美國經(jīng)濟政策四大調(diào)整值得注意（縱橫）

朱光耀

美國拜登政府在一百多天的執(zhí)政期內(nèi)，在經(jīng)濟政策上作出了重大調(diào)整，產(chǎn)生了重要影響。有四個方面值得我們注意。

第一，財政政策的變化。特朗普政府的減稅政策變成了拜登政府的加稅政策。美國加稅的過程又同國際社會、特別是在G20框架下推行的數(shù)字稅和最低國際稅率相互交錯。

2017年特朗普把美國的企業(yè)所得稅從35%下調(diào)到21%。同時，為了推進(jìn)美國留存在海外的3萬億美元左右的跨國公司利潤回歸，特朗普改變了以前美國跨國公司利潤回歸同樣要繳納35%稅的相關(guān)政策，建立了全球無形資產(chǎn)低稅收入?？鐕驹趪饨?jīng)營中版權(quán)、專利這些收入超過有形資產(chǎn)收入的10%就要交全球無形資產(chǎn)低稅收入，該稅率定在10.5%。但有兩個例外：第一，不到10%不用交；第二，在當(dāng)?shù)厮兜乃枚惗愂者_(dá)到特朗普政府定的21%的90%，即18.9%，也不用交。這是同無形資產(chǎn)相關(guān)性很高的新的稅種。這次拜登改變的政策，就是把特朗普調(diào)到21%的所得稅調(diào)高到28%，同時把全球最低無形資產(chǎn)稅率從10.5%調(diào)到21%，這是很重大的變化。

拜登政府將會宣布，對資本利得稅要調(diào)高到39.6%，還會有3.8%的附加，合計是43.4%?，F(xiàn)在的資本利得稅是在特朗普時期定下來的，目前是20%，也就是說這一數(shù)字將會翻番。按照拜登團隊的計算，所得稅對年收入在40萬美元以下的人稅負(fù)不會產(chǎn)生影響；利得稅對年收入100萬美元以下的人不會生效，所以它針對的是富人。一方面要為基本建設(shè)投資籌集資金，另一方面要用稅收杠桿來調(diào)節(jié)收入。

這一變化對全球經(jīng)濟的影響關(guān)鍵在哪里？從2013年開始，G20授權(quán)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）對全球利潤轉(zhuǎn)移、稅基侵蝕和利率轉(zhuǎn)移進(jìn)行10項專項研究。經(jīng)過反復(fù)博弈，包括2016年G20杭州峰會作出的貢獻(xiàn)，到2019年基本形成兩個支柱性的政策：一是形成全球數(shù)字稅的共識；二是形成全球最低稅率的共識。但特朗普政府時期的美國財長姆努欽堅持，美國可以參加數(shù)字稅的安排，但要有自由港政策的選擇。言外之意是，“我可以同意，但也可以隨時退出”。歐盟自然不同意，因為這樣的話，美國就有了自然選擇權(quán)。

拜登上臺以后，為了拉攏歐盟，明確表示放棄在稅收上的自由港選擇。在數(shù)字稅的問題上，各國間形成了共識。但稅率具體怎么征、怎么定，還需要進(jìn)一步探討。除此之外，還有相關(guān)的最低稅率。目前全球最低無形資產(chǎn)的稅率定為21%，拜登建議全球最低所得稅稅率也是21%。然而，歐盟方面，特別是繳納12%所得稅的愛爾蘭作為相對國際稅收洼地，很難同意這一稅率。目前各國對時間框架已經(jīng)取得共識，但要在今年7月份達(dá)成，時間依然非常緊迫。需要注意的是，我國數(shù)字企業(yè)數(shù)量僅次于美國，我國在美國的跨國企業(yè)數(shù)量也越來越多，未來如何運用國內(nèi)稅收杠桿，是需要認(rèn)真研究的。

第二，貨幣政策的變化。美國聯(lián)邦儲備銀行歷來堅持2%的通貨膨脹目標(biāo)。但近期美聯(lián)儲的口風(fēng)是通脹率實質(zhì)性要達(dá)到2%，并且美國巨額國債融資低息條件要維持，這就是為什么美國財政部長耶倫反復(fù)強調(diào)利息是關(guān)鍵。因為如果利率降低，雖然融資總量提高，但總體付出的成本還是減少的。所以，美聯(lián)儲在這方面與美國財政部密切配合。各國宏觀經(jīng)濟管理部門都有自己的利益。我們也應(yīng)該在國家經(jīng)濟發(fā)展問題上進(jìn)行研究和分析，部門之間有政策的協(xié)調(diào)是關(guān)鍵，統(tǒng)一于服務(wù)國家的總體利益。

第三，應(yīng)密切關(guān)注跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議（TTIP）談判。2013年美歐之間啟動了TTIP談判，特朗普時期，談判停滯不前。與中美雙邊投資協(xié)定保護談判內(nèi)容相似，TTIP談判的關(guān)鍵在數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)據(jù)的跨境流動和數(shù)據(jù)安全隱私的保護。這些問題是新形勢下新經(jīng)濟最為關(guān)鍵的要點。所以，歐美雙方盡管對3月份啟動的跨境談判保持了低調(diào)，但談判將會產(chǎn)生實質(zhì)性影響，應(yīng)該引起我們的密切關(guān)注。歐盟目前是全球唯一有一般數(shù)據(jù)保護條例的組織。如果歐美在這一問題上達(dá)成協(xié)議并形成了法律，對隱私和相關(guān)要求作了規(guī)定，所產(chǎn)生的影響就不僅是跨大西洋，而是世界性的。

第四，“碳達(dá)峰”非常重要，現(xiàn)在是制定全球可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)最為關(guān)鍵的時候。目前全球關(guān)于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)及對環(huán)境、社會和公司治理（ESG）進(jìn)行研究的機構(gòu)有200個，其中最重要的是兩個機構(gòu)：一是G20框架下的金融穩(wěn)定委員會（FSB）。它是為G20提供與氣候變化相關(guān)的金融數(shù)據(jù)及金融投資相關(guān)規(guī)定建議的主要機構(gòu)；二是國際期貨委員會，它是從市場角度研究氣候變化，同時研究ESG的影響。

而最新的相關(guān)動態(tài)，是國際財務(wù)報告準(zhǔn)則委員會（IFRS）從2019年開始研究如何制定一個全球統(tǒng)一的可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)。但把這些標(biāo)準(zhǔn)都融匯在一起是一項重大的系統(tǒng)工程。

去年，由于特朗普政府及美國證券交易委員會的堅決反對，IFRS的工作進(jìn)程慢了下來。目前，IFRS已覆蓋亞洲、大洋洲、歐洲、美洲、非洲等地區(qū)，超過100個國家都要求或者通過了IFRS的標(biāo)準(zhǔn)。拜登政府一上臺，美國轉(zhuǎn)而開始堅決推動這一工程。耶倫表示，美國政府要與證券交易委員會一道全力推動制定全球可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)了解，美方已經(jīng)決定正式啟動談判，要在今年11月份的聯(lián)合國氣候變化大會期間正式組建理事會進(jìn)行談判。這個談判一旦成立，下一步如何平衡減碳和發(fā)展就變得十分關(guān)鍵。安全和減碳是全球性議題，因為它們是用財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)來制定的?！?/p>

（作者是財政部原副部長，本文是作者在中國人民大學(xué)重陽金融研究院舉辦的研討會上的發(fā)言節(jié)選）