四月投資宜謹(jǐn)慎

尹星

市場(chǎng)是公平的

主持人：近期市場(chǎng)短中期兩條主線持續(xù)性強(qiáng)，賺錢效應(yīng)好，直接掩蓋了指數(shù)弱勢(shì)抱團(tuán)股輪跌的局面。

泛舟：市場(chǎng)是公平的！去年初如果沒有疫情，就不會(huì)有后面的全球大放水，也不會(huì)有核心資產(chǎn)快速崛起。當(dāng)下，隨著疫苗的逐漸普及，疫情出現(xiàn)了明顯緩解，全球主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)相對(duì)去年將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，由此往下傳導(dǎo)到補(bǔ)庫(kù)存加速，大宗商品價(jià)格飆升，那么未來(lái)全球流動(dòng)性逐步收縮也在預(yù)期中。抱團(tuán)股在過(guò)去近一年的時(shí)段內(nèi)，因?yàn)榱鲃?dòng)性充裕漲得徹底，未來(lái)也將因?yàn)榱鲃?dòng)性收縮洗得到位。

主持人：當(dāng)前各國(guó)好像還沒開始明顯收流動(dòng)性呢。

泛舟：一旦真收了，股價(jià)早就面目全非了。證券市場(chǎng)漲跌都是因?yàn)橄鄬?duì)確定的預(yù)期。這個(gè)預(yù)期真落地了，就是加速波動(dòng)或者反轉(zhuǎn)。

主持人：這有啥講究不？

泛舟：加速波動(dòng)是因?yàn)楹竺孢€有更多的靴子等著落地，反轉(zhuǎn)是因?yàn)閮H此一只鞋，后面開始好轉(zhuǎn)，當(dāng)然了，也和指數(shù)所處位置及整體估值有關(guān)。

主持人：反正當(dāng)前核心資產(chǎn)估值不低。

泛舟：是相當(dāng)不低。就像上文所述，沒有流動(dòng)性充裕，茅臺(tái)1200-1500元時(shí)動(dòng)態(tài)PE差不多28到35倍，這在以往牛市中就是絕對(duì)高估值區(qū)。雖然由于當(dāng)前市場(chǎng)存量和增量相比2018年都有倍數(shù)的增長(zhǎng)，過(guò)去那種十幾倍PE除非黑天鵝事件發(fā)生，否則很難再見到了，但當(dāng)前55倍依然高得離譜，不低，確實(shí)不低！所以我說(shuō)，市場(chǎng)是公平的，去年下半年到春節(jié)前，中小盤股被壓制了近一年，也該輪到它們宣泄了。

主持人：確實(shí)如此！好久沒見這樣的場(chǎng)景了，上一次我記得是2016年的來(lái)伊份、中科信息等等。

泛舟：對(duì)！一直到2018年初的貴州燃?xì)?，整整三年次新股都沒有持續(xù)性的表現(xiàn)了。所以這次當(dāng)次新最強(qiáng)者起來(lái)并且疊加了碳中和及電力概念后，就宣告整個(gè)熱情被點(diǎn)燃，野百合的春天回來(lái)了。

主持人：泛舟認(rèn)為春天會(huì)有多久呢？

泛舟：按“年”計(jì)算！慢慢來(lái)，不著急，現(xiàn)在都只是前菜。電力都漲了一個(gè)半月，也沒見整體休息的影子。碳中和是一個(gè)十幾二十年的大賽道，其中多個(gè)分支都存在很大的投資機(jī)會(huì)。這里也不展開了，等下周見面時(shí)再聊。

主持人：好的，等你下周來(lái)京也拔高下大伙的戰(zhàn)略高度。

維持弱平衡

主持人：蕭蕭上周一句“有底無(wú)高”，已經(jīng)點(diǎn)明了現(xiàn)階段行情的本質(zhì)特點(diǎn)，市場(chǎng)在3450點(diǎn)附近已經(jīng)震蕩了二十個(gè)交易日，各路主題+各種抱團(tuán)輪番表演，市場(chǎng)處于弱平衡期，你認(rèn)為這個(gè)弱平衡期會(huì)維持多久？

海風(fēng)若雨蕭蕭：上周我們也探討了“有底無(wú)高”的主要原因，經(jīng)濟(jì)是好的，貨幣是緊的。就這一輪抱團(tuán)股調(diào)整階段市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于2018年初那一輪。那一輪抱團(tuán)金融地產(chǎn)的藍(lán)籌股的大調(diào)整，第一輪沖擊，十個(gè)交易日就已經(jīng)幾乎打穿了2017年5月-12月的箱體底部，2021年的第一輪沖擊，十四個(gè)交易日連四季度的低點(diǎn)3200點(diǎn)都沒有打穿，這表明，市場(chǎng)內(nèi)在的韌性較強(qiáng)。當(dāng)然，這很可能與經(jīng)濟(jì)周期有關(guān)，2016年經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，延續(xù)到了2018年，本身就是一輪經(jīng)濟(jì)周期的尾聲，而2021年，處于一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期進(jìn)程中，加上“不急轉(zhuǎn)彎”的政策導(dǎo)向，市場(chǎng)在上市公司業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)支撐下，底部是清晰可見的?，F(xiàn)在市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)的，主要是鋼鐵、電力等“三低”屬性的板塊，這些板塊與“碳中和”主題密切相關(guān)，市場(chǎng)普遍共識(shí)是，“碳中和”相當(dāng)于新一輪的供給側(cè)改革，對(duì)于抑制行業(yè)產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張構(gòu)成利好。像本周鋼鐵板塊持續(xù)走強(qiáng)，就與該共識(shí)有關(guān)，并非簡(jiǎn)單的炒作鋼價(jià)上漲。

主持人：熱點(diǎn)輪換，也有利于弱平衡期維持些許時(shí)間。

海風(fēng)若雨蕭蕭：以我的經(jīng)驗(yàn)看，時(shí)間窗口指向5月11日。市場(chǎng)形成新的共識(shí)，抱團(tuán)板塊需要時(shí)間和基本面信息的確認(rèn)?？勺円蛩刂饕诤Ｍ馐袌?chǎng)上，這一輪抱團(tuán)股調(diào)整與納指調(diào)整就有同步性，起因當(dāng)然也跟高估值壓力有關(guān)，現(xiàn)在的納指在標(biāo)普、道指都創(chuàng)新高引領(lǐng)下，有較強(qiáng)的新高跡象。A股與美股趨同效應(yīng)在2018年以后愈發(fā)明顯，像他們那樣一輪接一輪的經(jīng)濟(jì)刺激，很難相信2021年美股會(huì)出現(xiàn)大的問題。

留一份警惕

主持人：本周指數(shù)回到箱體上沿，下周技術(shù)上怎么看？

驕陽(yáng)：從外圍看，其實(shí)我們走得算是弱的。從整體市場(chǎng)量能來(lái)看，本周有放量跡象，但是這個(gè)放量并不是出現(xiàn)在核心藍(lán)籌，在于題材股上。我們?cè)倏纯搭}材股，下半周出現(xiàn)了集體跳水，說(shuō)明有資金減倉(cāng)的行為，這樣下周指數(shù)還是不太好判斷。KDJ指標(biāo)依然處于超買狀態(tài).還是需要留一份警惕。從時(shí)間角度來(lái)說(shuō)，4月份越到后面，越要加大小心。

主持人：怎么講？

驕陽(yáng)：從指數(shù)月線看，kDJ是死叉助跌狀態(tài)，K線結(jié)構(gòu)下周也開始面臨10月周期的相對(duì)高位扣減，量能更是要扣減階段性最高，也就是7月份那個(gè)大量，估計(jì)這里很難有那么大的量，這樣就等于說(shuō)，10月量線下個(gè)月轉(zhuǎn)弱的概率很大。或許會(huì)導(dǎo)致月線的進(jìn)一步調(diào)整。這也是我為啥之前說(shuō)后面震蕩后可能再有一次殺跌的原因。如果真要是出現(xiàn)再一次殺跌，那么可能就真是這輪調(diào)整的底部了，因?yàn)楹竺婢退阏{(diào)整，20月線的支撐還會(huì)繼續(xù)提高，2個(gè)月后，10月量也會(huì)在3200點(diǎn)上方給出支撐。

主持人：本周最強(qiáng)的是次新股，這個(gè)上周你也提示了他們的確定性機(jī)會(huì)。但經(jīng)過(guò)本周的發(fā)酵后，好像這個(gè)板塊也有點(diǎn)高了。后面資金還會(huì)在這個(gè)板塊繼續(xù)挖掘嗎？

驕陽(yáng)：我覺得會(huì)，而且是目前最確定的。依然有不少品種繼續(xù)醞釀突破半年線。這種初次的強(qiáng)勢(shì)結(jié)構(gòu)預(yù)期，是很容易被資金利用的。因?yàn)槭且环N標(biāo)準(zhǔn)的短期漲勢(shì)模式，散戶跟風(fēng)意愿也會(huì)很強(qiáng)。同時(shí)，“碳中和”順周期等題材上分歧流出的資金還是有很大概率有部分流入到次新助推。短期如果指數(shù)有個(gè)連續(xù)2-3天的調(diào)整，那么對(duì)于這個(gè)板塊還是會(huì)有很好的承接。

主持人：如果真再出現(xiàn)一波下跌，那么核心藍(lán)籌股機(jī)會(huì)就來(lái)了吧？

驕陽(yáng)：我覺得大概率會(huì)的，這里抱團(tuán)股已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的持續(xù)縮量，這種狀態(tài)是構(gòu)建底部結(jié)構(gòu)的一個(gè)開始，一般縮量狀態(tài)持續(xù)40-60天的時(shí)候，容易出現(xiàn)比較良好的中線介入點(diǎn)。從現(xiàn)在算起，到6月初還有50個(gè)交易日，到6月中旬就是60個(gè)交易日，所以如果后面指數(shù)能夠再下來(lái)，那么一定得盯住抱團(tuán)股各板塊的核心品種。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）