百亞股份：產(chǎn)品升級+渠道突破個護龍頭全國拓展加速

肖俊清

8月2日晚，百亞股份發(fā)布2021年半年度報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.6億元，同比增長25.35%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元，同比增長48.04%，表現(xiàn)十分亮眼。

半年報顯示，百亞股份堅持既定的發(fā)展戰(zhàn)略，順應(yīng)衛(wèi)生巾產(chǎn)品中高端化的消費趨勢，通過不斷的產(chǎn)品升級和新品推出，滿足消費者的對產(chǎn)品多樣化的需求，提升了消費者對于公司產(chǎn)品的美譽度，進一步強化和鞏固了品牌力。同時進一步強化渠道建設(shè)，提升產(chǎn)品滲透率和覆蓋率，電商渠道和線下渠道均實現(xiàn)了快速增長。

隨著公司產(chǎn)品升級+渠道突破雙輪驅(qū)動，區(qū)域個護龍頭百亞股份的全國拓展之路正在加速。

? ?中高端產(chǎn)品發(fā)力 業(yè)績高速增長

百亞股份主要從事一次性個人衛(wèi)生用品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為各年齡段消費人群提供安全、舒適和高品質(zhì)的個人健康護理產(chǎn)品，產(chǎn)品主要涵蓋衛(wèi)生巾、嬰兒紙尿褲、成人失禁用品等領(lǐng)域。公司旗下?lián)碛凶杂牲c、好之、丹寧等品牌，具有較高的品牌知名度和市場美譽度。

根據(jù)百亞股份2021年半年報數(shù)據(jù)，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入7.6億元，同比增長25.35%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.32億元，同比增長48.04%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)11.28億元，同比增長0.33%，實現(xiàn)了規(guī)模和效益的雙發(fā)展，整體的盈利能力得到進一步提升。

實際上，近年來百亞股份一直處在高速成長的發(fā)展通道中。2016年至2020年，公司營業(yè)收入分別為7.39億元、8.10億元、9.61億元、11.49億元和12.51億元，5年年復(fù)合增長率達到12.59%，增長極為穩(wěn)定。而2021年上半年公司的經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績增速顯然進入了加速通道。

持續(xù)的產(chǎn)品升級是百亞股份保持業(yè)績穩(wěn)定增長的源泉。百亞股份表示，報告期內(nèi)，公司順應(yīng)衛(wèi)生巾產(chǎn)品中高端化的消費趨勢，通過不斷的產(chǎn)品升級和新品推出，滿足消費者的對產(chǎn)品多樣化的需求。其中，公司對自由點無感七日系列產(chǎn)品進行了迭代升級，擴充了有機純棉產(chǎn)品線，進一步豐富了公司產(chǎn)品品項，為業(yè)績增長提供了保障。

近年來，百亞股份一直主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大中高端產(chǎn)品的研發(fā)和營銷拓展力度，滿足消費者逐步升級的消費理念。針對定位于中高端品牌的自由點衛(wèi)生巾，除公司旗下無感七日、無感無憂和舒睡等核心產(chǎn)品系列外，公司亦重點推廣了方便貼身的褲型結(jié)構(gòu)產(chǎn)品安睡褲系列和天然健康有機的有機純棉系列，進一步豐富了公司的中高端產(chǎn)品品類，帶動自主品牌衛(wèi)生巾產(chǎn)品銷售的不斷增長，同時提升了公司的盈利水平。

渠道持續(xù)突破 電商未來可期

百亞股份大本營在重慶，是區(qū)域性龍頭品牌，在川渝地區(qū)擁有深度下沉的銷售渠道、較強的品牌影響力和市場競爭力。近年來，百亞股份逐漸放開視野，堅持“川渝市場精耕、國內(nèi)有序拓展、電商建設(shè)并舉”的發(fā)展策略，建立了有序拓展、層次分明的銷售渠道，主要包括經(jīng)銷渠道、KA 渠道、電商渠道及其他新興渠道。根據(jù)不同區(qū)域市場的開發(fā)程度和特點，公司采取差異化營銷模式，因地制宜、協(xié)調(diào)發(fā)展，帶動公司銷售收入的持續(xù)增長。

在經(jīng)銷商渠道上，近年來百亞股份主動優(yōu)化經(jīng)銷商渠道。經(jīng)銷商渠道營收持續(xù)強勁增長，2018年至2020年收入分別為5.3億元、6.1億元和7億元。預(yù)計渠道優(yōu)化調(diào)整之后，百亞股份經(jīng)銷商數(shù)量將隨著全國有序拓展的步伐持續(xù)增加。

KA渠道是線下品牌營銷主陣地，利用大賣場、大型超市知名度高、覆蓋網(wǎng)點廣泛、影響力大的特點，可以迅速提高產(chǎn)品覆蓋率和品牌影響力。目前，百亞股份的KA客戶主要包括永輝超市、新世紀(jì)百貨、沃爾瑪、家樂福、步步高等國內(nèi)外知名的大型連鎖超市和大賣場，并與其建立了良好、穩(wěn)定的合作關(guān)系。未來，百亞股份將繼續(xù)深化KA客戶合作，實現(xiàn)全國重點城市銷售終端的廣泛覆蓋。

電商渠道是百亞股份當(dāng)前著力發(fā)展的重點。公司自2016 年開始逐步探索電商渠道，至2020年，電商渠道收入占比分別為5%、5%、7%、10%、12%。電商渠道是公司由區(qū)域品牌邁向全國知名的重中之重，占營收比與公司近年來的經(jīng)營情況一樣保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。2017-19 年公司以淘系（天貓、淘寶）平臺為主，淘寶系銷售占比達 80%、84%、83%，隨著公司電商平臺運營經(jīng)驗的不斷豐富，淘寶系平臺的成功經(jīng)驗將在未來逐步復(fù)制到其他平臺，電商渠道的發(fā)展大有可為。

征戰(zhàn)千億市場 全國拓展加速

目前，百亞股份已發(fā)展成為國內(nèi)衛(wèi)生巾和紙尿褲市場領(lǐng)先的本土企業(yè)代表之一。根據(jù)尼爾森的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在2020 年度全國銷售額份額排名中，百亞股份衛(wèi)生巾產(chǎn)品的市場份額在本土廠商中排名第四，在川渝市場銷售份額排名第二。同時，公司紙尿褲的市場份額占比也呈現(xiàn)持續(xù)、快速上升趨勢。

個護市場是一個千億級大市場。根據(jù)生活用紙專業(yè)委員會的統(tǒng)計，2020年我國吸收性衛(wèi)生用品市場規(guī)模高達1，214.0億元，較2019年增加4.2%。從品類結(jié)構(gòu)來看，女性衛(wèi)生用品占比持續(xù)提升，達到50.5%，較2019年增加1.4個百分點;嬰兒衛(wèi)生用品占比下滑，為40.0%，較2019年減少2.8個百分點;成人失禁用品占比繼續(xù)提升，2020年度達9.5%。一次性個人衛(wèi)生用品屬于日常消費品，衛(wèi)生巾和嬰兒紙尿褲產(chǎn)品均無明顯的周期性和季節(jié)性特征，不僅市場規(guī)模龐大，且需求極為剛性。

百亞股份在一次性衛(wèi)生用品市場上建立了良好的品牌形象，專注打造中國一次性衛(wèi)生用品領(lǐng)域的本土領(lǐng)先品牌;同時，渠道端不斷拓展，在穩(wěn)住傳統(tǒng)渠道基本盤，電商渠道未來的發(fā)展大有可為，將助力公司的全國擴張;此外，公司持續(xù)推進產(chǎn)品升級，迎合行業(yè)消費升級趨勢定位中高端，并持續(xù)優(yōu)化在女性衛(wèi)生用品、嬰兒紙尿褲和成人失禁用品的全產(chǎn)業(yè)布局，目前正在持續(xù)發(fā)力的全國市場拓展之旅值得市場期待。