乳制品企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及控制對(duì)策探究

楊?yuàn)? 娜比拉·海薩爾

我國(guó)的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日趨完善，企業(yè)獲得了更多發(fā)展機(jī)會(huì)的同時(shí)，也使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著中國(guó)乳制品行業(yè)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)逐漸向規(guī)模較大、實(shí)力較強(qiáng)和品牌信譽(yù)度較高的企業(yè)轉(zhuǎn)移，目前乳制品企業(yè)面臨著愈加激烈的競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)若不能根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，就無(wú)法采取有針對(duì)性的控制對(duì)策，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)一步加深。本文以麥趣爾公司為例，分析其目前存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并提出相應(yīng)的控制措施，為完善乳制品行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策提供參考。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響著企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程，貫穿于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，因此降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理來(lái)說(shuō)意義重大。麥趣爾公司自上市以來(lái)，由于沒有重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直走低。為了應(yīng)對(duì)快速發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)應(yīng)該有效識(shí)別自身存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并積極采取控制對(duì)策。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行的重視度，找出風(fēng)險(xiǎn)因素，制定科學(xué)有效的控制措施，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，以此提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的盈利目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)成果。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)概述

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在進(jìn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，受到各種不確定因素的影響，使財(cái)務(wù)狀況遭受損失的可能性或盈利的不確定性，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益偏離預(yù)期。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債相關(guān)，是由于企業(yè)籌措資金，無(wú)力到期還本付息，喪失償債能力的可能性；而廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中受到多個(gè)不可控制的因素，且遍布在各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中受到難以預(yù)測(cè)的不良因素影響，導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況與目標(biāo)存在差距。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

從企業(yè)資本運(yùn)轉(zhuǎn)角度考慮，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)劃分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。其中，籌資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)因籌集所需資金無(wú)法按期償還債務(wù)的可能性；投資風(fēng)險(xiǎn)是由于管理者的投資決策失誤或由于某些不確定因素而導(dǎo)致項(xiàng)目發(fā)生無(wú)法預(yù)測(cè)的改變，使投資回報(bào)率達(dá)不到預(yù)期的可能性；營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)包含企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的一系列風(fēng)險(xiǎn)，如資金、存貨、應(yīng)收賬款管理等方面面臨的不確定性，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期效果的可能性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分配的過(guò)程中，由于分配不當(dāng)?shù)仍颍瑢?duì)企業(yè)價(jià)值和未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生影響的可能性。

企業(yè)目前存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

籌資結(jié)構(gòu)不合理

從麥趣爾公司長(zhǎng)、短期償債能力指標(biāo)來(lái)看，企業(yè)償債能力尚可，這是由于企業(yè)內(nèi)部保留較多現(xiàn)金資產(chǎn)，所以流動(dòng)負(fù)債基本能被流動(dòng)資產(chǎn)償還。企業(yè)擁有大量貨幣性資產(chǎn)，雖然保證了一定的償債能力，但是也可能會(huì)失去一些投資盈利的機(jī)會(huì)。企業(yè)沒有合理地利用流動(dòng)資產(chǎn)帶來(lái)收益，導(dǎo)致貨幣資金閑置，增加了機(jī)會(huì)成本。所以企業(yè)應(yīng)合理配置資源，提高流動(dòng)資金的使用效率，注重資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)。從籌資來(lái)源來(lái)看，負(fù)債籌資是麥趣爾公司的主要籌資方式，銀行短期借款是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的主要籌資途徑，近年來(lái)公司通過(guò)借款收到的現(xiàn)金呈現(xiàn)遞增的狀態(tài)，除2015年發(fā)行股票籌資進(jìn)行收購(gòu)子公司外，公司近五年均未收到投資者投入，也沒有通過(guò)發(fā)行債券進(jìn)行籌資。通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)行為，可以發(fā)現(xiàn)麥趣爾實(shí)行的是擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，但是企業(yè)籌資渠道單一，籌資方式有限，過(guò)于依賴借款資金，意味著一旦發(fā)生現(xiàn)金流短缺，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。總體來(lái)看，企業(yè)當(dāng)前整體籌資結(jié)構(gòu)并不十分合理。

缺乏有效的投資規(guī)劃

對(duì)于麥趣爾公司而言，其投資項(xiàng)目主要分為對(duì)內(nèi)和對(duì)外投資兩方面。對(duì)內(nèi)投資主要包括建設(shè)生產(chǎn)線、購(gòu)置設(shè)備等；對(duì)外投資主要包括企業(yè)投資的債券或股票等。麥趣爾公司近幾年投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~連續(xù)為負(fù)，直到2019年才獲得正的投資現(xiàn)金流量?jī)纛~，也就是說(shuō)企業(yè)一直在花錢投資，但投資流入很低，說(shuō)明企業(yè)的投資活動(dòng)很差。企業(yè)投資支出大于投資收益，固然公司的投資項(xiàng)目存在收益周期長(zhǎng)的特點(diǎn)，但連續(xù)的凈額為負(fù)，說(shuō)明投資計(jì)劃存在問(wèn)題，投資收益偏離預(yù)期。此外，麥趣爾公司近年注重多元化發(fā)展，擴(kuò)大烘焙業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)，大量增加門店數(shù)量，大舉擴(kuò)張致使門店成本不斷增加，由于盈利不佳，造成企業(yè)近兩年凈利大幅下降。另外，企業(yè)在2015年和2017年先后收購(gòu)兩家子公司，子公司經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致企業(yè)近五年?duì)I業(yè)利潤(rùn)一直處于下滑狀態(tài)，2018年和2019年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為負(fù)，尤其是2018年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)急劇下滑，經(jīng)營(yíng)虧損1.54億元，這是該公司自上市以來(lái)業(yè)績(jī)下滑幅度最大的一次。由此可見，企業(yè)在投資時(shí)缺乏客觀有效的可行性分析和盈利能力的科學(xué)合理評(píng)估，從而盲目投資和擴(kuò)張，沒有采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施，對(duì)于企業(yè)而言獲得投資收益的能力具有較大的不確定性。

資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理有待加強(qiáng)

企業(yè)近年存貨周轉(zhuǎn)速度尚可，高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明存貨流轉(zhuǎn)較為順暢。然而，企業(yè)近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度一直處于下滑狀態(tài)，近兩年遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的回收管理工作監(jiān)督不嚴(yán)，把控力度不夠，降低了資金流動(dòng)性，從而影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)能力。企業(yè)在應(yīng)收款項(xiàng)方面存在管理不到位的現(xiàn)象，帶來(lái)了較大營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也隨之呈現(xiàn)逐漸上升的狀態(tài)，增加了壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。此外，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都較慢，大量閑置的資金沒有高效利用，因此企業(yè)有必要進(jìn)一步提高資金的流動(dòng)性與利用率。整體而言，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效果并不理想，營(yíng)運(yùn)能力欠佳，存在較大營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。

盈利能力不佳導(dǎo)致收益分配風(fēng)險(xiǎn)

麥趣爾公司近五年凈利潤(rùn)一直處于下滑狀態(tài)，在2018年和2019年企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損，因此會(huì)挫敗外部投資者對(duì)公司發(fā)展的信心，容易對(duì)企業(yè)形象和聲譽(yù)產(chǎn)生不利影響，引發(fā)價(jià)值受損，從而形成企業(yè)的收益分配風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行收益分配，首先用于彌補(bǔ)虧損以及提取盈余公積，剩余部分再對(duì)外分紅。若企業(yè)收益分配政策選擇不當(dāng)，可能會(huì)影響企業(yè)的股價(jià)波動(dòng)，也會(huì)影響企業(yè)的未來(lái)外部再籌資。然而近年企業(yè)盈利能力持續(xù)下降，獲利能力的不穩(wěn)定性，降低了企業(yè)收益分配水平，很大程度上會(huì)打擊投資者的積極性，引起股價(jià)下跌，可能對(duì)企業(yè)聲譽(yù)造成不利影響，也不利于公司提高獲利能力。

改善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制對(duì)策

拓寬籌資渠道與方式

企業(yè)應(yīng)合理制定籌資規(guī)劃，進(jìn)一步拓寬籌資渠道的種類，降低企業(yè)籌集資金的成本。企業(yè)可以挑選更適合的籌資組合方式，除了向銀行短期借款籌資外，還可以進(jìn)行長(zhǎng)期性融資，充分利用資本市場(chǎng)，通過(guò)發(fā)行債券等方式多渠道地吸引社會(huì)資金。企業(yè)可以運(yùn)用上市的優(yōu)勢(shì)，提升品牌形象，為投資者釋放利好信息，合理融資，以此增加企業(yè)的資金儲(chǔ)備量，降低籌資風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)還應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況和需求合理規(guī)劃資金的籌集，不能盲目籌資，應(yīng)準(zhǔn)確科學(xué)地確定籌資總額。

合理規(guī)劃投資項(xiàng)目與投資組合

企業(yè)在對(duì)內(nèi)投資時(shí)要從內(nèi)外部相關(guān)因素客觀分析項(xiàng)目的可行性與預(yù)期效益，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)容量以及自身實(shí)力制定出合理的規(guī)劃，避免盲目擴(kuò)張，并在項(xiàng)目的實(shí)施過(guò)程中嚴(yán)格監(jiān)控和實(shí)時(shí)把控進(jìn)度。在對(duì)外投資時(shí)，企業(yè)可以借助外部專業(yè)人員經(jīng)過(guò)可行性分析之后篩選出合適的投資項(xiàng)目組合，利用不同的項(xiàng)目平衡投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而合理地分散企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

建立應(yīng)收賬款評(píng)價(jià)與監(jiān)督機(jī)制

企業(yè)應(yīng)完善客戶資信管理制度，對(duì)客戶建立檔案信息，包括：客戶的財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)的抵押情況、購(gòu)買力等，根據(jù)客戶的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行相應(yīng)額度的賒銷。還可以對(duì)應(yīng)收賬款的賬齡進(jìn)行追蹤和統(tǒng)計(jì)，采取各種措施縮短應(yīng)收賬款期限，比如給予按時(shí)結(jié)清貨款的客戶適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠，對(duì)公司的收款人員給予相應(yīng)的激勵(lì)政策等，以此加快應(yīng)收賬款的回收速度，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率。此外，企業(yè)還可以建立信用管理部門，專門對(duì)客戶的資質(zhì)進(jìn)行賒銷審批，與銷售部門形成職責(zé)分離，以此減少壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，幫助企業(yè)更好地管理應(yīng)收賬款。

根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況合理進(jìn)行收益分配

對(duì)企業(yè)而言，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程并不能時(shí)刻保證企業(yè)管理者能夠如約實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分配，此時(shí)就意味著企業(yè)需要結(jié)合自身情況靈活地對(duì)收益實(shí)施分配。企業(yè)可根據(jù)經(jīng)營(yíng)效益適當(dāng)調(diào)整當(dāng)期利潤(rùn)分配的比例，如果當(dāng)期經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定、盈利高，企業(yè)可在正常股利水平之上適當(dāng)增加額外分紅；如果當(dāng)前經(jīng)營(yíng)收益不佳，則企業(yè)可盡量維持或酌量減少原定股利水平，進(jìn)而緩解公司股東存在的心理落差。

結(jié) 語(yǔ)

企業(yè)在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和激烈的競(jìng)爭(zhēng)中要想尋求穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，需要對(duì)自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行客觀有效的識(shí)別和分析，企業(yè)管理者應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視度，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范水平，從而對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)制定有針對(duì)性的控制和防范。采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧?，有效?guī)避或降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以此增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

（新疆農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]韓冬梅.論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范[J].財(cái)會(huì)通訊，2015（14）.