中國上市環(huán)保核查制度改革的效果及影響因素

孔粒 芮明杰 羅云輝

摘要 環(huán)境規(guī)制改革是實現(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化在環(huán)境監(jiān)管領(lǐng)域的著力點，對于全面實現(xiàn)生態(tài)文明建設(shè)、有效改善地方環(huán)境規(guī)制失靈問題具有重要意義。為此，原環(huán)境保護(hù)部于2014年對上市環(huán)保核查制度進(jìn)行改革調(diào)整。該研究以此為準(zhǔn)自然實驗，基于2012—2017年我國滬深A(yù)股上市公司數(shù)據(jù)，采用雙重差分模型驗證新環(huán)境規(guī)制能否提升重污染企業(yè)環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)，并從地方環(huán)境監(jiān)管主體的角度運(yùn)用三重差分模型探究影響改革效果的因素。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)保核查制度改革后，相比其他企業(yè)，重污染企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)顯著改善。通過促使重污染企業(yè)承擔(dān)環(huán)境責(zé)任，該制度也推動了當(dāng)?shù)丨h(huán)境質(zhì)量的好轉(zhuǎn)，體現(xiàn)為省份工業(yè)廢水化學(xué)需氧量、工業(yè)二氧化硫排放量和PM2.5年均濃度分別下降1 290、12 170 t和0.848 μg/m3。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：在地方政府更重視環(huán)境保護(hù)、對環(huán)保配置更多資源的地區(qū)，以及在法制環(huán)境和媒體發(fā)展更健全完善的地區(qū)，制度改革效果更好。研究結(jié)論表明，地方政府能否履行環(huán)境監(jiān)管職責(zé)取決于規(guī)制機(jī)構(gòu)的目標(biāo)偏好和行為邏輯以及第三方監(jiān)督機(jī)制。重視可持續(xù)發(fā)展的地方政府能夠促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)環(huán)境治理責(zé)任意識的增強(qiáng)，而正式的環(huán)境規(guī)制能否發(fā)揮作用，與當(dāng)?shù)胤ㄖ平ㄔO(shè)和媒體發(fā)展等非正式制度環(huán)境緊密相關(guān)。這為我國環(huán)境規(guī)制體系變革的有效性提供了經(jīng)驗證據(jù)，也為進(jìn)一步增強(qiáng)地方政府環(huán)境監(jiān)管職能提供有益啟示。據(jù)此，從提高企業(yè)對綠色發(fā)展的認(rèn)識和實踐、提高地方政府的環(huán)保偏好和監(jiān)管水平、提高公民的環(huán)境意識和參與能力三個方面提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞 環(huán)境規(guī)制改革;環(huán)保核查制度;企業(yè)環(huán)境責(zé)任;地方政府環(huán)境目標(biāo)與策略;第三方監(jiān)督

中圖分類號 F270

文獻(xiàn)標(biāo)識碼 A? 文章編號 1002-2104（2021）04-0086-10? DOI：10.12062/cpre.20201002

自2012年黨的十八大做出“大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)”的戰(zhàn)略部署以來，我國出臺了一系列新的環(huán)境法規(guī)和執(zhí)法機(jī)制，旨在加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)管、解決環(huán)境規(guī)制失靈問題。在此背景下，原環(huán)境保護(hù)部于2014年下半年改革調(diào)整上市環(huán)保核查制度，使得環(huán)境規(guī)制的主體和方式均發(fā)生巨大變化。環(huán)境管理模式從以審批發(fā)證為主轉(zhuǎn)向加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，并且引入其他主體的參與，以構(gòu)建共治的生態(tài)環(huán)境保護(hù)格局。

現(xiàn)有文獻(xiàn)中關(guān)于我國環(huán)境規(guī)制體系變革效果的研究主要考察對宏觀經(jīng)濟(jì)增長和環(huán)境質(zhì)量[1-2]、受規(guī)制行業(yè)競爭力和生產(chǎn)率[3-4]以及企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)績效的影響[5-6]。上述實證研究較少涉及企業(yè)環(huán)境行為，而從上市環(huán)保核查制度改革的視角展開則更為缺乏。此外，已有研究在分析環(huán)境規(guī)制政策對企業(yè)行為績效的影響時，通常聚焦于企業(yè)層面的影響因素，較少從地區(qū)層面考慮有哪些因素影響地方政府對新規(guī)制的執(zhí)行進(jìn)而影響改革效果。

鑒于此，將上市環(huán)保核查改革這一外生事件作為準(zhǔn)自然實驗，從環(huán)境規(guī)制機(jī)構(gòu)主體的角度評估環(huán)境規(guī)制改革效果，考察其對上市公司企業(yè)環(huán)境行為的影響。該研究圍繞地方政府的目標(biāo)函數(shù)、行為邏輯和外在約束思考新環(huán)境規(guī)制政策實施效果的影響因素，可對上市環(huán)保核查制度的實證研究進(jìn)行補(bǔ)充，也可為其他環(huán)境規(guī)制制度改革的有效實施提供經(jīng)驗啟示。當(dāng)前我國環(huán)境治理正從地方規(guī)制失靈階段轉(zhuǎn)變?yōu)槿鎳?yán)格監(jiān)管階段，對環(huán)境規(guī)制改革效果的評估將有助于深刻理解環(huán)境規(guī)制體系改革的意義以及為如何提升地方政府環(huán)境監(jiān)管水平提供政策建議。

1 政策背景與理論假說

企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但同時也是環(huán)境污染的主導(dǎo)因素。改革開放四十年來，我國工業(yè)產(chǎn)出加速增長，一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。然而，經(jīng)濟(jì)增長奇跡的背后是巨大的環(huán)境代價，自然生態(tài)和公眾健康均受到嚴(yán)重?fù)p害。我國政府從20世紀(jì)70年代開始制定和實施一整套環(huán)境制度、法規(guī)和計劃體系，針對上市公司的環(huán)境規(guī)制政策主要是上市環(huán)保核查制度。

上市公司作為我國企業(yè)的典型代表，其環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)能夠反映先進(jìn)企業(yè)對環(huán)境治理的重視程度和管理水平。為了規(guī)范上市公司的環(huán)境管理行為，避免因環(huán)境污染問題帶來投資風(fēng)險，并對制造業(yè)企業(yè)起到引領(lǐng)作用，原國家環(huán)境保護(hù)總局于2003年正式出臺上市環(huán)保核查制度，規(guī)定計劃上市或再融資的重污染行業(yè)公司在提請證監(jiān)會進(jìn)行審核前，必須取得地方環(huán)保部門和國務(wù)院環(huán)保部門的環(huán)保核查審核意見。雖然上市環(huán)保核查在促進(jìn)相關(guān)企業(yè)加強(qiáng)環(huán)保工作方面發(fā)揮了一定作用，但在實踐中屢屢出現(xiàn)地方政府“非完全執(zhí)行”的環(huán)境規(guī)制失靈現(xiàn)象[7-9]。

首先，地方核查門檻普遍偏低，與中央存在很大差距。在通過地方環(huán)保核查的公司中，只有不到50%的公司能夠順利通過環(huán)保部審核。為此原環(huán)境保護(hù)部先后發(fā)布多個通知文件（表1），要求地方政府在執(zhí)行環(huán)保核查時進(jìn)一步規(guī)范監(jiān)督管理工作，加強(qiáng)對企業(yè)環(huán)保違法行為的排查整治。其次，行政權(quán)力的過分干預(yù)致使環(huán)保核查工作流于形式，由此產(chǎn)生的后果是企業(yè)環(huán)境行為不當(dāng)，甚至引發(fā)嚴(yán)重污染事故。比如順利通過核查的馬鋼股份后來被查出多次超標(biāo)排污，紫金礦業(yè)在核查時存在違法情形卻未及時整改，為2010年的汀江重大環(huán)境事故埋下隱患[10]。

2014年10月原環(huán)境保護(hù)部對上市環(huán)保核查制度做出改革調(diào)整（環(huán)發(fā)〔2014〕149號），核心是從事前寬松審批變成事后嚴(yán)格監(jiān)管，主要分為三個方面：首先，取消對重污染行業(yè)公司上市和再融資之前的環(huán)保核查;其次，加強(qiáng)地方環(huán)保部門對重污染行業(yè)上市公司的日常環(huán)保監(jiān)管;最后，增強(qiáng)環(huán)境保護(hù)的外部參與力量，強(qiáng)化企業(yè)作為環(huán)境治理主體的責(zé)任意識。這項改革使得地方政府從運(yùn)動員和審判員的雙重身份中脫離，保證了規(guī)制執(zhí)行的獨立性。同時，市場機(jī)制和社會力量的引入可以更好地監(jiān)督地方政府履行新的環(huán)境規(guī)制。

對重污染行業(yè)的上市公司而言，上市環(huán)保核查制度改革簡化了行政審批程序，能夠給予企業(yè)更大的經(jīng)營自由，不過這種下放的權(quán)利需要企業(yè)履行等價義務(wù)——主動承擔(dān)環(huán)境保護(hù)的責(zé)任。在原有制度下，環(huán)保核查只是融資的前置條件，排污企業(yè)治理環(huán)境的意識不強(qiáng)，對環(huán)境管理的關(guān)注程度不夠。在新制度下，環(huán)保監(jiān)管貫穿于上市公司運(yùn)營的全過程，對企業(yè)日常環(huán)保工作提出了更高要求。通過加大對環(huán)境保護(hù)活動的投入，比如購置使用減排設(shè)施、開發(fā)清潔生產(chǎn)技術(shù)、改良污染物處理工藝等，企業(yè)的環(huán)境績效逐漸改善，環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)取得顯著提升。由此提出第一個假說。

假設(shè)1：環(huán)保核查制度改革后，重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境表現(xiàn)有所改善。

從重事前審批變?yōu)橹厥潞蟊O(jiān)管，我國對于上市公司環(huán)境規(guī)制的方式發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。根據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的路徑依賴?yán)碚?，舊制度中的利益集團(tuán)約束和運(yùn)行成本增加了實行新制度的轉(zhuǎn)換成本，進(jìn)而對新舊制度更替的效果產(chǎn)生負(fù)面影響[11]。上市環(huán)保核查作為一項由中央制定、地方執(zhí)行的環(huán)境規(guī)制，新的環(huán)境規(guī)制能否得到有效執(zhí)行和落實，地方政府起到關(guān)鍵性作用，其內(nèi)在激勵、資源配置和外部約束在很大程度上決定了地方政府實施新規(guī)制的轉(zhuǎn)換成本，從而影響該制度變革的實際成效[12]。

首先，地方政府實施新規(guī)制的內(nèi)在激勵不同。新的環(huán)境規(guī)制要求加強(qiáng)日常的監(jiān)督管理，地方各級環(huán)保部門承擔(dān)了比之前更多的環(huán)境監(jiān)管職責(zé)。但不同地方政府有各自的執(zhí)政目標(biāo)，可能與環(huán)境監(jiān)管相沖突，從而影響了新環(huán)境規(guī)制的實施效果。一些地區(qū)為了追求經(jīng)濟(jì)增長而縱容工業(yè)生產(chǎn)污染[13]，還有一些地區(qū)高度重視環(huán)境保護(hù)，制定相關(guān)法律法規(guī)、加大環(huán)境治理投資，致力于改善當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境[14]。對于本身重視環(huán)保的地方政府而言，環(huán)保目標(biāo)被賦予優(yōu)先性，這項旨在加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)管的新制度與本地發(fā)展目標(biāo)高度契合，地方政府有動力在其環(huán)境保護(hù)工作的基礎(chǔ)上延續(xù)執(zhí)行，因此執(zhí)行新規(guī)制將會遭遇較小的阻礙，制度轉(zhuǎn)換成本相對較低，預(yù)期改革效果較好?；诖耍岢龅诙€假設(shè)。

假設(shè)2：地方政府越重視環(huán)境保護(hù)，環(huán)保核查制度改革的效果越好。

其次，地方政府實施新規(guī)制的資源能力不同。如果事中事后監(jiān)管跟不上改革需要，那么改革的目標(biāo)將無法真正實現(xiàn)，甚至可能出現(xiàn)比之前更嚴(yán)重的規(guī)制失靈問題。為了履行事中事后的環(huán)境監(jiān)管職責(zé)，地方政府環(huán)保部門需要具備較強(qiáng)的執(zhí)行能力，而這與環(huán)保部門的人員、設(shè)備、經(jīng)費等配置密切相關(guān)。如果規(guī)制機(jī)構(gòu)在人財物上受到制約，將會因監(jiān)管部門精力有限、人手不夠、財力拮據(jù)而難以觀測監(jiān)督企業(yè)的環(huán)境不佳表現(xiàn)，也很難在具體的執(zhí)行過程中保證客觀獨立性，繼而引發(fā)新規(guī)制的失效[15]。因此，具有更多環(huán)境管理資源的地方政府，能夠履行更多數(shù)量的任務(wù)和職責(zé)，滿足新規(guī)制對環(huán)保部門執(zhí)法能力的要求，因此實施新規(guī)制的運(yùn)行成本較低，制度轉(zhuǎn)換成本相對較低，預(yù)期改革效果較好?；谏鲜龇治?，提出第三個假說。

假設(shè)3：地方政府用于環(huán)境管理的行政資源越多，環(huán)保核查制度改革的效果越好。

最后，地方政府實施新規(guī)制受到的外部約束不同。在制度變遷后，正式制度安排的實施能否持續(xù)穩(wěn)定地產(chǎn)生效果，還受到非正式制度環(huán)境的制約。新的環(huán)境規(guī)制強(qiáng)調(diào)引入市場機(jī)制和社會力量，正是為了借助監(jiān)管機(jī)構(gòu)以外其他主體的作用，充分調(diào)動地方政府履行環(huán)境監(jiān)管職責(zé)的執(zhí)政效能，促進(jìn)環(huán)境監(jiān)管轉(zhuǎn)型改革的有效實施[16]。在非正式制度中，公眾參與是推動環(huán)境保護(hù)的關(guān)鍵力量，而完善的法治建設(shè)與媒體傳播能夠促進(jìn)公眾對地方政府的有效監(jiān)督[17]。一方面，成熟的司法體系和完備的法律服務(wù)為民眾提供了保護(hù)自身權(quán)益的法律武器。另一方面，先進(jìn)的現(xiàn)代媒體技術(shù)和平臺則為公民構(gòu)建了多樣的發(fā)聲渠道以表達(dá)個人訴求。這些外部環(huán)境的不斷發(fā)展有助于社會公眾實現(xiàn)對生態(tài)環(huán)境保護(hù)的追求[14，18]。因此，地區(qū)法制環(huán)境和媒體環(huán)境越發(fā)達(dá)，公眾對于政府實施新環(huán)境規(guī)制的監(jiān)督力量越強(qiáng)，越能削弱新舊制度的轉(zhuǎn)換成本，因此產(chǎn)生更好的改革效果。據(jù)此提出第四個假說。

假設(shè)4：在法制環(huán)境越完善的地區(qū)，環(huán)保核查制度改革效果越好;在媒體環(huán)境越完善的地區(qū)，環(huán)保核查制度改革效果越好。

圖1顯示了研究假設(shè)之間的關(guān)系。

2 研究設(shè)計

2.1 樣本選擇與模型設(shè)定

由于改革時點為2014年10月，因此將2015年作為政策時點，選取2012—2017年滬深 A 股上市公司為研究樣本。又因上市環(huán)保核查制度針對重污染行業(yè)，故將2015年及之后的重污染行業(yè)上市公司作為處理組。重污染行業(yè)按照《關(guān)于印發(fā)<上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄>的通知》（環(huán)辦函〔2008〕373號）認(rèn)定，包括冶金、化工、石化、煤炭、火電、建材、造紙、釀造、制藥、發(fā)酵、紡織、制革和采礦業(yè)。上市公司當(dāng)年的企業(yè)社會責(zé)任報告（或環(huán)境責(zé)任報告）通常在下一年發(fā)布，因此以2013—2018年發(fā)布過企業(yè)社會責(zé)任報告（或環(huán)境責(zé)任報告）的滬深A(yù)股上市公司為研究樣本，對其進(jìn)行如下處理：刪除金融證券業(yè)的公司;刪除 ST 或*ST 的企業(yè);剔除部分變量（比如總資產(chǎn)、營業(yè)總收入）缺失的樣本;對連續(xù)型變量在 1% 和 99% 分位數(shù)上進(jìn)行縮尾處理，最終獲得包含851家上市公司的3 969個公司年度觀測值。上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（China Stock Market and Accounting Research Database， CSMAR），股權(quán)性質(zhì)數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺（Chinese Research Data Services， CNRDS），環(huán)境績效數(shù)據(jù)來自潤靈環(huán)球責(zé)任評級公司（Rankins CSR Ratings， RKS），該評級公司提供了滬深A(yù)股上市公司2018年及以前年度企業(yè)社會責(zé)任報告環(huán)境管理活動的詳細(xì)評分。數(shù)據(jù)處理和假設(shè)檢驗采用 Stata15.0 軟件完成。

以2014年10月上市環(huán)保核查制度改革作為準(zhǔn)自然實驗，采用雙重差分模型（Difference-in-Difference， DID）進(jìn)行估計，可有效緩解內(nèi)生性問題的干擾。參考涂正革等[2]研究，設(shè)定基準(zhǔn)模型（1）：

EIDi，t=β0+β1 Treati，t+βX+ Yeart + Firmi +εi，t （1）

其中，i、t 分別表示企業(yè)和年度， EIDi，t表示在t年企業(yè)i的環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)，Treati，t表示在t年企業(yè)i是否受到上市環(huán)保核查制度改革沖擊的影響，由于改革時點為2015年，受到該沖擊影響的上市公司均為重污染行業(yè)，因此在2015年及之后的重污染行業(yè)上市公司的Treati，t為1，反之為0。X表示控制變量，詳細(xì)定義見表1。Firmi表示企業(yè)固定效應(yīng)，Yeart表示年份固定效應(yīng)，εi，t表示隨機(jī)擾動項。論文主要關(guān)注Treati，t的估計系數(shù)β1，如果顯著為正，則假設(shè)1得到支持。

為了探究地方政府的異質(zhì)性特征對環(huán)保核查制度改革效果的影響，在模型（1）的基礎(chǔ)上引入調(diào)節(jié)變量，建立了三重差分模型（2）：

EIDi，t=β0 + β1 Zit×Treatit+β2 Zit+β3 Treatit +βX+ Yeart + Firmi +εi，t（2）

其中，Zit 表示調(diào)節(jié)變量，被解釋變量和控制變量與模型（1）保持一致，同樣控制了年度和企業(yè)的固定效應(yīng)。此時關(guān)注的核心是Zit ×Treatit 的估計系數(shù)β1（如果Zit 是連續(xù)型變量，則先進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化再交乘），探討地方政府不同情形下制度改革效果的差異，以此對假設(shè)2—假設(shè)4進(jìn)行驗證。在所有回歸中均采用經(jīng)過公司層面聚類調(diào)整的穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，以排除潛在的異方差與序列相關(guān)問題對結(jié)果的干擾。

2.2 變量定義

2.2.1 被解釋變量

許多研究使用公開自愿環(huán)境披露來衡量企業(yè)的環(huán)境責(zé)任[19]。這種方法能夠可靠、透明、有效地衡量企業(yè)的環(huán)境責(zé)任，被認(rèn)為是在我國獲取全面衡量企業(yè)環(huán)境責(zé)任的最佳方法[20]。參照前人研究[21-22]，獲取潤靈環(huán)球責(zé)任評級公司針對上市公司企業(yè)社會責(zé)任報告中環(huán)境管理活動的評分來度量企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)（EID），并根據(jù)手工收集的企業(yè)社會責(zé)任報告對該評分進(jìn)行交叉驗證。潤靈評級公司從四個方面共計14個子維度對企業(yè)環(huán)境管理活動進(jìn)行評估打分，最終得分是0～100的加權(quán)平均值。

2.2.2 解釋變量

論文構(gòu)建了虛擬變量Treat，表示企業(yè)是否屬于處理組（2015年及之后的重污染行業(yè)上市公司）。通過觀察其系數(shù)是否顯著為正來檢驗假設(shè)1是否成立，即制度變革后污染行業(yè)上市公司的環(huán)境表現(xiàn)是否顯著變好。

區(qū)域?qū)用娴慕忉屪兞堪ǖ胤秸h(huán)保偏好（Environmental Preference）、地方政府環(huán)保資源（GOV、Staff、Monitor）、法制發(fā)展水平（Legal）和媒體發(fā)展水平（Media）。

為了度量地方政府環(huán)保偏好（Environmental Preference），參照Luo等[22]和Chen等[23]的研究，基于對地方政府“五年規(guī)劃”的文本分析構(gòu)建合適的測度指標(biāo)。由于各省政府出臺“十三五”規(guī)劃的時間為2016年，與改革政策時點2015年較為接近，因此根據(jù)各省政府“十三五”規(guī)劃的具體內(nèi)容構(gòu)建兩個指標(biāo)。第一個指標(biāo)是啞變量，具體做法是逐字逐句閱讀省級政府“十三五”規(guī)劃中設(shè)置的發(fā)展目標(biāo)，主要看第一段（描述總體發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)），如果出現(xiàn)了“綠色，生態(tài)，可持續(xù)發(fā)展，環(huán)保，環(huán)境，能耗，污染，減排”等詞語，則認(rèn)為當(dāng)?shù)卣陌l(fā)展導(dǎo)向是在經(jīng)濟(jì)增長的過程中重視環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展，將該變量賦值為1，否則為0。第二個指標(biāo)是連續(xù)型變量，具體做法是在各省“十三五”時期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要指標(biāo)表中，計算與環(huán)境相關(guān)的指標(biāo)數(shù)占所有指標(biāo)總數(shù)的比值，比值越大，說明當(dāng)?shù)卦阶⒅丨h(huán)境保護(hù)問題。

為了度量地方政府環(huán)保資源，采用各省環(huán)境保護(hù)預(yù)算支出取對數(shù)值（GOV）、各省環(huán)保系統(tǒng)總?cè)藬?shù)取對數(shù)值（Staff）、各省環(huán)保部門穩(wěn)定聯(lián)網(wǎng)的SO2自動監(jiān)控設(shè)備數(shù)（Monitor）三個指標(biāo)，表示地方政府為履行環(huán)境保護(hù)承諾而長期建立的機(jī)構(gòu)能力[24-25]。數(shù)據(jù)來源于相應(yīng)年度的《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》《中國環(huán)境年鑒》。

為了衡量地區(qū)法制發(fā)展水平，構(gòu)建啞變量Legal，表示是否為法制完善地區(qū)。采用王小魯?shù)萚26]編寫的《中國分省份市場化指數(shù)報告（2016）》中的法律制度發(fā)展子指數(shù)，該指數(shù)反映了當(dāng)?shù)厮痉ㄏ到y(tǒng)的有效性和公共行政的效率[27]。首先計算出法制發(fā)展指數(shù)的全國平均值，如果各省指數(shù)高于該均值，則賦值為1，否則為0。為了衡量媒體發(fā)展水平，構(gòu)建啞變量Media，表示是否為媒體發(fā)達(dá)地區(qū)。參考文獻(xiàn)[18]，采用人民日報出版的《中國媒體發(fā)展指數(shù)（2012）》，該指數(shù)反映了各省媒體公司的私有化和商業(yè)化程度。首先分別計算出媒體發(fā)展指數(shù)的全國平均值，如果各省指數(shù)高于該均值，則賦值為1，否則為0。

2.2.3 控制變量

參考崔廣慧和姜英兵[28]的研究，設(shè)定企業(yè)層面的控制變量，包括員工規(guī)模（Lgemp）、償債能力（Debt）、成長能力（Growth）、現(xiàn)金流量（Cash）、管理水平（Cost）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（SOE）。此外，還控制了公司固定效應(yīng)和年度固定效應(yīng)。具體的變量定義見表2。

2.3 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

表3列出了主要變量的描述性統(tǒng)計。企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)（EID）的均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為40.011和11.457。處理組（Treat）樣本占比僅為7.3%。國有企業(yè)（SOE）占比為60.61%，反映了發(fā)布CSR報告的上市公司主要為國有控股企業(yè)。

在回歸之前要先進(jìn)行各變量之間的Pearson相關(guān)性分析。由表4可知，各解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)較小，基本不超過 0.2。通過計算方差膨脹因子（VIF），發(fā)現(xiàn)單個變量的VIF均低于4，關(guān)鍵變量的平均VIF低于2，表明不存在多重共線性問題。

3 實證結(jié)果分析

3.1 環(huán)保核查制度改革與企業(yè)環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)

首先運(yùn)用雙重差分模型（1）探討上市環(huán)保核查制度改革對上市公司環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)的影響，結(jié)果見表5。（1）列只控制了年度和企業(yè)固定效應(yīng)，結(jié)果顯示Treat 的估計系數(shù)為0.284，在1%水平上顯著。（2）列進(jìn)一步考慮了公司層面的控制變量，Treat 的估計系數(shù)為0.654，在1% 水平上顯著，結(jié)論未發(fā)生實質(zhì)性變化。上述結(jié)果顯示假設(shè)1得到支持，在環(huán)保核查制度改革后，重污染企業(yè)的環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)顯著改善。

3.2 地方政府環(huán)保偏好對制度改革效果的影響

隨著新的環(huán)境規(guī)制體系在不斷調(diào)整，作為執(zhí)行主體的地方政府可能存在不同的目標(biāo)和行為邏輯，這將會影響改革過程中地方政府能否全面有效地履行新職能。因此有必要對地方政府的激勵與約束條件進(jìn)行分析，考慮不同情況下對制度變革的效果造成怎樣的影響。進(jìn)一步引入地區(qū)特征變量與政策效應(yīng)的交互項，運(yùn)用三重差分模型（2）探討在地方政府不同情形下制度改革效果的差異。

首先探究地方政府環(huán)保偏好對環(huán)保核查制度改革的影響，回歸結(jié)果見表6。在（1）列中，采用各省“十三五”規(guī)劃中發(fā)展目標(biāo)的環(huán)保導(dǎo)向來衡量地方政府環(huán)保偏好，結(jié)果顯示Environmental Preference×Treat 的估計系數(shù)為1.503，且在10%水平上顯著。在（2）列中，采用各省“十三五”經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展指標(biāo)表中與環(huán)境相關(guān)的指標(biāo)數(shù)占所有指標(biāo)數(shù)的比值來衡量地方政府環(huán)保偏好，結(jié)果顯示Environmental Preference×Treat的估計系數(shù)為1.123，且在1%水平上顯

著?？傮w來看，Environmental Preference×Treat的系數(shù)估計值都至少在10%的水平上顯著為正，說明在地方政府更重視環(huán)境保護(hù)的地區(qū)，當(dāng)環(huán)保核查制度改革后，重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)相對更好，取得更佳的改革效果。因此，假設(shè)2得到支持。

3.3 地方政府環(huán)境管理資源對制度改革效果的影響

接下來考察地方政府環(huán)境保護(hù)資源能力的差異是否會影響改革效果，回歸結(jié)果見表7。

在（1）列中，采用各省環(huán)境保護(hù)預(yù)算支出（GOV）來衡量地方政府環(huán)保經(jīng)費配置，結(jié)果顯示GOV×Treat 的估計系數(shù)為0.483，且在5% 水平上顯著。在（2）列中，采用各省環(huán)保系統(tǒng)總?cè)藬?shù)（Staff）來衡量地方政府環(huán)保人員配置，結(jié)果顯示Staff×Treat 的估計系數(shù)為0.842，且在1% 水平上顯著。在（3）列中，采用各省環(huán)保部門穩(wěn)定聯(lián)網(wǎng)的SO2自動監(jiān)控設(shè)備數(shù)（Monitor）來衡量地方政府設(shè)備配置。括號內(nèi)為經(jīng)過穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤修正后的t值。

SO2自動監(jiān)控設(shè)備數(shù)（Monitor）來衡量地方政府設(shè)備配置，結(jié)果顯示Monitor×Treat 的估計系數(shù)為0.513，且在10%水平上顯著?？傮w來看，三乘差分項的系數(shù)估計值都至少在10%的水平上顯著為正，說明在地方政府對環(huán)境保護(hù)提供更多資源支持的地區(qū)，當(dāng)環(huán)保核查制度改革后，重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)相對更好，取得更佳的改革效果。因此，假設(shè)3得到支持。

3.4 非正式制度發(fā)展水平對制度改革效果的影響

進(jìn)一步地，探究在不同的法制發(fā)展水平和媒體發(fā)展水平下，環(huán)保核查制度的改革效果是否存在顯著差異，回歸結(jié)果見表8。

在（1）列中，Legal×Treat 的估計系數(shù)為1.728，在1% 水平上顯著為正，這說明在法律制度較為完善的地區(qū)，當(dāng)環(huán)保核查制度改革后，重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)相對更好，取得更佳的改革效果。在（2）列中，Media×Treat的估計系數(shù)為1.189，在1%水平上顯著為正，這說明在媒體發(fā)展較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，當(dāng)環(huán)保核查制度改革后，重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)相對更好，取得更佳的改革效果。因此，假設(shè)4得到支持。

3.5 穩(wěn)健性檢驗

為了保證結(jié)論的可靠性，從以下幾個方面進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗：①平行趨勢檢驗。運(yùn)用雙重差分模型的一個重要前提是平行趨勢假設(shè)成立，即雙重差分模型（1）變量Treat的回歸系數(shù)β1應(yīng)當(dāng)在制度改革前圍繞0軸波動，在制度改革后顯著為正。圖 2繪制了β1的估計結(jié)果，可以看出：在制度改革前系數(shù)β1的確在0附近波動而在改革后顯著為正，說明處理組和控制組在政策實施之前并無顯著差異，二者可以進(jìn)行比較，滿足平行趨勢檢驗。②反事實檢驗。具體做法是將政策沖擊時間提前至2014年，同樣采用雙重差分模型（1），如果解釋變量Treat的系數(shù)仍然顯著，則說明存在環(huán)保核查改革以外的其他因素影響企業(yè)環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)。根據(jù)表9（1）列的回歸結(jié)果可知，Treat的系數(shù)并不顯著，證明了不存在其他隨機(jī)因素影響實證結(jié)果，由此保證了改革政策時點的隨機(jī)性。③對行業(yè)污染屬性指標(biāo)進(jìn)行重新定義，以確保政策識別效果更為干凈。《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司申請上市或再融資環(huán)境保護(hù)核查工作的通知》規(guī)定，在重污染行業(yè)上市公司中，火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)的企業(yè)由國家環(huán)保部門進(jìn)行環(huán)保核查，其他污染企業(yè)則由地方環(huán)保部門進(jìn)行環(huán)保核查。由于上市環(huán)保核查制度改革主要針對地方環(huán)保部門的核查環(huán)節(jié)做出調(diào)整，因此將研究期間屬于火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)的樣本剔除，對雙重差分模型（1）重新回歸，結(jié)果見表9的（2）列?？梢钥吹剑琓reat的系數(shù)顯著為正，與前述結(jié)論保持一致。④選擇被解釋變量的其他指標(biāo)進(jìn)行回歸分析。參考劉柏和盧家銳[29]的研究結(jié)果，采用和訊網(wǎng)公布的企業(yè)環(huán)境責(zé)任評分代替潤靈評級公司給出的企業(yè)環(huán)境表現(xiàn)評分（EID），對雙重差分模型（1）進(jìn)行回歸。根據(jù)表9的（3）列，Treat的系數(shù)依然顯著為正，表明研究結(jié)論的穩(wěn)健性。⑤企業(yè)異質(zhì)性分析。面對環(huán)境規(guī)制改革，不同規(guī)模和所有制的企業(yè)可能會產(chǎn)生差異反應(yīng)。按行業(yè)與年度標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)規(guī)模（Lgemp）高于中位數(shù)的樣本劃分為高低兩組，根據(jù)啞變量SOE的取值將樣本分為

圖2 平行趨勢檢驗國企和非國企兩組，對雙重差分模型（1）的分組回歸結(jié)果見表9（4）列和（5）列。無論是按照企業(yè)規(guī)模還是所有制性質(zhì)分組，Treat的系數(shù)均顯著為正，表明上市環(huán)保核查制度改革推動各類企業(yè)提升其環(huán)境責(zé)任表現(xiàn)，其中大企業(yè)和國有企業(yè)相對更明顯。3.6 進(jìn)一步分析：環(huán)保核查制度改革對地區(qū)環(huán)境質(zhì)量的影響

在基準(zhǔn)回歸中，關(guān)注環(huán)保核查制度改革后重污染行業(yè)上市公司的環(huán)境表現(xiàn)是否顯著改善，回歸結(jié)果支持假設(shè)1。重污染行業(yè)，通常是地方的支柱產(chǎn)業(yè)，不僅規(guī)模大、員工多、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)廣，而且在當(dāng)?shù)芈暶@赫[5]。從資源依賴觀來看，這類企業(yè)擁有更多的資源和能力可以改變它們所處的環(huán)境[24]。進(jìn)一步猜想，當(dāng)這些企業(yè)更加積極主動地承擔(dān)環(huán)境責(zé)任時，是否能夠推動當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的集體綠色行動，從而產(chǎn)生對生態(tài)環(huán)境的正外部性呢？

為了驗證環(huán)保核查制度改革是否提高了重污染企業(yè)所在地區(qū)的環(huán)境質(zhì)量，將雙重差分模型（1）的因變量換成企業(yè)所在地的環(huán)境污染指標(biāo)，包括工業(yè)廢水排放量對數(shù)值、工業(yè)廢水中化學(xué)需氧量排放量、工業(yè)二氧化硫排放量、PM2.5年均濃度，數(shù)據(jù)均來自《中國環(huán)境統(tǒng)計年鑒》。其他變量保持不變，同樣控制了年度和企業(yè)的固定效應(yīng)。通過觀察Treat 的估計系數(shù)是否顯著為負(fù)，檢驗環(huán)保核查制度改革對地區(qū)環(huán)境質(zhì)量的改善作用。

表10的回歸結(jié)果顯示，除了（1）列，（2）—（4） 列中Treat 的估計系數(shù)均顯著為負(fù)。具體來看，（2）列中的Treat估計系數(shù)為-0.129，在5% 水平上顯著為負(fù);（3）列中的Treat估計系數(shù)為-1.217，在1% 水平上顯著為負(fù);（4）列中的Treat估計系數(shù)為-0.848，在1% 水平上顯著為負(fù)。這表明在受到上市環(huán)保核查制度改革的沖擊后，重污染企業(yè)所在地區(qū)的環(huán)境污染水平明顯降低，體現(xiàn)為省級層面的工業(yè)廢水化學(xué)需氧量排放總量、工業(yè)二氧化硫排放量和PM2.5年均濃度分別下降1 290 t、12 170 t和0.848μg/m3。這些發(fā)現(xiàn)與預(yù)期一致，即環(huán)保核查制度的變革通過促使重污染行業(yè)上市公司承擔(dān)環(huán)境責(zé)任推動了地區(qū)環(huán)境質(zhì)量的改善。

4 結(jié)論與政策建議

2012年黨的十八大做出“大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)”的戰(zhàn)略決策，頒布了一系列環(huán)境政策法規(guī)，但在實踐中仍然出現(xiàn)了地方政府“非完全執(zhí)行”的現(xiàn)象[7]，對環(huán)境規(guī)制有效性和政府環(huán)境監(jiān)管效能造成負(fù)面影響。在生態(tài)文明建設(shè)總目標(biāo)的指引下，原環(huán)境保護(hù)部于2014年對上市公司環(huán)保核查制度進(jìn)行改革。研究中以此作為準(zhǔn)自然實驗，基于2012—2017年我國A股上市公司數(shù)據(jù)，從企業(yè)環(huán)境責(zé)任視角探究環(huán)境規(guī)制改革的實施效果及其影響因素。研究發(fā)現(xiàn)：環(huán)保核查制度改革后，重污染行業(yè)上市公司環(huán)境表現(xiàn)顯著改善，且促進(jìn)所在地區(qū)的環(huán)境質(zhì)量提升。上述結(jié)論并不因企業(yè)規(guī)模和所有制而產(chǎn)生明顯變化，但大企業(yè)和國有企業(yè)環(huán)境行為受到的影響相對更大。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：在地方政府更重視環(huán)境保護(hù)的地區(qū)，制度改革效果更好;在地方政府對環(huán)保配置更多資源的地區(qū)，制度改革效果更好;在法制環(huán)境更完善、媒體發(fā)展更健全的地區(qū)，制度改革效果更好。

研究結(jié)果表明，地方政府能否履行環(huán)境監(jiān)管職責(zé)取決于規(guī)制機(jī)構(gòu)的目標(biāo)偏好和行為邏輯以及第三方監(jiān)督機(jī)制。重視可持續(xù)發(fā)展的地方政府能夠促進(jìn)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)環(huán)境治理責(zé)任意識的增強(qiáng)，而正式的環(huán)境規(guī)制能否發(fā)揮作用，與當(dāng)?shù)胤ㄖ平ㄔO(shè)和媒體發(fā)展等非正式制度環(huán)境緊密相關(guān)。這為我國環(huán)境規(guī)制政策的變革效果提供了經(jīng)驗證據(jù)，也為進(jìn)一步推行地方政府環(huán)境監(jiān)管的職能轉(zhuǎn)型提供了指引。基于上述發(fā)現(xiàn)，提出以下政策建議。

首先，提高企業(yè)對綠色發(fā)展的認(rèn)識和實踐。上市環(huán)保核查制度改革后，企業(yè)環(huán)境治理壓力較大，可能由于資源支持不足而無法持續(xù)良好的環(huán)境行為。重污染企業(yè)需要在資金、設(shè)備、員工、技術(shù)等方面做長期準(zhǔn)備，靈活調(diào)整經(jīng)營決策，實現(xiàn)更大的排污自主性。政府應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化中小企業(yè)和民營企業(yè)的環(huán)境責(zé)任意識，促進(jìn)上市公司提升環(huán)境信息披露質(zhì)量，將環(huán)境管理作為自身發(fā)展動力，最終形成可持續(xù)的良性循環(huán)。

其次，提高地方政府的環(huán)保偏好和監(jiān)管水平。地方政府應(yīng)當(dāng)在綠色發(fā)展理念的指引下深化生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域“放管服”改革，推動生態(tài)環(huán)境部門從以直接管理為主轉(zhuǎn)向監(jiān)督管理為主。同時，結(jié)合地方機(jī)構(gòu)改革和環(huán)保垂改，強(qiáng)化生態(tài)環(huán)境監(jiān)管能力建設(shè)。

最后，提高公民的環(huán)境意識和參與能力。進(jìn)一步完善民間環(huán)保組織的法律制衡機(jī)制，加大政府和企業(yè)環(huán)境信息公開力度，為公眾參與監(jiān)管創(chuàng)造條件。加強(qiáng)媒體對環(huán)境違法信息的披露，借助媒體報道促進(jìn)公眾對于環(huán)境信息的傳播、提高公眾對環(huán)境問題的關(guān)注。提升環(huán)境司法水平，運(yùn)用移動互聯(lián)網(wǎng)暢通投訴舉報渠道，鼓勵居民通過司法途徑維護(hù)權(quán)益。

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Impact and influencing factors of environmental verification system reform in China

KONG Li RUI Mingjie LUO Yunhui

（School of Management， Fudan University， Shanghai 200433， China）

Abstract In order to solve the problem of local environmental regulation failure，Chinas Ministry of Environmental Protection made a reform of the environmental protection verification system in 2014. Based on the data of Chinas A-share listed companies from 2012 to 2017， this paper took the reform as a quasi-natural experimental object and used the methods of DID and DDD to explore the improvement effect on corporate environmental responsibility and regional influencing factors. The empirical results showed that after the reform of environmental verification system， the environmental performance of heavily polluting enterprises improved significantly compared with other enterprises. The reform also promoted local environmental quality by stimulating heavy polluting companies to assume environmental responsibility， which was reflected in the decrease of industrial wastewater COD ， industrial SO2 emissions and PM2.5 by 1290 t， 12170 t and 0.848 μg /m3 respectively. Further research showed that in areas where local governments paid more attention to environmental protection and allocated more resources to environmental protection， the effect of this reform was better; in areas where legal environment and media environment were more developed， this reform was more effective. The research conclusions showed that the environmental supervision of local governments depended on their preferences and third-party supervision mechanisms. Local governments that attached importance to sustainable development would make local enterprises enhance the awareness of environmental responsibility， and whether formal environmental regulations could play a role was closely related to the informal institutional environment such as local laws and media. This paper provides empirical evidence for the effectiveness of Chinas environmental regulatory system reforms and has useful implications for local governments to strengthen environmental supervision. Accordingly， relevant policy recommendations are put forward from three aspects： improving enterprisesawareness and practice of green development， improving local governments environmental preference and supervision level， and improving citizensenvironmental awareness and participation capabilities.

Key words environmental regulation reform; environmental verification system; corporate environmental responsibility; local government environmental goal and strategy; third-party supervision

（責(zé)任編輯：李 琪）

收稿日期：2020-08-31? 修回日期：2020-11-02

作者簡介：孔粒，博士，主要研究方向為環(huán)境政策與企業(yè)行為績效。E-mail： kongli428@163.com。

基金項目：國家自然科學(xué)基金面上項目“基于產(chǎn)業(yè)組織和多選項離散計量的節(jié)能減排理論與政策研究”（批準(zhǔn)號：71373053）。