曉鳴股份IPO：國(guó)內(nèi)蛋雞制種龍頭企業(yè)市占率行業(yè)領(lǐng)先

張敘

近年來(lái)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的發(fā)展之下，城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的步伐正日益加快，國(guó)內(nèi)蛋雞行業(yè)的發(fā)展逐漸進(jìn)入加速整合時(shí)期?，F(xiàn)階段，伴隨我國(guó)蛋雞行業(yè)的市場(chǎng)集中度的不斷上升，大規(guī)模飼養(yǎng)場(chǎng)的比例正在持續(xù)提高，市場(chǎng)份額逐漸向具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的大型蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)集中。

近日，曉鳴股份（300967.SZ）在A股市場(chǎng)正式登陸。長(zhǎng)期以來(lái)，公司始終以祖代蛋種雞、父母代蛋種雞養(yǎng)殖;父母代種雛雞、商品代雛雞（蛋）及其副產(chǎn)品銷售;商品代育成雞養(yǎng)殖及銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)多年的領(lǐng)域深耕，公司現(xiàn)已成為中國(guó)規(guī)?；Ｌm祖代、父母代種雞養(yǎng)殖基地之一，中國(guó)生物安全水平最高、代次最全、競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng)的蛋雞制種企業(yè)之一。

產(chǎn)業(yè)整合推動(dòng)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)

蛋雞產(chǎn)業(yè)是一個(gè)以縱向血緣關(guān)系為紐帶的多元的代際畜禽產(chǎn)業(yè)，從原種雞、曾祖代蛋種雞、祖代蛋種雞、父母代蛋種雞、商品代蛋雞到雞蛋產(chǎn)品是一個(gè)完整、系統(tǒng)的代次繁育流程。

近十年來(lái)，商品代蛋雞產(chǎn)業(yè)迅速轉(zhuǎn)型發(fā)展，大量小規(guī)模蛋雞養(yǎng)殖場(chǎng)（戶）關(guān)閉，退出蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)，同時(shí)也新增了一批大規(guī)?，F(xiàn)代化蛋雞生產(chǎn)一體化企業(yè)，行業(yè)呈現(xiàn)出明顯的規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖趨勢(shì)。據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)禽業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年祖代蛋種雞養(yǎng)殖企業(yè)數(shù)量已下降至12家，全國(guó)在產(chǎn)父母代蛋種雞存欄量企業(yè)下降至700家左右，作為對(duì)行業(yè)影響最大環(huán)節(jié)的祖代蛋種雞養(yǎng)殖，以及具有行業(yè)先導(dǎo)意義的在產(chǎn)父母代蛋種雞，均呈現(xiàn)出企業(yè)數(shù)量下降，市場(chǎng)集中度不斷增高的趨勢(shì)。

目前，曉鳴股份的產(chǎn)品主要為父母代種雛雞和商品代雛雞及其副產(chǎn)品、商品代育成雞等。其中，商品代雛雞是公司的核心產(chǎn)品。據(jù)招股說(shuō)明書顯示，2017年到2019年以及2020年1-6月，商品代雛雞收入分別為2.19億元、2.91億元、4.28億元和2.33億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為77.29%、75.87%、79.35%和83.04%，作為公司營(yíng)收的主要來(lái)源，商品代雛雞的營(yíng)收及業(yè)務(wù)占比正呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)。

近年，隨著行業(yè)整合的進(jìn)一步深化，曉鳴股份憑借其在規(guī)模、生產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速上漲?！都t周刊》通過(guò)Wind數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)2018年至2020年，公司的營(yíng)收由3.84億元增長(zhǎng)至5.40億元，復(fù)合增速達(dá)到18.59%，扣非歸母凈利潤(rùn)由0.15億元增長(zhǎng)至0.46億元，復(fù)合增速達(dá)到75.12%，營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于營(yíng)收，呈現(xiàn)了良好的成長(zhǎng)性和較強(qiáng)的盈利能力。

規(guī)模及技術(shù)優(yōu)勢(shì)驅(qū)動(dòng)企業(yè)市占率行業(yè)領(lǐng)先

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，歷經(jīng)多年的沉淀和發(fā)展，公司目前已在賀蘭山東麓及西麓建成閩寧、青銅峽、阿拉善3個(gè)高標(biāo)準(zhǔn)蛋種雞生態(tài)養(yǎng)殖基地，下設(shè)6大養(yǎng)殖事業(yè)部，4座祖代養(yǎng)殖場(chǎng)，18座父母代養(yǎng)殖場(chǎng);在寧夏閩寧、新疆五家渠、河南蘭考、吉林長(zhǎng)春、陜西三原共建有孵化廠5座;在河南蘭考建有商品代育成雞場(chǎng)1座;在寧夏閩寧智慧農(nóng)業(yè)扶貧產(chǎn)業(yè)園建有年產(chǎn)20萬(wàn)噸蛋雞消毒飼料加工廠1座。在持續(xù)發(fā)展中，公司建立了覆蓋河南、寧夏、吉林、甘肅等30多個(gè)省區(qū)的分銷網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品已覆蓋全國(guó)市場(chǎng)，輻射半徑達(dá)3000多公里。雛雞和蛋品已出口蒙古國(guó)。

據(jù)中國(guó)畜牧業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2017年至2019年，全國(guó)商品代雛雞的年銷售量分別為104，400萬(wàn)羽、110，100萬(wàn)羽和119，300萬(wàn)羽，而同期曉鳴股份商品代雛雞銷售量市場(chǎng)占有率可分別達(dá)到7.80%、9.68%和10.04%，市場(chǎng)份額占比逐年提升。據(jù)公告顯示，2019年，公司商品代雛雞銷售數(shù)量11，980.09萬(wàn)羽，銷售額達(dá)到42，776.41萬(wàn)元，曉鳴股份成為了行業(yè)中規(guī)模最大、最具影響力的企業(yè)之一。

此外，值得一提的是，作為專業(yè)從事蛋雞制種業(yè)務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，曉鳴股份在飼料營(yíng)養(yǎng)研究、標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)化養(yǎng)殖成套技術(shù)、疫病控制與凈化、疫苗與抗體檢測(cè)、雞群評(píng)價(jià)等方面，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，并逐步建立了技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。據(jù)公告顯示，目前通過(guò)以“科技成果產(chǎn)業(yè)化、運(yùn)行機(jī)制企業(yè)化、發(fā)展方向市場(chǎng)化”為核心，公司正積極主動(dòng)與相關(guān)高等院校、科研院所和企業(yè)建立廣泛的合作關(guān)系，對(duì)接國(guó)內(nèi)高端蛋雞科研機(jī)構(gòu)，匯集蛋雞行業(yè)內(nèi)專家為公司業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的技術(shù)支撐。

面對(duì)未來(lái)，公司表示：在行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展情況下，曉鳴股份力爭(zhēng)2020-2022年商品代雛雞銷售量保持20%以上的年均增長(zhǎng)率。與此同時(shí)，企業(yè)將持續(xù)加大在蛋種雞養(yǎng)殖體系、孵化體系、疾病防治體系、人才管理與培養(yǎng)體系及品牌建設(shè)體系方面的資金投入，以促使生產(chǎn)效率和管理水平的不斷提升。