林業(yè)企業(yè)機構投資者對環(huán)境管理與績效關系的調(diào)節(jié)效應*

盛春光，牛曉一，貫君

(東北林業(yè)大學 經(jīng)濟管理學院，哈爾濱 150040)

生態(tài)與發(fā)展息息相關，在生態(tài)文明背景的推動下，經(jīng)濟發(fā)展向著綠色可持續(xù)發(fā)展方向轉變，企業(yè)緊跟國家步伐，在謀求自身績效的同時承擔對社會、環(huán)境、內(nèi)部治理的責任，以響應生態(tài)文明建設的號召。在環(huán)境方面，企業(yè)較好的環(huán)境治理過程和結果[1]、較全面的環(huán)境信息披露、環(huán)境處罰對企業(yè)污染減排的傳導作用[2]以及政府、環(huán)保組織、媒體對企業(yè)的監(jiān)督[3]均有利于企業(yè)績效水平的提升。在社會責任方面，強制披露CSR加快了企業(yè)綠色轉型[4]，增強企業(yè)與社會之間的共生共益關系，降低市場發(fā)展風險[5]，共同推動商業(yè)與社會的可持續(xù)發(fā)展[6]。在公司內(nèi)部治理方面，企業(yè)治理轉型和內(nèi)部研發(fā)共同促進企業(yè)綠色競爭力的提升[7]，以便減弱融資約束、提高長期價值[8]。機構投資者長期集中持股，使其充分參與公司治理，通過對公司的監(jiān)督，緩解經(jīng)理人代理問題，抑制公司的成本費用黏性[9]，影響企業(yè)未來發(fā)展路徑。不同企業(yè)在環(huán)境管理3個方面資源分配側重不同，在生態(tài)文明建設背景下，單一考慮某一因素對企業(yè)績效的影響，不同企業(yè)之間可比性較差，因此在前人的基礎上運用環(huán)境管理概念，整體考慮企業(yè)在響應生態(tài)文明建設方面的努力對企業(yè)績效的影響。由于林業(yè)企業(yè)發(fā)展依托于生態(tài)資源的消耗，在融合生態(tài)保護和人類發(fā)展的生態(tài)文明背景下，重新定義林業(yè)企業(yè)范圍，研究林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)績效的關系，并將著眼于可持續(xù)發(fā)展的機構投資者作為調(diào)節(jié)變量引入到企業(yè)績效與環(huán)境管理關系的研究之中。創(chuàng)新性地利用ESG指數(shù)實證研究機構投資者對林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)績效的調(diào)節(jié)效應，以便為監(jiān)督機制的使用，提高企業(yè)對環(huán)境管理的重視程度，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源分配，提高企業(yè)績效并使企業(yè)向著有利于生態(tài)文明建設的長遠方向發(fā)展提供經(jīng)驗證據(jù)。

1 數(shù)據(jù)與方法

1.1 變量選取

傳統(tǒng)觀念認為，林業(yè)企業(yè)主要指的是以森林的經(jīng)營與木材的生產(chǎn)為第一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)[10]。由于國家政府對林業(yè)資源的保護，林業(yè)企業(yè)中以林下經(jīng)濟、食品、藥材、娛樂服務為主要內(nèi)容的第三產(chǎn)業(yè)成為促進林業(yè)企業(yè)發(fā)展的新的成長點[11]。林下經(jīng)濟與生態(tài)環(huán)境的耦合協(xié)調(diào)發(fā)展總體呈現(xiàn)上升趨勢，實現(xiàn)經(jīng)濟與生態(tài)的共同發(fā)展[12]。因此，重新界定突破傳統(tǒng)經(jīng)營方式的林業(yè)企業(yè)，將林業(yè)企業(yè)定義為：林業(yè)企業(yè)是直接或間接利用森林內(nèi)有形和無形資源，滿足自身發(fā)展的企業(yè)，包括但不限于涉獵制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、醫(yī)藥業(yè)、文化旅游業(yè)的企業(yè)。

為全面分析林業(yè)企業(yè)環(huán)境、社會、治理與企業(yè)績效的關系，選取能夠將企業(yè)環(huán)境管理能力量化的來源于商道融綠公司根據(jù)中國A股市場現(xiàn)狀所公布的ESG評級數(shù)據(jù)為解釋變量。在Environmental，Social and Governance(ESG)投資理念中，其關注重點在于企業(yè)環(huán)境、社會和治理績效。將2015—2018年間滬深300中162家林業(yè)上市公司的ESG數(shù)據(jù)涵蓋到了其中，并按照從好到壞的順序劃分成了A+、A、A-、B+、B、B-、C+、C與C-9個等級。同時，借助投資級和非投資級兩種等級評價方式，使B+及以上企業(yè)的ESG得到了量化，并用1來表示，說明企業(yè)的環(huán)境管理水平比較高；余數(shù)是0，表示林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理較差的企業(yè)。被解釋變量的選取是根據(jù)國資委制定的企業(yè)績效評價標準，公司財務績效主要包括盈利能力、資產(chǎn)質量狀況、負債風險以及經(jīng)營增長能力4個方面。綜合考慮各行業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)的可獲得性，通常選用會計(資產(chǎn)回報率ROA)與市場(Tobin’s Q)兩大指標來衡量。國際學者更傾向于市場指標，但由于中國資本市場發(fā)展還未成熟，存在各種不確定性因素，從而導致股票的市場價格與企業(yè)真實績效存在潛在偏差[13]。因此，選用會計指標來衡量公司績效。而調(diào)節(jié)變量的選取則是借鑒國內(nèi)學者的分類方法[14]，根據(jù)機構投資者與被投資企業(yè)間是否有潛在商業(yè)聯(lián)系方式的存在，對機構投資者做出如下區(qū)分：一種是壓力抵抗型，通常以社?；?、QFII等為主；另一種是敏感型，主要以財務公司、券商等為主。由于壓力抵抗型機構投資者與企業(yè)沒有商業(yè)往來，能從外部對企業(yè)起到監(jiān)督作用，不用考慮與企業(yè)內(nèi)部往來對其決策的影響，所以將調(diào)節(jié)變量選為壓力抵抗型機構投資者持有的股票比例，分析在林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與其績效中，該調(diào)節(jié)變量所起到的效果。其余控制變量的相關概念如表1所示。

表1 變量定義

1.2 模型構建

利用STATA軟件，建立了OLS回歸模型⑴和模型⑵。根據(jù)常識及專業(yè)知識對連續(xù)變量間的關系進行核對，以識別可能的錯誤。對所獲得數(shù)據(jù)進行處理，數(shù)據(jù)清理后對數(shù)據(jù)中的異常值使用均值替代。處理完成后，將數(shù)據(jù)導入模型，利用軟件進行描述性統(tǒng)計分析和多元回歸分析。

ROAi，t=α0+α1ESGi，t+α2SIZEi，t+α3LEVi，t+α4TOP1i，t+α5GRi，t+α6SOEi，t+

α7MHLi，t+α8DUALi，t+εi，t

⑴

ROAi，t=α0+α1ESGi，t+α2IDPINSTi，t+α3ESGi，t×IDPINSTi，t+α4SIZEi，t+

α5LEVi，t+α6TOP1i，t+α7GRi，t+α8SOEi，t+α9MHLi，t+α10DUALi，t+εi，t

⑵

式中α0表示常數(shù)項；α1～α10表示估計系數(shù)；i表示樣本公司；t表示樣本年份；εi，t表示誤差項。

1.3 數(shù)據(jù)來源

選取2015—2018年商道綠融ESG數(shù)據(jù)庫中的林業(yè)企業(yè)作為研究對象，并根據(jù)下述標準來選取樣本：⑴將這一時期有ST與*ST存在的上市林業(yè)企業(yè)剔除；⑵將這一時期經(jīng)營出現(xiàn)中斷的上市林業(yè)企業(yè)剔除；⑶將評級數(shù)據(jù)連續(xù)4年不達標的上市林業(yè)企業(yè)剔除；⑷將2015—2018年間研究指標不正常的上市林業(yè)企業(yè)剔除。通過嚴格篩選之后，最終共獲得林業(yè)上市公司162家，共得到648個樣本觀測值。主要是通過以下2個途徑收集到相關數(shù)據(jù)：⑴通過對Wind融綠A股上市公司ESG數(shù)據(jù)庫的查閱，獲得ESG評級數(shù)據(jù)；⑵借助CCER、WIND、CSMAR數(shù)據(jù)庫與新浪財經(jīng)，獲得其他所需的數(shù)據(jù)。

2 結果與分析

2.1 林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)財務績效呈現(xiàn)正相關性

企業(yè)環(huán)境管理包含社會環(huán)境管理、生態(tài)環(huán)境管理和企業(yè)內(nèi)部治理環(huán)境管理，是影響企業(yè)向著生態(tài)文明建設方向發(fā)展的3個關鍵因素。整合關鍵因素，實證分析企業(yè)在生態(tài)文明建設方面的重視程度對企業(yè)績效的影響，得到模型⑴的R2為0.385 1，Adj_R2為0.376 1，F(xiàn)為36.427 0。ESG與林業(yè)企業(yè)績效之間的回歸系數(shù)顯著為正，表明ESG與林業(yè)企業(yè)績效之間顯著正相關，即ESG的提升促進了林業(yè)企業(yè)績效的提高(表2)。這與學者們認為環(huán)境保護、社會責任和公司治理分別會對企業(yè)績效帶來正向影響的研究[15-18]具有相同結果。不同之處在于，同一企業(yè)整體考慮環(huán)境管理對企業(yè)績效影響的程度和分別考慮3個因素對企業(yè)績效的影響程度不同。這是由于不同企業(yè)在環(huán)境保護、社會責任和公司治理方面分配的資源比例不同，但處于生態(tài)文明建設背景，單一考慮其中一個方面的資源投入對企業(yè)財務績效的影響使企業(yè)之間可比性較差，因此運用環(huán)境管理概念整合研究企業(yè)對三者共同的投入對企業(yè)績效帶來的影響，有利于企業(yè)站在生態(tài)文明建設的高度調(diào)整企業(yè)資源分配，從而影響企業(yè)績效。

表2 機構投資者、林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)績效回歸分析結果

從環(huán)境角度來看，經(jīng)濟與生態(tài)存在相互作用的機制，經(jīng)濟發(fā)展影響生態(tài)環(huán)境，生態(tài)環(huán)境的破壞也會降低經(jīng)濟發(fā)展的質量[15]。因此，保護環(huán)境其實就是在保障經(jīng)濟發(fā)展。在可持續(xù)發(fā)展理論的指導下，企業(yè)承擔更多的環(huán)境責任，將更易獲得投資者的支持，并將融資成本降到最低[16]。國家陸續(xù)出臺、修改環(huán)境政策，2017年修改《中華人民共和國水污染防治法》，提高罰款力度；2018年新制定《中華人民共和國土壤污染防治法》，對部分嚴重違法行為實施“雙罰制”；2020年修改《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》，進一步明確生態(tài)環(huán)境等部門的監(jiān)管職責。各省份地方政府也陸續(xù)出臺對環(huán)保企業(yè)的幫扶政策與獎懲機制，企業(yè)改進環(huán)保技術，可獲得政府政策幫扶，避免違法處罰，降低融資成本，從而提高績效水平，因此對環(huán)境管理方面的重視程度大大提高。從社會責任角度來看，依托于利益相關者理論和可持續(xù)發(fā)展理論，企業(yè)積極承擔社會責任、獲取良好的社會信任水平，能為企業(yè)自身發(fā)展帶來沃土，促進中國經(jīng)濟的長期發(fā)展。因為企業(yè)意識形態(tài)提高，承擔起應盡的社會責任，加強與政府、社區(qū)良好關系的信息披露，有助于改善企業(yè)形象，獲得公眾的支持，增加市場份額，并增強長期盈利能力[17]。從內(nèi)部治理角度來看，企業(yè)通過合理管理股權層級，并充分發(fā)揮獨立董事與外部監(jiān)事的作用，能夠妥善協(xié)調(diào)大股東與中小股東間的關系，緩解了委托代理理論所帶來的問題，降低了代理成本，強化了內(nèi)部治理結構對企業(yè)績效的影響；資源配置戰(zhàn)略是影響企業(yè)盈余價值相關性的重要因素，企業(yè)內(nèi)部完善的人力資源管理制度，可以使企業(yè)獲得十分顯著的競爭優(yōu)勢[18]。因此，企業(yè)通過優(yōu)化內(nèi)部治理，合理分配內(nèi)部資源，發(fā)揮人力資源優(yōu)勢，降低代理成本，從而實現(xiàn)提高組織運行效率、提高企業(yè)績效的發(fā)展目標。

在生態(tài)文明背景下，企業(yè)在環(huán)境、社會、內(nèi)部治理3個方面的活動均是企業(yè)綠色發(fā)展的表現(xiàn)，不同企業(yè)在這3個方面的資源分配不盡相同，如果僅從一方面來考慮企業(yè)在響應生態(tài)文明建設號召下所做的努力對企業(yè)績效的影響可比性較差，因此創(chuàng)新地提出環(huán)境管理概念，利用ESG指數(shù)，綜合考慮企業(yè)在生態(tài)文明建設方面的重視程度對企業(yè)績效的影響。從信息不對稱理論出發(fā)，企業(yè)重視環(huán)境管理，并向外界詳細披露其管理方式、活動和結果，可以提升信息透明度，使各方利益相關者可以掌握企業(yè)更多的相關信息，且由于投資者掌握的信息更加全面，預期風險降低，所期望的報酬率也相應會降低，企業(yè)的融資成本減少的同時避免了信息不對稱現(xiàn)象的發(fā)生，進而將企業(yè)的代理成本控制在合理范圍之內(nèi)。根據(jù)1984年Wernerfelt提出的“企業(yè)的資源基礎論”，企業(yè)獨特的資源使企業(yè)獲得持久的競爭力[19]。當政府、外部投資者和公眾看到企業(yè)積極履行對環(huán)境、社會的責任，企業(yè)將獲得政府支持、良好社會形象等不可代替的資源，并促進利益各方之間形成一定的道德資本，使企業(yè)的競爭優(yōu)勢得到維持，將企業(yè)的經(jīng)營風險降到最低[20]。企業(yè)良好的內(nèi)部治理本身就是企業(yè)不可模仿的優(yōu)勢資源，在生態(tài)文明建設背景下，企業(yè)合理分配在環(huán)境管理方面資源的投入，在促進企業(yè)綠色轉型的同時保證自身經(jīng)濟的發(fā)展。

因此，在生態(tài)文明建設的發(fā)展趨勢下，結合相關理論的指導，林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)財務績效呈現(xiàn)正相關性。并且對于林業(yè)企業(yè)來講，正確、科學、全面地處理生態(tài)、經(jīng)濟與社會效益之間的關系十分必要，環(huán)境、社會、公司治理信息披露是其權利，更是其義務。在保障經(jīng)濟利益的同時實現(xiàn)環(huán)境與社會效益的增加，這既有助于企業(yè)長遠的發(fā)展，也是響應國家經(jīng)濟轉型號召的必然結果。林業(yè)企業(yè)只有促進綠色發(fā)展，才可使所在地區(qū)的“綠水青山”在其生態(tài)承載力內(nèi)，實現(xiàn)生態(tài)與經(jīng)濟的雙豐收，向著“綠色”的“金山銀山”轉變[21]。

2.2 機構投資者在林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)財務績效之間發(fā)揮負向調(diào)節(jié)作用

機構投資者在企業(yè)中的地位日益提升，在企業(yè)中持股比例逐漸提高，由被動的“用腳投票”轉變成主動的“用手投票”，更加積極地參與企業(yè)決策，機構投資者的加入對企業(yè)發(fā)展方向的指導、企業(yè)績效的影響具有重要的現(xiàn)實意義。將機構投資者引入林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)績效關系的研究中后，通過實證分析，得到模型⑵的R2為0.437 9，Adj_R2為0.443 5，F(xiàn)為42.863 0。機構投資者持股比例與ESG的交乘項IDP×ESG與林業(yè)企業(yè)績效的回歸系數(shù)顯著為負(表2)，表明林業(yè)企業(yè)引入機構投資者后抑制了林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理對企業(yè)價值的促進作用。這一結論與認為機構投資者能對企業(yè)價值帶來影響的觀點[22-24]相同，但不同之處在于，機構投資者會抑制環(huán)境管理對企業(yè)績效的提升作用，這是由于在生態(tài)文明建設背景下，機構投資者的監(jiān)督作用抑制了經(jīng)理人的投機行為，順應時代潮流的客觀戰(zhàn)略決策，使企業(yè)承擔相應環(huán)境管理投入的成本增大，而收益卻存在滯后效應，因此減弱了環(huán)境管理對企業(yè)績效的正向影響。這一結論有利于企業(yè)鼓勵機構投資者參與公司治理，為企業(yè)在生態(tài)文明建設背景下不拘泥于短期利益、實現(xiàn)長期繁榮指明了發(fā)展方向。

首先，機構投資者獲得一定數(shù)額的股份后，在“有效監(jiān)督假說”的指導下，會主動監(jiān)督所持股份企業(yè)，相比于單一股東對企業(yè)的監(jiān)督，機構投資者的引入，進一步加強了監(jiān)督作用[22]，可以提升企業(yè)信息的透明度，縮小高管利用私有信息減持套利的空間[23]，在一定程度上緩解信息不對稱問題和委托代理問題。其次，機構投資者在資金、信息與人員方面具有明顯的優(yōu)勢，作出的決策更具有客觀長遠性[24]。再次，機構投資者著眼企業(yè)未來發(fā)展與經(jīng)理人追求當期利潤的平衡會發(fā)生沖突，這是由于如果企業(yè)實際績效低于治理層的期望績效，經(jīng)理人會存在地位和薪酬受到威脅的壓力[25]，在企業(yè)資源分配上，會對環(huán)境管理的投入做出調(diào)整。但機構投資者以向著國家生態(tài)文明建設發(fā)展目標看齊的戰(zhàn)略眼光，使企業(yè)的發(fā)展順應局勢，不拘泥于眼前的利益，促使經(jīng)營者從事考慮各方利益相關者、社會訴求以及未來經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展趨勢的活動，致使企業(yè)對社會責任的承擔和環(huán)境治理的投入程度大于經(jīng)理人對當期成本與收益的預期，此處提到的成本是指企業(yè)承擔環(huán)境、社會與公司內(nèi)部控制責任的結果，包括企業(yè)從制定、實施、披露的整個管理過程的成本之和。因此，機構投資者的加入，強化了監(jiān)督作用，并通過參與公司治理，利用其資源和優(yōu)勢，以其戰(zhàn)略眼光，為公司未來的發(fā)展制定科學合理的決策。根據(jù)信息不對稱理論，企業(yè)所處市場并非一個完全信息市場，企業(yè)從開展相關活動、獲得成果到被利益相關者所熟知是一個長期的過程，環(huán)保技術到轉化為生產(chǎn)力也需要一段過渡時間[26]，環(huán)境管理所帶來的收益可能存在滯后性，降低當期企業(yè)利潤水平。因此，在委托代理、信息不對稱、可持續(xù)發(fā)展三大理論的指導下，從短期來看機構投資者在林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)財務績效之間發(fā)揮負向調(diào)節(jié)作用。

對于林業(yè)這項公益事業(yè)及基礎產(chǎn)業(yè)，基于建設生態(tài)文明與提供林產(chǎn)品的重要責任，不僅要對自然環(huán)境進行改善，創(chuàng)造更多生態(tài)效益，還需要不斷增加自己的市場份額，以實現(xiàn)經(jīng)濟效益的最大化[27]。機構投資者的加入，能更好地處理這種生態(tài)與經(jīng)濟、責任與效益的矛盾共生關系，其憑借著自身的人力和資金優(yōu)勢，對市場動向與國家政策發(fā)展趨勢把握的能力，通過參與、討論、制定公司決策，為林業(yè)企業(yè)未來的發(fā)展方向指明道路，在生態(tài)文明建設的背景下，使林業(yè)企業(yè)在承擔自身責任的同時，保障當期財務績效，并著眼于未來的利益與發(fā)展前景。相比于前人，創(chuàng)新之處在于將機構投資者目光著眼于整個企業(yè)在生態(tài)文明方面的貢獻，站在企業(yè)整體資源配置的角度上分析對企業(yè)績效的調(diào)節(jié)作用，這符合機構投資者日益提高的地位以及參與公司治理的決策方向。由于企業(yè)現(xiàn)有披露環(huán)境管理信息較少，持續(xù)披露年限較短，所以為后續(xù)學習和研究企業(yè)環(huán)境管理信息披露對企業(yè)績效影響的滯后性提供了空間。

3 結論與建議

3.1 結論

在生態(tài)文明建設的背景下，林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)績效之間顯著正相關。環(huán)境技術的進步、社會責任的履行以及內(nèi)部治理的合理優(yōu)化使企業(yè)在研發(fā)、聲譽、運行效率方面得到改善，從而提高企業(yè)績效。機構投資者通過監(jiān)督和決策機制參與林業(yè)企業(yè)治理，為獲得長遠利益增加環(huán)境管理成本投入，使機構投資者在林業(yè)企業(yè)環(huán)境管理與企業(yè)績效之間起到負向調(diào)節(jié)作用。由于企業(yè)披露ESG信息的年限較短，為后續(xù)研究企業(yè)環(huán)境管理的滯后性提供空間。

3.2 建議

3.2.1 建立健全法律法規(guī)，完善體制建設體系

法治力量能明顯改善污染問題[28]，但中國在環(huán)境、社會責任方面的法律法規(guī)尚未健全。因此，政府應加快建立健全的法律法規(guī)，搭建法律平臺，使企業(yè)有法可循、有法可依，增大執(zhí)法機關的監(jiān)督審查力度，對破壞環(huán)境、背離社會的違規(guī)、違法行為加大處罰力度。同時，應盡快完善信息披露制度，建立統(tǒng)一標準，增加不同企業(yè)間信息的可比性，引入第三方審計機構對披露信息的真實可靠性進行審查，增強投資者、公眾對企業(yè)所披露信息的信賴程度。

3.2.2 提高企業(yè)意識形態(tài)，加強企業(yè)環(huán)境管理

企業(yè)應自主樹立生態(tài)文明意識，在公司治理、內(nèi)部結構規(guī)劃、資源分配方面考慮對環(huán)境、社會責任方面投入的必要性。企業(yè)應根據(jù)內(nèi)部制訂的戰(zhàn)略目標，合理分配在環(huán)境管理方面投入在公司整體資源中的比例，以實現(xiàn)當期成本與收益的平衡。技術進步依舊是環(huán)保減排的主要驅動力[29]，因此企業(yè)應建立激勵機制，激發(fā)人員創(chuàng)新性，提高在環(huán)保方面的研發(fā)能力，從源頭改善現(xiàn)狀。組織生態(tài)文明建設系列宣傳活動，使公司內(nèi)部人員樹立長遠意識，不拘泥于眼前的利益，自覺參與到企業(yè)環(huán)境管理當中，這將使企業(yè)在生態(tài)文明建設的時代背景下，順勢而動，實現(xiàn)企業(yè)自身經(jīng)濟與生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展。

3.2.3 平衡生態(tài)經(jīng)濟關系，促進林企長遠發(fā)展

國家在法律和政策方面，應加大對林業(yè)企業(yè)的幫扶，通過政策激勵使林業(yè)企業(yè)更加積極承擔對環(huán)境社會的責任，并且在國家法律框架下，林業(yè)經(jīng)濟與森林生態(tài)的發(fā)展應增強自主治理能力[30]，加強林業(yè)企業(yè)正確、科學、全面地對生態(tài)、經(jīng)濟與社會效益間關系進行處理的能力，以提高科技轉化率、增加產(chǎn)品附加值、發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)、培養(yǎng)戰(zhàn)略型人才的方法提高林業(yè)企業(yè)的市場競爭力，使林業(yè)企業(yè)在經(jīng)濟與生態(tài)的和諧融合中實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

3.2.4 引導機構投資者參與公司治理，引領企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展

企業(yè)應善于利用機構投資者帶來的人力與資金資源、科學決策能力，同時通過改進相應條款以吸引機構投資者加大對公司的投入，引導其充分參與公司治理，以其長遠戰(zhàn)略眼光來看待企業(yè)環(huán)境管理問題，合理優(yōu)化企業(yè)環(huán)境管理資源投入配比，積極履行監(jiān)督作用，改善企業(yè)股東與經(jīng)理人的矛盾關系，在響應生態(tài)文明建設的號召下，提出科學的發(fā)展決策，為企業(yè)發(fā)展帶來新的觀念增長點。