美國(guó)放水難收通脹處處顯現(xiàn)

臥龍

自從去年三月美聯(lián)儲(chǔ)宣布無(wú)限QE之后，全球主要資產(chǎn)價(jià)格立即見(jiàn)底向上。無(wú)論是股市、商品還是樓市，甚至是加密貨幣市場(chǎng)，全部都向上。以前美聯(lián)儲(chǔ)是開(kāi)直升飛機(jī)撒錢，現(xiàn)在則是開(kāi)宇宙飛船撒錢。根據(jù)美國(guó)達(dá)拉斯儲(chǔ)備銀行統(tǒng)計(jì)，全球?qū)嵸|(zhì)房?jī)r(jià)按年升超過(guò)6%，超越1989年及2005年峰值水平。其中美國(guó)實(shí)質(zhì)房?jī)r(jià)按年升23.4%，而加拿大則升20%。達(dá)拉斯儲(chǔ)備銀行全球市值房?jī)r(jià)指數(shù)涵蓋全球24個(gè)國(guó)家，其中G7國(guó)家及韓國(guó)、以色列、南非、新西蘭、斯洛文尼亞等國(guó)，按各國(guó)GDP進(jìn)行加權(quán)處理。1989年至2005年，間隔16年;2005年至2021年，又是間隔16年，莫非今年升幅見(jiàn)頂？加拿大房?jī)r(jià)按年升兩成，住宅抵押貸款額加速增長(zhǎng)，5月份按年增加8.3%，是2010年以來(lái)最高水平。加拿大市實(shí)質(zhì)價(jià)按年升幅已經(jīng)超越1989年，是否會(huì)打破1981年記錄？不得而知。

市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)大放水引發(fā)惡性通脹，從而重演1970年代光景。然而，交替原則下，通脹只會(huì)出現(xiàn)在資產(chǎn)價(jià)格上，而非生產(chǎn)資料上，與1970年代有重大區(qū)別——當(dāng)然，生產(chǎn)資料亦會(huì)上升，只是通脹主角是資產(chǎn)價(jià)格。

除了樓市，資金會(huì)奔向何方？供求關(guān)系令一些商品價(jià)格飚升，例如威士忌酒。去年8月，香港拍賣三得利一款“山崎55年”威士忌，成交價(jià)近497萬(wàn)人民幣。翻查資料，“山崎55年”乃一款1964年蒸餾、儲(chǔ)藏封裝威士忌，全球限量100瓶，酒齡長(zhǎng)達(dá)55年。此酒原本定價(jià)大約17萬(wàn)人民幣，但炒家則炒高27倍以上。1967年蘇格蘭雅柏（Ardbeg）威士忌當(dāng)前價(jià)格約37萬(wàn)，然而25年37萬(wàn)可以買一桶雅柏威士忌——一桶可以分裝500瓶，換言之，25年時(shí)間，雅柏威士忌價(jià)格飚升500倍。某些威士忌價(jià)格飚升至每桶600萬(wàn)元，然而炒家很可能一眼亦未見(jiàn)過(guò)，更遑論喝過(guò)啦。日本有專門收購(gòu)?fù)考删普撸I入世界五大酒廠威士忌酒，然后高價(jià)轉(zhuǎn)售予中國(guó)買家——中國(guó)富豪實(shí)在太多。日本進(jìn)口系統(tǒng)公司（JapanImportSystem）與區(qū)塊鏈系統(tǒng)開(kāi)發(fā)商Recika合作，自2021年推出了手機(jī)服務(wù)“UniCask”，可以透過(guò)手機(jī)APP買賣及管理全球蒸餾廠威士忌酒桶所有權(quán)。其特點(diǎn)是不需要自己耗費(fèi)精力保管酒桶，一直都放在威士忌蒸餾所酒窖，但能輕松購(gòu)買相關(guān)權(quán)利。權(quán)利買賣使用NFT（非同質(zhì)化代幣），獨(dú)一無(wú)二，為今年新浪潮。利用區(qū)塊鏈技術(shù)管理持有者信息等，使NFT成為世上獨(dú)一無(wú)二。全部參與者都可進(jìn)行數(shù)據(jù)管理及驗(yàn)證，流動(dòng)性提高，同時(shí)能保證交易透明度。

近期股市資源股走勢(shì)強(qiáng)勁，其中要數(shù)新能源汽車鋰電股表現(xiàn)最為出色，但稀土股走勢(shì)亦不俗。過(guò)去兩年筆者有評(píng)論稀土股，2019年6月1日撰文《中美貿(mào)易站下看稀土股》，文中提及北方稀土走勢(shì)。該股最初名稱是稀土高科，后曾經(jīng)改稱包鋼稀土，現(xiàn)稱北方稀土。該股在2005年底部升至2012年6月頂部是一組清晰5浪推動(dòng)，升幅達(dá)200倍以上（包含股改紅利在內(nèi)）。見(jiàn)頂后持續(xù)反復(fù)下跌，2015年及2017年兩次反彈行情均無(wú)疾而終。500MA及1000MA持續(xù)下行，代表長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)。2019年6月時(shí)認(rèn)為“以波浪理論分析，2012年6月以來(lái)下跌浪即使是一組abc，其中c浪是楔形，后市仍然要?jiǎng)?chuàng)新低，才能結(jié)束熊市。”

2020年出現(xiàn)Covid-19疫情，稀土股亦跟隨大市下跌，并創(chuàng)新低，最低見(jiàn)8.21元。去年7月24日筆者在《資源股：此時(shí)不買更待何時(shí)》一文中繼續(xù)分析北方稀土：“2月4日最低8.28元，結(jié)束（c）浪e最后一跌。這幾乎是教科書(shū)式走勢(shì)，未來(lái)若沖破楔形上軌，則宣告2012年6月以來(lái)跌勢(shì)告一段落，進(jìn)入新一輪上升周期。北方稀土股價(jià)走勢(shì)非常具代表性，稀土價(jià)格2013年以來(lái)長(zhǎng)期處于低位徘徊，在商品價(jià)格見(jiàn)平均20周期底部之際，出現(xiàn)回升相當(dāng)合理?！?/p>

今年北方稀土終于沖破楔形上軌，進(jìn)入升浪。若將北方稀土上市后第一個(gè)高點(diǎn)2001年1月高點(diǎn)劃分成第（1）浪，則2005年7月低點(diǎn)是為第（2）浪，2005年7月低點(diǎn)升至2012年6月高點(diǎn)為第（3）浪，2012年6月至2020年2月低點(diǎn)為第（4）浪，此后進(jìn)入第（5）浪上升。8.21元低點(diǎn)至今最大升幅4.1倍，6月份至今最大升幅1.2倍，明顯是（5）浪3走法——第3浪通常是爆炸性上升。6月份短期低點(diǎn)18.48元至今，大致上看到一組小型5浪推動(dòng)，日線圖上RSI出現(xiàn)頂背馳，因此，短期走勢(shì)會(huì)進(jìn)入調(diào)整期。但周線圖、月線圖均未見(jiàn)到頂背馳，因此，調(diào)整后仍然會(huì)繼續(xù)上升。然而請(qǐng)注意，自上市以來(lái)，北方稀土走勢(shì)呈現(xiàn)一組大型5浪上升，此輪升市結(jié)束后，將會(huì)有非常重大調(diào)整，其級(jí)別乃對(duì)上市后5浪推動(dòng)上升總調(diào)整，規(guī)模之大，投資者不可不防。

講起周期股，一眾基建工程類股票近年走勢(shì)真是淚奔。在2014年至2015年牛市中，基建工程股走勢(shì)令人至今仍一再回味。中國(guó)交建（601800）以前復(fù)權(quán)計(jì)算，2014年3月最低1.94元，2015年4月則飚升至23.02元，最大升幅10.9倍。一組5浪推動(dòng)十分清晰：2014年3月最低1.94元升至4月2.47元為第1浪，其后回落至6月2.03元為第2浪，2.03元飚升至2014年12月14.28元為爆炸性第3浪，14.28元跌至2015年2月9.39元為第4浪，9.39元再升至4月23.02元為第5浪。23.02元開(kāi)始展開(kāi)熊市調(diào)整。

我們假設(shè)后市走勢(shì)為一組abc3浪下跌，則23.02元跌至2015年8月8.65元為浪（a），8.65元反彈至2017年3月18.6元為浪（b），18.6元至今為浪（c）下跌。浪（c）中，18.6元跌至2018年7月9.98元為（c）浪1，9.98元反彈至2019年4月14.04元為（c）浪2，14.04元跌至2020年2月6.90元為（c）浪3，6.90元反彈至3月9.96元為（c）浪4——差一點(diǎn)便第4浪與第1浪重疊，9.96元之后進(jìn)入（c）浪5下跌。（c）浪5型態(tài)為傾斜三角形，俗稱楔形，內(nèi)部再細(xì)分5個(gè)更小一級(jí)下跌浪。本周最低6.11元有可能結(jié)束（c）浪5。

注意中國(guó)交建1000日移動(dòng)平均線與2000日移動(dòng)平均線即將出現(xiàn)“死亡交叉”，通常情況下，1000MA與2000MA即將死叉之際，而股價(jià)是持續(xù)向下者，則有機(jī)會(huì)出現(xiàn)見(jiàn)底走勢(shì);而死叉出現(xiàn)時(shí)股價(jià)短期迅速上沖至死叉附近則可能是反彈終結(jié)走勢(shì)。此處中國(guó)交建股價(jià)持續(xù)下跌，顯然見(jiàn)底機(jī)會(huì)較大。另外，近日鄭州雨災(zāi)凸顯基建工程之重要性，不排除市場(chǎng)會(huì)炒作一波，因此，中國(guó)交建隨時(shí)見(jiàn)底反彈，由于是楔形走勢(shì)，結(jié)束后反彈迅猛而快速。