淺析阿里巴巴的融資決策

喬佳雨 李齊 安宣毓

【摘? 要】公司融資面臨著內(nèi)外各種不確定因素的影響，要制定合理的融資決策，只有充分研究和分析這些因素把握各種融資方法，才能作出準(zhǔn)確的融資決策。本文將阿里巴巴集團(tuán)的發(fā)展分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、快速擴(kuò)張期和上市期，并分析每個(gè)發(fā)展階段的融資過(guò)程及融資決策，從中得到一定的啟示為我國(guó)眾多的公司融資決策的選擇提供一定的參考。

【關(guān)鍵詞】融資決策;發(fā)展;公司金融;融資啟示

1.阿里巴巴的發(fā)展歷程分析

阿里巴巴集團(tuán)控股有限公司是中國(guó)一家提供電子商務(wù)在線交易平臺(tái)的公司，是全球最大零售商之一，由馬云帶頭的十多人于1999年在杭州創(chuàng)建。阿里巴巴從創(chuàng)立之初到現(xiàn)在共經(jīng)歷了六輪融資，阿里巴巴獲得的成功也離不開公司做出的正確的投資決策。阿里巴巴通過(guò)幾輪正確的融資決策不僅在資本上有了雄厚的積累，而且公司的發(fā)展也取得了巨大的飛躍。但融資決策并非想象中那么簡(jiǎn)單，阿里巴巴的融資決策對(duì)我國(guó)其他上市公司有很大的參考價(jià)值。

阿里巴巴在創(chuàng)立不久后發(fā)展良好并逐年上漲、快速發(fā)展的趨勢(shì)十分顯著的一大部分原因是阿里巴巴處理好了融資、公司經(jīng)營(yíng)和上市之間的關(guān)系，使之相輔相成。按照財(cái)務(wù)管理理論中企業(yè)生命周期理論和阿里巴巴在不同階段的融資決策以及發(fā)展趨勢(shì)與過(guò)程可以將阿里巴巴的融資過(guò)程劃分為四個(gè)階段，即：創(chuàng)立初期、成長(zhǎng)期、快速擴(kuò)張發(fā)展時(shí)期、上市期間。下面參考阿里巴巴的融資經(jīng)過(guò)對(duì)其融資決策產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析并得到一定啟示。

2.阿里巴巴六次融資決策分析

在阿里的成立初期，馬云僅僅能夠投入很少的資金。但50萬(wàn)元的投資對(duì)于當(dāng)時(shí)的公司并不能支撐很久。雖然當(dāng)時(shí)馬云急需融資，但沒(méi)有盲目急于融資，認(rèn)真抉擇并拒絕了多家有風(fēng)險(xiǎn)的融資后才接受了一些公司的融資。其中就包括高盛的融資，因?yàn)楦呤⒖春冒⒗锏陌l(fā)展前景以及馬云的領(lǐng)導(dǎo)能力，所以才在很短的時(shí)間內(nèi)就決定對(duì)阿里給出很高的融資額。此次的融資不但解決了阿里巴巴經(jīng)營(yíng)的資金壓力，并且增大了公司資產(chǎn)和資本的總額。公司在不久后接受了以軟銀為代表的融資額兩千多萬(wàn)美元，成功完成了第二次融資。阿里巴巴提前對(duì)公司業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展方向以及發(fā)展趨勢(shì)做了準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)并及時(shí)進(jìn)行了融資決策加大了融資額。第二次的融資決策不僅讓阿里有了更豐富的資金支持，更是它能夠挺過(guò)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下行期的關(guān)鍵因素。

在接下來(lái)的兩年里，阿里借助前兩次的融資額快速發(fā)展。公司在推出“關(guān)鍵詞”服務(wù)后不僅獲得了高額盈利還逐漸明晰了公司的發(fā)展路線以及發(fā)展趨勢(shì)。在這之后又推出淘寶，并且先后投入超過(guò)十億的資金，采取優(yōu)惠大眾的形式迅速增加客流量，提高了淘寶的知名度，使它進(jìn)入了大眾的視野并獨(dú)樹一幟。這些發(fā)展離不開正確的融資決策讓公司有了豐厚的資金基礎(chǔ)。

2004年2月，阿里巴巴再一次獲得了新的大額度的融資，其中與軟銀的合作占很大一部分。阿里巴巴在獲得新的這一輪大額融資后在加速B2B發(fā)展進(jìn)度的同時(shí)，也注重了電子支付領(lǐng)域的投入使得阿里巴巴的業(yè)務(wù)更加豐富、更加全面。阿里巴巴在這一次的融資決策中更加注重公司的長(zhǎng)足發(fā)展，與更有優(yōu)勢(shì)和實(shí)力的公司進(jìn)行融資合作。同時(shí)也更加注意與中小型公司的融資合作，因?yàn)橹行⌒凸揪哂袛?shù)量多的優(yōu)勢(shì)能夠大大降低阿里巴巴的融資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能提高公司的知名度。這樣的融資決策不僅能夠幫助公司拓展新的業(yè)務(wù)范圍，而且還能夠提高公司的知名度，讓阿里巴巴對(duì)于中小型公司而言更具有吸引力。重要的是，通過(guò)這次融資，阿里巴巴有了更良好的現(xiàn)金流和更堅(jiān)實(shí)的資本基礎(chǔ)。2005年，阿里巴巴完成了第四輪的融資活動(dòng)。同年，雅虎中國(guó)的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及同行的其他公司，非常需要在中國(guó)有良好的團(tuán)隊(duì)和管理人才。馬云把握住這個(gè)機(jī)會(huì)，與雅虎美國(guó)形成良好的合作關(guān)系，不僅獲得了高達(dá)十億美元的融資，而且還獲得了先進(jìn)的技術(shù)使公司自身的電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)更加完善、更加先進(jìn)。兩年后，阿里巴巴又進(jìn)行了新一輪的融資。阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司在香港聯(lián)交所掛牌上市。第五輪的融資為阿里巴巴帶來(lái)了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，通過(guò)幫助客戶融資服務(wù)、有效控制成本等措施大大提成了公司的市場(chǎng)份額。這次的融資在金融危機(jī)還沒(méi)有完全顯現(xiàn)之前就已經(jīng)完成，在金融危機(jī)到來(lái)的時(shí)候，公司早已做好有力的準(zhǔn)備，有了良好的現(xiàn)金流和資金基礎(chǔ)，在很多公司受到金融危機(jī)的嚴(yán)重危機(jī)時(shí)，良好的融資決策幫助公司度過(guò)了行業(yè)的下行期并且迅速成為行業(yè)的領(lǐng)先者。

2014年為阿里巴巴的上市期。2014年9月19日晚，阿里巴巴登陸紐交所。這項(xiàng)交易成為全球范圍內(nèi)規(guī)模最大的IPO交易之一。這次的上市融資決策非常成功。這次的融資給阿里巴巴帶來(lái)了極大的關(guān)注效應(yīng)，提高了其在海外的聲譽(yù)，提升了品牌價(jià)值，積累了無(wú)形資產(chǎn)。在此之后阿里巴巴更是推出了支付寶等各項(xiàng)新的業(yè)務(wù)并迅速發(fā)展，公司的發(fā)展越來(lái)越全面。

3.阿里巴巴融資決策的啟示

首先，公司要善于發(fā)現(xiàn)好的融資方式進(jìn)而選擇適合本公司發(fā)展的融資方式。融資決策對(duì)公司發(fā)展有很大的影響，解決公司融資困難也是全社會(huì)一直努力的方向。一些公司不能做出好的融資決策的很大原因是沒(méi)有充分了解和規(guī)劃公司和行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)不能很好的發(fā)現(xiàn)和把握住適合自己公司的好的融資方式和合作伙伴。公司在思量和分析融資機(jī)遇時(shí)，需要充分的考慮和聯(lián)系公司本身的特點(diǎn)，正確分析和預(yù)測(cè)影響企業(yè)融資的各種有利和不利的條件和未來(lái)各種可能出現(xiàn)的情況，積極發(fā)揮公司的主動(dòng)性，努力尋求并及時(shí)把握各種有利時(shí)機(jī)。

其次，公司在融資前應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)因素，要確定合適的融資規(guī)模。因?yàn)楣救谫Y必須付出一定的成本，因而公司在考慮融資之前要先對(duì)企業(yè)的融資規(guī)模有一定的規(guī)劃。避免融資額太大可能導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，承擔(dān)無(wú)法償還負(fù)債的巨大壓力，或融資額太小，那么資金不足極有可能耽誤公司的正常發(fā)展。因此，公司在決定進(jìn)行融資決策之前，應(yīng)該充分考慮公司自身的資金儲(chǔ)備、未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)、對(duì)資金的需求量、融資風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)因素，盡量在降低融資風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)選擇一個(gè)適合公司自身狀況的融資決策。

最后，融資決策不僅要考慮融資額，更要考慮融資合作伙伴本身的知名度、技術(shù)等支持，好的融資伙伴更夠更好更快的促進(jìn)公司的發(fā)展。阿里巴巴的成功缺少不了長(zhǎng)期的融資合作伙伴，這些合作公司本身具有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，品牌優(yōu)勢(shì)等為阿里巴巴的發(fā)展給予了很大的幫助。尤其一些剛起步的中小型公司更要尋求更有力量的融資合作伙伴。特別是與一些知名企業(yè)進(jìn)行融資合作能夠提高公司自身的知名度、得到大眾的認(rèn)可，進(jìn)一步提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。當(dāng)然公司還要注重自身的發(fā)展，當(dāng)公司自身更有能力時(shí)才能與更與更要影響力的公司達(dá)成融資合作，進(jìn)而促進(jìn)公司自身的進(jìn)步。

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作者簡(jiǎn)介：?jiǎn)碳延辏?000.09-），女，河北邯鄲人，石家莊市新華區(qū)河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融工程專業(yè)，本科生。

李齊（2000.06-），女，河北保定人，石家莊市新華區(qū)河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融工程專業(yè)，本科生。

安宣毓（2001.12-），女，河北保定人，石家莊市新華區(qū)河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)，本科生。

河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)? ? 河北石家莊? ? 050061