本輪收儲(chǔ)情緒影響大于實(shí)質(zhì)供需

今年以來生豬價(jià)格持續(xù)處于下行通道。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部7月2日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示：6月28日～7月2日，生豬價(jià)格止跌回升，但同比價(jià)格跌幅依然高達(dá)53.3 %，依舊處于低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。有消息稱，7月9日，全國生豬出欄價(jià)格穩(wěn)步上漲，低谷期生豬出欄數(shù)量減少，部分屠宰企業(yè)出現(xiàn)搶豬現(xiàn)象。

光大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師呂品告訴記者，生豬出欄體重雖然有所下降，但依然保持在130千克左右，說明肥豬存欄還需要一定時(shí)間消化。另外海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年1～5月份，豬肉進(jìn)口量為196萬噸，同比增加13.7 %，疊加去年11～12月份出庫受限的80萬噸凍豬肉，合計(jì)相當(dāng)于增加了近3000萬頭生豬供給，短期市場(chǎng)壓力依然較大。進(jìn)一步觀察可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，豬肉的單月進(jìn)口量呈現(xiàn)逐月下降趨勢(shì)，此外最近國外豬肉價(jià)格上漲明顯，貿(mào)易商利潤壓縮，預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口量會(huì)繼續(xù)減少。

據(jù)中原期貨高級(jí)分析師劉四奎介紹，2021年上半年，生豬產(chǎn)能持續(xù)恢復(fù)，春節(jié)前后發(fā)現(xiàn)豬瘟引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，養(yǎng)殖企業(yè)壓欄和二次育肥風(fēng)行一時(shí)。后期隨著生豬價(jià)格的下跌，市場(chǎng)供應(yīng)進(jìn)一步增加，疊加上半年接近200萬噸的進(jìn)口豬肉壓力，適逢國內(nèi)消費(fèi)淡季，國內(nèi)生豬價(jià)格連續(xù)經(jīng)歷一、二季度下跌，于6月22日跌至12.65元/千克低位，外購仔豬全面虧損，最高虧損達(dá)1000元/頭，自繁自養(yǎng)開始出現(xiàn)虧損。國家相關(guān)部委發(fā)布三級(jí)預(yù)警，適時(shí)啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)，7月7日，中央豬肉收儲(chǔ)2萬噸，成交17000噸，流標(biāo)3000噸，成交最高價(jià)25920元/噸，最低價(jià)25880元/噸，成交均價(jià)25918元/噸，折合26.0 元/千克，超過最新市場(chǎng)批發(fā)價(jià)24.4 元/千克，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解。目前外購仔豬飼養(yǎng)仍舊虧損，集團(tuán)自繁自養(yǎng)依舊虧損，散戶養(yǎng)殖或出現(xiàn)一定緩解，但是整體情況仍不容樂觀。

記者發(fā)現(xiàn)，最近一段時(shí)間生豬出欄量及出欄體重均開始下滑，產(chǎn)業(yè)出欄進(jìn)度逐步放緩。隨著集團(tuán)企業(yè)月初出欄壓力的逐步減弱，市場(chǎng)屠宰數(shù)量開始逐步減少，而受前期深度虧損影響，養(yǎng)殖戶挺價(jià)情緒也逐漸轉(zhuǎn)濃，生豬市場(chǎng)供應(yīng)端得以喘息。

“按照當(dāng)前全國出欄價(jià)在15～16元/千克的水平來看，自繁自養(yǎng)企業(yè)整體處于盈虧平衡線附近，養(yǎng)殖情緒仍然比較悲觀。3月以來，仔豬價(jià)格一路跌至500元/頭以下，接近腰斬。最近雖價(jià)格有所企穩(wěn)，但經(jīng)歷本輪下跌后，養(yǎng)殖戶對(duì)補(bǔ)欄沒太多動(dòng)力，規(guī)模企業(yè)更多以淘汰落后產(chǎn)能優(yōu)化母豬種群為主。”銀河期貨生豬豆粕研究員陳界正表示，7月期間生豬供應(yīng)壓力應(yīng)當(dāng)會(huì)繼續(xù)緩解，一方面，6月確實(shí)有過度出欄情況，出欄量上看，當(dāng)期生豬出欄基本已經(jīng)接近2017年水平，其中規(guī)模企業(yè)增量最明顯，期間，規(guī)模企業(yè)和養(yǎng)殖戶價(jià)差持續(xù)下跌，反映規(guī)模廠出欄意愿強(qiáng)烈。

“當(dāng)前自繁自養(yǎng)企業(yè)養(yǎng)殖利潤在103元/頭，較前兩周有所好轉(zhuǎn)，外購仔豬育肥則仍虧損1089元/頭。在養(yǎng)殖端大面積虧損的現(xiàn)狀下，大企業(yè)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，由快速發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展，淘汰低效能母豬，打造高健康豬群。散戶在大幅虧損的情況下，同樣加快了基礎(chǔ)母豬的淘汰。同時(shí)外購仔豬補(bǔ)欄積極性不高，仔豬價(jià)格維持低迷?！睎|興期貨生豬研究員俞涵麗說。

在華融融達(dá)生豬研究員于士程看來，供應(yīng)端壓力高峰期已經(jīng)過去，目前市場(chǎng)大肥比率非常低，近期主要是四川西南地區(qū)疫情有所反復(fù)，但集中在川南地區(qū)，死亡率并不高，整體影響不大，河南地區(qū)供應(yīng)量有所減少，目前主要是消費(fèi)淡季，從現(xiàn)貨角度看，需求沒有明顯好轉(zhuǎn)，后期主要是看8月中下旬的中秋備貨和高校開學(xué)的需求。收儲(chǔ)的影響幾何呢？呂品認(rèn)為，從政策角度看，本次2萬噸收儲(chǔ)規(guī)模相對(duì)較小，對(duì)于短期豬價(jià)影響有限。與歷次收儲(chǔ)背景相比，本次豬價(jià)下跌幅度更大，持續(xù)時(shí)間更長，預(yù)計(jì)國家調(diào)控的決心也會(huì)更加堅(jiān)決。本次收儲(chǔ)更多是情緒的提振，進(jìn)一步收儲(chǔ)措施后，豬價(jià)后市下跌空間有限。

華儲(chǔ)網(wǎng)9日發(fā)布《關(guān)于2021年第二次中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》稱，7月14日下午將組織開展1.3 萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)（社會(huì)代儲(chǔ)庫）競(jìng)價(jià)交易有關(guān)事項(xiàng)。

劉四奎則認(rèn)為，短期生豬價(jià)格跌破成本線，國家收儲(chǔ)的加持下，現(xiàn)貨價(jià)格趨于穩(wěn)定，但目前生豬供應(yīng)過剩問題尚未完全解決，在絕對(duì)偏低價(jià)格和收儲(chǔ)的情緒支撐下，下方深跌空間有限。隨著三四季度消費(fèi)啟動(dòng)，豬肉庫存不斷減少，疊加本輪生豬價(jià)格下跌帶來的產(chǎn)能減少不斷顯現(xiàn)，后期豬肉價(jià)格將維持振蕩態(tài)勢(shì)。

“短期生豬價(jià)格上漲多是養(yǎng)殖戶借助收儲(chǔ)政策集體抗價(jià)所致，但是在出欄體重仍處高位、凍品庫存高企的情況下，生豬價(jià)格反彈高度有限，而在收儲(chǔ)政策的支撐下，生豬繼續(xù)下跌空間亦有限。預(yù)計(jì)下半年生豬價(jià)格將圍繞養(yǎng)殖成本線附近窄幅波動(dòng)?！眳纹氛f。

實(shí)際上，目前無論屠宰量上，還是價(jià)差方面，均有減弱跡象，供應(yīng)方面得以緩解。從存欄結(jié)構(gòu)上來看，7月可供出欄的生豬數(shù)量其實(shí)也是在減少的。

“我們認(rèn)為三季度生豬價(jià)格的反彈空間也相對(duì)保守，通常夏季是豬肉消費(fèi)的淡季，并且產(chǎn)能恢復(fù)也仍在持續(xù)，未來一段時(shí)間豬價(jià)大概率呈現(xiàn)振蕩態(tài)勢(shì)。本輪收儲(chǔ)情緒上影響大于實(shí)質(zhì)供需，從歷史收儲(chǔ)的記錄表現(xiàn)來看，收儲(chǔ)通常是比較成功的操作，但并非自身對(duì)供需的影響，而是順勢(shì)而為，四季度隨著年初疫情帶來的不利影響逐步發(fā)酵以及終端需求的好轉(zhuǎn)，豬價(jià)或有所反彈。”陳界正說。

“中長期看，隨著前期產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，生豬價(jià)格仍處于下行周期。7月份，前期二次育肥的大肥豬仍有部分待消化，在價(jià)格反彈后，養(yǎng)殖戶順勢(shì)出欄，上方拋壓仍存，預(yù)計(jì)價(jià)格偏弱振蕩為主。8～9月份，隨著大肥豬的消化，以及季節(jié)性需求的好轉(zhuǎn)，價(jià)格或小幅反彈，不過如果養(yǎng)殖戶仍壓欄惜售，則不排除價(jià)格再次踩踏下跌。后期關(guān)注養(yǎng)殖端母豬量的變化情況。”俞涵麗說。