科技型中小企業(yè)開發(fā)性金融融資戰(zhàn)略的相關(guān)研究

高楊 華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司

資金匱乏對我國科技型中小企業(yè)發(fā)展影響較大，政府主導(dǎo)型開發(fā)性金融，與整個緊密合作，采用政府選擇、開發(fā)性金融孵化、市場出口方式，建設(shè)適宜科技型企業(yè)發(fā)展的投資與融資體系，以此確保企業(yè)的長久發(fā)展?，F(xiàn)階段，“四位一體”開發(fā)性孵化模式，比較依賴政府作用，因此逆向選擇、道德風(fēng)險矛盾較多。中小企業(yè)信用征集系統(tǒng)、評價系統(tǒng)，市場金融機(jī)構(gòu)參與比較少，沒有切實處理最小企業(yè)信息不對稱問題。聯(lián)合國外開放性金融經(jīng)驗，對我國開發(fā)性金融孵化模式進(jìn)行優(yōu)化，合理應(yīng)用開發(fā)性金融資金，以促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。

一、科技型中小企業(yè)與開發(fā)性金融融資關(guān)系

（一）對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用

在改革開放之后，我國科技型中小企業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，明顯提升了經(jīng)濟(jì)效益，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。在建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度、選擇發(fā)展模式時，都會做出科學(xué)探索。在多數(shù)地區(qū)，科技型中小企業(yè)按照區(qū)位與資源優(yōu)勢，可以形成特色產(chǎn)業(yè)，以此促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。通過數(shù)據(jù)報告顯示，隨著數(shù)量與質(zhì)量的提升，科技型中小企業(yè)逐漸成為經(jīng)濟(jì)增長支柱。

（二）商業(yè)信用介入必要性

企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)融資期間，極易出現(xiàn)信息不對稱問題。金融機(jī)構(gòu)通過企業(yè)投資能力，決定是否進(jìn)行投融資行為。然而企業(yè)缺乏指標(biāo)優(yōu)勢，經(jīng)營規(guī)模小，財務(wù)信息公開度差，因此無法確定知識產(chǎn)權(quán)與無形資產(chǎn)的價值，風(fēng)險因素非常多。金融機(jī)構(gòu)為了降低資金委托風(fēng)險，在提供資金之前，需要對企業(yè)信用度、科技項目未來發(fā)展進(jìn)行評估。但是由于金融機(jī)構(gòu)專業(yè)能力不足，因此無法準(zhǔn)確預(yù)測科技項目未來發(fā)展。在提供資金后，金融機(jī)構(gòu)注重監(jiān)督和管控，以免因信息不對稱所致風(fēng)險，增加交易成本?；谝陨锨闆r，金融機(jī)構(gòu)不愿為中小型科技企業(yè)提供資金，以免承擔(dān)較高的財務(wù)成本。

二、科技型中小企業(yè)融資存在的問題分析

（一）企業(yè)內(nèi)部問題

第一，融資觀念保守。根據(jù)風(fēng)險投資游戲規(guī)則，風(fēng)險投資屬于股權(quán)投資行為?？萍计髽I(yè)掌握技術(shù)產(chǎn)品，風(fēng)險投資具備資金，雙方建立合作關(guān)系，分享投資收益。但是多數(shù)科技型企業(yè)比較注重控股，因此不愿接受風(fēng)險投資。部分科技企業(yè)壟斷信息真實性，在披露信息時存在欺詐行為，投融資雙方無法實現(xiàn)真誠交流，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)也無法通過社會資源，補(bǔ)充企業(yè)發(fā)展。

第二，法人治理結(jié)構(gòu)落后?？萍贾行∑髽I(yè)的體制改革問題比較多，企業(yè)決策權(quán)力掌握在創(chuàng)辦人手中，特別是私營企業(yè)，家族成員非常多。雖然科技中小企業(yè)不受到傳統(tǒng)體制影響，然而存在明顯的家族管理特點，比較依賴企業(yè)創(chuàng)辦人，未建立法人治理結(jié)構(gòu)的均衡機(jī)制，從而影響企業(yè)的經(jīng)營管理效率。

第三，缺乏健全的財務(wù)制度。在科技型中小企業(yè)中，私營、個體與集體企業(yè)占比大，多數(shù)企業(yè)為家族式管理，財務(wù)會計人員素質(zhì)水平低下，且多數(shù)科技企業(yè)投資者、經(jīng)營者缺乏基礎(chǔ)會計知識，也沒有建立財務(wù)會計制度，從而導(dǎo)致財務(wù)制度不完善，管理混亂局面。此時金融機(jī)構(gòu)無法掌握企業(yè)信貸能力與還款能力，信息不對稱問題嚴(yán)重，極易導(dǎo)致道德風(fēng)險、逆向選擇問題。

第四，企業(yè)資信不佳。相比大型企業(yè)，科技企業(yè)資產(chǎn)數(shù)量少，質(zhì)量差，不滿足銀行機(jī)構(gòu)貸款要求。部分企業(yè)財務(wù)狀態(tài)混亂，信息透明度不足，審計報表缺失，存在嚴(yán)重失信行為，從而導(dǎo)致財務(wù)信息審查難度加大，銀行風(fēng)險非常高。

（二）企業(yè)外部問題

第一，融資體制層次少。企業(yè)融資需求具備層次特點，且處于不同發(fā)展階段與規(guī)模，融資需求均不相同。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)務(wù)發(fā)展，從而加劇融資規(guī)模與復(fù)雜度。融資體制層次包括金融市場、金融機(jī)構(gòu)與金融產(chǎn)品，但是現(xiàn)有融資體制缺乏此種特征，從而導(dǎo)致科技中小企業(yè)無法選擇適宜的融資途徑。

第二，缺乏科技產(chǎn)業(yè)激勵機(jī)制：在信貸市場中，存在明顯的信息不對稱問題，從而導(dǎo)致交易劣勢，加大經(jīng)濟(jì)損失。為了避免信息不對稱所致?lián)p失，信息劣勢方會放棄交易，以免出現(xiàn)逆向選擇問題?；蛘呒哟蟊O(jiān)督管理力度，獲得大量參考信息，以此降低道德風(fēng)險。不管上述哪種做法，都會加劇信貸市場萎縮，造成市場失靈問題。由于科技中小企業(yè)屬于分散個體，信息探索難度大。單個投資個體資金規(guī)模小，企業(yè)為了獲得收益，應(yīng)當(dāng)接觸投資個體。然而基于現(xiàn)有利率管理機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)無法通過項目風(fēng)險，明確貸款利率，因此不能獲得較高收益。然而在發(fā)放科技貸款時，交易成本與風(fēng)險問題均比較高，從而導(dǎo)致風(fēng)險和收益失衡，對企業(yè)積極性影響較大。

第三，企業(yè)信用擔(dān)保能力薄弱。當(dāng)前，我國存在明顯的行政干預(yù)行為，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制缺乏市場化，并且多為政府建設(shè)的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。此外，政府會操控中小企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)，此時就會以財政信用代替信用擔(dān)保，出現(xiàn)嚴(yán)重的行政化、非市場化缺陷，對企業(yè)信用擔(dān)保體系發(fā)展影響非常大。金融機(jī)構(gòu)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作時，所提出的條件非常多。擔(dān)保機(jī)構(gòu)會承擔(dān)企業(yè)的所有風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)不承擔(dān)風(fēng)險。由于風(fēng)險和利益失衡，導(dǎo)致?lián)Ｆ髽I(yè)不愿支持風(fēng)險業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍狹窄。

三、科技型中小企業(yè)開發(fā)性金融融資策略

（一）建立風(fēng)險控制機(jī)制，界定企業(yè)授信條件

第一，建設(shè)風(fēng)險控制機(jī)制。因科技企業(yè)貸款比較分散，且信息不對稱問題嚴(yán)重，所以需要采用民主評議制，優(yōu)選熟悉企業(yè)實況的人員，科學(xué)評議貸款，全面確保貸款決策效率。當(dāng)發(fā)生放貸風(fēng)險時，通過風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，可以督促政府部門承擔(dān)事前管理職責(zé)，建立市場約束機(jī)制。同時，建設(shè)風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制，該機(jī)制并非針對貸款具體環(huán)節(jié)實行風(fēng)險控制，而是建立系統(tǒng)化風(fēng)險控制機(jī)制，涉及到政府部門、科技企業(yè)、銀行機(jī)構(gòu)等。

第二，建立企業(yè)授信條件：按照國家政策與法律，對科技企業(yè)信貸投向進(jìn)行細(xì)化。遵循市場保障原則、技術(shù)原則，支持具備發(fā)展?jié)摿Φ目萍柬椖?，建立科學(xué)準(zhǔn)入門檻。按照區(qū)域經(jīng)濟(jì)實況，和大型企業(yè)建立合作關(guān)系；明確市場定位，深度細(xì)化產(chǎn)品與服務(wù)，以此加強(qiáng)市場競爭力。所以，開放性金融支持科技企業(yè)發(fā)展時，應(yīng)當(dāng)滿足以下條件：創(chuàng)業(yè)時間長，具備資本基礎(chǔ)；生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模成熟，銷售額滿足標(biāo)準(zhǔn)；經(jīng)歷市場經(jīng)濟(jì)風(fēng)浪，企業(yè)經(jīng)營者創(chuàng)業(yè)時間長，無不良信用記錄。

（二）完善企業(yè)信用評價體系

第一，企業(yè)信用評估標(biāo)準(zhǔn)：按照貸款五級分類原則，統(tǒng)一評定科技企業(yè)的信用等級，結(jié)合定性分析與定量分析、財務(wù)與非財務(wù)因素，科學(xué)劃分信用等級，對客戶違約的可能性進(jìn)行衡量。根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策、信貸政策，遵循市場準(zhǔn)入條件，將科技企業(yè)信用劃分為五個等級：AA級（評分大于70分）、A級（56～70分）、BB級（36～55分）、B級（21～35分）、C級（小于20分）。

第二，信用等級評價方式：在評估企業(yè)信用等級時，可以應(yīng)用聯(lián)合財務(wù)因素與非財務(wù)因素。通過此種方式，能夠?qū)蛻粜庞玫燃壴u分進(jìn)行測定。針對財務(wù)指標(biāo)來說，主要包括企業(yè)發(fā)展能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力、償債能力等；非財務(wù)指標(biāo)包括信用、經(jīng)營管理、行業(yè)發(fā)展等。財務(wù)評級時，必須分析客戶信用記錄，通過償債意愿、償債能力，衡量企業(yè)償債記錄。財務(wù)評級主要是評價償債意愿與能力。

（三）建立企業(yè)擔(dān)保體系措施

第一，在中小企業(yè)信用擔(dān)保體系中，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮出政府作用，為企業(yè)提供信用擔(dān)保，以此處理信貸市場失靈問題。在具體實施中，應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確定位政府職能，不能過度干預(yù)，制定標(biāo)準(zhǔn)化管理規(guī)則，對政府行為進(jìn)行約束，協(xié)調(diào)政府、企業(yè)、銀行的關(guān)系。同時，政府應(yīng)當(dāng)統(tǒng)一信貸擔(dān)?；穑诨疬\(yùn)作期間，政府必須對信用擔(dān)保規(guī)則進(jìn)行統(tǒng)一，確保擔(dān)保機(jī)構(gòu)遵循標(biāo)準(zhǔn)化原則開展業(yè)務(wù)。

第二，建立風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須建設(shè)風(fēng)險準(zhǔn)備金制度，按照業(yè)務(wù)進(jìn)展，做好相關(guān)準(zhǔn)備，以此沖抵壞賬與呆賬損失。擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)高風(fēng)險，僅通過擔(dān)保費(fèi)用，無法維持機(jī)構(gòu)生存與發(fā)展。當(dāng)機(jī)構(gòu)擔(dān)保失敗時，將會減少資金，對機(jī)構(gòu)生存影響非常大，所以必須建立補(bǔ)償機(jī)制。

四、結(jié)束語

綜上所述，在科技中小企業(yè)融資實踐中，開發(fā)性金融可以補(bǔ)充企業(yè)融資，全面提升企業(yè)資金利用效率。通過開發(fā)性金融的組織增信功能，可以幫助企業(yè)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，建設(shè)信用途徑，全面支持科技型中小企業(yè)發(fā)展。