次高端是2021年白酒的重點(diǎn)方向

沐恩

結(jié)構(gòu)性更加明顯

主持人：指數(shù)不漲大家不開心，現(xiàn)在漲了，但很多投資者依舊開心不起來(lái)！

袁月：這沒(méi)辦法，結(jié)構(gòu)性行情就是如此，近期演繹得更加明顯，但要明白，這只是剛剛開始，未來(lái)會(huì)是常態(tài)。指數(shù)大漲個(gè)股漲跌各半，指數(shù)小漲個(gè)股就是跌多漲少，這就意味著少部分個(gè)股的上漲推升了指數(shù)。滬指肯定和金融相關(guān)，金融近期力度一般，所以滬指走得不如創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)，但這也意味著波動(dòng)會(huì)更小。而創(chuàng)業(yè)板主要被電池和糧油龍頭左右，二者的走勢(shì)也會(huì)引起創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的大幅波動(dòng)?？傮w看，滬指不跌破3450點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板維持在3000點(diǎn)之上，指數(shù)的格局就沒(méi)有被破壞。還有積極現(xiàn)象是放量，這有助于板塊輪動(dòng)，所以別總盯著指數(shù)，重點(diǎn)就看板塊輪動(dòng)情況。

外資本周的表現(xiàn)與之前有所不同，雖然指數(shù)連續(xù)上漲，但外資整體以流出為主，這也是短期需要觀察的。另一個(gè)重要力量則是公募基金，本周又有幾個(gè)爆款產(chǎn)品出現(xiàn)，包括2020年下半年頻發(fā)的產(chǎn)品都會(huì)陸續(xù)建倉(cāng)的。關(guān)鍵看進(jìn)場(chǎng)是接力高位還是挖掘低位品種，大概率二者都會(huì)有?？傮w都應(yīng)該在邏輯通順或者基本面改善的范圍內(nèi)，其中大市值龍頭品種優(yōu)先。而基本面可能改善的方向主要集中在此前受疫情影響的板塊中。

主持人：面對(duì)這種結(jié)構(gòu)性，到底該選擇高位還是低位板塊？

袁月：白酒、醫(yī)藥、食品、新能源、軍工是近期強(qiáng)勢(shì)的高位板塊，形態(tài)上還沒(méi)走完，出現(xiàn)調(diào)整還有短線機(jī)會(huì)，根據(jù)個(gè)人交易能力考量，但中期買點(diǎn)確實(shí)不好找。之前消費(fèi)、新能源類的個(gè)股還能看基本面、看估值，現(xiàn)在更多是看熱鬧吧，已經(jīng)在車上的可以根據(jù)情緒變化按照趨勢(shì)原則右側(cè)分批下車。

相對(duì)低位板塊并且能夠帶動(dòng)人氣的主要就是科技，其中以芯片半導(dǎo)體、信創(chuàng)、消費(fèi)電子等為主，但目前資金整體做多意愿并不強(qiáng)，短期還需催化劑出現(xiàn)。不過(guò)，科技板塊中也有部分中期邏輯通順的方向，不是純靠政策和想象力支撐的，其中龍頭個(gè)股的估值對(duì)比最近高位品種的估值中期看已經(jīng)顯現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。至于短期能否表現(xiàn)，也要看市場(chǎng)風(fēng)格的影響，但至少中期看安全邊際是有了，就看投資者自己的預(yù)期。

次高端白酒是重點(diǎn)方向

主持人：還是要說(shuō)說(shuō)白酒，畢竟這是你說(shuō)的最好賽道。

袁月：最好的賽道沒(méi)有懸念，但再好的賽道和公司也不能不看估值“閉眼”買，這不光在白酒板塊適用，在近期食品和新能源中也適用。比如動(dòng)力電池龍頭的確定性毋庸置疑，但近期的漲幅已經(jīng)透支未來(lái)兩年的業(yè)績(jī)，估值已經(jīng)有泡沫了。光伏龍頭的估值雖然沒(méi)有鋰電那么高，但受制于技術(shù)路線的變革，整體確定性也是要低于鋰電的。這些“風(fēng)險(xiǎn)”短期在情緒高漲時(shí)可能體現(xiàn)得不明顯，但情緒總有退潮的時(shí)候。

很多投資者還是改不了漲時(shí)看漲、跌時(shí)看跌，這類品種的機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的，當(dāng)短期加速后，什么時(shí)候回調(diào)不好預(yù)判，但在相對(duì)高位選擇做中線，一是預(yù)期空間不夠，二是心態(tài)容易壞，這樣最后導(dǎo)致的結(jié)果就是追漲殺跌?？傊?，以A股波動(dòng)較大的特點(diǎn)來(lái)看，再好的板塊也會(huì)有調(diào)整的機(jī)會(huì)，耐心等待也是一種策略，在這期間依舊要對(duì)行業(yè)進(jìn)行密切跟蹤。

再說(shuō)回白酒板塊，未來(lái)的大趨勢(shì)一定是市場(chǎng)份額向龍頭企業(yè)集中。而從產(chǎn)品定位看，高端白酒確定性最高，競(jìng)爭(zhēng)格局最好，市場(chǎng)空間比較穩(wěn)定，受大環(huán)境因素影響最小，主要就三家公司，未來(lái)很難出現(xiàn)新的競(jìng)爭(zhēng)者，股價(jià)走勢(shì)在2020年已經(jīng)得到驗(yàn)證。

進(jìn)入高端市場(chǎng)難度較大，這是其它酒企已經(jīng)意識(shí)到的，所以拓展新的價(jià)格帶勢(shì)在必行，這就出現(xiàn)了次高端，屬于典型的增量市場(chǎng)。從數(shù)據(jù)也能驗(yàn)證，高端和次高端擴(kuò)容速度明顯加快，顯著高于中低檔白酒增速，次高端也成為白酒消費(fèi)的主流價(jià)格帶，未來(lái)至少會(huì)有兩到三倍的增長(zhǎng)空間。

目前多家公司都在主攻這個(gè)領(lǐng)域，其中有五六家企業(yè)已經(jīng)顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)產(chǎn)品開始占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，如果能夠持續(xù)放量不斷向好發(fā)展，將明顯提升相關(guān)公司的估值?？傊拙瓢鍓K的中期邏輯依舊通順，但短期走勢(shì)更多看市場(chǎng)情緒，不要盲目追高，而次高端將會(huì)是接下來(lái)“滾雪球策略”中跟蹤的重點(diǎn)。