多年打造震蕩市投資利器富國(guó)“固收+”系列長(zhǎng)跑業(yè)績(jī)優(yōu)異

文石

近期股市震蕩權(quán)益類(lèi)基金遭遇倒春寒，固定收益類(lèi)產(chǎn)品逐漸成為聚光燈下的焦點(diǎn)，由于單一投資股市的產(chǎn)品波動(dòng)加大，疊加考慮到銀行理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型已經(jīng)是大勢(shì)所趨，因此，以相對(duì)穩(wěn)健產(chǎn)品為底倉(cāng)、嚴(yán)控回撤前提下尋求高彈性資產(chǎn)機(jī)會(huì)的“固收+”再度走紅。

說(shuō)到富國(guó)，權(quán)益領(lǐng)域的朱少醒可謂“業(yè)內(nèi)無(wú)雙”，量化領(lǐng)域李笑薇享有盛譽(yù)，固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)同樣光彩奪目、星光熠熠：富國(guó)基金固定收益投資部總經(jīng)理、明星基金經(jīng)理黃紀(jì)亮;富國(guó)基金總經(jīng)理助理、養(yǎng)老金投資部總經(jīng)理、擁有近20年投研經(jīng)驗(yàn)的黃興;富國(guó)基金固定收益信用研究部總經(jīng)理張士揚(yáng)等皆為行業(yè)資深老將。

而上述這些固收大佬，都為了“固收+”產(chǎn)品親自?huà)鞄?，足?jiàn)富國(guó)“固收+”產(chǎn)品的成色。產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)看，無(wú)論是一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金等“固收+”產(chǎn)品的布局及業(yè)績(jī)方面，富國(guó)口碑與業(yè)績(jī)雙豐收。

富國(guó)基金“固收+”系列行穩(wěn)致遠(yuǎn)

富國(guó)基金固收投資團(tuán)隊(duì)在“固收+”產(chǎn)品上有著多年的體系儲(chǔ)備和實(shí)踐累積，在投資理念上將風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的合理收益作為目標(biāo)，在方法上強(qiáng)調(diào)多資產(chǎn)類(lèi)別和資產(chǎn)內(nèi)部的性?xún)r(jià)比比較，將勝率置于賠率之上，做好資產(chǎn)配置的動(dòng)態(tài)平衡，力爭(zhēng)在實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)的基礎(chǔ)上，不斷優(yōu)化持有體驗(yàn)，讓更多投資人切實(shí)享受到產(chǎn)品的收益。

數(shù)載耕耘后，如今富國(guó)基金在“固收+”產(chǎn)品上已經(jīng)形成了較為全面的布局：筆者發(fā)現(xiàn)，目前公司的“固收+”涵蓋一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金等各大類(lèi)型，各類(lèi)產(chǎn)品業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)。黃紀(jì)亮、黃興、張士揚(yáng)等固收投研領(lǐng)軍人物，均親自?huà)鞄浌芾怼肮淌?”產(chǎn)品。

截至2021年3月31日，一級(jí)債基方面，由黃紀(jì)亮掌管的富國(guó)天利，海通5年、10年評(píng)級(jí)均為五星，過(guò)去近三年、近五年收益率分別為18.89%、23.96%，全市場(chǎng)同類(lèi)排名前20%。二級(jí)債基方面，富國(guó)收益增強(qiáng)A采用股債輪動(dòng)策略，通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置比例，把握不同市場(chǎng)的輪動(dòng)性機(jī)會(huì)，這只基金過(guò)去一年、三年、五年的業(yè)績(jī)分別為19.77%、31.14%、39.5%，同類(lèi)排名均為全市場(chǎng)前10%。偏債混合型基金方面，富國(guó)久利、富國(guó)天興、富國(guó)穩(wěn)進(jìn)回報(bào)等產(chǎn)品為不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶(hù)提供了豐富的選擇。

筆者注意到，富國(guó)基金打造的“固收+”產(chǎn)品線(xiàn)中不乏“雙基金經(jīng)理”擔(dān)綱的產(chǎn)品，如黃興與周寧共同管理的富國(guó)天興，張士揚(yáng)與易智泉共同管理的富國(guó)穩(wěn)進(jìn)回報(bào)。同一只產(chǎn)品中傾注了富國(guó)基金固收和權(quán)益領(lǐng)域的強(qiáng)大陣容，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)“債強(qiáng)+股穩(wěn)”的投資目標(biāo)。此外，還有穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF——富國(guó)鑫旺穩(wěn)健養(yǎng)老FOF，以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，偏絕對(duì)收益理念，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，以合理控制投資組合波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

震蕩市下推出的新“固收+”產(chǎn)品線(xiàn)

近兩年“固收+”產(chǎn)品的發(fā)展離不開(kāi)權(quán)益市場(chǎng)的靚麗表現(xiàn)，固收產(chǎn)品希望通過(guò)適當(dāng)參與來(lái)提升超額收益。但其中管理的難點(diǎn)是，固收+產(chǎn)品投資人對(duì)于回撤的容忍度往往更低，無(wú)論是單一資產(chǎn)還是多資產(chǎn)的結(jié)合，都難以避免短期出現(xiàn)超預(yù)期波動(dòng)，這對(duì)“固收+”產(chǎn)品中權(quán)益部分的投資提出了更高的挑戰(zhàn)。

細(xì)究“固收+”產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，就在于根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和市場(chǎng)環(huán)境分析，結(jié)合各類(lèi)資產(chǎn)相對(duì)估值，在不同時(shí)點(diǎn)配置到收益風(fēng)險(xiǎn)比相對(duì)較高的標(biāo)的。在動(dòng)態(tài)平衡過(guò)程中，將降低組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與提高預(yù)期收益有機(jī)結(jié)合到一起。

在股市震蕩起伏的大背景下，“債券筑底、權(quán)益添彩”的固收+產(chǎn)品，正成為低利率時(shí)代下投資者資產(chǎn)配置中的“剛需”。本月，由徐斌、張士揚(yáng)擔(dān)綱的“固收+”新品——富國(guó)精誠(chéng)回報(bào)12個(gè)月持有期（主代碼：011769）即將于4月15日起首發(fā)募集。

負(fù)責(zé)富國(guó)精誠(chéng)回報(bào)這只基金中權(quán)益部分投資的徐斌，曾經(jīng)管理過(guò)QFII、專(zhuān)戶(hù)、企業(yè)年金、公募基金等各種類(lèi)型的產(chǎn)品。他的整個(gè)投資框架中非常重視對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的研究，并貫穿著絕對(duì)收益的思維。徐斌認(rèn)為，最好的風(fēng)控就是持有最優(yōu)質(zhì)的公司。在他看來(lái)，優(yōu)質(zhì)的公司有四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)空間足夠大、商業(yè)模式好、公司有護(hù)城河、管理層優(yōu)秀。

張士揚(yáng)做投資始終以絕對(duì)收益為導(dǎo)向，堅(jiān)持把“穩(wěn)”字?jǐn)[在第一位。畢業(yè)于清華大學(xué)原子物理系碩士、博士的他，十年前機(jī)緣巧合進(jìn)入咨詢(xún)行業(yè)。嚴(yán)謹(jǐn)?shù)淖稍?xún)、評(píng)級(jí)工作使他形成了規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)的方法論。2016年5月，張士揚(yáng)加入富國(guó)基金，現(xiàn)任固定收益信用研究部總經(jīng)理、基金經(jīng)理。

在兩位基金經(jīng)理的協(xié)作下，富國(guó)精誠(chéng)回報(bào)12個(gè)月持有期擬通過(guò)“自上而下”的方式進(jìn)行組合的大類(lèi)資產(chǎn)配置并確定其中股票、債券、現(xiàn)金等比例，以?xún)?yōu)質(zhì)債券筑底提供基礎(chǔ)性收益，同時(shí)配置權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)增厚收益。