望變電氣產(chǎn)品質(zhì)量堪憂屢被“禁標”巨額應(yīng)收下逾4億采購來源不明

王宗耀

經(jīng)過新三板數(shù)年的摸爬滾打，重慶望變電氣（集團）股份有限公司（以下簡稱“望變電氣”）于今年7月份首次公布招股說明書，擬在上海證券交易所上市。此次IPO，公司擬發(fā)行不超過人民幣普通股8329.19萬股，募集資金8.55億元，用于部分產(chǎn)品的生產(chǎn)基地建設(shè)、補充流動資金等項目。

作為一家生產(chǎn)型企業(yè)，望變電氣主要經(jīng)營輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼兩大類產(chǎn)品。其中輸配電及控制設(shè)備主要包括電力變壓器、箱式變電站、成套電氣設(shè)備，多用于農(nóng)、工、商業(yè)及居民用電;取向硅鋼則主要包含一般取向硅鋼（CGO）和高磁感取向硅鋼（HiB），是生產(chǎn)變壓器及各類電機所需的主要原材料之一。

從經(jīng)營情況來看，望變電氣2018年至2020年（報告期）實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.93億元、11.08億元和12.98億元，其中2019年和2020年，營業(yè)收入分別同比增長了24.09%和17.16%，增幅有所放緩?！都t周刊》記者在研究后發(fā)現(xiàn)，在望變電氣營業(yè)收入增速放緩的背后，不僅產(chǎn)品質(zhì)量堪憂，且因銷售客戶多為大型國有企業(yè)，也導(dǎo)致公司的應(yīng)收賬款居高不下，這在一定程度上給公司的資金面帶來壓力。此外，在采購方面，公司還有數(shù)億元采購缺乏支出依據(jù)。

產(chǎn)品質(zhì)量堪憂

俗話說“質(zhì)量是企業(yè)的生命”，對于一家生產(chǎn)型企業(yè)來說，只有擁有高質(zhì)量的產(chǎn)品才能保障企業(yè)長盛不衰，而對此，望變電氣在招股書中也表示，公司建立了較為完善的質(zhì)量管理體系，在原材料采購、生產(chǎn)過程、安裝調(diào)試等各個環(huán)節(jié)都實施了嚴格的質(zhì)量控制，以確保產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性。并且表示其主要產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及售后服務(wù)符合GB/T19001-2016/ISO9001：2015質(zhì)量管理標準，并通過質(zhì)量管理體系認證。然而令人不解的是，公司的主營產(chǎn)品竟然有多次因產(chǎn)品質(zhì)量問題被客戶暫停了中標資格。

招股書披露，望變電氣的輸配電及控制設(shè)備產(chǎn)品以直銷模式為主，其主要通過參與招投標、競爭性談判等方式獨立獲取訂單，其服務(wù)的客戶主要包括國家電網(wǎng)公司及其附屬公司、南方電網(wǎng)公司及其附屬公司、地方電網(wǎng)及其附屬企業(yè)及其他國有企業(yè)等。因此其能否參與招投標對其經(jīng)營來說是十分重要的。

然而在2018年，望變電氣卻因提供給巴中公司10kV配電變壓器空載損耗、負載損耗、短路承受能力等指標檢測不合格，被國網(wǎng)四川省電力公司暫停了4個月的投標資格。無疑，這一情況對業(yè)務(wù)的開展產(chǎn)生了一定的負面影響。

其實，這并不是公司第一次因為產(chǎn)品質(zhì)量問題被限制投標了，早在2016年，國家電網(wǎng)電子商務(wù)平臺發(fā)布的《國網(wǎng)江西省電力公司關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報（2016年10月）》顯示，在抽檢過程中，重慶望變電氣（集團）股份有限公司的變壓器溫升試驗的試驗結(jié)果不符合檢測依據(jù)標準和技術(shù)服務(wù)合同的要求，高壓繞組溫升66.6，高于65的標準，屬于不合格產(chǎn)品，因此其被暫停2016年10月8日至2016年12月8日在江西公司變壓器物資品類的中標資格。

然而，屢因產(chǎn)品質(zhì)量問題被“禁標”的情況并沒有引起望變電氣的重視。2020年5～6月，其10kV及以下變電成套設(shè)備又出現(xiàn)了抽檢不合格的情況，且處理期內(nèi)再次出現(xiàn)一般質(zhì)量問題，導(dǎo)致公司再次被國網(wǎng)湖南省電力有限公司暫停中標資格12個月。

望變電氣在招股書中表示，“公司被限制中標資格后，已及時分析問題并采取了一系列整改措施。組織管理人員及技術(shù)人員集中討論并進行技術(shù)分析，查找導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量問題的原因和環(huán)節(jié)，整改內(nèi)部控制缺陷，加強過程管理，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計方案，提升產(chǎn)品質(zhì)量?！比欢潆m然一再表示公司擁有完善的質(zhì)量管理體系，產(chǎn)品符合質(zhì)量管理標準，出了問題后也在不斷整改，但是產(chǎn)品質(zhì)量問題卻還是一而再、再而三的發(fā)生。

被國網(wǎng)湖南省電力有限公司暫停中標資格，并不是望變電氣最后一次因產(chǎn)品質(zhì)量問題被“禁標”，根據(jù)國家電網(wǎng)電子商務(wù)平臺2021年8月20日發(fā)布的《國網(wǎng)新疆電力有限公司關(guān)于供應(yīng)商不良行為處理情況的通報（2021年8月）》，望變電氣赫然又在被處罰供應(yīng)商之列。原因是其提供給國網(wǎng)昌吉、烏魯木齊公司的10（20）kV配變于2020年9月發(fā)生質(zhì)量問題。根據(jù)2020年5月份國家電網(wǎng)有限公司新修訂的《國家電網(wǎng)有限公司供應(yīng)商不良行為處理管理細則》的相關(guān)規(guī)定，望變電氣又被暫停中標資格12個月：2020年11月24日～2021年11月23日期間，被暫停投標資格。

對于產(chǎn)品質(zhì)量問題的重要性，望變電氣是了然于胸的，其在招股書中也曾表示，如果公司未來生產(chǎn)工藝及產(chǎn)品質(zhì)量控制出現(xiàn)紕漏，因產(chǎn)品質(zhì)量不合格或出現(xiàn)質(zhì)量缺陷而導(dǎo)致電網(wǎng)故障或客戶設(shè)備損壞，將會影響公司在市場中的影響力和競爭力，對公司的品牌和業(yè)務(wù)拓展帶來不利影響。然而知道歸知道，質(zhì)量問題是屢改屢犯，如此情況實在令人擔(dān)憂。

有巨額應(yīng)收賬款壓力

除了堪憂的產(chǎn)品質(zhì)量問題外，困擾望變電氣的另一大問題則是其應(yīng)收賬款。

在前文中我們也曾提到，望變電氣主要經(jīng)營輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼兩大類產(chǎn)品，其中輸配電及控制設(shè)備類產(chǎn)品服務(wù)的客戶主要包括國家電網(wǎng)公司及其附屬公司、南方電網(wǎng)公司及其附屬公司、地方電網(wǎng)及其附屬企業(yè)及其他國有企業(yè)等。此類客戶多是大型國有企業(yè)，本身審批流程相對較多，因此導(dǎo)致望變電氣的應(yīng)收賬款回款周期相當(dāng)?shù)拈L。

其另一大類產(chǎn)品取向硅鋼是生產(chǎn)變壓器及各類電機所需的主要原材料，此類產(chǎn)品的下游客戶很多是與其第一類業(yè)務(wù)相似的企業(yè)，而這些企業(yè)的下游客戶同樣也有很多是電網(wǎng)相關(guān)公司，回款周期同樣比較長，也在間接地影響了望變電氣的回款速度。

招股書披露，報告期各期末，望變電氣的應(yīng)收賬款余額分別高達 41352.47萬元、48180.66萬元和54834.23萬元，占其營業(yè)收入的比例分別達到46.33%、43.50%和43.50%，這意味著，公司每年的營業(yè)收入中有四成是形成應(yīng)收賬款而無法回收的。

四成收入無法及時收回，這對于一家生產(chǎn)型企業(yè)來說是相當(dāng)嚴重的，然而這還只是表面現(xiàn)象，因為這并不代表著其它的六成收入能夠形成現(xiàn)金收回來，因為望變電氣還存在大量的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資。雖然應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資更易于變現(xiàn)，但仍需要企業(yè)付出更高的成本，而這在一定程度上對企業(yè)利潤有影響。報告期內(nèi)，望變電氣實際形成的應(yīng)收款項部分合計分別高達4.93億元、5.97億元和7.62億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例均超過五成。其中，2019年和2020年的應(yīng)收部分的合計金額分別同比增長了21.11%和27.58%，增速相當(dāng)快。