云計(jì)算行業(yè)上市公司投資價(jià)值策略

徐慧 王宇星 應(yīng)元宏 楊鎰 葛宇軒 王爽

摘 要 隨著5G、人工智能（AI）等技術(shù)成為全世界數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要賦能技術(shù)的同時(shí)，云計(jì)算作為全新信息革命的中樞也在不斷的發(fā)展。在如今的社會(huì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要與人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)分析等新興科技技術(shù)加速融合。中國(guó)發(fā)展為一個(gè)成熟、高效、穩(wěn)健運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)體，是絕對(duì)卻少不了經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的，中國(guó)政府對(duì)于云計(jì)算的發(fā)展給予了較高的關(guān)注。云計(jì)算作為連接大數(shù)據(jù)和人工智能的樞紐，對(duì)于世界的信息革命都起到了重要的推動(dòng)作用。中國(guó)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)在未來5-10年內(nèi)，發(fā)展有望維持較高水平增長(zhǎng)。2020年春節(jié)期間發(fā)生的重大疫情事件更是導(dǎo)致遠(yuǎn)程辦公、線上教學(xué)的火熱發(fā)展。云計(jì)算技術(shù)對(duì)疫情的各方面都產(chǎn)生了積極影響。

關(guān)鍵詞 云計(jì)算行業(yè) 上市公司 數(shù)字轉(zhuǎn)型

中圖分類號(hào)：TP3;F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-0745（2021）05-0035-03

隨著時(shí)代的發(fā)展，信息革命也在不斷的迅速發(fā)展，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)相互連接在一起。社會(huì)的變革、經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、國(guó)家的繁榮強(qiáng)盛都與信息產(chǎn)業(yè)休戚相關(guān)。云計(jì)算行業(yè)由于和美國(guó)相比還有很大的落差，還有巨大的發(fā)展空間，得到了國(guó)家和國(guó)際社會(huì)的重視。在這個(gè)背景下，證券市場(chǎng)中的云計(jì)算概念板塊也在2010年應(yīng)運(yùn)而生，投資者也對(duì)其產(chǎn)生了極大的關(guān)注。“云計(jì)算”概念股通常是指與云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的以云平臺(tái)服務(wù)、云端服務(wù)器、系統(tǒng)制造為主體的上市公司，由于不同公司的提供的產(chǎn)品不同，可以細(xì)分為服務(wù)供應(yīng)、系統(tǒng)生產(chǎn)、應(yīng)用軟件開發(fā)等領(lǐng)域。盡管云計(jì)算在中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng)，離成熟還有很長(zhǎng)的路要走，但是在社會(huì)的關(guān)注和支持下，已經(jīng)體現(xiàn)出很好的前景，云計(jì)算在社會(huì)的使用度也得到更為廣泛的普及。

1 我國(guó)云計(jì)算行業(yè)特點(diǎn)分析

由于科技的發(fā)展技術(shù)的進(jìn)步，我們已經(jīng)生活在了一個(gè)“數(shù)據(jù)為王”的時(shí)代，IT基礎(chǔ)設(shè)備的運(yùn)用已經(jīng)不能夠滿足企業(yè)處理所生產(chǎn)的大量數(shù)據(jù)的需求。在這樣的情況下，云計(jì)算就產(chǎn)生了。云計(jì)算的高便捷性可以將復(fù)雜的IT資源進(jìn)行整理歸類。其不僅提高了電子辦公的工作效率也節(jié)省了一定的生產(chǎn)成本。云計(jì)算成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)必不可少的一項(xiàng)功能。

自1980s電腦的產(chǎn)生以來，信息產(chǎn)業(yè)開始了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算作為三次重大的信息產(chǎn)業(yè)革命為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了動(dòng)力（信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)程圖見

圖1）。

云計(jì)算具有廣泛網(wǎng)絡(luò)接入、快速?gòu)椥陨炜s、計(jì)費(fèi)服務(wù)方式，按需自助服務(wù)、資源共享等特點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)管理成本和供應(yīng)商服務(wù)交互的最小化，大幅度降低企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型門檻，加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2 云計(jì)算是新興科技行業(yè)，企業(yè)數(shù)字轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵

云計(jì)算是實(shí)質(zhì)上是把IT資源作為商品，通過互聯(lián)網(wǎng)交付的形式為用戶提供高效率計(jì)算、強(qiáng)性能存儲(chǔ)、深度擴(kuò)展性的新興的信息應(yīng)用技術(shù)，云計(jì)算技術(shù)是跨越時(shí)空的信息對(duì)接，為信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來了橋梁式的支撐作用。云計(jì)算對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型帶來了便利，通過數(shù)據(jù)操作的高效率和低成本為企業(yè)節(jié)省開支并加大主營(yíng)業(yè)務(wù)投入、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力帶來了很好的作用。云計(jì)算具有三種服務(wù)模式，即基礎(chǔ)設(shè)施型服務(wù)（IaaS）、平臺(tái)型服務(wù)（PaaS）、軟件型服務(wù)（SaaS），三種服務(wù)模式在金融、政治、醫(yī)療、交通等方面都充分發(fā)揮了云的作用。[1]

3 云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈可以分為以芯片、服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備等為主題的上游IT云計(jì)算設(shè)備制造商、以基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、平臺(tái)服務(wù)、軟件服務(wù)（Iaas、Paas、Saas）為運(yùn)營(yíng)的中游云平臺(tái)服務(wù)商以及下游終端用戶三部分（云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖見圖2）。云計(jì)算具有龐大的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)生態(tài)是由于云計(jì)算技術(shù)連接著整個(gè)新興科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。IDC、服務(wù)器、人工智能等行業(yè)都與云計(jì)算休戚相關(guān)。

在云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈中，上游產(chǎn)業(yè)鏈例如服務(wù)器和芯片制造商的產(chǎn)品很難有較大的區(qū)別，所以購(gòu)買者更看重產(chǎn)品的性能和穩(wěn)定性。中游產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)于企業(yè)和政府購(gòu)買者來說，他們更關(guān)注云服務(wù)平臺(tái)功能的多樣化和服務(wù)的規(guī)范化。因此，云計(jì)算廠商的發(fā)展一直是以用戶需求為方向的。各大云服務(wù)廠商都在向上下游擴(kuò)展，以期滿足用戶豐富的上云需求。隨著科技型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈也將伴隨著數(shù)字時(shí)代的到來而具有廣大的前景。[2]

4 中國(guó)公有云占主要份額，云安全與穩(wěn)定性仍存在問題

按照云計(jì)算的部署模式又可將其分為：公有云、私有云、混合云等三種模式（云計(jì)算部署模式見表1）。

云計(jì)算算法模型為企業(yè)帶來了很多便利的同時(shí)，也滋生了很多問題。對(duì)企業(yè)的云計(jì)算運(yùn)用調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，有六成多的企業(yè)愿意用原始的公有云服務(wù)，但是仍然有三成企業(yè)不愿意繼續(xù)使用原有的公有云服務(wù)、其認(rèn)為原公有云服務(wù)平臺(tái)存在各種問題。[3]歸納來看，企業(yè)認(rèn)為云服務(wù)商主要存在用戶數(shù)據(jù)不安全、技術(shù)水平不夠、存儲(chǔ)兼顧性不強(qiáng)等問題。在這其中企業(yè)最關(guān)注的就是用戶數(shù)據(jù)的安全與隱私，很多企業(yè)明確了公有云的缺點(diǎn)并希望可以加以增強(qiáng)數(shù)據(jù)安全能力，云服務(wù)商需要在安全問題上采取一定手段來達(dá)到用戶滿意的需求。除了安全性問題外，云平臺(tái)服務(wù)系統(tǒng)的不穩(wěn)定也常常讓用戶苦惱，關(guān)鍵原因在于技術(shù)手段不夠成熟，其最好進(jìn)行實(shí)時(shí)的企業(yè)售后咨詢，完善基礎(chǔ)硬件條件、加大科技研發(fā)等措施以解決安全性和穩(wěn)定性問題。[4]

5 結(jié)論

通過借鑒各個(gè)證券機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究方法，對(duì)云計(jì)算行業(yè)的上市公司進(jìn)行定性與定量研究，運(yùn)用宏觀與中觀分析法得出云計(jì)算行業(yè)前景廣闊，具有很大的投資價(jià)值。最后用微觀因素中的財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合相對(duì)估值方法找到適合進(jìn)行價(jià)值投資的股票。通過同花順ifind軟件數(shù)據(jù)庫(kù)選取了144家云計(jì)算行業(yè)的上市公司，選取反映公司償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力、盈利能力和公司治理水平的12個(gè)指標(biāo)構(gòu)建綜合價(jià)值體系，再運(yùn)用SPSS軟件進(jìn)行降維思想的因子分析，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，從而得到144家上市公司的綜合得分。最終得到以下結(jié)論：

對(duì)144家云計(jì)算概念板塊中企業(yè)的綜合得分進(jìn)行評(píng)價(jià)，綜合排名較高的企業(yè)有浪潮信息、漢得信息、光環(huán)新網(wǎng)、杭鋼股份、三六零、沙鋼股份等20家上市公司。投資者僅僅通過此模型來篩選需要投資的股票可能存在一些不確定性，為了投資價(jià)值的更大化，用相對(duì)估值法來進(jìn)行有效股票的篩選。最終得到市盈率與市銷率都低于20只股票平均值的綜合排名靠前的5只股票進(jìn)行價(jià)值投資。通過對(duì)投資策略進(jìn)行倉(cāng)位控制、運(yùn)用技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行買賣時(shí)間點(diǎn)的選擇，再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，通過止盈止損的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。從而構(gòu)建完整的策略操作體系，可以很好的幫助投資者進(jìn)行價(jià)值投資的參考。

參考文獻(xiàn)：

[1] 本杰明·格雷厄姆，戴維·多德.證券分析[M].麥格勞-希爾出版集團(tuán)，1962.

[2] 沃倫·巴菲特.伯克希爾股東手冊(cè)[M].1996，6.

[3] 宋頌興，金偉根.上海股市市場(chǎng)有效實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家，1996（07）：12-15.

[4] 范龍振，張子剛.深圳股票市場(chǎng)的弱有效性[J].管理工程學(xué)報(bào)，1998（04）：32-37.