下半年國內(nèi)玉米市場供需形勢分析

受產(chǎn)情、疫情、天氣、臨儲(chǔ)等諸多因素影響，2020年國內(nèi)玉米市場走出了超級(jí)大牛市，尤其新糧上市后各方勢力積極入市搶糧、囤糧，推動(dòng)價(jià)格進(jìn)一步上漲，春節(jié)前后到達(dá)頂點(diǎn)。今年3月份受東北地趴糧上市沖擊，價(jià)格開始回調(diào)，4月份受全球糧食緊缺輿情影響，進(jìn)口糧食成本抬升，玉米價(jià)格止跌反彈，5月份發(fā)改委大宗商品調(diào)控點(diǎn)名玉米，在宏觀調(diào)控政策和“保供穩(wěn)價(jià)”措施下，玉米期貨率先下跌，隨后帶動(dòng)玉米現(xiàn)貨價(jià)格回落，6月份南方小麥大量上市，同時(shí)進(jìn)口玉米集中到港，進(jìn)一步補(bǔ)充南方市場供應(yīng)，玉米價(jià)格弱勢回調(diào)?？偟膩砜?，上半年國內(nèi)玉米價(jià)格自春節(jié)創(chuàng)了新高之后便開啟了震蕩下跌行情，不過當(dāng)前價(jià)格仍然處于歷史高位水平。

新季玉米產(chǎn)量或?qū)⒋蠓岣?/h2>

為落實(shí)國家適度增加玉米面積、穩(wěn)定大豆生產(chǎn)的要求，2021年黑龍江省在上年基礎(chǔ)上適當(dāng)提高玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，保持大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，在政策支持和高種植收益的刺激下，2021年國內(nèi)新季玉米種植面積大幅增加，我們預(yù)測今年東北地區(qū)玉米種植面積增加2000萬畝，全國總種植面積或?qū)⑦_(dá)54450萬畝，折合3630萬公頃，參考5年平均單產(chǎn)（剔除2020年），新季玉米產(chǎn)量或達(dá)21580萬噸。目前2020年臨儲(chǔ)玉米完成去庫，其中約3000萬噸結(jié)轉(zhuǎn)至2020/21年度，不過這部分糧源目前已經(jīng)消化完畢，未來不再對市場供應(yīng)提供補(bǔ)充。

玉米及替代品進(jìn)口成為重要補(bǔ)充

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1～5月累計(jì)進(jìn)口谷物及谷物粉2711萬噸，同比增長190.5 %，其中玉米進(jìn)口1173萬噸，超過去年全年進(jìn)口量，此外進(jìn)口小麥461萬噸，稻米225萬噸，大麥465萬噸，高粱369萬噸，較2020年均有大幅增長。在國產(chǎn)玉米存在產(chǎn)需缺口背景下，進(jìn)口玉米及其替代品數(shù)量大幅增加，未來必將成為國內(nèi)玉米市場的重要補(bǔ)充，我們預(yù)計(jì)今明兩年年進(jìn)口玉米量有望超過2500萬噸。隨著國內(nèi)玉米價(jià)格的大幅上漲，國產(chǎn)小麥、稻谷在能量飼料里的替代優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，目前國內(nèi)的能量原料價(jià)格已從玉米為定價(jià)中心轉(zhuǎn)移到以小麥為定價(jià)中心，數(shù)據(jù)顯示今年豬料、禽料中玉米的添加比例在15～20%左右，而2020年玉米添加比例在60%左右，同比減少了45%，去年10月至今政策性小麥競價(jià)交易成交4258萬噸，同比增加超3800萬噸，預(yù)計(jì)本年度小麥替代數(shù)量將達(dá)到3500萬噸。

今年飼料需求量會(huì)超過上年度

隨著豬瘟疫情的好轉(zhuǎn)以及政策支持，2020年以來生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)，從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的今年5月份生產(chǎn)監(jiān)測情況看，全國能繁母豬存欄量連續(xù)20個(gè)月環(huán)比增長，同比增長19.3 %，相當(dāng)于2017年年末的98.4 %，生豬存欄量同步增長，同比增長23.5 %，相當(dāng)于2017年年末的97.6 %，原定生豬生產(chǎn)恢復(fù)的3年任務(wù)目標(biāo)已經(jīng)提前完成。2020年我國飼料總產(chǎn)量2.9 億噸，同比大幅增長12.1 %，增量主要來源于豬料需求的恢復(fù)以及禽料的持續(xù)高需求。從國家統(tǒng)計(jì)局公布的飼料產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2021年5月份全國生產(chǎn)豬料1103萬噸，環(huán)比增加5.3 %，同比增加27.5 %，不過由于近兩月豬價(jià)大幅下跌，養(yǎng)殖企業(yè)陷入虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)后期飼料增長速度難以維持，但總體來看今年飼料需求量會(huì)超過上一年度。受海外疫情影響，國產(chǎn)淀粉出口受阻，深加工下游產(chǎn)品走貨不暢，同時(shí)受高價(jià)玉米原料影響，企業(yè)加工出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)停機(jī)檢修，機(jī)構(gòu)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，6月玉米淀粉深加工企業(yè)開機(jī)率為67.62%，環(huán)比降10.44%，企業(yè)玉米庫存處于近年高位，預(yù)計(jì)可使用至8月份。

下半年玉米市場多空因素分析

利多因素：國內(nèi)玉米市場存在產(chǎn)需缺口，生豬產(chǎn)能快速恢復(fù)對能量飼料需求大幅增加，國際糧價(jià)大漲導(dǎo)致進(jìn)口成本抬升，前期囤糧主體成本支撐。利空因素：2021/22年度種植面積大幅增加使玉米產(chǎn)能提升，進(jìn)口玉米及替代品數(shù)量激增，國內(nèi)小麥等谷物替代優(yōu)勢明顯，生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)虧損后期飼料需求趨穩(wěn)，深加產(chǎn)能過剩，玉米庫存偏高。從產(chǎn)需結(jié)構(gòu)來看，2021/22年度玉米播種面積增加，產(chǎn)能有所提高，但同時(shí)生豬存欄量也在快速恢復(fù)，能量飼料需求大幅增加，玉米市場產(chǎn)需缺口仍然存在，不過考慮到進(jìn)口玉米和國內(nèi)小麥等替代品的大量流入，填補(bǔ)了玉米單品的缺口，保障了飼料原糧的整體供應(yīng)，筆者預(yù)計(jì)下半年玉米市場仍處于緊平衡格局。

從供需形勢來分析，短期國內(nèi)玉米市場供應(yīng)有保障，需求相對穩(wěn)定，考慮到國際糧價(jià)上漲，進(jìn)口成本的抬升，同時(shí)國內(nèi)小麥價(jià)格重心上移，玉米價(jià)格可能出現(xiàn)階段性上漲，但上漲空間有限，我們預(yù)計(jì)7～8月份玉米09合約期價(jià)或?qū)⒎磸椫粒?700～2750）區(qū)間。長期來看秋糧上市后或?qū)τ衩资袌鰩頉_擊，同時(shí)在宏觀調(diào)控和穩(wěn)價(jià)保供政策措施下后期玉米價(jià)格或?qū)⒂兴芈?，我們以小麥價(jià)格為錨，作為玉米價(jià)格底部支撐，預(yù)計(jì)10月份后玉米01合約期價(jià)或?qū)⒒芈渲粒?500～2600）區(qū)間震蕩。