碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)對(duì)銀行意味著哪些機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)？

胡文娟

訪談人物簡(jiǎn)介

殷紅，工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)，長(zhǎng)期致力于綠色金融研究，包括環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)對(duì)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試、ESG評(píng)級(jí)與綠色指數(shù)等，并擔(dān)任中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露試點(diǎn)中方負(fù)責(zé)人、“一帶一路”綠色投資原則（GIP）第一工作組聯(lián)席主席。

習(xí)近平主席在2020年9月22日聯(lián)合國(guó)代表大會(huì)一般性辯論上宣布了中國(guó)力爭(zhēng)2030年前二氧化碳排放達(dá)峰、努力爭(zhēng)取于2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”的雄心目標(biāo)。近期的政府工作報(bào)告、“十四五”規(guī)劃及2035遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要草案也對(duì)碳達(dá)峰和碳中和工作進(jìn)行了安排部署。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，碳中和目標(biāo)下，銀行等金融機(jī)構(gòu)將會(huì)面臨哪些機(jī)遇與挑戰(zhàn)？我國(guó)現(xiàn)有綠色金融體系距離碳中和目標(biāo)還存在哪些差距，改進(jìn)的方向又是什么？就上述問(wèn)題，本刊記者于近期采訪了工商銀行現(xiàn)代金融研究院副院長(zhǎng)殷紅博士，她表示，碳中和對(duì)銀行低碳化、可持續(xù)經(jīng)營(yíng)提出了更高要求。

對(duì)話：

Q|可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊

A|殷紅

碳中和目標(biāo)下銀行業(yè)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

Q：對(duì)于銀行業(yè)務(wù)發(fā)展而言，碳中和目標(biāo)意味著什么？

A：碳中和目標(biāo)下，國(guó)家和相關(guān)部委將采取一系列措施，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的低碳轉(zhuǎn)型。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，所采取的措施主要有以下方面：一是壓降高碳排放，如減少化石能源、工業(yè)、交通和建筑碳排放等;二是發(fā)展低碳行業(yè)，如清潔能源、綠色建筑、綠色交通、工業(yè)節(jié)能減排等;三是碳中和與碳儲(chǔ)存，如植樹(shù)、碳捕捉和碳儲(chǔ)存;四是財(cái)稅政策，如碳稅、碳交易、綠色金融等。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)下，銀行業(yè)會(huì)迎來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。

首先，低碳轉(zhuǎn)型將創(chuàng)造大量投資需求。根據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的研究，今后30年，碳中和將為中國(guó)帶來(lái)138萬(wàn)億元的投資機(jī)遇。一是清潔能源、綠色交通、綠色建筑、節(jié)能環(huán)保等低碳產(chǎn)業(yè)將得到快速發(fā)展。二是綠色低碳技術(shù)將加速創(chuàng)新，產(chǎn)業(yè)的綠色升級(jí)依托技術(shù)的進(jìn)步，如光伏成本在過(guò)去10年中下降了80%-90%，行業(yè)投資價(jià)值顯著上升;三是碳捕捉、碳封存技術(shù)也將快速發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)。

其次，ESG投資市場(chǎng)將快速發(fā)展。疫情發(fā)生以來(lái)，ESG理念被更多全球投資者認(rèn)可和關(guān)注，2020年底，美國(guó)責(zé)任投資規(guī)模接近17.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)42%，可持續(xù)投資占資產(chǎn)管理總規(guī)模的33%;三季度亞洲可持續(xù)基金規(guī)模季度增長(zhǎng)率高達(dá)75%，其中日本暴增了160%;2020年底我國(guó)可持續(xù)投資基金總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)1172億元、數(shù)量達(dá)到124只，分別較2019年底增長(zhǎng)58%、12%。

投資人對(duì)上市銀行的ESG表現(xiàn)的關(guān)注顯著上升，主要表現(xiàn)在：一是投資人關(guān)于ESG方面的相關(guān)調(diào)研、交流、咨詢(xún)量較往年成倍增加;二是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)集中在是否公開(kāi)提出減碳目標(biāo)或作出相關(guān)承諾、是否發(fā)布單獨(dú)的環(huán)境信息披露報(bào)告、是否公開(kāi)資產(chǎn)碳排放數(shù)據(jù)等。

第三，碳金融產(chǎn)品將不斷創(chuàng)新。從歐盟碳市場(chǎng)來(lái)看，碳金融產(chǎn)品主要包括碳期貨、碳基金、碳資產(chǎn)質(zhì)押融資、碳資產(chǎn)回購(gòu)式融資、碳配額托管、綠色結(jié)構(gòu)性存款。其中，碳期貨占市場(chǎng)成交量的90%，成交額的95%，其他碳金融產(chǎn)品相對(duì)較少。

我國(guó)銀行業(yè)可考慮的創(chuàng)新方向包括：資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，積極探索碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、國(guó)際碳保理融資、碳收益支持票據(jù)等;發(fā)行低碳主題信用卡，為個(gè)人客戶提供新能源汽車(chē)貸款、綠色住房信貸。負(fù)債業(yè)務(wù)方面，發(fā)行碳中和主題投資債券、碳項(xiàng)目收益?zhèn)?，發(fā)行碳中和借記卡等。中間業(yè)務(wù)方面，創(chuàng)新“二氧化碳掛鉤型”的綠色理財(cái)產(chǎn)品，開(kāi)展碳交易財(cái)務(wù)顧問(wèn)等新型投行類(lèi)產(chǎn)品創(chuàng)新;同時(shí)，發(fā)揮銀行在耗能行業(yè)和項(xiàng)目融資中的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，拓展環(huán)境信息與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)業(yè)務(wù)。

Q：除了剛才談到的機(jī)遇，碳中和目標(biāo)下，銀行業(yè)還將面臨哪些挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)呢？銀行該如何加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理？

A：碳中和目標(biāo)下，銀行業(yè)同樣也面臨著很多挑戰(zhàn)：一是持有高碳金融資產(chǎn)比例較大的銀行，將面臨較高轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。高碳企業(yè)可能在低碳轉(zhuǎn)型中因技術(shù)改造、節(jié)能減排等措施導(dǎo)致成本上升、盈利收窄甚至虧損，從而引發(fā)銀行信用風(fēng)險(xiǎn);高碳企業(yè)產(chǎn)品需求可能下降，使得企業(yè)營(yíng)業(yè)收入下降，從而引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。例如蘋(píng)果公司宣布“碳中和”目標(biāo)后，其供應(yīng)鏈上下游的高碳電力、元器件等全部需要進(jìn)行低碳化替代。

二是監(jiān)管部門(mén)將對(duì)銀行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型提出更高要求。監(jiān)管部門(mén)將創(chuàng)新激勵(lì)和約束政策，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型，如鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)將更多資產(chǎn)投向低碳領(lǐng)域;評(píng)價(jià)金融業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)氣候變化的能力、努力和貢獻(xiàn)，將碳減排表現(xiàn)納入MPA考核;逐步推進(jìn)上市金融機(jī)構(gòu)環(huán)境與氣候相關(guān)信息強(qiáng)制性披露;引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展碳足跡測(cè)算和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析與管理等等。

三是銀行業(yè)需要著手考慮自身碳中和目標(biāo)和措施。已有金融機(jī)構(gòu)宣布碳中和目標(biāo)，這需要金融機(jī)構(gòu)測(cè)算自身碳足跡，并采取有效措施壓降并中和碳排放，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。

概括起來(lái)，碳中和目標(biāo)下銀行業(yè)面臨以下主要風(fēng)險(xiǎn)（從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分）：一是政策風(fēng)險(xiǎn)。包括由于控排、環(huán)保政策嚴(yán)格導(dǎo)致的企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型、技術(shù)改造等可能帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成本上升、償債能力下降引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn);二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。由于高碳產(chǎn)品和能源的需求下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)受到抑制，收益下降，帶來(lái)信用風(fēng)險(xiǎn);三是金融資產(chǎn)擱淺風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型伴隨著大量基礎(chǔ)設(shè)施、高碳工業(yè)項(xiàng)目更新替代，如煤炭項(xiàng)目。若對(duì)此類(lèi)項(xiàng)目投融資敞口較大，則可能面臨相關(guān)金融資產(chǎn)損失;四是聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。投資高碳項(xiàng)目可能承擔(dān)法律連帶責(zé)任或承擔(dān)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和管理，一方面，銀行業(yè)要根據(jù)國(guó)家“碳中和”目標(biāo)推進(jìn)及政策落地情況，預(yù)判未來(lái)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整對(duì)高碳行業(yè)的影響，及時(shí)調(diào)整和收緊高碳行業(yè)信貸政策，有效防范低碳轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn);另一方面，要通過(guò)環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)情景分析和壓力測(cè)試，重點(diǎn)選擇高碳行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化分析，將環(huán)境與氣候因素納入客戶評(píng)級(jí)體系。例如工商銀行開(kāi)展了前瞻性的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試和ESG研究。

加強(qiáng)低碳化管理，實(shí)現(xiàn)銀行可持續(xù)經(jīng)營(yíng)

Q：銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何利用市場(chǎng)的力量化解上述風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)？

A：根據(jù)TCFD（金融穩(wěn)定委員會(huì)氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組）的定義，金融機(jī)構(gòu)碳排放可分為三類(lèi)：一是金融機(jī)構(gòu)擁有或控股的機(jī)構(gòu)直接產(chǎn)生的碳排放（范圍1），主要包括自有交通工具消耗的燃油、自有采暖或制冷設(shè)備所消耗的燃料產(chǎn)生的碳排放等;二是金融機(jī)構(gòu)擁有或控股的機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的間接碳排放（范圍2），主要包括采購(gòu)的電力和熱力等;三是金融機(jī)構(gòu)擁有或控股的機(jī)構(gòu)相關(guān)供應(yīng)鏈的碳排放，例如雇員因公乘坐公共交通工具所產(chǎn)生的排放、購(gòu)買(mǎi)的辦公用品產(chǎn)生的碳排放等。此外金融機(jī)構(gòu)投融資支持的企業(yè)或項(xiàng)目產(chǎn)生的碳排放也認(rèn)為與金融機(jī)構(gòu)有關(guān)（也在范圍3中）。

因此，金融機(jī)構(gòu)在碳中和中可發(fā)揮兩方面作用，一是金融機(jī)構(gòu)以身作則，實(shí)現(xiàn)自身碳中和;二是金融機(jī)構(gòu)投融資碳中和，即通過(guò)投融資支持企業(yè)和項(xiàng)目碳減排和碳中和，助力社會(huì)實(shí)現(xiàn)碳中和。

首先，金融機(jī)構(gòu)自身碳中和。目前全球宣布碳中和目標(biāo)的銀行數(shù)量不多，且大部分為自身實(shí)現(xiàn)碳中和。例如，匯豐銀行提出2030年實(shí)現(xiàn)自身及供應(yīng)鏈碳中和;美國(guó)銀行宣布于2019年實(shí)現(xiàn)了碳中和，目前正在等待第三方驗(yàn)證結(jié)果;海通國(guó)際宣布將于2025年實(shí)現(xiàn)碳中和。

其次，金融機(jī)構(gòu)投融資碳中和。匯豐銀行宣布2050年實(shí)現(xiàn)投融資碳中和;花旗、渣打等銀行把碳中和納入戰(zhàn)略目標(biāo)，建立可持續(xù)組織架構(gòu)，并制定低碳政策和流程;巴克萊銀行、德意志銀行、渣打銀行、三井住友信托銀行等開(kāi)始停止為新增煤電項(xiàng)目提供貸款，并逐步退出存量煤電項(xiàng)目;意大利聯(lián)合信貸銀行表示將在2023年之前停止為煤電融資提供貸款。

Q：您曾表示，金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露是實(shí)現(xiàn)“30·60目標(biāo)”的很好的抓手和切入點(diǎn)。該如何理解這方面的內(nèi)容？

A：是的，在工商銀行牽頭中英環(huán)境信息披露試點(diǎn)工作中，深刻體會(huì)到這一點(diǎn)。該試點(diǎn)工作組在TCFD（氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露框架）基礎(chǔ)上，結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況，提出了《中英金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露目標(biāo)框架（中方）》，并在此基礎(chǔ)上制定了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》（正在審批發(fā)布環(huán)節(jié)）。

根據(jù)披露框架，金融機(jī)構(gòu)需要定性披露與環(huán)境和氣候相關(guān)的戰(zhàn)略、治理、政策、風(fēng)險(xiǎn)管理及流程等信息，定量披露環(huán)境和氣候相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展、風(fēng)險(xiǎn)分析情況等，如果金融機(jī)構(gòu)尚未建立健全以上綠色金融體系、業(yè)務(wù)流程、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及業(yè)務(wù)系統(tǒng)，則需要根據(jù)披露框架逐一完善和提升。只有建立并持續(xù)完善包含碳中和目標(biāo)的綠色金融體系，才能有效發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)助力實(shí)現(xiàn)“30·60目標(biāo)”。因此說(shuō)，環(huán)境信息披露工作是一個(gè)很好的抓手和切入點(diǎn)。

目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露“有政策、有基礎(chǔ)、有需求”，有政策是指我國(guó)積極強(qiáng)化綠色金融支持政策和監(jiān)管要求，出臺(tái)各項(xiàng)積極務(wù)實(shí)的舉措推動(dòng)落實(shí)。如國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，相關(guān)部門(mén)出臺(tái)氣候投融資、碳市場(chǎng)交易、強(qiáng)制環(huán)境信息披露改革方案等系列文件，2021年央行工作會(huì)議進(jìn)一步明確金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和信息披露要求，《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)綠色金融發(fā)展條例》正式施行等。有基礎(chǔ)是指在人民銀行綠金委和倫敦金融城指導(dǎo)下，中英環(huán)境信息試點(diǎn)工作組已取得可推廣的經(jīng)驗(yàn)和成效，編制了立足我國(guó)并與TCFD國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)相銜接的《金融機(jī)構(gòu)環(huán)境信息披露指南》標(biāo)準(zhǔn)，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)已開(kāi)始發(fā)布環(huán)境信息披露報(bào)告，如工商銀行已連續(xù)兩年編制了《綠色金融專(zhuān)題報(bào)告》。有需求是監(jiān)管對(duì)金融機(jī)構(gòu)信息披露要求將日益嚴(yán)格，投資者日益關(guān)注銀行的ESG、碳減排等相關(guān)信息，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)市場(chǎng)利益相關(guān)方披露其對(duì)碳中和的認(rèn)識(shí)、相關(guān)戰(zhàn)略、政策、措施與成效等信息。

綠色金融助力碳中和存在的問(wèn)題與建議

Q：目前，與碳中和目標(biāo)要求相比，我們的金融體系還存在哪些問(wèn)題或者說(shuō)差距？

A：存在的問(wèn)題或努力的方向：一是綠色金融需要在相關(guān)法律中體現(xiàn)，盡管深圳市已出臺(tái)我國(guó)首部《深圳特區(qū)綠色金融條例》，目前商業(yè)銀行法、民法典等法規(guī)中對(duì)綠色金融的相關(guān)描述還有待豐富;二是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)中重點(diǎn)考慮的是環(huán)境影響指標(biāo)，需要加入低碳因素;三是環(huán)境信息披露質(zhì)量還有待提升;四是全國(guó)碳市場(chǎng)有待建立和發(fā)揮更大作用;五是金融業(yè)機(jī)構(gòu)還需建立低碳戰(zhàn)略體系，低碳金融產(chǎn)品還創(chuàng)新不足，氣候風(fēng)險(xiǎn)管理能力還有待提高。

Q：在加快落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和金融體系方面，您有哪些建議？

A：我的建議主要有以下幾條：第一，將低碳因素納入現(xiàn)有綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。在目前綠色信貸、綠色債券和綠色產(chǎn)業(yè)分類(lèi)方法學(xué)基礎(chǔ)上納入碳排放指標(biāo);2020年綠債目錄（征求意見(jiàn)稿）中已經(jīng)刪除了清潔煤等不符合碳中和要求的部分，未來(lái)包括綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)、綠色產(chǎn)業(yè)目錄等標(biāo)準(zhǔn)中也需要逐步體現(xiàn)碳的篩選標(biāo)準(zhǔn)。

第二，加快推進(jìn)環(huán)境與氣候信息披露體系建設(shè)。首先，建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定指導(dǎo)性框架、監(jiān)督制度等，引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)建立綠色金融體系、創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，夯實(shí)環(huán)境信息披露基礎(chǔ)能力建設(shè);其次，將環(huán)境信息披露納入監(jiān)管激勵(lì)與約束機(jī)制，納入考評(píng)體系。

第三，強(qiáng)化環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)管理。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)建立環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)分析與管理，推進(jìn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試工作。有基礎(chǔ)的金融機(jī)構(gòu)可先行先試，基礎(chǔ)薄弱的金融機(jī)構(gòu)加快“補(bǔ)短板”，盡快具備開(kāi)展壓力測(cè)試的條件。

第四，搭建企業(yè)碳排放和環(huán)境信息大數(shù)據(jù)平臺(tái)。運(yùn)用新技術(shù)、新方法，政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)共同協(xié)作，搭建碳排放和環(huán)境信息數(shù)據(jù)平臺(tái)，有效支持投融資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)智能化。