)控機(jī)床進(jìn)口均價(jià)為28.38萬(wàn)美元，而我國(guó)出口機(jī)床均價(jià)只有326.45美元，差距肉眼可見(jiàn)。

據(jù)萬(wàn)得金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2001年到2020年這20年間，我國(guó)機(jī)床產(chǎn)量數(shù)控化率從6.85%提升到了43.19%，而2020年日本生產(chǎn)機(jī)床的數(shù)控化率已經(jīng)達(dá)到了82.74%。

廣發(fā)證券認(rèn)為：“于2019年開(kāi)始，機(jī)床行業(yè)進(jìn)入了存量替換周期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)開(kāi)始調(diào)整升級(jí)，有望進(jìn)入新一輪周期?！?/p>

由此可見(jiàn)，國(guó)產(chǎn)機(jī)床仍有很大的成長(zhǎng)空間與想象空間。

龍頭到底是誰(shuí)

眼下，“工業(yè)母機(jī)”帶火的主要是涉及數(shù)控機(jī)床的上市公司，瞄準(zhǔn)的是高端替代的市場(chǎng)空白，其中華東數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、海天精工受到的關(guān)注較多。

華東數(shù)控

華東數(shù)控為老牌機(jī)床企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品有數(shù)控龍門(mén)鏜銑床、數(shù)控龍門(mén)磨床等，是這波“工業(yè)母機(jī)”的龍頭。

需要注意的是，雖然華東數(shù)控受到游資青睞，但其本身的基本面并不算好，據(jù)華東數(shù)控2021年中報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1.58億元同比增長(zhǎng)55.51%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)679.72萬(wàn)元同比增長(zhǎng)120.63%。

盡管增速不錯(cuò)，但無(wú)法改變處于行業(yè)的第三梯隊(duì)的事實(shí)，也就是說(shuō)其市值攀升的背后根基并不牢靠，炒作之后一地雞毛是大概率事件。

創(chuàng)世紀(jì)

創(chuàng)世紀(jì)是國(guó)產(chǎn)機(jī)床的“帶頭大哥”，市場(chǎng)份額高達(dá)23.81%，2020年更是獲得國(guó)家制造業(yè)基金投資5億元，這也是數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域首個(gè)獲得國(guó)家制造業(yè)基金直投落地的企業(yè)。

盡管處于第一梯隊(duì)，創(chuàng)世紀(jì)2020年的凈利潤(rùn)為-6.9億元，未能維持盈利狀態(tài)，好在2021年上半年盈利能力得到恢復(fù)，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

國(guó)元證券表示：“公司的中高端數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品與服務(wù)獲得了諸多一線客戶的高度認(rèn)可，比亞迪電子、富士康、領(lǐng)益智造、藍(lán)思科技、歐菲光、長(zhǎng)盈精密、中國(guó)中車、上汽通用、中航工業(yè)等多個(gè)知名用戶均已成為公司產(chǎn)品的重要客戶?！?/p>

從這個(gè)角度來(lái)看，創(chuàng)世紀(jì)的爆發(fā)潛力似乎更強(qiáng)。

海天精工

海天精工與創(chuàng)世紀(jì)同處第一梯隊(duì)，產(chǎn)品包括數(shù)控龍門(mén)加工、數(shù)控臥式加工、數(shù)控立式加工等，主攻高端數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域。

據(jù)海天精工2021年中報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.68億元同比增長(zhǎng)87.73%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.59億元同比增長(zhǎng)196.51%，其中第二季度的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下歷史新高，這意味著公司處于高光時(shí)刻。

中泰證券認(rèn)為：“海天精工在新能源車領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢(shì)：已提前儲(chǔ)備新能源車領(lǐng)域?qū)C(jī)，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì);新能源車零部件加工和配套大型壓鑄機(jī)的切削加工中，大型龍門(mén)機(jī)床均是主力機(jī)型，正是公司強(qiáng)項(xiàng)所在，有望充分受益。我們認(rèn)為，新能源車領(lǐng)域有望成為公司增長(zhǎng)新的驅(qū)動(dòng)力，未來(lái)可期?！?/p>

需要注意的是，雖然華東數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)、海天精工的想象力較大，但風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視：一是近期漲幅較大、獲利盤(pán)較多，不排除調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn);二是國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床仍面臨供應(yīng)鏈不匹配、研發(fā)體系尚未完善、對(duì)引進(jìn)的技術(shù)較為依賴等問(wèn)題。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問(wèn)答

剖析中國(guó)電信

@陽(yáng)山靈水：董師傅，幫忙分析一下中國(guó)電信，現(xiàn)在來(lái)看應(yīng)該上市第一天就賣，好多人說(shuō)上市當(dāng)天就有這個(gè)預(yù)感，問(wèn)題是這個(gè)預(yù)感這么來(lái)的？

@董師傅：作為IPO的巨無(wú)霸，中國(guó)電信的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著資本市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，其上市第一天大漲35%，再連續(xù)跌停，之后的走勢(shì)也一蹶不振，與之對(duì)應(yīng)的是業(yè)績(jī)還算過(guò)得去，2021年上半年經(jīng)營(yíng)收入為2192億元同比增長(zhǎng)13.1%，凈利潤(rùn)為177億元同比增長(zhǎng)27.2%。然而，在新股收益率越來(lái)越薄的當(dāng)下，中國(guó)電信上市第一天漲幅沒(méi)有打滿，就為之后的下跌埋下了伏筆，畢竟外界的預(yù)期并不高。總的來(lái)看，中國(guó)電信的股價(jià)有“綠鞋機(jī)制”保護(hù)，短期大概率不會(huì)跌破發(fā)行價(jià)。

馮柳抄底恒立液壓

@生鵝蛋：董師傅，馮柳抄底恒立液壓，可以抄他的作業(yè)嗎？

@董師傅：馮柳是知名私募大佬，其功課是有重要參考價(jià)值的。恒立液壓掌握了核心液壓技術(shù)，因而競(jìng)爭(zhēng)壁壘較高，在國(guó)內(nèi)占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額，譬如挖機(jī)油缸市占率為55%。2021年?duì)I業(yè)收入為52.27億元同比增長(zhǎng)51.25%，凈利潤(rùn)為14.09億元同比增長(zhǎng)42.87%，業(yè)績(jī)還是穩(wěn)健的，也為馮柳提供了抄底的底氣。目前，其管理的高毅鄰山1號(hào)遠(yuǎn)望基金位列恒立液壓第八大股東，可見(jiàn)還是頗為看好的。不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，挖掘機(jī)是否持續(xù)景氣，將決定恒立液壓的業(yè)績(jī)是否有可持續(xù)性。