鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的波動(dòng)機(jī)會(huì)將頻現(xiàn)

肖玉航

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，新興產(chǎn)業(yè)的深化有可能在鋰電池行業(yè)得到新技術(shù)的擴(kuò)張，而這種技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)鏈的外延與進(jìn)步，會(huì)對(duì)相關(guān)上市企業(yè)的股價(jià)波動(dòng)提供較好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。過去一年的市場(chǎng)運(yùn)行中，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的表現(xiàn)，一方面體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)前景，而另一方面也體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)技術(shù)的不斷升級(jí)。

鋰電池市場(chǎng)規(guī)模前景廣闊

鋰電池是一類由鋰金屬或鋰合金為負(fù)極材料，使用非水電解質(zhì)溶液的電池。鋰電池大致可分為兩類，即鋰金屬電池和鋰離子電池。鋰電池在傳統(tǒng)領(lǐng)域主要應(yīng)用于數(shù)碼產(chǎn)品，在新興領(lǐng)域主要用于動(dòng)力電池、儲(chǔ)能領(lǐng)域。

從近年鋰電池的出貨量來看，總體體現(xiàn)出不斷增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2011年至2019年，我國(guó)鋰電池出貨量從12GWh增長(zhǎng)至120GWh，增長(zhǎng)了10倍，復(fù)合年增長(zhǎng)率超過30%，預(yù)計(jì)在2021年我國(guó)鋰電池出貨量達(dá)157GWh。

從產(chǎn)業(yè)前景來看，美國(guó)以特斯拉為主的新能源汽車業(yè)發(fā)展快速，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)也體現(xiàn)了快速跟進(jìn)與突破。我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的快速推進(jìn)，能源需求不斷增加。巨大的能源消耗造成了沉重的環(huán)境負(fù)擔(dān)，在節(jié)能減排要求逐步提高的大環(huán)境下，新能源電動(dòng)汽車產(chǎn)量高速增長(zhǎng)。

作為新能源汽車的重要部件，鋰電池將在全球繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新加速，新產(chǎn)品、新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，各種新電池技術(shù)相繼不斷問世。

今年1月，廣汽集團(tuán)推出快速充電的鋰電池技術(shù)，股價(jià)出現(xiàn)一定波動(dòng)表現(xiàn)。與此同時(shí)，美國(guó)特斯拉也快速推出快充鋰電池技術(shù)等，這些都表明，鋰電池技術(shù)的發(fā)展與技術(shù)升級(jí)在不斷地變化之中。

如果從新能源汽車的發(fā)展趨勢(shì)來看，其總體將繼續(xù)體現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，也是未來交通工具的一個(gè)替代或發(fā)展趨勢(shì)。從2020年財(cái)報(bào)相關(guān)預(yù)告來看，比亞迪、吉利、五菱等新能源車的銷量呈現(xiàn)了較好增長(zhǎng)，而中國(guó)新能源車的需求與銷量均體現(xiàn)了一個(gè)上升態(tài)勢(shì)，這僅僅是汽車領(lǐng)域?qū)︿囯姵氐囊粋€(gè)拉動(dòng)，如果配合多方面的因素與細(xì)分領(lǐng)域來看，鋰電池的市場(chǎng)需求量及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)前景是非常廣闊的，特別是一些能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)升級(jí)與市場(chǎng)促進(jìn)的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的波動(dòng)機(jī)會(huì)將多次體現(xiàn)

筆者觀察發(fā)現(xiàn)，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈建立在鋰電池強(qiáng)大的市場(chǎng)發(fā)展背景之中，鋰電池的生產(chǎn)企業(yè)是最大的受益者，但能夠占據(jù)較大市場(chǎng)份額的一定是企業(yè)技術(shù)先進(jìn)、研發(fā)能力強(qiáng)且技術(shù)升級(jí)可靠的企業(yè)。

具體到產(chǎn)業(yè)鏈條上，實(shí)際上這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)同樣是推動(dòng)鋰電池技術(shù)發(fā)展的重要力量。從目前的情況來看，中國(guó)在鋰電池及其材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，成為全球最具吸引力的地區(qū)，并且已經(jīng)成為全球最大的鋰電池材料和電池生產(chǎn)基地。

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)在鋰電池已經(jīng)成為主流且應(yīng)用很廣泛。結(jié)合到證券投資市場(chǎng)上，相關(guān)上市企業(yè)寧德時(shí)代表現(xiàn)強(qiáng)勁，正是其鋰電池技術(shù)的一個(gè)推進(jìn)與領(lǐng)先。

鋰電池龍頭公司從去年以來的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的其他個(gè)股也將提供一個(gè)較好的市場(chǎng)表現(xiàn)機(jī)會(huì)。筆者認(rèn)為，由于前述所提及的股票市場(chǎng)總體市值增加過快，不可避免的資金參與市場(chǎng)的機(jī)會(huì)是波動(dòng)的，絕大部分個(gè)股很難形成股價(jià)的一個(gè)趨勢(shì)性。由于板塊內(nèi)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)明顯，因此鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的表現(xiàn)將可能是多次波動(dòng)性的。

研究認(rèn)為，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈主要分為三個(gè)層次：上游為原材料資源的開采、加工；中游主要涉及各種正極、負(fù)極材料，還有電解液、極耳、隔膜以及電芯等；下游則是鋰電池在新能源汽車、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等領(lǐng)域不斷被應(yīng)用。這三個(gè)市場(chǎng)的不斷發(fā)展，將為鋰電池產(chǎn)業(yè)提供更大的成長(zhǎng)空間。我國(guó)鋰電池主要應(yīng)用于電動(dòng)汽車、電動(dòng)工具、電動(dòng)自行車、3C數(shù)碼產(chǎn)品等領(lǐng)域。

由于涉及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈條的公司眾多，而體現(xiàn)在市場(chǎng)周期價(jià)格與技術(shù)變化的時(shí)間不同，因此，產(chǎn)業(yè)鏈板塊的表現(xiàn)并不會(huì)同步，但這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈由于有其內(nèi)在發(fā)展支撐與廣闊的市場(chǎng)背景，其相關(guān)優(yōu)勢(shì)企業(yè)受到市場(chǎng)資金關(guān)注的程度較高，進(jìn)而會(huì)體現(xiàn)出不同周期的波動(dòng)。

鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈投資策略與應(yīng)對(duì)

對(duì)于投資者而言，在對(duì)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行主題投資鎖定后，需要對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)公司及全球主流車企供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)建立一個(gè)股票池的篩選。同時(shí)，要結(jié)合中國(guó)股票市場(chǎng)注冊(cè)制即將全面實(shí)施的背景，進(jìn)行一個(gè)戰(zhàn)略性的波動(dòng)投資策略應(yīng)對(duì)為宜。具體策略可參考如下：

確定鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分優(yōu)勢(shì)企業(yè)。從行業(yè)變化及宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來進(jìn)行一個(gè)梳理，細(xì)分龍頭的選擇較為關(guān)鍵，比如容百科技（高鎳電池NCM811量產(chǎn)的正極材料企業(yè)）、德方納米（液相法商業(yè)化的磷酸鐵鋰正極企業(yè)）、璞泰來（人造石墨）、天賜材料（電解液）、恩捷股份（隔膜龍頭）等。

在細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行篩選后，對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)特別是復(fù)合增長(zhǎng)率明顯且行業(yè)前景較好、注重股東回報(bào)的公司，選擇波動(dòng)低位進(jìn)行吸納投資，至少有其相對(duì)安全的保障或投資理由。

結(jié)合需求端市場(chǎng)變化進(jìn)行時(shí)機(jī)性的把握。無論處于產(chǎn)業(yè)鏈的哪個(gè)位置，產(chǎn)業(yè)技術(shù)的推升、客戶銷量的變化、大訂單等信息的變化都非常重要，而一切的展開或來自需求變化。對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈中的上市公司而言，這些變化就是投資者研究與觀察的時(shí)機(jī)性參考點(diǎn)。

密切關(guān)注國(guó)家相關(guān)細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的政策變化。如果從產(chǎn)業(yè)鏈的變化來看，政策變化格外關(guān)鍵，比如新能源補(bǔ)貼政策變化、支持細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)的變化等，這些都可能帶來相關(guān)上市企業(yè)的盈利與虧損演變，因此對(duì)于鋰電池及產(chǎn)業(yè)鏈的投資，政策變化是一個(gè)重要的參考因素。

結(jié)合市場(chǎng)波動(dòng)，進(jìn)行波動(dòng)性應(yīng)對(duì)。市場(chǎng)波動(dòng)往往由價(jià)、量、時(shí)、空及相關(guān)因素的變化而定，如果市場(chǎng)總體量能有限，個(gè)股品種量能不濟(jì)，則要保持一個(gè)相對(duì)周期的觀察；相反，產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股出現(xiàn)連續(xù)量能支撐，政策、市場(chǎng)等信號(hào)支持，則要采取積極主動(dòng)的投資策略等。

總體來看，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈作為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展及新型能源發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)方向，其受到市場(chǎng)的關(guān)注是可持續(xù)的。從鋰電池市場(chǎng)發(fā)展及投資前景來看，這一板塊受到資本市場(chǎng)的廣泛關(guān)注且部分品種顯示被機(jī)構(gòu)介入。因此，2021年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的波動(dòng)性機(jī)會(huì)仍將頻繁體現(xiàn)，但與此同時(shí)，也要防范競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不佳及被淘汰較明顯公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。