消費(fèi)類產(chǎn)品不強(qiáng)科技類產(chǎn)品不旺海富通競(jìng)爭(zhēng)爆款缺少明星經(jīng)理站臺(tái)

張桔

近幾年，以白酒、醫(yī)藥、科技、新能源為代表的核心資產(chǎn)持續(xù)上漲，吸引了多家內(nèi)地公募基金公司競(jìng)相發(fā)行這幾大熱門主題產(chǎn)品，而這其中就包括了上海老牌公募基金公司海富通。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，在海富通基金一眾主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品中，與上述熱門賽道相契合的產(chǎn)品有海富通消費(fèi)核心資產(chǎn)、海富通消費(fèi)優(yōu)選、海富通科技創(chuàng)新和海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)，而相對(duì)缺乏的是醫(yī)藥主題類產(chǎn)品。從消費(fèi)主題和科技主題兩大類產(chǎn)品表現(xiàn)來(lái)看，海富通基金產(chǎn)品似乎遭遇到了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的困擾，領(lǐng)軍人物黃峰和呂越超所掌管的產(chǎn)品今年整體表現(xiàn)欠佳。

以廣受媒體關(guān)注的海富通股票為例，其自去年至今一直表現(xiàn)萎靡不振，2020年全年實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)率24.56%，在同類983只基金產(chǎn)品中排名第922位;2021年年初至今，截至6月3日收盤，所實(shí)現(xiàn)的凈值增長(zhǎng)率僅為-10.74%，在同類1654只基金產(chǎn)品中排名第1639位，排名位置有進(jìn)一步下滑趨勢(shì)。

對(duì)此情況，濟(jì)安金信基金分析師程穎指出：“海富通基金公司旗下基金經(jīng)理‘一拖多情況嚴(yán)重，如陳軼平旗下掌管的基金就超過(guò)了10只，談云飛旗下也同時(shí)存在混合型、債券型、貨幣型基金‘一拖多情況，甚至還存在多類型混搭，如此安排顯然是不利于基金經(jīng)理專注于自己能力圈去做精做強(qiáng)?！?h3>消費(fèi)主題失色海富通消費(fèi)基金經(jīng)理疑似“生疏”醫(yī)藥

數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，海富通基金的整體規(guī)模基本和上一季差異不大，總資產(chǎn)排名向上微升一位。不過(guò)，若考慮到年內(nèi)新發(fā)基金產(chǎn)品因素，則公司的整體規(guī)模有可能是下降的。

今年以來(lái)，海富通新發(fā)的產(chǎn)品包括了海富通均衡甄選、海富通惠睿精選、海富通消費(fèi)優(yōu)選3只主動(dòng)權(quán)益類基金，從首發(fā)募集情況看，海富通均衡甄選在其中表現(xiàn)最好，兩類份額合計(jì)約為40億份;而由周雪軍掛帥的海富通惠睿精選，兩類份額募集成績(jī)僅有4.42億份。結(jié)合到今年一季度末和去年四季度末的整體數(shù)據(jù)，忽略掉存續(xù)產(chǎn)品申贖的因素，可發(fā)現(xiàn)公司新增規(guī)模存在等同于海富通均衡甄選1只產(chǎn)品規(guī)模的可能。

在存續(xù)產(chǎn)品上，主題類產(chǎn)品是存在明顯短板的，不僅醫(yī)藥的短腿沒(méi)有及時(shí)補(bǔ)上，且現(xiàn)有的消費(fèi)和科技類產(chǎn)品業(yè)績(jī)也似乎遭遇到成長(zhǎng)瓶頸。以海富通消費(fèi)核心資產(chǎn)為例，其成立于去年的11月4日，產(chǎn)品A類份額今年的凈值增長(zhǎng)率約為-7.33%，在同類產(chǎn)品排名中排在倒數(shù)前五十位?；鹨患緢?bào)顯示，基金經(jīng)理敢于集中重配單一標(biāo)的，彼時(shí)的前四大重倉(cāng)股配比均超過(guò)9.5%，而后續(xù)六大重倉(cāng)股的占比則下降到6.72%以下，尤其是第十大重倉(cāng)股的占比僅為2.72%。從重倉(cāng)股持倉(cāng)占比看，基金的業(yè)績(jī)優(yōu)劣大概率與前四大標(biāo)的表現(xiàn)好壞相關(guān)。

然而，除去第四大重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)年初至今上漲了約10%外，前三大重倉(cāng)股華海藥業(yè)、伊利股份、恒生電子今年均下跌了10%以上，特別是占比大約9.92%的頭號(hào)重倉(cāng)股華海藥業(yè)，或受“纈沙坦” 雜質(zhì)事件影響，該公司今年一季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙同比下滑，間接導(dǎo)致股價(jià)從年初至今下跌了大約35%。整體來(lái)看，基金經(jīng)理似乎對(duì)于醫(yī)藥賽道的掌控能力還尚欠“火候”。從天天基金網(wǎng)呈現(xiàn)的個(gè)人簡(jiǎn)歷來(lái)看，黃峰似乎并沒(méi)有從事過(guò)醫(yī)藥領(lǐng)域的賣方研究工作。

在基金一季報(bào)總結(jié)中，基金經(jīng)理黃峰也反思了自己業(yè)績(jī)欠佳的原因：“報(bào)告期，海富通消費(fèi)核心混合A基金凈值增長(zhǎng)率為-7.37%，同期基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-4.34%，基金凈值跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.03個(gè)百分點(diǎn)。海富通消費(fèi)核心混合C基金凈值增長(zhǎng)率為-7.57%，同期基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-4.34%，基金凈值跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.23個(gè)百分點(diǎn)。跑輸基準(zhǔn)的主要原因系本基金建倉(cāng)節(jié)奏偏謹(jǐn)慎，當(dāng)倉(cāng)位逐步升至偏低水平時(shí)，恰逢消費(fèi)類資產(chǎn)整體性大幅回調(diào)?！?/p>

此外，對(duì)于海富通基金沒(méi)有醫(yī)藥主題類基金產(chǎn)品原因，愛(ài)方財(cái)富總經(jīng)理莊正認(rèn)為：“醫(yī)藥主題類基金對(duì)于行業(yè)的要求集中度較高，同時(shí)這類產(chǎn)品要求公司有專門的人才;此外，公司將主要的主題類基金放在了股票型基金里面，但同時(shí)它的股基以指數(shù)型基金為主，投資人是做工具化配置的，波動(dòng)幅度整體不大;而醫(yī)藥主題通常會(huì)波動(dòng)較大，似乎也不太吻合?！?h3>科技主題一蹶不振焦點(diǎn)基金經(jīng)理陷入業(yè)績(jī)泥潭難自拔

相比消費(fèi)主題類產(chǎn)品，或許是因基金經(jīng)理呂越超的緣故，海富通旗下的科技主題類產(chǎn)品似乎更受關(guān)注，除去常被基民提及的海富通股票外，更為純粹的科技主題產(chǎn)品有海富通科技創(chuàng)新和海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)，前者的基金經(jīng)理是呂越超，而后者的基金經(jīng)理原為施敏佳，但施已于1月份離職，產(chǎn)品改由范庭芳接管。

先看由呂越超管理的海富通科技創(chuàng)新基金，其成立于去年的3月10日，最新份額已較去年成立時(shí)有大幅縮水。作為產(chǎn)品惟一的基金經(jīng)理，呂越超對(duì)產(chǎn)品的不濟(jì)表現(xiàn)是負(fù)有主要責(zé)任的，目前該基金的兩類份額年內(nèi)凈值回撤已超過(guò)10%。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，呂越超在今年一季度將集中持股的風(fēng)格發(fā)揮到了極致，前六大重倉(cāng)股被持股比例均超過(guò)8.5%，特別是頭兩號(hào)重倉(cāng)股中孚信息和鴻遠(yuǎn)電子，季度末的配比均接近10%的頂配，并且都被基金連續(xù)重倉(cāng)了三個(gè)季度。遺憾的是，前五大重倉(cāng)股今年迄今均出現(xiàn)下跌。一季度期間，呂越超新增或者大幅加倉(cāng)了康德萊、格林美，兩者年內(nèi)的漲幅均超過(guò)50%，但因持倉(cāng)占比最高的一只股票占比也不超過(guò)4%，導(dǎo)致個(gè)股良好表現(xiàn)對(duì)投資組合的貢獻(xiàn)度仍相對(duì)有限。當(dāng)然，海富通科技創(chuàng)新還不是呂在管產(chǎn)品中年內(nèi)跌幅最猛的，由他管理的海富通先進(jìn)制造股票年內(nèi)的跌幅已經(jīng)超過(guò)了15 %。

對(duì)此情況，某券商基金分析師王曉明表示：“呂越超2020年遇到的困難明顯增大，首先他2019年的成功主要圍繞著以安全可控、半導(dǎo)體等為代表的相應(yīng)板塊，2020年上半年他也是按照這一思路進(jìn)行布局，但是從下半年開(kāi)始，他逐漸將配置重心調(diào)整到了電子板塊上。目前他管理的幾只基金持倉(cāng)趨同，一季度的前十大重倉(cāng)中，鴻遠(yuǎn)電子、振華科技、中孚信息持倉(cāng)占比靠前。從個(gè)股特征來(lái)看，鴻遠(yuǎn)電子是軍用電容的核心供應(yīng)商，同樣符合他自主可控的布局思路，但在股價(jià)表現(xiàn)上，其今年以來(lái)呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì);另外，他偏好中小盤股票，而這些并非行業(yè)龍頭的個(gè)股在今年一季度的表現(xiàn)同樣欠佳?！?/p>