人力成本逐年攀升 客戶過于集中唯都股份如何走出困境？

丁爽

6月30日，深交所披露上海唯都市場(chǎng)營銷策劃股份有限公司（以下簡稱“唯都股份”）招股書。以CRM（客戶關(guān)系管理）營銷、零售輔導(dǎo)和數(shù)字營銷為主營業(yè)務(wù)的唯都股份，擬沖刺創(chuàng)業(yè)板。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，唯都股份營業(yè)收入分別為1.62億元、1.95億元和2.09億元，維持增長態(tài)勢(shì)。在營收不斷增長的背后，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)人力成本也在不斷上升，2019年甚至出現(xiàn)了“增收不增利”的現(xiàn)象。

此外，唯都股份客戶集中度較高，且其營收來源高度集中于汽車行業(yè)，在汽車行業(yè)整體銷量逐年收縮的大背景下，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所上升。

人力資源成本壓力不斷加大

從營收和利潤表現(xiàn)來看，2020年唯都股份表現(xiàn)不錯(cuò)，其營業(yè)收入為2.09億元，同比增長7.18%，凈利潤為6377.53萬元，同比增長30.55%。

值得注意的是，2020年，受新冠疫情影響，國家對(duì)企業(yè)實(shí)施社保減免措施，唯都股份減免社保費(fèi)用達(dá)1000.23萬元，其中計(jì)入成本的社保減免金額為882.38萬元，降低了企業(yè)的人工成本水平，對(duì)企業(yè)利潤表現(xiàn)起到了積極影響。然而，社保減免并不具備可持續(xù)性，對(duì)企業(yè)業(yè)績的影響是偶然的，而除去該部分社保減免政策帶來的影響，企業(yè)凈利潤將由原本的6377.53萬元降至5495.15萬元，凈利潤增幅將大幅收窄。

此外，從以往的經(jīng)營業(yè)績來看，2018年、2019年，該公司凈利潤分別為5072.85萬元、4885.16萬元，其中2019年，同比降低了3.7%，而當(dāng)期，其營業(yè)收入增幅為20.06%，在營業(yè)收入保持增長態(tài)勢(shì)的情況下，唯都股份的凈利潤卻有所下滑，出現(xiàn)了“增收不增利”的情況，這又是為什么呢？

2018年、2019年，公司主營業(yè)務(wù)成本分別為8286.26萬元和1.12億元，2019年同比增長了35.35%，其主營業(yè)務(wù)成本增速遠(yuǎn)大于營收增速。而查看主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成，2019年其職工薪酬與其他外部成本的大幅增長，助推了企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本的大幅上漲。

公司在招股書中解釋，2019年其他外部成本的增加是由于相關(guān)項(xiàng)目導(dǎo)致服務(wù)外包費(fèi)用、媒介資源采購成本等顯著增加。隨著相關(guān)項(xiàng)目推進(jìn)，企業(yè)其他外部成本在2020年有所下降。但在2019年對(duì)企業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響的另一重要因素——計(jì)入主營業(yè)務(wù)成本的職工薪酬卻在2020年繼續(xù)上漲（詳見表1）。

表1 唯都股份主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成

另外，其在招股書中也曾提及，作為主要依靠人力的高端服務(wù)業(yè)，人工成本為公司成本的主要部分。因而，職工薪酬有所變化，對(duì)主營業(yè)務(wù)成本帶來的影響較大。

在上文我們?cè)岬剑?020年政府對(duì)企業(yè)的社保有所減免，因此人力成本對(duì)該公司的影響實(shí)際大于其2020年報(bào)表所展露的結(jié)果，而如何消化人力成本上漲帶來的成本壓力，也是擺在唯都股份面前的重要課題。

人均產(chǎn)出比下降

唯都股份的主營業(yè)務(wù)由CRM 營銷、零售輔導(dǎo)、數(shù)字營銷等三大業(yè)務(wù)板塊構(gòu)成，其中CRM營銷包含CRM全案、客戶溝通、CRM系統(tǒng)開發(fā)及應(yīng)用、線下活動(dòng)支持、數(shù)據(jù)分析、策略咨詢等細(xì)分業(yè)務(wù)，從構(gòu)成來看，其業(yè)務(wù)的推進(jìn)高度依賴員工的執(zhí)行。

因此，隨著企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，企業(yè)員工規(guī)模將相應(yīng)增加。唯都股份在招股書中提及，報(bào)告期內(nèi)，業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，使企業(yè)其他業(yè)務(wù)人員數(shù)量有所增加;2019年，公司新設(shè)合肥、北京兩大呼叫業(yè)務(wù)中心，增加呼叫坐席人數(shù)促使了員工規(guī)模的快速增長。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，該公司在冊(cè)員工人數(shù)分別為338人、689人和751人。隨著員工規(guī)模擴(kuò)大，其總職工薪酬也相應(yīng)“水漲船高”，統(tǒng)計(jì)唯都股份計(jì)入各部分的員工薪酬可以看出，伴隨著營收增長，2018-2020年，企業(yè)總體職工薪酬也在逐年上漲。

職工規(guī)模的上升，加大了企業(yè)的成本壓力。而隨著生活水平的提高與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，員工工資進(jìn)一步提高存在較大可能性，相應(yīng)的，企業(yè)用工成本也在不斷提升。以北京地區(qū)人員為例，據(jù)北京統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2018-2020年，北京市法人單位從業(yè)人員平均工資（年）分別為127107元、140581元和151360元，2019年、2020年，分別同比增長10.6%和7.67%，人均工資水平處于逐年增長趨勢(shì)。

唯都股份也在風(fēng)險(xiǎn)提示環(huán)節(jié)提及，隨著生活水平提高及物價(jià)上漲，未來公司員工工資水平很可能將繼續(xù)增加。因此，勞動(dòng)力成本上升將對(duì)公司的盈利能力造成一定的消極影響。

無論是員工規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，還是人均薪酬水平進(jìn)一步上升，都將帶來企業(yè)成本的繼續(xù)上升。若企業(yè)難以保證營業(yè)收入增速持續(xù)大于營業(yè)成本的增加，企業(yè)或?qū)⒃俣认萑朐鍪詹辉隼睦Ь帧?/p>

此外，在員工規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，唯都股份的人均效能卻有所降低。招股書顯示，2018-2020年，其人均營收分別為48.05萬元、28.3萬元和27.83萬元;人均凈利潤分別為15.01萬元、7.09萬元和8.49萬元，整體來看均有所下降。也就是說，隨著員工規(guī)模的增加，員工對(duì)營收、凈利潤等指標(biāo)的推動(dòng)效率有所下降，人均產(chǎn)出比也被削弱。

表2 唯都股份職工薪酬表現(xiàn)

表3 唯都股份與同行可比公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率情況對(duì)比