淺析我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場

譚如剛

摘要：自古以來我國就是一個農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)業(yè)作為其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，在經(jīng)濟社會的發(fā)展中起著舉足輕重的作用。但是農(nóng)業(yè)不比其他產(chǎn)業(yè)，它有先天的弱勢，易受自然災(zāi)害等因素的影響，但是通過農(nóng)產(chǎn)品期貨，可以讓農(nóng)民減少損失，從其中獲利。然而，我國期貨市場自從70年代到今，仍然有許多的發(fā)展缺陷，阻礙期貨業(yè)的發(fā)展。本文通過對我國期貨市場的存在的問題的分析，提出改進的意見和措施。

關(guān)鍵詞 農(nóng)產(chǎn)品 期貨 問題 措施

中圖分類號：G4 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：（2021）-2-254

我國的農(nóng)產(chǎn)品期貨業(yè)發(fā)展較早，但是一直與農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨第一大國的地位不相匹配，在中國期貨市場交易的產(chǎn)品中大多數(shù)是農(nóng)產(chǎn)品，可見其在社會中的重要性。期貨具有價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險規(guī)避的功能，通過農(nóng)產(chǎn)品期貨，農(nóng)民可以適時調(diào)整種植規(guī)模，減少因為現(xiàn)貨市場價格滯后造成的損失，同時，可以通過期貨合約將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投資者。所以，農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展對于我國“三農(nóng)”問題的作用巨大。

一、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場總體情況

我國期貨交易市場是全球市場中一直是農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易的主導(dǎo)者。2017年，在全球農(nóng)產(chǎn)品合約成交前20名中，有60%的和約來自中國期貨交易所，且前10名中僅有芝加哥期貨交易所的玉米期貨（第3名）和大豆期貨（第9名）來自非中國市場。從2011年到2017年，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易規(guī)模不斷擴大，就農(nóng)產(chǎn)品期貨品種來看，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種不斷增加，從2011年的12個品種增加至2017年的23個品種。2017年我國期貨市場成交額和成交量均下降，全國期貨市場累計成交量30.76億手，同比下降25.66%，成交金額為187.9萬億元，同比下降3.95%?？傮w而言，我國期貨行業(yè)發(fā)展至今，行業(yè)體系內(nèi)的各項機構(gòu)逐步健全，期貨的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能已經(jīng)能夠很好體現(xiàn)，期貨行業(yè)的監(jiān)管更加健全，總體發(fā)展趨勢向好。據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計資料顯示，2020年1月全國期貨市場交易規(guī)模較2019年12月略有收縮，以單邊計算當(dāng)月全國期貨市場成交量為26331.98萬手，成交額為203244.46億元，同比分別下降3.47%和增長4.83%，環(huán)比分別下降31.83%和27.08%。

二、農(nóng)產(chǎn)品期貨發(fā)展的重要意義

首先，農(nóng)產(chǎn)品面對的風(fēng)險來自于自然因素，近年來由于政府對農(nóng)業(yè)的補貼加大和保險的實施，自然因素帶來的風(fēng)險漸漸不在主要。由于農(nóng)產(chǎn)品的市場價格具有滯后性，農(nóng)民無法通過有效渠道及時獲取價格信息的變動，會造成農(nóng)產(chǎn)品市場供大于求或者供不應(yīng)求，導(dǎo)致農(nóng)民的損失加大。但是通過期貨市場交易，生產(chǎn)者可以依據(jù)價格信息確定規(guī)模，便不會有生產(chǎn)過?；蛘叨倘爆F(xiàn)象發(fā)生。

其次， 期貨是企業(yè)改善經(jīng)營和保值避險有效工具。 生產(chǎn)者可以通過在期貨市場上的操作，在價格向不利方向變動時將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投資者，也可以通過對沖，保持頭寸的平穩(wěn)。通過套期保值，將生產(chǎn)者的損失降到最低的水平，有利于降低了企業(yè)成本，穩(wěn)定企業(yè)收益，增強生產(chǎn)者的信心，有利于農(nóng)業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營。

同時， 期貨市場是政府宏觀調(diào)控的信息源地，政府能夠利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的信息對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控， 引導(dǎo)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和方向。由于投機者的存在，期貨價格總是能夠在短期內(nèi)回到它的內(nèi)在價值，這是一種均衡價格。期貨交易者通過競價機制，在買賣過程中確定了期貨的公允市場價格，因為他們具有專業(yè)知識、豐富經(jīng)驗，將眾人的智慧集中起來，使市場透明度極度提高，避免了欺詐和壟斷行為的發(fā)生。

三、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場存在的問題

1.農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種少

目前，我國上市交易的農(nóng)產(chǎn)品只有18種，并且主要集中在大宗商品，對于經(jīng)濟作物和肉蛋類沒有涉及。我們知道，交易品種是交易量大小的基礎(chǔ)，沒有交易品種的支撐，投資者無從選擇品種進行交易，限制了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展。與國際市場相比，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場規(guī)模小、品種少、結(jié)構(gòu)仍需調(diào)整。

2.法律法規(guī)不健全

關(guān)于期貨的立法依然處于缺位狀態(tài)，《期貨法》還處于醞釀之中，僅僅是通過一些行政法律規(guī)范市場主體行為，嚴(yán)重影響了市場資源配置和運行效率。一部法律的出臺對于期貨行業(yè)會有“如魚得水”的功效。對于行業(yè)參與者的行為缺乏約束，如投機者過多，使得風(fēng)險過大。

3.市場體系不完善和交易主體不合理

農(nóng)民由于文化水平低、期貨知識不足等因素很少能夠參與到期貨交易中，所以風(fēng)險規(guī)避也就無從談起。由于法律的限制，我國證券公司、商業(yè)銀行、國企等被限制在門檻之為，僅僅是一些小散戶進行期貨交易。由于其資金規(guī)模小、風(fēng)險承受能力弱等因素，交易規(guī)模相應(yīng)較小。

四、針對不合理問題的建議和措施

1.增加上市交易品種

借鑒國際上發(fā)達國家期貨市場的發(fā)展經(jīng)驗，可以得出期貨市場成熟的標(biāo)志是交易品種的數(shù)目多樣化和結(jié)構(gòu)合理性。根據(jù)期貨上市交易的要求，我國有很多農(nóng)產(chǎn)品可以上市交易，如生豬、生姜等等。為了期貨市場的快速發(fā)展，要推進對國民經(jīng)濟有重要影響的大宗商品上市，只有上市才能利用期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能行成自己的價格，不受國際社會的影響。要減少行政干預(yù)，完善上市制度，建議將審批制改為核準(zhǔn)制，為期貨的發(fā)展開路搭橋。

2.培育農(nóng)產(chǎn)品期貨交易主體

首先，要通過政府和企業(yè)的力量鼓勵、指導(dǎo)農(nóng)民加入農(nóng)業(yè)合作社和行業(yè)協(xié)會，對他們進行期貨基礎(chǔ)知識和交易策略的培訓(xùn)，同時加強基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，讓農(nóng)民能夠通過互聯(lián)網(wǎng)、報刊、電視等媒介了解期貨市場行情。其次，要引導(dǎo)農(nóng)業(yè)龍頭參與期貨市場交易，他們的參與能夠?qū)χ行∩羝鸬綆ь^示范作用，也有利于中小散戶合作壯大。第三，要允許國有企業(yè)進入期貨市場交易，通過套期保值對沖風(fēng)險。第四，引導(dǎo)結(jié)構(gòu)投資者參與期貨市場，在一個成熟的期貨市場結(jié)構(gòu)投資者所占的比重教大，這有利于發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)人才、資金等方面的優(yōu)勢，壯大期貨市場。

3.健全法律法規(guī)

構(gòu)建以《期貨法》為核心、以法規(guī)配套規(guī)定為補充的期貨市場法律法規(guī)體系。期貨法的出臺將明確期貨交易的范圍、交易主體的權(quán)利和義務(wù)，完善期貨市場的避險功能，抑制過度投機，保護投資者。可以提高農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的交易效率，節(jié)約交易成本，有效保證農(nóng)產(chǎn)品期貨市場經(jīng)濟功能的發(fā)揮，可以規(guī)范監(jiān)管部門的行為，有利于期貨交易的市場化。《期貨法》的制定需要參照西方發(fā)達國家，因為我國期貨的發(fā)展歷史有限，受制于一定的條件，許多方面都有缺陷，這樣做既有利于博采眾長，也有利于與國際社會接軌。

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上海立信會計金融學(xué)院