新冠疫情對(duì)全球商品市場(chǎng)與供應(yīng)鏈的影響

陳光

新冠疫情的傳播以及社交隔離等相關(guān)防疫措施，對(duì)全球商品市場(chǎng)的供需兩端都造成了嚴(yán)重的影響與破壞，商品價(jià)格和需求大幅下跌，全球流通受阻導(dǎo)致供應(yīng)鏈斷裂。通過(guò)對(duì)主要商品類(lèi)型的分析來(lái)看，石油的需求和價(jià)格下跌最為顯著，這與人們減少出行直接相關(guān)，冶金行業(yè)影響次之，而農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)受到的沖擊相對(duì)較小。與歷史上的類(lèi)似公共危機(jī)、疫情傳播事件相比，新冠疫情在短期內(nèi)對(duì)石油行業(yè)的沖擊更為顯著。長(zhǎng)期來(lái)看，新冠疫情恐將導(dǎo)致運(yùn)輸成本的永久性抬升，使得全球供應(yīng)鏈更加趨向本地化、周邊化布局，遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程會(huì)議等工作方式的普及將帶來(lái)新的生活和生活習(xí)慣，出行減少將進(jìn)一步降低燃料需求與消費(fèi)能力。

新冠疫情對(duì)商品市場(chǎng)的影響

新冠疫情對(duì)商品市場(chǎng)的影響同時(shí)作用于需求和供給兩端，以社交隔離為主的政策措施阻礙了商品需求與供給活動(dòng)的發(fā)生，而隨著經(jīng)濟(jì)衰退，需求仍將受到更深遠(yuǎn)的沖擊。此外，由于商品種類(lèi)和流通渠道的不同，影響的程度和形式也不盡相同。

主要表現(xiàn)形式包括：一是經(jīng)濟(jì)衰退造成需求長(zhǎng)期低迷。由于大部分國(guó)家采取旅行限制、居家隔離等抗疫措施，人們的出行及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大幅減少，與出行相關(guān)的能源需求降低，這直接導(dǎo)致全球石油需求較以往下降三分之二，也間接造成生產(chǎn)生物燃料的谷物類(lèi)原料需求及價(jià)格的大幅下跌，其中包括玉米油、大豆油等。此外，對(duì)于金屬等工業(yè)制品的需求也大幅下降，僅次于石油燃料。只有農(nóng)產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，價(jià)格波動(dòng)較小。二是供應(yīng)鏈不暢造成供需價(jià)格分裂。部分防疫措施造成消費(fèi)者與生產(chǎn)者（或出口商與進(jìn)口商）之間的價(jià)格分裂。以糧食為例，供應(yīng)鏈不暢導(dǎo)致糧食稀缺，人們紛紛開(kāi)始儲(chǔ)存食物，從消費(fèi)者一端會(huì)使得價(jià)格上升;而與此同時(shí)，大面積糧食種植與豐收又使得價(jià)格下降。對(duì)于冶金行業(yè)，冶煉廠的大幅停產(chǎn)也造成了同樣的結(jié)果。三是政策的負(fù)面影響。尤其是出口型大國(guó)的限制貿(mào)易措施，會(huì)造成市場(chǎng)的嚴(yán)重動(dòng)蕩。例如，限制糧食出口、關(guān)閉邊境等政策對(duì)全球糧食市場(chǎng)的沖擊，在2007-2008年的糧食危機(jī)中，三分之一的國(guó)家采取了貿(mào)易限制措施，導(dǎo)致全球稻米價(jià)格上漲約45%，小麥價(jià)格上漲約30%。

具體商品種類(lèi)的表現(xiàn)，我們可以從石油、工業(yè)和貴重金屬、農(nóng)產(chǎn)品三類(lèi)進(jìn)行觀察與分析。

（一）石油

新冠疫情對(duì)原油市場(chǎng)造成史無(wú)前例的沖擊，自2020年1月首次公布病毒人傳人記錄以來(lái)，石油市場(chǎng)的“負(fù)需求”與“正供給”現(xiàn)象導(dǎo)致原油價(jià)格暴跌三分之二。各類(lèi)防疫措施以及全球經(jīng)濟(jì)衰退也導(dǎo)致歐佩克成員國(guó)石油生產(chǎn)與定價(jià)的全面崩潰。

具體表現(xiàn)為：一是需求弱化，主要包括交通中斷和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少。交通出行的減少是造成石油燃料價(jià)格和需求暴跌的最主要原因，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減少與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯同樣降低了全球石油消費(fèi)。石油需求的價(jià)格彈性相對(duì)較高，這意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力更容易導(dǎo)致石油需求下滑。二是供給波動(dòng)，“歐佩克+”成員國(guó)生產(chǎn)協(xié)議從崩潰到重建的一系列舉措，同樣是在與石油價(jià)格做斗爭(zhēng)。2020年3月初，“歐佩克+”生產(chǎn)協(xié)議的崩潰導(dǎo)致石油價(jià)格進(jìn)一步暴跌24%，突破原定限制的新增供應(yīng)量卻仍然小于需求的下滑程度，使得過(guò)度供給現(xiàn)象進(jìn)一步惡化;4月中旬，成員國(guó)協(xié)議減產(chǎn)9.7%，但由于需求的不確定性，新政對(duì)于穩(wěn)定石油價(jià)格仍舊收效甚微。

（二）工業(yè)金屬與貴重金屬

大部分工業(yè)金屬的價(jià)格同樣下跌明顯，但較石油的情況略好一些。其中，銅和鋅的價(jià)格自2020年1月以來(lái)下降幅度最為顯著，約為15%左右。冶金業(yè)受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響，疫情前期在中國(guó)最為明顯，因?yàn)槌^(guò)一半的全球金屬制品需求來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)。同時(shí)，采礦與冶煉業(yè)的生產(chǎn)和供給也同樣受到新冠疫情的影響，據(jù)行業(yè)估算，15%的銅礦和20%的鋅礦面臨停業(yè)或減產(chǎn)。與此相反，澳大利亞和巴西的大量鐵礦石冶煉行業(yè)，由于高自動(dòng)化和遠(yuǎn)程操控的生產(chǎn)加工模式，產(chǎn)品供給所受的影響相對(duì)較小。

貴重金屬方面，金價(jià)自疫情暴發(fā)后迅速上漲了8%，盡管由于投資者情緒的不穩(wěn)定，市場(chǎng)價(jià)格有小幅波動(dòng)，但避險(xiǎn)心態(tài)促使金價(jià)進(jìn)一步抬升。銀價(jià)和鉑價(jià)卻下跌顯著，并持續(xù)保持低價(jià)，總體下跌幅度達(dá)到三分之一。這主要與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)銳減有關(guān)——相比于金價(jià)，銀、鉑價(jià)格與工業(yè)金屬價(jià)格關(guān)聯(lián)性更強(qiáng)。例如，超過(guò)40%的鉑金需求與催化轉(zhuǎn)換器密切相關(guān)，因此受到了汽車(chē)行業(yè)萎靡不振的影響。

（三）農(nóng)產(chǎn)品

相比于工業(yè)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品因新冠疫情所受的沖擊較小，疫情暴發(fā)后主要糧食作物價(jià)格僅下跌9%左右，這主要與農(nóng)產(chǎn)品需求的收入彈性較低有關(guān)，因此受全球經(jīng)濟(jì)低迷的沖擊較小。其中，天然橡膠是一個(gè)例外，價(jià)格跌幅約25%，這主要因?yàn)榧s三分之二的橡膠采購(gòu)用于制造輪胎。此外，用于制造生物燃料的谷物類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格同樣下跌明顯，例如玉米油、大豆油等。

糧食安全是作用于全球糧食供給的最重要因素之一，糧食豐收（尤其是玉米和小麥）在一定程度上緩解了糧食安全的壓力。不過(guò)，受消費(fèi)者心態(tài)恐慌的影響，主要糧食商品的儲(chǔ)藏率在疫情后達(dá)到了較高的峰值。同時(shí)，俄羅斯、越南等主要糧食出口國(guó)公布了出口限制措施，這在一定程度上會(huì)加劇人們儲(chǔ)藏糧食的行為。對(duì)于糧食安全無(wú)法自給的低收入國(guó)家（尤其是撒哈拉以南的非洲國(guó)家）的大量人口來(lái)說(shuō)，無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致貧窮、饑餓等問(wèn)題的大爆發(fā)。

此外，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏枰彩怯绊戅r(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的一大因素。一方面是易腐爛類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品（例如水果、蔬菜、鮮花等）流通大幅下降，例如，從東非肯尼亞銷(xiāo)往歐洲的鮮花出口量暴跌近80%。資源要素投入的不足也阻礙了農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與流通，尤其對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體而言，以西歐國(guó)家為例，大量農(nóng)業(yè)勞動(dòng)人口為外來(lái)移民，而疫情阻礙了跨國(guó)人口流動(dòng)，造成一些國(guó)家農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力嚴(yán)重短缺的困局。

與類(lèi)似歷史事件的比較分析

本次新冠疫情對(duì)全球商品市場(chǎng)的沖擊是前所未見(jiàn)的，既沖擊了人們對(duì)商品的需求，也阻礙了供應(yīng)鏈的正常運(yùn)行。與此相比，以往的危機(jī)事件往往只作用于需求或供給的其中一端。但通過(guò)比較，仍然有助于我們更深入透徹地理解當(dāng)前的公共危機(jī)事件，例如全球經(jīng)濟(jì)衰退、疫病傳播對(duì)商品價(jià)格和需求的影響。

（一）商品價(jià)格的變化

自2020年疫情暴發(fā)以來(lái)的商品價(jià)格下跌，較歷史上的危機(jī)事件有很多相似之處。不過(guò)，本次疫情造成的短期內(nèi)油價(jià)下跌卻是歷史之最，這主要跟出行大幅減少有關(guān)。相比之下，銅價(jià)下跌較為適中，與“9·11”事件爆發(fā)后的情況類(lèi)似;但由于疫情的影響更加長(zhǎng)期，因此在短期過(guò)后，銅價(jià)仍然面臨持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌不及2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴發(fā)后的程度，但這主要與2008年主要糧食作物價(jià)格升至峰值有關(guān)。金價(jià)等貴金屬價(jià)格走勢(shì)與其它過(guò)往危機(jī)事件中的趨勢(shì)類(lèi)似，因其避險(xiǎn)屬性而得到投資者的青睞。2014年暴發(fā)于西非的埃博拉病毒，主要影響了局部地區(qū)的糧食價(jià)格。幾內(nèi)亞、利比里亞、塞拉利昂等國(guó)遭受?chē)?yán)峻的糧食危機(jī)，供給短缺和搶購(gòu)事件導(dǎo)致糧食價(jià)格達(dá)到尖峰水平;而與此同時(shí)，全球其他地區(qū)的糧食價(jià)格保持穩(wěn)定，影響只發(fā)生在局部地區(qū)。

（二）商品需求的變化

新冠疫情造成的商品需求變化，與歷史上的其他危機(jī)事件有類(lèi)似之處，但也有其獨(dú)特性，例如石油需求短期內(nèi)大幅縮減。

與此相比，“9·11”事件爆發(fā)后的三個(gè)季度內(nèi)，石油需求幾乎保持了零增長(zhǎng)，與此前一年相比，需求降低了約1.5%;金屬需求在襲擊事件爆發(fā)后略有下跌，但次年便強(qiáng)勢(shì)反彈。總體來(lái)看，對(duì)需求的影響不大。

在全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，石油和金屬需求通常都會(huì)遭受重創(chuàng)，金屬需求由于收入彈性更大，受到影響往往比石油更顯著。在1980年前后的石油危機(jī)中，石油需求遭遇4-9%左右的下滑，這主要是由供應(yīng)端減產(chǎn)、油價(jià)暴漲所導(dǎo)致的。金屬需求的最大下滑發(fā)生在1975年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，下滑幅度達(dá)到17%。相比之下，2009年金融危機(jī)對(duì)金屬、農(nóng)產(chǎn)品需求的影響較小，這與中國(guó)受到的影響較小以及大量進(jìn)口密切相關(guān)。農(nóng)產(chǎn)品方面，以往的疫情傳播對(duì)全球需求及供給的影響難以準(zhǔn)確衡量，但主要作用于特定區(qū)域的食品供應(yīng)和進(jìn)出口，影響人群主要以?xún)和D女、老人等弱勢(shì)群體為主。

對(duì)商品市場(chǎng)的長(zhǎng)期影響

新冠疫情的影響同時(shí)作用于商品出口國(guó)和進(jìn)口國(guó)，將會(huì)引發(fā)全球商品市場(chǎng)的長(zhǎng)期變革。

一是運(yùn)輸成本提高。強(qiáng)化的邊境檢查措施將導(dǎo)致長(zhǎng)期性商品運(yùn)輸成本增加、時(shí)效降低。以“9·11”事件為例，之后的邊境檢查與安全措施使得運(yùn)輸成本大幅增加。相比之下，貿(mào)易依賴(lài)度和開(kāi)放度較高的地區(qū)受到的影響會(huì)更大;產(chǎn)品種類(lèi)方面，紡織品、食品的進(jìn)出口都受到了不小的沖擊。

二是供應(yīng)鏈重塑。疫情對(duì)全球供應(yīng)鏈的影響有目共睹，尤其對(duì)于進(jìn)口依存度較高的產(chǎn)品和技術(shù)，貿(mào)易限制措施直接導(dǎo)致產(chǎn)品和配件無(wú)法正常交付。各國(guó)紛紛通過(guò)政策鼓勵(lì)企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)本地化，重塑供應(yīng)鏈，優(yōu)先轉(zhuǎn)移到本國(guó)、本地或周邊地區(qū)，從而降低全球性危機(jī)對(duì)供應(yīng)鏈的影響。考慮到由此帶來(lái)的運(yùn)輸量下降，石油需求恐將面臨永久性減少。

三是替代品的大量出現(xiàn)。運(yùn)輸成本增加與供應(yīng)鏈?zhǔn)茏钑?huì)提高進(jìn)口商品的價(jià)格，這將促使國(guó)內(nèi)替代品的大量出現(xiàn)。例如，進(jìn)口的鋁制飲料包裝將被本地的玻璃制品取代等。

四是消費(fèi)習(xí)慣改變。應(yīng)對(duì)疫情的隔離措施促使新的消費(fèi)、工作與生活習(xí)慣出現(xiàn)。例如，遠(yuǎn)程辦公方式促使公司為員工配備必要的設(shè)備，即便是在隔離措施結(jié)束后，大量白領(lǐng)仍然愿意維持遠(yuǎn)程辦公模式，因?yàn)檫@降低了通勤時(shí)間和交通成本。類(lèi)似地，企業(yè)也有意愿以視頻會(huì)議取代出差（尤其是海外出差），這使得視頻設(shè)備的需求大量提升。此外，當(dāng)前的污染限制措施將推動(dòng)新的能耗標(biāo)準(zhǔn)快速出臺(tái)，伴隨新能源汽車(chē)的大規(guī)模普及應(yīng)用，傳統(tǒng)礦物燃料和石油的消費(fèi)需求將面臨永久性縮減。相關(guān)能耗補(bǔ)貼政策、進(jìn)出口政策、金融扶持政策等，也將重塑?chē)?guó)際能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)。

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作者簡(jiǎn)介

陳 光 陜西省社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)師，主要研究方向?yàn)閰^(qū)域經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)