家電行業(yè)上市公司盈利能力分析研究

金澤宇

【摘 ?要】在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式一片大好的背景下，研究家電行業(yè)上市公司的盈利能力不僅能促進(jìn)行業(yè)內(nèi)每一個(gè)上市公司的發(fā)展，同時(shí)也能使整個(gè)家電行業(yè)系統(tǒng)更好地發(fā)展。論文選取格力電器作為研究企業(yè)，采用2015-2019年5年的公司盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)，對(duì)財(cái)務(wù)管理中盈利能力指標(biāo)數(shù)的變化進(jìn)行分析，從而得出作為家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，格力電器的盈利能力尚可，經(jīng)營(yíng)管理等方面需要改進(jìn)的結(jié)論。由此提出，線上線下合并銷售、個(gè)性化家電、適當(dāng)減少負(fù)債的建議。

【Abstract】In the context of a good economic development in China， studying the profitability of listed companies in the home appliance industry can not only promote the development of every listed company in the industry， but also enable the entire home appliance industry system to develop better. This paper selects Gree Electric Appliances as the research company， and uses the company's profitability index data for the five years from 2015 to 2019 to analyze the changes in the number of profitability indexes in financial management. As a leading enterprise in the home appliance industry， Gree Electric Appliances' profitability is acceptable， and its operation and management need to be improved. Suggestions are put forward to combine online and offline sales， personalize home appliances， and appropriately reduce debt.

【關(guān)鍵詞】盈利能力;總資產(chǎn)報(bào)酬率;每股收益

【Keywords】profitability; rate of return on total assets; earnings per share

【中圖分類號(hào)】F426;F406.72 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文章編號(hào)】1673-1069（2021）07-0103-02

1 引言

本文通過格力電器近5年內(nèi)的財(cái)務(wù)報(bào)表，通過分析有關(guān)影響上市公司盈利能力的主要指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)作出適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)，從而使得企業(yè)管理者以及報(bào)表使用者更加全面地了解上市公司在盈利能力方面的財(cái)務(wù)能力，依據(jù)分析改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

2 格力電器公司簡(jiǎn)介

格力電器1991年成立，1996年11月于深交所掛牌上市，股票代碼000651，現(xiàn)如今已成為我國(guó)家用電器行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。從企業(yè)初期組裝生產(chǎn)家用空調(diào)的業(yè)務(wù)單一性到目前發(fā)展多元化、科技型業(yè)務(wù)。格力電器的主要領(lǐng)域有家用消費(fèi)品和工業(yè)裝備，目前公司旗下?lián)碛懈窳?、TOSOT、晶弘三大品牌，形成以格力為主、其他品牌為輔的陣營(yíng)。其空調(diào)業(yè)務(wù)尤為出眾，不僅在國(guó)內(nèi)銷售活躍，產(chǎn)品在160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)都十分受到歡迎與青睞。

3 格力電器盈利能力主要指標(biāo)分析

盈利能力指的是一個(gè)企業(yè)在某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)對(duì)于利潤(rùn)的一種獲取能力。盈利能力是將利潤(rùn)與一定時(shí)期里的收入相比較從而獲得的。在四大財(cái)務(wù)能力中，盈利能力是最為重要的，企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的優(yōu)劣最后可以通過盈利能力的高低來體現(xiàn)，無論是企業(yè)的哪一方都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力。

以格力電器為例，查詢格力5年的年報(bào)數(shù)據(jù)，通過相關(guān)計(jì)算公式分析公司盈利能力所需要的主要指標(biāo)（見表1）。

3.1 凈利潤(rùn)

凈利潤(rùn)即企業(yè)稅后利潤(rùn)，是企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)總額扣減所得稅后的金額。從5年中的數(shù)據(jù)可以看出，凈利潤(rùn)基本處于較大幅度增長(zhǎng)狀態(tài)，2015年家電行業(yè)處于加速下滑的階段，隔離電力迅速調(diào)整，進(jìn)入轉(zhuǎn)型關(guān)鍵年份，2016年開始加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，尤其是2017年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度為44.98%，雖2019年凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是從凈利潤(rùn)總體變化趨勢(shì)來看，格力電器的盈利狀況還是相對(duì)理想的，根據(jù)格力電器近幾年相關(guān)數(shù)據(jù)也可注意到凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)都超過當(dāng)年?duì)I業(yè)收入，由此可以看出，格力電器在盈利能力方面的態(tài)勢(shì)逐漸向好。

3.2 銷售凈利率

銷售凈利率指的是一個(gè)企業(yè)當(dāng)年所獲得的凈額利潤(rùn)與其營(yíng)業(yè)收入之間的比值，這一數(shù)值反映的是一個(gè)企業(yè)在當(dāng)年每一單位收入能為其帶來的凈利潤(rùn)的數(shù)量大小。它作為最終指標(biāo)反映了企業(yè)在銷售經(jīng)營(yíng)方面所獲得利潤(rùn)的能力。這一數(shù)據(jù)的變動(dòng)表示企業(yè)在拓寬銷售業(yè)務(wù)的同時(shí)企業(yè)的盈利能力還得到了提高。雖然2018年凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入較上一年有增加，但銷售凈利率比上一年下滑了1.86%，尤其在2019年的營(yíng)業(yè)收入雖變化不大，但凈利潤(rùn)大幅度下降導(dǎo)致銷售凈利率近5年來新低，凈利潤(rùn)大幅降低，說明格力之前的所使用的營(yíng)銷方式在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下無法適應(yīng)目前市場(chǎng)要求。另外，還需注意格力電器在擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)，也要關(guān)注造成凈利潤(rùn)較大幅度下降的原因及其影響因素。從近2年銷售凈利率指數(shù)不斷下滑可以看出格力電器總體呈下降的趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)狀況一般。銷售凈利率逐年下降，說明企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面依然存在著問題，雖每年的下降幅度不是很大，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，格力在經(jīng)營(yíng)管理等方面應(yīng)該加強(qiáng)重視。

3.3 總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率指的是一個(gè)公司的息稅前利潤(rùn)（EBIT）數(shù)值與全部資產(chǎn)的算數(shù)平均值相比的結(jié)果。該數(shù)據(jù)體現(xiàn)了一個(gè)公司未進(jìn)行分配利潤(rùn)的資產(chǎn)報(bào)酬水平，是用來衡量多項(xiàng)資產(chǎn)的綜合利用效果、企業(yè)總資產(chǎn)的獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)投入產(chǎn)出的核心指標(biāo)。2016年總資產(chǎn)報(bào)酬率創(chuàng)下近5年新低，較上年減少2.66%。2018年總資產(chǎn)報(bào)酬率為14.80%，較2017年有所上升，上升幅度為0.56%，這是由于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)形式開始好轉(zhuǎn)。2019年總資產(chǎn)報(bào)酬率為14.15%，相比上一年度呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但總體而言變化不大，近3年的數(shù)據(jù)在14%至15%區(qū)間內(nèi)保持小范圍波動(dòng)。綜上所述，格力電器的資產(chǎn)綜合利用及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益創(chuàng)造方面表現(xiàn)出較為穩(wěn)定的狀態(tài)。

3.4 凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是公司的凈利潤(rùn)與資產(chǎn)算數(shù)平均值之間的一種比例關(guān)系，是衡量股東權(quán)益的收益水平高低的一項(xiàng)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率在2015年到2018年處于增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是從2018年增長(zhǎng)到34.15%后以5.46%甚至6.27%的速率下降，下滑趨勢(shì)明顯，也就是股東權(quán)益的收益水平近3年來下降趨勢(shì)明顯。但一般來說，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率這一指數(shù)在15%～30%比較好，所以從這方面來說，格力的凈資產(chǎn)收益率還算正常，但是也不可忽略其發(fā)生的大幅度變化。

3.5 每股收益（EPS）

每股收益的計(jì)算公式是稅后利潤(rùn)與總股本的比率，其代表的含義是上市公司在凈利潤(rùn)方面或股東對(duì)所持應(yīng)承擔(dān)股份的每股凈虧損，企業(yè)的投資者一般利用每股收益指標(biāo)對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行評(píng)估，以此對(duì)企業(yè)今后的潛力做出自己的判斷與預(yù)測(cè)，通過結(jié)合EPS指標(biāo)得出的預(yù)測(cè)決定新的一年是否繼續(xù)仍作為公司股東，與企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，年底共享利潤(rùn)。格力電器的每股收益在近5年均處于小幅上漲狀態(tài)，從每股2.08元上升到4.11元，這一數(shù)據(jù)說明格力電器仍存在一定的發(fā)展?jié)摿Γ琅f存在提升空間，想為企業(yè)帶來更多的機(jī)會(huì)就要不斷提升自己的盈利能力。

3.6 每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與總股數(shù)的比率，它所反映出來的是每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。格力電器在近5年來每股凈資產(chǎn)的這一數(shù)值呈上升趨勢(shì)，從7.90上升到18.31，漲幅達(dá)到97.59%，這一增長(zhǎng)速度表明股東所擁有的每股股票資產(chǎn)現(xiàn)值在增加，這無論對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和投資者而言都是一個(gè)好消息，因?yàn)檫@種反饋會(huì)增強(qiáng)投資者對(duì)格力電器未來發(fā)展的信心。

4 研究格力電器盈利能力的結(jié)論

現(xiàn)如今，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代方便大眾的生活，有較大部分的消費(fèi)者由線下購(gòu)買轉(zhuǎn)為線上購(gòu)物，互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)越性可以讓消費(fèi)者第一時(shí)間獲得有關(guān)于產(chǎn)品的信息，“一鍵購(gòu)物送貨到家”提升消費(fèi)者購(gòu)物熱情，增加銷量。同時(shí)利用當(dāng)今消息傳播速度超快、使用人數(shù)較多的應(yīng)用——微博進(jìn)行品牌推廣，大力培養(yǎng)推廣人才，利用明星品牌效應(yīng)請(qǐng)明星做代言進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)。在線下，也要充分解讀國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，結(jié)合企業(yè)實(shí)際鼓勵(lì)產(chǎn)品銷售、刺激消費(fèi)。格力電器應(yīng)通過提升銷售能力來提高資產(chǎn)增長(zhǎng)率、增加市場(chǎng)份額，在保持成本利潤(rùn)率不下滑的同時(shí)，采取相關(guān)措施提高利潤(rùn)增長(zhǎng)率，提升格力電器的盈利能力。隨著社會(huì)的進(jìn)步、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)美好生活的向往越來越明顯，在消費(fèi)的同時(shí)也更加注重品牌，對(duì)于消費(fèi)者而言，品牌意識(shí)逐漸深入人心，然而對(duì)于企業(yè)而言，品牌競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。格力電器雖在家電行業(yè)也屬巨頭企業(yè)，但不乏還有像海爾、美的這樣的大品牌。格力要想在有限的市場(chǎng)獲得更高的利潤(rùn)，就需要在同行業(yè)中做好企業(yè)核心能力的強(qiáng)化，做好品牌效應(yīng)管理。說到底，品牌效應(yīng)主要還是源自顧客的口碑和認(rèn)可度，創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)品牌效應(yīng)的最優(yōu)途徑就是格力電器在質(zhì)量方面嚴(yán)格把關(guān)，新時(shí)代下人們消費(fèi)不僅僅局限于質(zhì)量，更是追求“質(zhì)量”滿意度，例如，個(gè)性化家電的產(chǎn)生。最后通過計(jì)算格力電器近5年資產(chǎn)負(fù)債率可看出來一直保持較高水平，根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率的特點(diǎn)可知，較高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)導(dǎo)致企業(yè)有較高的財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，因此，格力電器應(yīng)在保障企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，適當(dāng)降低資產(chǎn)負(fù)債率，適當(dāng)減少負(fù)債，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債率高低并沒有明確的標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)公司可能都不一樣，因此，格力電器在確定其資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)要充分結(jié)合企業(yè)內(nèi)外部因素，充分做好風(fēng)險(xiǎn)與收益的利弊分析，這樣有助于作出正確的財(cái)務(wù)決策。

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