華為哈勃要做什么？

陳伊凡　顧翎羽

近兩年來(lái)，華為構(gòu)建芯片領(lǐng)域自主可控產(chǎn)業(yè)鏈的腳步越走越急。

6月29日，企業(yè)信息查詢平臺(tái)天眼查顯示，華為技術(shù)有限公司旗下哈勃科技投資有限公司，入股上海阿卡思微電子技術(shù)有限公司。這家公司的主要業(yè)務(wù)是集成電路設(shè)計(jì)自動(dòng)化系統(tǒng)（EDA）的研發(fā)和咨詢。這是哈勃投資所投的第四家EDA公司。

這距離華為上一個(gè)投資僅過(guò)了6天時(shí)間。6月23日，企業(yè)信息查詢平臺(tái)天眼查顯示，華為技術(shù)有限公司旗下深圳哈勃投資合伙企業(yè)（有限合伙），入股強(qiáng)一半導(dǎo)體（蘇州）有限公司。這是中國(guó)大陸第一家擁有自主設(shè)計(jì)垂直探針卡研發(fā)能力的企業(yè)，并已實(shí)現(xiàn)MEMS探針卡量產(chǎn)。

深圳哈勃投資合伙企業(yè)（有限合伙），成立于2021年4月，與2019年4月成立的哈勃科技投資有限公司同屬華為投資控股有限公司控股的投資機(jī)構(gòu)。

其成立短短三個(gè)月，已經(jīng)投資三家公司。5月投資了深圳云英谷科技，6月23日和24日，又接連投資了強(qiáng)一半導(dǎo)體和重慶鑫景特種玻璃。

已經(jīng)成立三年的哈勃科技投資有限公司的投資腳步更快更密，根據(jù)天眼查顯示，截至2021年7月2日，投資版圖中共有38家公司，其中涉及半導(dǎo)體相關(guān)的就有35家，涉及芯片設(shè)計(jì)、EDA、測(cè)試、封裝、材料和設(shè)備各環(huán)節(jié)。

新老哈勃兩家公司是一個(gè)共同主體，均為華為對(duì)外投資的資本抓手。

在2019年哈勃投資創(chuàng)立之前，華為一貫遵循不投資控股任何一家企業(yè)的長(zhǎng)期原則。哈勃的使命和華為芯片的自救緊密聯(lián)系在一起。

華為在芯片上核心布局是全資子公司海思半導(dǎo)體。2019年華為被美國(guó)政府制裁，芯片被卡脖子后，海思設(shè)計(jì)出來(lái)的芯片無(wú)法找到代工企業(yè)。據(jù)第三方分析機(jī)構(gòu)Strategy Analytics報(bào)告，2021年一季度，全球智能手機(jī)處理器市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)21%，而其中華為海思的智能手機(jī)處理器出貨量相比去年同期下降了88%。急劇下降的數(shù)據(jù)也預(yù)示著自救的緊迫。

華為常務(wù)董事、消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東曾承認(rèn)，當(dāng)時(shí)只選擇芯片研發(fā)領(lǐng)域，而忽視了重資產(chǎn)的芯片制造領(lǐng)域是個(gè)錯(cuò)誤。

哈勃投資成立之后，其使命就直指生存需求。

《財(cái)經(jīng)》記者經(jīng)多位知情人士證實(shí)，華為將在武漢建立第一座晶圓廠，自建晶圓廠，需要一系列相關(guān)材料、設(shè)備、軟件等，這些都不可能靠華為一家自研。這意味著，哈勃投資這三年里的布局將承擔(dān)重要角色，這也將是華為實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈自救至關(guān)重要的一步。

《財(cái)經(jīng)》記者通過(guò)拆解哈勃投資的相關(guān)利益方和投資路線，試圖透析華為整體的芯片布局邏輯。

投資邏輯緊密圍繞“生存”

在芯片投資圈中，哈勃投資以狼性著稱，成立以來(lái)出手迅速，以近乎每月投一家公司的頻率突進(jìn)。這種激進(jìn)在華為陷入芯片困局后更加凸顯，僅2020年，哈勃就投資了25家半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)，并不斷往產(chǎn)業(yè)鏈上游深入。

向半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸的背后，哈勃有明顯的投與不投的領(lǐng)域。在哈勃已有的投資中，涉及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括IC設(shè)計(jì)、EDA、封裝測(cè)試、設(shè)備、材料。但涉及到與華為海思相重合的高端芯片、高性能計(jì)算芯片，哈勃投資并不涉獵，這是一條非常明顯的界限。

每個(gè)時(shí)間段，哈勃投資會(huì)集中投一類項(xiàng)目。

2019年，哈勃投資集中關(guān)注模擬芯片領(lǐng)域，代表企業(yè)有恩瑞浦微電子，這是華為在基站上需要用到的芯片。

到了2019年底和2020年上半年，哈勃投資的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向材料、光電芯片。2020年下半年到2021年初，哈勃開(kāi)始在EDA方面布局，這段時(shí)間，哈勃投資了三家EDA軟件開(kāi)發(fā)公司：九同方微電子、無(wú)錫飛譜電子和立芯軟件。

現(xiàn)階段，哈勃投資的重點(diǎn)則轉(zhuǎn)為了設(shè)備，例如研發(fā)光源系統(tǒng)的科益虹源。

更看重技術(shù)價(jià)值，而非商業(yè)價(jià)值，是哈勃投資區(qū)別于很多產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)之一。一位接近哈勃投資的投資人對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，相比于掙錢(qián)，哈勃投資更看重供應(yīng)鏈可控。這也就意味著哈勃投資的重點(diǎn)將會(huì)投向卡脖子技術(shù)以及未來(lái)技術(shù)路線上，而這些事，是華為自己不會(huì)做的。

在哈勃投資的公司中，大多處于早期階段，其規(guī)模與行業(yè)龍頭公司仍有很大差距。華為傾向于和一家企業(yè)共同成長(zhǎng)。因此，即便是一些尚未大量商業(yè)化的技術(shù)，也會(huì)得到華為的投資，這是為了其產(chǎn)業(yè)鏈可控做的布局。

以哈勃投資的重點(diǎn)投資領(lǐng)域之一EDA為例。

從事EDA軟件開(kāi)發(fā)的立芯軟件，所開(kāi)發(fā)的超大規(guī)模集成電路布局工具Leplace，可高效處理千萬(wàn)級(jí)的單元規(guī)模（百億級(jí)晶體管）。

EDA，即電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化，指的是通過(guò)計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)軟件來(lái)完成超大規(guī)模集成電路芯片功能設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)包括芯片的功能設(shè)計(jì)、綜合、驗(yàn)證、物理設(shè)計(jì)等，EDA也被視為“芯片之母”。目前，全球EDA市場(chǎng)有大約80%被Synopsys、Cadence和Mentor Graphics三家公司占據(jù)。因此，這也是中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中，至關(guān)重要且被卡脖子的環(huán)節(jié)。目前，國(guó)內(nèi)很多實(shí)際應(yīng)用都停留在IC仿真驗(yàn)證的環(huán)節(jié)，其他環(huán)節(jié)還處于研發(fā)中。EDA流程繁復(fù)，需要長(zhǎng)時(shí)間的積累，哪怕是EDA巨頭Synopsys，也是通過(guò)不斷收購(gòu)形成如今的規(guī)模和地位。這是單靠華為一家公司難以做起來(lái)的項(xiàng)目。

圖：哈勃投資在半導(dǎo)體領(lǐng)域投資情況

資料來(lái)源：天眼查。制圖：顏斌

立芯軟件所做的，是EDA的數(shù)字流程里一項(xiàng)點(diǎn)工具，屬于芯片設(shè)計(jì)的模塊布局階段。一位EDA領(lǐng)域?qū)＜腋嬖V《財(cái)經(jīng)》記者，這是一項(xiàng)不錯(cuò)的技術(shù)，但也存在一定的問(wèn)題：首先，距離工業(yè)化仍有一段距離;其次，點(diǎn)工具的公司很難單獨(dú)生存下來(lái)，其需要得到其他廠家的輸入數(shù)據(jù)，同時(shí)其輸出數(shù)據(jù)也要被廠商認(rèn)可。當(dāng)然，這也需要趁早，如果立芯軟件自己的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)、工作流程固定下來(lái)，那么別的廠家不一定能被融合。

2020年立芯軟件成立，2021年3月5日，哈勃投資以26.67萬(wàn)元持有立芯股份20%的股權(quán)，是立芯軟件的第二大股東。

“華為愿意培養(yǎng)和重塑企業(yè)，所以他們還是希望能夠找到一家互相認(rèn)可的企業(yè)，把這個(gè)方向一直做下去，一起成長(zhǎng)。”一位產(chǎn)業(yè)基金負(fù)責(zé)人說(shuō)。這或許能夠從一個(gè)側(cè)面解釋華為投資這么一家早期EDA軟件開(kāi)發(fā)公司的原因。

另一個(gè)例子是設(shè)備。2021年，華為開(kāi)始在設(shè)備領(lǐng)域布局。“產(chǎn)業(yè)鏈可控，目前整體來(lái)看最大的變數(shù)還是設(shè)備和材料?！鄙鲜霎a(chǎn)業(yè)基金負(fù)責(zé)人說(shuō)。

6月2日，華為投資了科益虹源，其是光刻光源系統(tǒng)提供商，這是制造芯片所需的光刻機(jī)中一項(xiàng)核心環(huán)節(jié)，也是目前中國(guó)大陸唯一一家具備193nm ArF準(zhǔn)分子激光技術(shù)研究和產(chǎn)品化的公司。其最初是由中科院微電子所、亦莊國(guó)投、國(guó)科科儀等共同出資設(shè)立。目前也是國(guó)產(chǎn)光刻機(jī)企業(yè)上海微電子的光源系統(tǒng)供應(yīng)商。

哈勃的第二個(gè)投資邏輯是面向未來(lái)。

去年開(kāi)始，哈勃投資了多家第三代半導(dǎo)體企業(yè)。包括鑫耀半導(dǎo)體、瀚天天成、天岳先進(jìn)和天科合達(dá)。

第三代半導(dǎo)體并不是一項(xiàng)全新的技術(shù)，只是在5G時(shí)代，第三代半導(dǎo)體顯現(xiàn)出第一代、第二代半導(dǎo)體無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。其以氮化鎵（GaN）、碳化硅（SiC）、氧化鋅（ZnO）、金剛石為四大代表，是5G時(shí)代應(yīng)用中主要材料。在抗高壓、耐高溫、能量損耗和能量密度上功能顯著。

并且，相比于在摩爾定律的演進(jìn)下不斷追趕更小尺寸芯片，第三代半導(dǎo)體器件完全可以采用現(xiàn)有的大尺寸器件加工平臺(tái)完成。這是目前中國(guó)大陸適合發(fā)展的重要方向，在第三代半導(dǎo)體上中外企業(yè)的差距并不大。

哈勃投資在第三代半導(dǎo)體的幾個(gè)生產(chǎn)步驟上皆有布局，第三代半導(dǎo)體生產(chǎn)步驟包括單晶生長(zhǎng)、外延層生長(zhǎng)以及器件/芯片制造。例如，其投資的瀚天天成就是碳化硅外延晶片研發(fā)商。

還有一部分是華為現(xiàn)如今所需要、但一定不會(huì)自己做的領(lǐng)域，例如射頻芯片、濾波器。2019年，華為投資了射頻前端芯片供應(yīng)商銳石創(chuàng)芯;2020年，入股了射頻前端芯片提供商昂瑞微。

上述產(chǎn)業(yè)基金負(fù)責(zé)人在談到華為及其所投資的企業(yè)時(shí)，不斷提及一個(gè)詞——“共振”。“華為在談投資時(shí)，很大部分還是看和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的契合度。這是從紙面上的投資數(shù)據(jù)中看不出來(lái)的?！彼f(shuō)，“一些公司可能很早期，但能夠和華為產(chǎn)生共振，愿意一起走下去，這與創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的性格、抱負(fù)有關(guān)系?！?h3>與業(yè)務(wù)緊密結(jié)合

在哈勃投資的方式上，業(yè)務(wù)部門(mén)的話語(yǔ)權(quán)占重要比例。哈勃的投資邏輯也映射了華為的戰(zhàn)略方向。

盡管對(duì)外釋放信息極為有限，但多方消息表明，哈勃與華為整體戰(zhàn)略規(guī)劃之間聯(lián)系緊密。哈勃投資董事長(zhǎng)及總經(jīng)理白熠，也是華為全球金融風(fēng)險(xiǎn)控制中心總裁，并曾任華為戰(zhàn)略部副總裁。

一位華為員工向《財(cái)經(jīng)》記者透露，哈勃人員簡(jiǎn)單，“只有幾十個(gè)人”，但其中一部分人在行政規(guī)劃上亦屬于戰(zhàn)略部門(mén)。在此前相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，哈勃對(duì)外投資的決策權(quán)并不是掌握在投資公司自己手中，而是由和所投企業(yè)相關(guān)的業(yè)務(wù)部門(mén)決定。

一位半導(dǎo)體投資人告訴《財(cái)經(jīng)》記者，有時(shí)他們會(huì)與哈勃投資一起看項(xiàng)目，在很多項(xiàng)目中，華為的采購(gòu)VP會(huì)直接參與投資的談判。一些企業(yè)本身就和華為有業(yè)務(wù)合作，哈勃只是加深了業(yè)務(wù)合作。

業(yè)務(wù)合作的深入最明顯的體現(xiàn)就是訂單，在投資之外，華為也會(huì)給予被投企業(yè)訂單支持。

以模擬芯片廠商思瑞浦為例，在其披露的招股書(shū)中，客戶A是思瑞浦的第一大客戶，其所占思瑞浦營(yíng)業(yè)收入比例高達(dá)57.13%。根據(jù)一些關(guān)聯(lián)信息推測(cè)，這個(gè)客戶A就是華為。招股書(shū)顯示，思瑞浦在2016年和華為建立合作關(guān)系，2017年，獲得華為合格供應(yīng)商的認(rèn)證。2019年，華為旗下的哈勃投資通過(guò)定向增發(fā)，入股思瑞浦，進(jìn)一步深入合作，華為成為了思瑞浦的第一大客戶。

另一個(gè)例子是燦勤科技。2019年，燦勤科技成為華為的戰(zhàn)略核心供應(yīng)商，也是華為5G基站濾波器的第一大供應(yīng)商，來(lái)自華為的訂單占據(jù)其營(yíng)業(yè)收入的91.34%。2020年，哈勃投資通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式入股燦勤科技，持股比例為4.58%。

對(duì)中小型創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，此前最愁的就是產(chǎn)品沒(méi)有廠商愿意用。拿到華為的訂單，意味著穩(wěn)定的銷售收入以及強(qiáng)大的生態(tài)扶持，也讓這些公司的產(chǎn)品有迭代試錯(cuò)的機(jī)會(huì)。美國(guó)的許多半導(dǎo)體企業(yè)就是依靠強(qiáng)大的半導(dǎo)體廠商逐漸發(fā)展起來(lái)的。

其實(shí)，華為早期對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)商并不算友好，除了其強(qiáng)勢(shì)的作風(fēng)，起初華為并沒(méi)有給國(guó)內(nèi)企業(yè)太多機(jī)會(huì)，他們的供應(yīng)商還是會(huì)以全球一流廠商為主。如今，情況不同，反而給了中國(guó)大陸的公司難得的機(jī)會(huì)。

除了訂單，如果一些企業(yè)表示，大概明后年才可能有產(chǎn)品或者技術(shù)研發(fā)出來(lái)，華為也會(huì)表示，只要這家企業(yè)將來(lái)能夠拿出產(chǎn)品，華為保證會(huì)用。這對(duì)于中國(guó)大陸半導(dǎo)體自主產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)呛軓?qiáng)的拉動(dòng)作用。

一旦華為的晶圓廠建成，其IDM模式走通，將實(shí)現(xiàn)一個(gè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)?，F(xiàn)在，華為正招聘芯片制造、設(shè)備方面的人才。與此同時(shí)，華為也在關(guān)注一些國(guó)內(nèi)的材料企業(yè)，例如光刻膠、硅片、氣體等企業(yè)，這將會(huì)為2年-3年晶圓廠的建成服務(wù)。

雙刃劍

在拼殺激烈的風(fēng)投世界，華為的投資風(fēng)格被視為霸道而狼性，它會(huì)用最強(qiáng)勢(shì)的方式介入被投企業(yè)。用一位投資人的話說(shuō)就是，“你的技術(shù)對(duì)我有用，那么我希望將來(lái)這個(gè)技術(shù)就只對(duì)我有用。”

這種風(fēng)格的體現(xiàn)之一就是訂單。華為會(huì)給予被投企業(yè)訂單支持，往往會(huì)成為該企業(yè)的第一大客戶。如前所述，這種做法對(duì)被投企業(yè)來(lái)說(shuō)，意味著銷售的保證和穩(wěn)定的市場(chǎng)。

但成為華為的供應(yīng)商，并不是一件容易的事。華為對(duì)供應(yīng)商的要求很高，承接華為的訂單是一件頗耗精力的事情，與此同時(shí)，被投企業(yè)也可能會(huì)面臨需要放棄其他客戶的選擇。若是華為這家大客戶出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也會(huì)陷入緊張。

另一種體現(xiàn)則是被投企業(yè)的持股比例上，這種現(xiàn)象存在于較早期的哈勃投資中。哈勃投資在慶虹電子的持股比例達(dá)到32%，是其第二大股東;在立芯軟件的持股為20%，為其第二大股東;作為九同方微電子的第一大股東，持股比例為15%。不少企業(yè)擔(dān)憂，一旦與華為綁定，或許會(huì)遭到制裁。這是很多企業(yè)不愿意接受哈勃投資的重要原因，一旦它們的海外供應(yīng)鏈?zhǔn)艿接绊?，再加上若不是華為的唯一供應(yīng)商，那么這些企業(yè)的境地將會(huì)十分被動(dòng)。

不過(guò)到了后期，哈勃投資的持股比例逐漸減少。這樣的變化一方面是由于這兩年半導(dǎo)體投資熱火朝天，分到哈勃投資的比例不會(huì)很高;另一方面也是由于后期華為在談判中的優(yōu)勢(shì)逐步衰減。不過(guò)，多位接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華為后期并不需要被投企業(yè)一定要和他們做生意，或者只和華為做生意，而更重要的是戰(zhàn)略方向上的插空補(bǔ)缺。

挑戰(zhàn)是什么？

如今，華為正在計(jì)劃建立自己的晶圓廠，走IDM模式，如若建成，華為的半導(dǎo)體生態(tài)圈將逐步形成閉環(huán)，華為也希望其所投資的企業(yè)能夠在未來(lái)3年-5年為其產(chǎn)線所用。

上述產(chǎn)業(yè)基金負(fù)責(zé)人表示，目前華為除了一部分公開(kāi)層面的投資，還會(huì)通過(guò)一些其他手段和企業(yè)發(fā)生聯(lián)系，進(jìn)行一些間接投資。這主要是出于直接投資較為敏感的原因。一旦這個(gè)生態(tài)閉環(huán)完成，成熟制程上的許多芯片，例如模擬器件、基站芯片、電源管理芯片等將會(huì)逐步生產(chǎn)起來(lái)。

表：哈勃投資在半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資版圖

注：表中除“強(qiáng)一半導(dǎo)體”的投資主體為“深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)（有限合伙）”，其他項(xiàng)目投資主體均為“合勃科技投資有限公司”。資料來(lái)源： 制圖：顏斌

在成熟制程上，華為獲得芯片產(chǎn)業(yè)鏈自主能力，只是時(shí)間問(wèn)題。

前述受訪華為員工認(rèn)為這種自主能力除了幫助華為擺脫掣肘，也將成為華為未來(lái)的戰(zhàn)略核心。他表示，此前，海思的模式類似于高通，都是純做設(shè)計(jì)。如今華為已有新的方向——“面向客戶端，華為開(kāi)始做偏解決方案的業(yè)務(wù)了?！?/p>

提供整體解決方案的路徑顯然無(wú)法單純依靠海思，哈勃投資所投的企業(yè)需要擔(dān)綱重要角色。他分析，“再往下走，華為應(yīng)該是負(fù)責(zé)集成。直白點(diǎn)講有點(diǎn)像高級(jí)外包，就是華為告訴所投公司需要完成哪些工作，把規(guī)格指標(biāo)都下給公司，然后把一個(gè)一個(gè)小公司整個(gè)串起來(lái)?！卑颜麄€(gè)產(chǎn)業(yè)鏈串起來(lái)以后，華為賣的不是純芯片，而是賣整體解決方案。

在智能汽車領(lǐng)域，這種方式將給華為帶來(lái)很大優(yōu)勢(shì)。直接做芯片解決方案，意味著華為可以極大縮短車企開(kāi)發(fā)流程。以高通類比，在高通和車企的合作中，高通的角色是二級(jí)供應(yīng)商，其芯片需要與一級(jí)供應(yīng)商德賽西威先行適配，由德賽西威完成解決方案，再與車企進(jìn)行適配。在各家不惜余力加快產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏、以爭(zhēng)奪智能汽車窗口期的競(jìng)爭(zhēng)中，這將幫助車企獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，華為的時(shí)間已經(jīng)不多了。6月，華為輪值董事長(zhǎng)徐直軍再度表示，華為不要求海思盈利，只要有能力，就會(huì)一直養(yǎng)著這個(gè)大團(tuán)隊(duì)?！敦?cái)經(jīng)》記者從華為內(nèi)部了解到，海思年開(kāi)支超過(guò)百億元，對(duì)比之下，在今年一季度，海思營(yíng)收下降近90%。有熟悉海思的分析人士向《財(cái)經(jīng)》記者表示，華為此次重申，正是說(shuō)明當(dāng)前海思已是“處境不妙”。

與此同時(shí)，華為的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也正在利用包括對(duì)外投資在內(nèi)的多種方式構(gòu)建芯片產(chǎn)業(yè)鏈的自主能力?！敦?cái)經(jīng)》記者從多方了解到，今年以來(lái)，海思人員流失嚴(yán)重?！氨热?，OPPO就挖我們的人挖得太狠了?！鼻笆鋈A為員工表示。

另一個(gè)激進(jìn)的對(duì)手是小米。據(jù)第三方數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)IT桔子數(shù)據(jù)，在近五年的集成電路行業(yè)投資事件中，小米集團(tuán)以42筆投資位列第四，甚至超過(guò)了國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。