最嚴(yán)“限塑令”之下，哪些公司受益？

可降解塑料市場(chǎng)，起風(fēng)了。

據(jù)2020年1月國(guó)家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》，此次禁塑令分為2020年、2022年、2025年三個(gè)時(shí)間段，明確了加強(qiáng)塑料污染治理分階段的任務(wù)目標(biāo)，對(duì)塑料制品的禁止范圍及力度遠(yuǎn)超以往的限塑令。

按照規(guī)劃，2020年1月1日最嚴(yán)“限塑令”正式實(shí)施。

公開數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年，我國(guó)塑料袋年使用量超過400萬噸，每天約使用30億個(gè)，農(nóng)膜使用量200多萬噸，快遞、外賣的塑料包裝年消耗量分別為180多萬噸、50多萬噸，上述產(chǎn)品為生活帶來了便利之余，也對(duì)環(huán)境造成較大的壓力。

那么，未來可降解塑料市場(chǎng)到底有多大？哪些公司受益匪淺，會(huì)成為資本市場(chǎng)的新“寵兒”？

市場(chǎng)規(guī)模近千億元

多年以來，可降解塑料市場(chǎng)都不溫不火。

據(jù)中金咨詢數(shù)據(jù)顯示，從2012年至2016年，國(guó)內(nèi)可降解塑料市場(chǎng)規(guī)模始終在30億元以下，每年漲幅不超過10%，直到2018年之后市場(chǎng)規(guī)模才出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，2019年中國(guó)生物降解塑料市場(chǎng)規(guī)模為61.47億元，同比增長(zhǎng)了19.59%。

其實(shí)，國(guó)內(nèi)可降解塑料行業(yè)起步較早，但遲遲沒有發(fā)育，皆因成本高企導(dǎo)致需求長(zhǎng)期低迷，從而令產(chǎn)能難以有效提升。

事實(shí)上，在普通塑料袋的替代產(chǎn)品中，可降解塑料袋的成本雖比無紡布袋、紙袋低，卻也幾乎是普通塑料袋價(jià)格的兩到三倍，這么一來市場(chǎng)的替換意愿不太強(qiáng)。

有業(yè)內(nèi)人士坦言：“在可降解吸管上，國(guó)外早在2008年就迎來了市場(chǎng)需求爆發(fā)，但國(guó)內(nèi)直到2020年底才出現(xiàn)需求爆發(fā)。其實(shí)早在2007年，我們就開始生產(chǎn)可降解塑料吸管了，但一直是銷往國(guó)外。由于國(guó)內(nèi)需求量一直低迷，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)線始終是半死不活的狀態(tài)?！?/p>

如今否極泰來，行業(yè)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)。

可降解塑料根據(jù)原料來源可將其分為生物基和石化基兩類：生物基的代表是聚乳酸，簡(jiǎn)稱PLA;石化基的代表是聚己二酸/對(duì)苯二甲酸丁二醇，簡(jiǎn)稱PBAT。

當(dāng)下，PLA每噸價(jià)格已從2019年底的2萬元左右漲至了4萬元左右，幾乎翻倍，而PBAT價(jià)格也出現(xiàn)了大幅上揚(yáng)，短短一個(gè)月漲幅就達(dá)到了13%。

工程塑料國(guó)家工程研究中心總工程師季君暉在接受媒體采訪時(shí)表示：“目前由于供求嚴(yán)重不平衡，可降解行業(yè)全鏈條從原料、加工到終端零售價(jià)，均出現(xiàn)了兩至三倍的價(jià)格上漲。以PBAT為例，2020年11月時(shí)價(jià)格在19000元～20000元/噸，如今市面報(bào)價(jià)已突破28000元/噸?！?/p>

此背景下，券商集體唱多。

華泰證券指出可降解塑料國(guó)內(nèi)市場(chǎng)滲透率有望提高：“據(jù)IHSMarkit數(shù)據(jù)顯示，2019年全球生物可降解塑料需求量約46.1萬噸，而據(jù)GrandViewResearch數(shù)據(jù)顯示，2019年我國(guó)塑料包裝市場(chǎng)規(guī)模540.8億美元，假設(shè)以30%的替代比例計(jì)算，可降解塑料市場(chǎng)規(guī)模約162億美元。”

而華安證券認(rèn)為：“中國(guó)此次推動(dòng)的全國(guó)范圍內(nèi)的禁塑政策將拉動(dòng)可降解塑料國(guó)內(nèi)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。到2025年，預(yù)計(jì)中國(guó)可降解塑料需求量為238萬噸，市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)477億元;到2030年，預(yù)計(jì)需求量為428萬噸，市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)855億元?！?/p>

賽道頭部公司漲勢(shì)如虹

從這個(gè)角度來看，可降解塑料市場(chǎng)大有可為，金發(fā)科技、恒力石化等提前在賽道布局的公司值得關(guān)注。

金發(fā)科技是全球前三、亞洲最大的可降解塑料原料龍頭公司，具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在建的6萬噸PBAT生產(chǎn)線將于2021年投產(chǎn)。

金發(fā)科技股份有限公司銷售經(jīng)理郭德凡公開表示：“在今年禁塑令推行之前，國(guó)內(nèi)的可降解材料需求非常小。我們的原料有八成銷往國(guó)外，在國(guó)內(nèi)的年銷售量?jī)H1萬噸，其中還有大量也是經(jīng)國(guó)內(nèi)中游加工企業(yè)生產(chǎn)為成品后銷往國(guó)外的。對(duì)比去年同期，我們今年1月的產(chǎn)量已經(jīng)增長(zhǎng)了10倍。預(yù)計(jì)到今年年底，我們的產(chǎn)能將達(dá)到18萬噸。”

業(yè)績(jī)預(yù)期大漲之下，金發(fā)科技股價(jià)耗時(shí)一個(gè)月翻倍，并創(chuàng)下2009年來的新高，成為可降解塑料板塊的領(lǐng)頭羊。

而恒力石化同樣不容小覷。

恒力石化市值突破3000億元，成為繼中石油、中石化、萬華化學(xué)之后，化工賽道第四家邁入“三千億市值俱樂部”的上市公司。

市值背后的推手正是其在可降解塑料的布局：簽下60萬噸PBS項(xiàng)目，恒力石化有望成為國(guó)內(nèi)可降解塑料龍頭企業(yè)。

“隨著全面禁塑臨近，國(guó)內(nèi)可降解塑料供需缺口較大，尤其是PLA供應(yīng)不足，PBS耐熱性好、工藝簡(jiǎn)單，可作為PLA替代產(chǎn)品使用，在國(guó)內(nèi)PLA產(chǎn)能受限情況下，PBS市場(chǎng)空間依然廣闊。恒力石化進(jìn)軍可降解塑料PBS領(lǐng)域，預(yù)計(jì)將大幅緩解國(guó)內(nèi)PBS類生物可降解塑料供需缺口。隨著公司PBS產(chǎn)能逐步投放，公司在可降解塑料領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)將得到凸顯，支撐公司未來業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)?！惫獯笞C券稱。

需要注意的是，金發(fā)科技、恒力石化等也有潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，市場(chǎng)有了一哄而上的現(xiàn)象，產(chǎn)能過剩或不可避免，對(duì)此工程塑料國(guó)家工程研究中心總工程師季君暉直言：“目前有意立項(xiàng)和已經(jīng)立項(xiàng)的產(chǎn)能已經(jīng)非常大了，如果資本和實(shí)業(yè)界還繼續(xù)無序流入，到2022年底，將很可能產(chǎn)生嚴(yán)重的供給過剩?！?/p>

另外一方面，金發(fā)科技、恒力石化等的股價(jià)處于歷史高位，獲利盤較多，隨時(shí)有撤退的可能性。

因此，投資時(shí)需保持警惕心。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

Q&A問答

剖析陜西黑貓

@神雕：董師傅，為什么陜西黑貓漲得那么好？我買的潞安環(huán)能就是不漲，后面還有機(jī)會(huì)沒有？

@董師傅：陜西黑貓拉出多個(gè)漲停板，令無數(shù)投資者眼饞，更為重要的是取代鄭州煤電成為煤炭股的龍頭。如今煤炭股呈現(xiàn)冰火兩重天的格局，一方面是基本面不怎么樣的股票連續(xù)漲停，另外一方面是基本面好的股票不漲甚至是跌跌不休。造成這個(gè)局面，主要是機(jī)構(gòu)對(duì)煤炭股興趣缺缺，感興趣的主要是游資，而游資的口味比較獨(dú)特，喜歡困境反轉(zhuǎn)的股票，可以博取更大的收益。以陜西黑貓為例，其2020年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，凈利潤(rùn)為2.5億元～2.8億元，同比增長(zhǎng)823%～933%，業(yè)績(jī)可謂炸裂了，給資本市場(chǎng)留出了較大的想象空間——業(yè)績(jī)預(yù)喜的根本原因，還是焦炭?jī)r(jià)格大漲帶動(dòng)毛利率同比提高了約5個(gè)百分點(diǎn)。至于潞安環(huán)能，業(yè)績(jī)應(yīng)該也有好轉(zhuǎn)，但不會(huì)像陜西黑貓這種出現(xiàn)這么大的增幅，因此難以復(fù)制陜西黑貓的走勢(shì)，當(dāng)然機(jī)會(huì)還是有的，業(yè)績(jī)好了、分紅高了自然也有資金青睞。

廣汽集團(tuán)好久可以解套

@琥珀琉璃：董師傅，追高廣汽集團(tuán)被套，什么時(shí)候可以解套？

@董師傅：廣汽集團(tuán)因?yàn)檫^度營(yíng)銷“翻車”了。之前發(fā)布了石墨烯基超級(jí)快充電池，遭業(yè)界質(zhì)疑并非新技術(shù)，本質(zhì)上還是鋰電池，之后公開回應(yīng)，“續(xù)航1000公里”和“8分鐘充電80%”并不是同一項(xiàng)技術(shù)，也并非搭載在同一款車型上，于是因新電池刺激暴漲的股價(jià)又跌回原形。想解套的話，就只能等廣汽集團(tuán)的新能源汽車銷量數(shù)據(jù)，看是否有大幅增長(zhǎng)進(jìn)一步占領(lǐng)市場(chǎng)份額。需要注意的是，2020年廣汽集團(tuán)的自主品牌廣汽乘用車銷量慘淡，同比降7.95%至35.4萬輛，回到2016年的狀態(tài)，這令其股價(jià)進(jìn)一步承壓。

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