基于共享投入兩階段DEA模型的 我國(guó)上市電子商務(wù)企業(yè)效率評(píng)價(jià)

滿(mǎn)小虎

摘? 要：從信息價(jià)值鏈的角度出發(fā)，將電子商務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分為網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)和盈利兩個(gè)子階段，把人力和資金作為共享投入指標(biāo)構(gòu)建了含有共享投入的兩階段DEA效率測(cè)度模型，并使用該模型對(duì)我國(guó)47家上市電商企業(yè)2018年的相關(guān)效率值進(jìn)行了測(cè)算，同時(shí)按照市值規(guī)模的大小對(duì)樣本進(jìn)行分組，使用Tobit回歸分析了其“盈利效率”與各投入要素之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：我國(guó)電商行業(yè)存在著發(fā)展不均衡的問(wèn)題，這一問(wèn)題在盈利效率方面的表現(xiàn)更為突出;由于起步較晚的原因，我國(guó)跨境電商的整體發(fā)展水平與其他類(lèi)型的電商相比差距較大，亟待提升;現(xiàn)階段在我國(guó)電商行業(yè)，盲目地追求資產(chǎn)擴(kuò)大反而會(huì)引起盈利能力的下降，同時(shí)在“小型”電商企業(yè)存在較為嚴(yán)重的“燒錢(qián)”現(xiàn)象。針對(duì)所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題，也給出了一些相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：電子商務(wù);運(yùn)營(yíng)效率;共享投入;DEA;Tobit回歸

中圖分類(lèi)號(hào)：F713.360? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

Abstract： From the perspective of information value chain， the business activities of e-commerce enterprises are divided into two sub-stages： website operation and profit. A two-stage DEA efficiency measurement model with Shared input is constructed by taking manpower and capital as the Sharing input， and the model is used to calculate the relevant efficiency value of 47 listed e-commerce enterprises in China in 2018. At the same time， the samples are grouped according to the size of market value， and the relationship between“profit efficiency”and each input factor is analyzed by Tobit regression. The results show that the development of Chinese e-commerce industry is unbalanced， which is more prominent in terms of profit efficiency; Due to the late start， the overall development level of cross-border e-commerce in China lags far behind that of other types of e-commerce， which needs to be improved urgently; In Chinese e-commerce industry， the blind pursuit of asset expansion will lead to a decline in profitability， and at the same time， there is a serious phenomenon of“burning money”in“small”e-commerce enterprises. In view of the problems found， some corresponding suggestions are given.

Key words： e-commerce; operational efficiency; Shared input; DEA; Tobit regression

0? 引? 言

近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的井噴式發(fā)展，以此帶動(dòng)的云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，與此同時(shí)我國(guó)電子商務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模也不斷擴(kuò)大、輻射作用日新月異。電子商務(wù)在我國(guó)蓬勃發(fā)展，黨和國(guó)家對(duì)于電子商務(wù)也愈加重視，多次出臺(tái)相關(guān)政策來(lái)指導(dǎo)和促進(jìn)電子商務(wù)行業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)如今，整個(gè)電商行業(yè)面臨著發(fā)展瓶頸、企業(yè)平均壽命較短、初創(chuàng)企業(yè)難以發(fā)展壯大等問(wèn)題。所以，對(duì)電商企業(yè)進(jìn)行合理的效率評(píng)價(jià)，找到能對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生重要影響的因素，進(jìn)而提出合理的意見(jiàn)是十分必要的。

從電子商務(wù)信息價(jià)值鏈的角度出發(fā)，對(duì)電子商務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行剖析，將電子商務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程劃分成“網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)”和“盈利轉(zhuǎn)化”兩個(gè)階段，綜合國(guó)內(nèi)外近年來(lái)對(duì)于電商企業(yè)效率評(píng)價(jià)時(shí)所使用的指標(biāo)，從中選擇出合適的指標(biāo)，建立一個(gè)適用于我國(guó)上市電商企業(yè)的效率評(píng)價(jià)體系，并以人力和資金作為共享投入，使用含共享投入的兩階段DEA模型對(duì)我國(guó)上市電商企業(yè)做出合理的效率評(píng)價(jià)。

1? 文獻(xiàn)綜述

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法自產(chǎn)生以來(lái)在環(huán)境效率、企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率評(píng)價(jià)方面得到了廣泛應(yīng)用，近幾年來(lái)也被國(guó)內(nèi)外學(xué)者運(yùn)用于對(duì)電子商務(wù)企業(yè)效率評(píng)價(jià)中。相較于傳統(tǒng)的實(shí)體制造企業(yè)，電子商務(wù)企業(yè)是以互聯(lián)網(wǎng)為載體，在電子商務(wù)平臺(tái)上進(jìn)行商品（服務(wù)）的展示與廣告宣傳，消費(fèi)者在線(xiàn)上進(jìn)行商品（服務(wù)）選擇和交易，網(wǎng)站的建設(shè)對(duì)于所有的電子商務(wù)企業(yè)都尤為重要[1]。因此，在對(duì)電子商務(wù)企業(yè)進(jìn)行效率評(píng)價(jià)時(shí)，對(duì)電子商務(wù)企業(yè)平臺(tái)效率的測(cè)度是必不可少的。目前，國(guó)內(nèi)外對(duì)于電子商務(wù)平臺(tái)的效率評(píng)價(jià)還沒(méi)有形成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的體系。Steve等[2]從用戶(hù)、社會(huì)、互聯(lián)網(wǎng)三個(gè)維度出發(fā)，嘗試建立了一個(gè)用來(lái)評(píng)價(jià)電子商務(wù)平臺(tái)指標(biāo)體系。Yang Z F等[3]將電子商務(wù)流程分解為平臺(tái)質(zhì)量和盈利能力兩個(gè)階段，同時(shí)使用標(biāo)準(zhǔn)兩階段DEA模型對(duì)25個(gè)上市B2C電子商務(wù)企業(yè)的效率進(jìn)行了測(cè)算。鄭海軍[4]嘗試建立包含財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)和互聯(lián)網(wǎng)三類(lèi)指標(biāo)的電子商務(wù)系統(tǒng)的效率評(píng)價(jià)體系。楊卓凡和石勇[5-6]著眼于電子商務(wù)全要素生產(chǎn)效率指數(shù)的研究，運(yùn)用了DEA-CCR、DEA-BCC、DEA-Malmquist指數(shù)模型和回歸分析探究了企業(yè)效率與各影響要素之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)過(guò)大反而會(huì)造成電子商務(wù)企業(yè)盈利能力的下降。潘廣煒[1]從信息系統(tǒng)的角度出發(fā)，使用DEA-SBM模型對(duì)于21個(gè)O2O電子商務(wù)企業(yè)的平臺(tái)效率進(jìn)行了測(cè)度，結(jié)果顯示O2O電子商務(wù)企業(yè)整體的平臺(tái)效率并不高，有待于提升。王巧莉[7]使用DEA-Malmquist指數(shù)模型對(duì)我國(guó)上市電子商務(wù)企業(yè)2013～2016年的營(yíng)運(yùn)效率進(jìn)行了動(dòng)態(tài)測(cè)算，并對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展初期大量“燒錢(qián)”的高資本投入和輕資產(chǎn)的發(fā)展模式是否有利于企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的提升進(jìn)行了深入研究。由此可以發(fā)現(xiàn)，在使用數(shù)據(jù)包絡(luò)模型對(duì)電子商務(wù)企業(yè)效率進(jìn)行測(cè)算之時(shí)，其平臺(tái)效率是必須要考慮的一個(gè)因素，但很多學(xué)者僅僅使用了相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，卻忽略與電商平臺(tái)相關(guān)的要素。即使是在為數(shù)不多的考慮了電商平臺(tái)要素的相關(guān)研究中，他們大多是將電商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程視為一個(gè)“黑箱”——把電子商務(wù)平臺(tái)相關(guān)指標(biāo)與其他財(cái)務(wù)指標(biāo)一起作為產(chǎn)出指標(biāo)進(jìn)行效率測(cè)算。事實(shí)上，電子商務(wù)行業(yè)牽涉到了平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，電商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過(guò)程，但是很少有學(xué)者會(huì)對(duì)電商企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行系統(tǒng)性研究并對(duì)整個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行階段劃分、進(jìn)一步使用網(wǎng)絡(luò)DEA模型對(duì)其效率進(jìn)行測(cè)算。

Rayport和Sviokla等[8]曾較早地提出了虛擬價(jià)值鏈這一概念，并認(rèn)為虛擬價(jià)值鏈包含5個(gè)相關(guān)的信息活動(dòng)，分別是信息的收集、組織、篩選、合成和分配。Yang和Shi等[9]認(rèn)為電子商務(wù)活動(dòng)所形成的價(jià)值鏈，就是一個(gè)信息增值的過(guò)程，并將這一過(guò)程劃分為兩個(gè)階段，即第一階段，電子商務(wù)企業(yè)通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)收集和整理信息;第二階段，電子商務(wù)企業(yè)通過(guò)對(duì)這些信息的有效使用，進(jìn)一步獲得市場(chǎng)份額和利潤(rùn)。這些學(xué)者們對(duì)于電子商務(wù)信息價(jià)值鏈的研究為本文提供了重要的理論依據(jù)。

2? 模型及指標(biāo)體系的構(gòu)建

2.1? 模型構(gòu)建

本文將從電子商務(wù)信息價(jià)值鏈的角度出發(fā)，結(jié)合電子商務(wù)行業(yè)所具有的一些特點(diǎn)，將電子商務(wù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)劃分成兩個(gè)子階段，即網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)與企業(yè)盈利，如圖1所示。在電子商務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的整個(gè)過(guò)程，無(wú)論哪一個(gè)階段都會(huì)使用到人力和資金這兩類(lèi)資源。因此，在模型構(gòu)建時(shí)，基于Chen， Kao等人的模型[10-11]，將電子商務(wù)企業(yè)的兩個(gè)子階段分別對(duì)應(yīng)兩階段關(guān)聯(lián)DEA模型的兩個(gè)子階段，把人力和資金作為共享投入指標(biāo)，構(gòu)建含共享投入關(guān)聯(lián)兩階段電子商務(wù)企業(yè)DEA效率測(cè)度模型，其具體的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)如圖2所示。

X是第一階段投入，X表示兩階段所共享的投入，Y表示第二階段產(chǎn)出，Z表示第一階段產(chǎn)出同時(shí)也是第二階段投入，S和S分別表示電子商務(wù)企業(yè)的網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)和企業(yè)盈利兩個(gè)子階段，α表示共享投入系數(shù)。

如式（1）所示：假設(shè)n個(gè)決策單元DMUj=1，2，3，…，n; j∈J，每個(gè)決策單元DMU包含m種投入Xi=1，2，3，…，m; i∈I和k種輸出Yr=1，2，3，…，k; r∈R。其中第一階段S的投入記作Xi1∈I1？哿I，兩階段所共享的投入記作Xi2∈I2？哿I，且I1∪I2=I。第一階段S的產(chǎn)出Zd=1，2，…，t; d∈D。同時(shí)，假設(shè)共享投入系數(shù)為α0≤α≤1，既共享投入流入第一階段的為αX，流入第二階段的為1-αX。

由于規(guī)模不變這一條件在現(xiàn)實(shí)中很難得到滿(mǎn)足，基于規(guī)模可變的假設(shè)，決策單元DMU整體的效率E可以表示為：

（1）

通過(guò)Charnes-Cooper變換，令t=，π=t·η，w=t·v，φ=t·u，β=w·α，該分式模型可以轉(zhuǎn)化為等價(jià)的線(xiàn)性規(guī)劃模型：

（2）

在保證整體效率不變的條件下，階段S的效率E可以表示為：

（3）

階段S的效率E也可同理得到（詳見(jiàn)Chen[1]）。

在此，令α=α=…=α，即在求解某一決策單元的相對(duì)效率之時(shí)，所有決策單元使用統(tǒng)一的共享投入分配原則，則β

=w·α，此時(shí)整體的效率E變化為：

（4）

階段S的效率E和階段S的效率E可同理得到?？紤]到現(xiàn)實(shí)中并不會(huì)將人力和資金這兩類(lèi)共享投入全部地投入到某一子階段當(dāng)中去，參考陳瑩天等的思想[12]，在本文令L=0.2、L=0.8，即0.2≤α≤0.8。

2.2? 指標(biāo)的選取

在使用DEA模型對(duì)電子商務(wù)企業(yè)進(jìn)行合理準(zhǔn)確的效率測(cè)算的前提是選擇合理的投入產(chǎn)出指標(biāo)。在參考之前學(xué)者們使用DEA模型對(duì)電子商務(wù)企業(yè)效率測(cè)算所選取指標(biāo)（如表1）基礎(chǔ)之上，選取了8個(gè)指標(biāo)，具體如下：

第一階段投入指標(biāo)X：

（1）期初總資產(chǎn)，是指上期期末某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體擁有或控制、能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的全部資產(chǎn)。

（2）期初總負(fù)債，是上期期末企業(yè)承擔(dān)并且要償還的全部債務(wù)。

第一階段產(chǎn)出指標(biāo)Z：

（1）百度和360搜索權(quán)重，即百度和360所統(tǒng)計(jì)的一個(gè)網(wǎng)站訪問(wèn)量的間接反映，其訪問(wèn)量與權(quán)重有著如下的對(duì)應(yīng)關(guān)系（如表2所示）：

（2）網(wǎng)站訪問(wèn)速度，即訪問(wèn)這個(gè)網(wǎng)站時(shí)所產(chǎn)生的延遲時(shí)間，具體而言就是從向網(wǎng)站所在服務(wù)器發(fā)出指令或者請(qǐng)求到用戶(hù)接收到服務(wù)器反饋所產(chǎn)生的時(shí)間差。

共享投入指標(biāo)X：

（1）員工人數(shù)，為了使得數(shù)據(jù)更加準(zhǔn)確有效，取上期期末和本期期末在職員工數(shù)的平均值。

（2）總成本，是指企業(yè)在本期從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的所有成本和費(fèi)用的總和。

第二階段產(chǎn)出指標(biāo)Y：

（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的營(yíng)業(yè)收入。

（2）凈利潤(rùn)，是企業(yè)本期所產(chǎn)生利潤(rùn)總額與所得稅的差值。

2.3? 樣本的選取及指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)

本文選取了“網(wǎng)經(jīng)社電商上市公司財(cái)報(bào)數(shù)（http：//www.100ec.cn/zt/cbk/）”所收錄的59家商子商務(wù)上市公司中的47家作為樣本，具體包括了B2C電商企業(yè)21家、B2B電商企業(yè)8家、O2O電子商務(wù)企業(yè)12家和跨境電商企業(yè)6家，并統(tǒng)計(jì)了截至2018年底各企業(yè)的市值（其中涉及2019年新上市電商企業(yè)的數(shù)據(jù)是企業(yè)截至2019年8月13日的市值，已標(biāo)注），如表3所示。

本文采用的企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)自于“網(wǎng)經(jīng)社電商上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)庫(kù)（http：//www.100ec.cn）”及企業(yè)已經(jīng)公開(kāi)財(cái)務(wù)報(bào)表，有關(guān)電商企業(yè)網(wǎng)站的指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)自于“站長(zhǎng)工具（http：//tool.chinaz.com）”，選取了4個(gè)投入和4個(gè)產(chǎn)出指標(biāo)，為了使得平臺(tái)訪問(wèn)速度能作為產(chǎn)出指標(biāo)，在數(shù)據(jù)處理時(shí)以秒為單位，參考徐平等[16]對(duì)于非理想產(chǎn)出的“線(xiàn)性轉(zhuǎn)化法”，取原始數(shù)據(jù)的倒數(shù)作為網(wǎng)站經(jīng)營(yíng)階段的一個(gè)產(chǎn)出指標(biāo)。同時(shí)，有些樣本企業(yè)的凈利潤(rùn)是負(fù)值，在處理該指標(biāo)時(shí)參考沈江建等[17]對(duì)于負(fù)產(chǎn)出的處理方法，對(duì)凈利潤(rùn)這一指標(biāo)進(jìn)行初等行變換，使得所有的樣本凈利潤(rùn)都“非負(fù)”。有關(guān)各個(gè)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)如表4所示。

3? 實(shí)證結(jié)果與分析

3.1? 模型效率分析

將2018年作為樣本數(shù)據(jù)指標(biāo)的本期，應(yīng)用MATLAB編寫(xiě)相應(yīng)的模型程序，將處理后的指標(biāo)數(shù)據(jù)輸入到程序中，對(duì)電子商務(wù)企業(yè)各階段的效率值進(jìn)行測(cè)算，結(jié)果如表5所示。

通過(guò)表5可以發(fā)現(xiàn)，3個(gè)效率都達(dá)到相對(duì)有效的電子商務(wù)企業(yè)只有6家，分別是阿里巴巴（B2C）、京東（B2C）、微盟集團(tuán)（B2C）、無(wú)憂(yōu)英語(yǔ)（O2O）、樂(lè)途（O2O）和蘭亭集勢(shì)（跨境電商），作為電商行業(yè)“翹楚”的阿里巴巴與京東都在其中，說(shuō)明本文效率評(píng)價(jià)的結(jié)果符合現(xiàn)實(shí)的預(yù)期，具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，也可以反映出這幾個(gè)電商企業(yè)發(fā)展較為均衡且良好，它們的經(jīng)營(yíng)理念與運(yùn)作模式是同類(lèi)電商企業(yè)應(yīng)該學(xué)習(xí)的。但是，這些電商企業(yè)數(shù)量只占總數(shù)的12.77%，并且所有樣本的網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)效率、盈利效率、整體運(yùn)營(yíng)效率的均值分別是0.773、0.664、0.765，這都說(shuō)明了我國(guó)電商行業(yè)還有很大的發(fā)展?jié)摿Γㄈ鐖D3所示）。

按照“網(wǎng)經(jīng)社”對(duì)于樣本類(lèi)型的劃分，通過(guò)表5和圖4可以發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的電商企業(yè)的總體運(yùn)營(yíng)良好，無(wú)論是網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)、盈利，還是整體運(yùn)營(yíng)的效率，均值都在0.6以上。B2C和O2O電商在各方面的表現(xiàn)也是十分的均衡，并且O2O電商擁有著最高的盈利效率，這也說(shuō)明O2O電商擁有著較強(qiáng)的利潤(rùn)轉(zhuǎn)化能力，值得所有的電商企業(yè)學(xué)習(xí)。反觀B2B電商，擁有著最高的整體運(yùn)營(yíng)效率，但盈利效率只有0.553，僅高于跨境電商，說(shuō)明B2B電商的盈利能力有待提升。因此B2B電商企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新和戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)更應(yīng)該著眼于最終利潤(rùn)的轉(zhuǎn)化。就跨境電商而言，無(wú)論是網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)效率，還是盈利效率都是遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，說(shuō)明跨境電商整體發(fā)展水平較低，這與我國(guó)跨境電商起步較晚有關(guān)。但是，隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的不斷深入，跨境電商也成為了電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的計(jì)劃與實(shí)施，也為中國(guó)跨境電商的未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著“一帶一路”政策的不斷推進(jìn)，這也將會(huì)為我國(guó)跨境電商的發(fā)展提供更為廣闊的空間。雖然我國(guó)電商總體發(fā)展較為良好，但是通過(guò)表5和圖3也可以看出我國(guó)電商存在著發(fā)展不均衡的問(wèn)題，這一問(wèn)題在盈利能力上的表現(xiàn)尤為突出。具體而言，總體上各效率的標(biāo)準(zhǔn)差都在0.18以上，總體盈利效率的標(biāo)準(zhǔn)差更是達(dá)到了0.366，各類(lèi)電商盈利效率的標(biāo)準(zhǔn)差也都在0.3以上。因此，我國(guó)電商企業(yè)在制定發(fā)展計(jì)劃之時(shí)不能只考慮利潤(rùn)或者網(wǎng)站建設(shè)，應(yīng)該從全局的角度出發(fā)，追求更加全面、均衡和高質(zhì)量的發(fā)展。

3.2? Tobit回歸分析

無(wú)論是規(guī)模大小，所有電商企業(yè)所追求的都是最終的利益，因此電商企業(yè)的“盈利效率”值得進(jìn)一步的探究。前文通過(guò)DEA模型已經(jīng)求出了各個(gè)電商企業(yè)的盈利水平，但是各投入要素和規(guī)模的大小與電商企業(yè)的“盈利效率”之間的具體關(guān)系尚不清晰。為此，本文以“總成本和費(fèi)用”、“員工人數(shù)”、“期初總資產(chǎn)”、“期初總負(fù)債”為自變量，以“盈利效率”為因變量，由于因變量“盈利效率”介于0～1之間，所以在此使用Tobit回歸模型探究各自變量對(duì)于“盈利效率”的影響。構(gòu)建的模型如下：

PE=c+βTC+βNOE+βIA+βID+ε? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?（5）

其中：i表示第i家上市電商企業(yè)，ε表示殘差，其他各符號(hào)的含義如下：PE表示盈利效率;TC表示總成本和費(fèi)用;NOE表示員工人數(shù);IA表示期初總資產(chǎn);ID表示期初總負(fù)債。

同時(shí)按照市值的大小將47家樣本企業(yè)分為兩組，既“大型”電商企業(yè)（市值在100億元以上，一共23家）和“小型”電商企業(yè)（市值在100億元以下，一共24家），采用Eviews8.0對(duì)我國(guó)電商企業(yè)的“盈利效率”及影響因素分組進(jìn)行Tobit回歸分析，其結(jié)果如表6和表7所示：

通過(guò)對(duì)比表6和表7可以發(fā)現(xiàn)，第一，目前在我國(guó)整個(gè)電商行業(yè)，企業(yè)的盈利效率與資產(chǎn)呈負(fù)相關(guān)，但是合理負(fù)債卻可以使得企業(yè)的盈利能力得到提升。因此對(duì)于整個(gè)電商行業(yè)而言，不能一味追求資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，合理地調(diào)節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，才能使得自己的盈利能力得到進(jìn)一步提升。第二，在“大型”的電商企業(yè)中，其盈利效率與其人力、財(cái)務(wù)的成本正相關(guān)，但這種相關(guān)性并不是十分顯著。第三，在“小型”電商企業(yè)中，其盈利效率與其人力、財(cái)務(wù)的成本負(fù)相關(guān)，并且這種相關(guān)性十分顯著，隨著人員和成本投入的不斷增加，“小型”電商企業(yè)的盈利能力卻在下降。這說(shuō)明現(xiàn)階段在我國(guó)“小型”電商企業(yè)中仍然存在著較為嚴(yán)重的“燒錢(qián)”現(xiàn)象。“燒錢(qián)”模式無(wú)疑會(huì)大大增加創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)失敗、投資者利益受損的幾率，這種行為對(duì)于大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)是不可取的。我國(guó)電商行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的迅速發(fā)展，擁有著全球最大的市場(chǎng)，仍然存在這種“燒錢(qián)”現(xiàn)象，不得不引起我們的深思。對(duì)于電商行業(yè)而言，黨和政府提出的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”同樣適用，電商企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期為了搶占市場(chǎng)份額可以放棄一些眼前的利益，但是不能陷入“燒錢(qián)”模式的惡性循環(huán)。

4? 結(jié)束語(yǔ)

從信息價(jià)值鏈的角度出發(fā)，將電子商務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分為網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)和盈利兩個(gè)子階段，把人力和資金作為共享投入指標(biāo)構(gòu)建了含有共享投入的兩階段DEA效率測(cè)度模型，并使用該模型對(duì)我國(guó)47家上市電商企業(yè)的2018年度效率進(jìn)行了測(cè)算。為了進(jìn)一步探究“盈利效率”與各投入要素之間的關(guān)系，將樣本企業(yè)按照其市值的大小進(jìn)行分組，參考劉超等學(xué)者的思想，對(duì)我國(guó)電商企業(yè)的“盈利效率”及影響因素分組進(jìn)行Tobit回歸分析。根據(jù)以上分析的結(jié)果本文得出了以下結(jié)論：（1）我國(guó)電商行業(yè)整體發(fā)展良好，但是存在著發(fā)展不均衡的現(xiàn)象，無(wú)論在“網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)效率”、“盈利效率”，還是在“整體運(yùn)營(yíng)效率”方面，都是如此，并且在“盈利效率”方面表現(xiàn)的尤為突出。（2）我國(guó)的跨境電商由于起步較晚，與其他類(lèi)型的電商相比，整體發(fā)展水平差距較大，亟待提升。（3）盲目地追求資產(chǎn)擴(kuò)大并不利于電商企業(yè)盈利能力的提升，反而會(huì)使得盈利能力有所下降，同時(shí)在“小型”電商企業(yè)中仍然存在著較為嚴(yán)重的“燒錢(qián)”現(xiàn)象。

根據(jù)以上研究的結(jié)果，本文給出以下建議與對(duì)策：對(duì)于黨和政府而言，應(yīng)該給與電商行業(yè)更多的關(guān)注和政策指導(dǎo)，積極促進(jìn)電子商務(wù)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使其為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)做出更大的貢獻(xiàn);對(duì)于整個(gè)電子商務(wù)行業(yè)而言，在追求利潤(rùn)最大化的同時(shí)，也應(yīng)還加強(qiáng)網(wǎng)站的建設(shè)，避免出現(xiàn)發(fā)展不均衡的現(xiàn)象。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，特別是電子商務(wù)企業(yè)，良好的用戶(hù)體驗(yàn)是保持用戶(hù)粘性，持續(xù)提高盈利能力的重要保證;對(duì)于跨境電商來(lái)說(shuō)，隨著“一帶一路”政策的不斷深入，跨境電商的發(fā)展?jié)摿Ω鼮榫薮?，我?guó)的跨境電商應(yīng)該積極響應(yīng)黨和國(guó)家的號(hào)召，乘著“一帶一路”的春風(fēng)，快速發(fā)展壯大;對(duì)于剛起步的電商企業(yè)而言，應(yīng)該摒棄盲目追求規(guī)模擴(kuò)大而“燒錢(qián)”的發(fā)展模式，將黨和國(guó)家關(guān)于“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的政策落到實(shí)處努力學(xué)習(xí)行業(yè)“標(biāo)桿”管理模式與經(jīng)營(yíng)理念，找到屬于自己的盈利模式，追求更加高質(zhì)量的發(fā)展。

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