收款碼背后的“經(jīng)濟(jì)賬”

毛飛

上周末，央行一則已經(jīng)發(fā)布了一個多月的通知，突然被媒體挖掘出來，隨之而來的是“個人的微信支付寶收款碼將被禁止經(jīng)營使用”的話題，沖上熱搜并持續(xù)發(fā)酵。

這則引發(fā)強(qiáng)烈關(guān)注的文件——《關(guān)于加強(qiáng)支付受理終端及相關(guān)業(yè)務(wù)管理的通知》，其實是央行10月13日發(fā)布的，當(dāng)時支付行業(yè)之外的人可以說沒有任何反應(yīng)。直到11月26日被媒體挖掘傳播，以至達(dá)到街聞巷議的程度，這里面的時間差和傳播鏈條，令人費解。

個人支付方式會被禁用嗎？我們真的會回到現(xiàn)金支付時代？答案肯定是否定的。

上述《通知》中關(guān)于個人收款碼部分主要做了三點要求：一是原則上禁止個人收款碼用于遠(yuǎn)程收款，確有必要的實行白名單管理;二是個人收款碼不得用于經(jīng)營收款，只能用商戶收款條碼;三是制定收款條碼分類管理制度，有效區(qū)分個人和特約商戶使用收款條碼的場景和用途。

如果按使用場景來區(qū)分可以更好地理解：經(jīng)營只能用商戶收款碼，不能用個人收款碼;遠(yuǎn)程支付只能匯款，不能用個人收款碼;個人之間收付款可以用個人動態(tài)收款碼?？梢姡胄姓叩某踔圆⒉皇侨娼脗€人收款碼，更不是讓日常交易回到“現(xiàn)金時代”，只是限制了個人收款碼的使用范圍，使這個市場更加規(guī)范。

其實，本次對個人收款碼的政策調(diào)整并不是獨立突發(fā)的——此前，人民銀行已經(jīng)先后發(fā)布銀行卡收單業(yè)務(wù)、受理終端安全、條碼支付業(yè)務(wù)等系列制度。支付系統(tǒng)關(guān)系重大，想必未來還會有更多相關(guān)政策發(fā)布。目前已經(jīng)有很多文章探討《通知》的重要性和意義，本文的分析重點在于收款碼背后的“經(jīng)濟(jì)賬”。

二維碼支付競爭的是收單業(yè)務(wù)

日常生活中，簡單掃一掃就能完成的二維碼支付，背后并不簡單。

有心人會發(fā)現(xiàn)，我們消費結(jié)賬時掃的二維碼其實有很多種，比如微信二維碼、支付寶二維碼，還有很多叫不上名字的，這些碼其實隸屬于不同公司，而這些公司性質(zhì)也不一樣。

先說說收款碼。收款碼分為個人收款碼和經(jīng)營收款碼，后者功能類似POS機(jī)，作為商戶終端收款使用。本次關(guān)于個人收款碼的新政策，就是要把以前用于經(jīng)營的個人收款碼轉(zhuǎn)換成經(jīng)營收款碼，也就是商戶收款碼。

附表銀行卡刷卡手續(xù)費項目及費率上限表

銀行和第三方支付機(jī)構(gòu)為什么會那么賣力地推廣商戶收款碼呢？當(dāng)然是因為有利可圖，這“利”就在于收單業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)流程大概是這樣的：消費者刷卡消費時，產(chǎn)生付款方（銀行卡/付款二維碼）付款給收款方（POS機(jī)/收款二維碼）的信息，但此時并未發(fā)生真正的資金轉(zhuǎn)移，只是在雙方賬戶上記錄下金額的增減。此后交易數(shù)據(jù)在結(jié)算時被提交給銀聯(lián)（結(jié)算機(jī)構(gòu)），銀聯(lián)再根據(jù)交易信息把資金轉(zhuǎn)給相關(guān)方。所以，一個簡單的刷卡或掃碼動作，背后存在著一系列的信息傳輸——而這些都是要收費的。

那么，收單業(yè)務(wù)又是如何收費的呢？這里有一個標(biāo)志性事件——“96費改”。2016年，銀聯(lián)發(fā)函（銀聯(lián)函[2016]94號文）對刷卡手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，從2016年9月6日零點起執(zhí)行新的銀行卡刷卡手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)。在此前，商戶費率根據(jù)不同行業(yè)有1.25%、0.78%、0.38% 等類型;“96費改”后，收費標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一為三類，標(biāo)準(zhǔn)類0.6%，優(yōu)惠類0.38%，公益類0%。

通常，我們刷卡消費產(chǎn)生的手續(xù)費由商家承擔(dān)，由清算機(jī)構(gòu)（銀聯(lián)）、發(fā)卡行和收單機(jī)構(gòu)三方瓜分。所以，銀行不遺余力的推廣信用卡，惦記的就有這部分收入;收單機(jī)構(gòu)按性質(zhì)分，主要有三類：銀行/支付寶/微信、第三方支付公司以及和第三方合作的第四方機(jī)構(gòu)（地推機(jī)構(gòu)）。

二維碼支付市場集中度較高但分層現(xiàn)象明顯

根據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，目前二維碼收款70% 通過個人碼完成，30%是商戶碼。小微商戶更偏好使用個人收款碼，為什么呢？因為費率低。目前，微信/支付寶提現(xiàn)轉(zhuǎn)出需要收取千分之一的手續(xù)費，而個人支付方式流轉(zhuǎn)沒有手續(xù)費。

有機(jī)構(gòu)分析，國內(nèi)第三方支付市場集中度較高，支付寶、財付通（微信）、銀聯(lián)商務(wù)位居前三，市占率合計88.78%。這么高的市占率看起來已經(jīng)形成了絕對壟斷，沒有其他第三方支付機(jī)構(gòu)的生存空間。但其實，支付市場分層明顯，需求個性化、多樣化。目前C 端支付基本被微信/支付寶壟斷，但在B 端商戶碼領(lǐng)域，整體市場集中度不高，微信、支付寶的優(yōu)勢并不是那么明顯，拉卡拉、快錢等企業(yè)也取得了一定的行業(yè)地位。另外，兩家大廠以線上碼為主，線下碼較少。這些都為其他第三方支付機(jī)構(gòu)提供了生存和發(fā)展的空間。

限用個人收款碼將小幅增加小微商戶經(jīng)營成本

本次政策出臺，對于使用個人收款碼經(jīng)營的小微商戶，成本會有小幅增加，但綜合分析來看，幅度較小。

《通知》中，政策制定者充分考慮了對小微商戶的影響，設(shè)置了實施過渡期，要求支付服務(wù)主體全面、充分評估客戶正常支付需求，制定配套服務(wù)解決方案，做好客戶引導(dǎo)和服務(wù)工作，確保服務(wù)成本不升、質(zhì)量不降。

其實，降低交易環(huán)節(jié)費用是央行一貫的主張。今年6月25日，中國人民銀行、銀保監(jiān)會、發(fā)展改革委、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于降低小微企業(yè)和個體工商戶支付手續(xù)費的通知》， 鼓勵支付機(jī)構(gòu)實行優(yōu)惠服務(wù)費，不高于現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)的9折，也就是降低10% 以上;鼓勵免收支付賬戶提現(xiàn)手續(xù)費。因為第三方支付機(jī)構(gòu)對商戶的收入只有商業(yè)支付和提現(xiàn)兩項，由此也可以看出央行對小微企業(yè)的“ 關(guān)愛之情”。甚至有業(yè)內(nèi)人士透露，央行要求的降費程度是，降到收單機(jī)構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營困難為止。

商戶收款碼將擴(kuò)大第三方支付的市場空間

前面已經(jīng)提到，截至目前，個人收款碼和商戶收款碼的使用比例大概是7：3。有專業(yè)人士預(yù)計，經(jīng)過本次調(diào)整后，商戶收款碼的市場占比將翻倍，也就是市占率達(dá)到60% 左右，最直接受益者是第三方支付機(jī)構(gòu)。

其中，微信和支付寶是當(dāng)仁不讓的最大受益者。有些人認(rèn)為，限用個人收款碼的使用范圍，將使微信/支付寶的市場份額受到侵蝕，但在了解了支付市場的費用產(chǎn)生及分配體系后，我們會得出不同的結(jié)論。因為在更換收款碼的過程中，由于使用習(xí)慣的問題，大多商戶會繼續(xù)選擇微信/支付寶的收款碼—— 從免費到收費，再加上龐大的用戶基數(shù)，微信/支付寶的收單手續(xù)費收入將明顯增加。

附表A股相關(guān)公司列表

其次，利好拉卡拉等二線第三方支付機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)實力相比微信/支付寶要弱一些，但也有自己的競爭優(yōu)勢。這些企業(yè)由于更早、更深層次的與B端商戶保持聯(lián)系，積累了大量的商戶資源;同時它們也更了解線下商戶的營銷、經(jīng)營、融資等痛點。基于這些優(yōu)勢，二線第三方支付機(jī)構(gòu)切入新增的商戶收款碼市場可謂是駕輕就熟。市場分層決定了微信/支付寶不可能覆蓋整個市場，小微商戶領(lǐng)域終端觸達(dá)難度較大，也正是他們可以大展拳腳的市場空間。本次政策調(diào)整，從巨頭“口中奪食”，將是很好的機(jī)會。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2021年第三方支付行業(yè)研究報告》，2020年第三方支付交易規(guī)模增長至271萬億，2021年預(yù)計達(dá)到311.7萬億，整體增速趨于穩(wěn)定。在此背景下，第三方支付公司的售后服務(wù)（對賬、糾錯）與增值服務(wù)（用戶消費大數(shù)據(jù)為商戶引流獲客），在未來競爭中就顯得尤為重要了。

最后，本次政策推動的行業(yè)變革，會為支付設(shè)備廠商加速產(chǎn)品迭代和電子支付卡牌設(shè)備等領(lǐng)域帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）