碳中和萬(wàn)億賽道

張慶

碳中和將帶來(lái)70萬(wàn)億元綠色投資，催生出再生資源利用、能效、終端消費(fèi)電氣化、零碳發(fā)電技術(shù)、儲(chǔ)能、氫能、數(shù)字化七大最具潛力的零碳投資領(lǐng)域。

這是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)40年的投資主題，這是一個(gè)70萬(wàn)億元的龐大市場(chǎng)，碳中和賽道雪厚坡長(zhǎng)。

2020年9月22日，國(guó)家主席習(xí)近平在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上表示，中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳的碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取到2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和（下稱“3060目標(biāo)”）。

2021年3月5日，提請(qǐng)審議的政府工作報(bào)告提出，2021年要扎實(shí)做好碳達(dá)峰、碳中和各項(xiàng)工作，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案。3月15日召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第九次會(huì)議其中一項(xiàng)重要議題，就是研究實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和的基本思路和主要舉措，這次會(huì)議明確了碳達(dá)峰、碳中和工作的定位，尤其是為今后5年做好碳達(dá)峰工作謀劃了清晰的“施工圖”。

實(shí)現(xiàn)碳中和，道阻且長(zhǎng)，但也由此催生了更多新機(jī)遇。中國(guó)投資協(xié)會(huì)發(fā)布的《零碳中國(guó)·綠色投資藍(lán)皮書(shū)》提出，碳中和將帶來(lái)70萬(wàn)億元綠色投資，催生出再生資源利用、能效、終端消費(fèi)電氣化、零碳發(fā)電技術(shù)、儲(chǔ)能、氫能、數(shù)字化七大最具潛力的零碳投資領(lǐng)域。總體而言，未來(lái)伴隨中國(guó)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)任務(wù)的推進(jìn)，將撬動(dòng)規(guī)模龐大的綠色低碳產(chǎn)業(yè)投資，也將帶來(lái)相關(guān)領(lǐng)域的長(zhǎng)足發(fā)展。

對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，碳中和或?qū)⒊蔀椤肮┙o側(cè)改革2.0”。碳中和在為環(huán)保行業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)的同時(shí)，也在一個(gè)更長(zhǎng)的維度、以嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)逼迫高耗能行業(yè)中的中小企業(yè)出清，利好中上游周期制造板塊相關(guān)行業(yè)的龍頭公司。能夠直接或間接起到節(jié)能減排作用的傳統(tǒng)行業(yè)，也將迎來(lái)“彎道超車”式的發(fā)展機(jī)遇。

對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)而言，碳中和將產(chǎn)業(yè)引入飛速增長(zhǎng)的快車道。以清潔能源為主導(dǎo)的能源供給格局，不僅直接推動(dòng)風(fēng)光發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，也將為中間環(huán)節(jié)和下游能源消費(fèi)創(chuàng)造出新格局，如有色金屬行業(yè)的新能源金屬，化工行業(yè)的新能源材料，機(jī)械行業(yè)的光伏和鋰電設(shè)備，電力設(shè)備行業(yè)的電化學(xué)儲(chǔ)能與特高壓運(yùn)輸，以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，都將迎來(lái)廣闊的增長(zhǎng)空間。

全球碳減排提速

碳中和（Carbonneutrality）是指企業(yè)、團(tuán)體或個(gè)人測(cè)算在一定時(shí)間內(nèi)，直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，通過(guò)植樹(shù)造林、節(jié)能減排等形式，抵消自身產(chǎn)生的二氧化碳排放量，實(shí)現(xiàn)二氧化碳“零排放”。在國(guó)際上，氣候中性（Climateneutrality）和凈零二氧化碳排放量的定義與碳中和一致。要達(dá)到碳中和，一般有兩種方法：一是通過(guò)特殊的方式去除溫室氣體，二是使用可再生能源，減少碳排放。

碳中和是應(yīng)對(duì)全球氣候變化的必然選擇。安信證券研報(bào)顯示，以1901-2000年這100年的平均溫度作為基準(zhǔn)，21世紀(jì)以來(lái)，全球溫度加快攀升，目前已增溫近1度，氣候變暖趨勢(shì)確立。聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署（UNEP）預(yù)測(cè)，如果現(xiàn)行碳排放政策持續(xù)，將導(dǎo)致2100年全球平均溫度相對(duì)于工業(yè)化前水平上升3.4℃-3.7℃，并持續(xù)上升。而溫度的持續(xù)上升將帶來(lái)更高的降水量、更頻繁的極端天氣和生態(tài)平衡的不可逆破壞。近年來(lái)，受溫室效應(yīng)加劇影響，全球多地自然災(zāi)害頻發(fā)，氣候變暖問(wèn)題必須得到全人類的重視。

全球變暖問(wèn)題需要各國(guó)聯(lián)合一同面對(duì)。自1995年起，聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)每年在世界不同地區(qū)輪換舉行。2015年的《巴黎協(xié)定》中，對(duì)2020年后全球應(yīng)對(duì)氣候變化的行動(dòng)做出了相應(yīng)的安排，明確了將升溫控制在2℃乃至努力控制在1.5℃的目標(biāo)，近200個(gè)締約方共同簽署了該項(xiàng)協(xié)定。

2014年，中美一起簽署《中美氣候變化聯(lián)合聲明》，發(fā)揮大國(guó)影響力，開(kāi)始主導(dǎo)氣候變化問(wèn)題。其中，美國(guó)承諾到2025年減排26%，一改此前拒不做具體指標(biāo)承諾的態(tài)度;中國(guó)則承諾了2030年的碳排放峰值點(diǎn)。全球兩個(gè)最大碳排放國(guó)的承諾，為氣候變化議程注入強(qiáng)大政治動(dòng)力。

美國(guó)此前在氣候問(wèn)題上多有反復(fù)，拜登上臺(tái)后，在其引導(dǎo)下，美國(guó)新能源領(lǐng)域加速發(fā)展。拜登的《清潔能源革命和環(huán)境正義計(jì)劃》貫穿了其解決就業(yè)問(wèn)題、刺激經(jīng)濟(jì)等其他執(zhí)政政策。在該計(jì)劃中，拜登擬在未來(lái)十年內(nèi)投入4000億美元用于能源、氣候的研究與創(chuàng)新，以及清潔能源的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭(zhēng)在2035年前實(shí)現(xiàn)無(wú)碳發(fā)電，并確保美國(guó)在2050年之前達(dá)到碳凈零排放，實(shí)現(xiàn)100%的清潔能源經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，拜登的能源計(jì)劃還將加快電動(dòng)車的推廣，擬在2030年底部署超過(guò)50萬(wàn)個(gè)新的公共充電網(wǎng)點(diǎn)?；诎莸堑男履茉凑?，美國(guó)各級(jí)州、市政府也紛紛進(jìn)行表態(tài)，超過(guò)35個(gè)城市設(shè)定了到2050年減排80%的目標(biāo)，超過(guò)400個(gè)市長(zhǎng)表示將遵守《巴黎協(xié)定》。

歐盟在推動(dòng)氣候變化議題方面一貫采取積極的主導(dǎo)態(tài)度。在《京都議定書(shū)》談判中，歐盟15個(gè)成員國(guó)集體承諾，在2005-2012年的第一個(gè)承諾期內(nèi)，碳減排將在1990年的基礎(chǔ)上達(dá)到降低8%的目標(biāo)，減排幅度遠(yuǎn)超美國(guó)、日本等其他發(fā)達(dá)國(guó)家。2020年9月，歐盟再次加大節(jié)能減排政策力度，發(fā)布《2030年氣候目標(biāo)計(jì)劃》，將2030年溫室氣體減排目標(biāo)由原有的40%提升至55%，具體措施包括提升可再生能源發(fā)電份額、進(jìn)一步部署新能源汽車等。

隨著中國(guó)、歐盟、美國(guó)三大經(jīng)濟(jì)體碳減排政策的強(qiáng)化，全球碳減排進(jìn)程將進(jìn)一步提速。

中國(guó)減排路徑陡峭

中國(guó)在第75屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上正式宣布力爭(zhēng)2030年前碳達(dá)峰，2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2020年11月，碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo)在黨的十九屆五中全會(huì)上被列入《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二○三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。

為實(shí)現(xiàn)“3060目標(biāo)”，“十四五”規(guī)劃提出了具體要求：1.到2035年碳排放達(dá)峰后穩(wěn)中有降。2.進(jìn)一步加快清潔能源開(kāi)發(fā)利用，推動(dòng)非化石能源和天然氣成為能源消費(fèi)增量的主體，更大幅度提高清潔能源消費(fèi)比重。3.將可再生能源消費(fèi)納入地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展考核，地市成立“能源局”推進(jìn)落實(shí)，以倒排工期的形式分解各期目標(biāo)。4.完善能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系，優(yōu)化電力生產(chǎn)和輸送通道布局，提升新能源消納和存儲(chǔ)能力。

在承諾時(shí)間方面，近73%的國(guó)家及地區(qū)將實(shí)現(xiàn)碳中和的時(shí)間設(shè)定在2050年，盡管中國(guó)設(shè)定碳中和目標(biāo)為2060年，但在中國(guó)2030年碳達(dá)峰目標(biāo)的前設(shè)下，具有一定的挑戰(zhàn)性。從碳達(dá)峰到碳中和之間的過(guò)渡期僅有30年，相比于歐美50-70年的緩沖時(shí)間縮短了近半，中國(guó)的減排路徑相較于歐美將更加陡峭。

華泰證券認(rèn)為，中國(guó)提出碳中和承諾，并非處于一個(gè)被動(dòng)追隨者的立場(chǎng)，而更像是主動(dòng)引領(lǐng)者，積極推進(jìn)碳中和目標(biāo)對(duì)于中國(guó)至少有三個(gè)層面的意義。

一是國(guó)際關(guān)系。中美關(guān)系的“后特朗普時(shí)代”，強(qiáng)化低碳目標(biāo)具有國(guó)際競(jìng)合的戰(zhàn)略背景。根據(jù)ECIU數(shù)據(jù)，截至2019年底，全球有125個(gè)國(guó)家和地區(qū)提出碳中和愿景，6個(gè)已實(shí)現(xiàn)立法，5個(gè)處于立法議案階段，13個(gè)已有相關(guān)政策文件，99個(gè)處于政策文件制定討論中。自巴黎協(xié)定以來(lái)，盡早實(shí)現(xiàn)碳中和、控制溫升已成為全球共識(shí)性議題。相比特朗普，拜登的外交政策更加強(qiáng)調(diào)與歐洲、亞太盟友的合作，中美關(guān)系新階段，中國(guó)主動(dòng)參與碳中和是強(qiáng)化與國(guó)際社會(huì)戰(zhàn)略合作的重要手段。

二是能源安全。逆全球化風(fēng)波仍未平息，重塑能源體系具有重要的安全意義。中國(guó)油氣資源相對(duì)匱乏，原油與天然氣高度依賴進(jìn)口，2020年1-9月，中國(guó)原油、天然氣的對(duì)外依存度分別為73%、42%。與此同時(shí)，中國(guó)在清潔能源領(lǐng)域卻具備全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，根據(jù)IRENA數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)陸上風(fēng)電、太陽(yáng)能光伏、水電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模分別占全球總量的34%、35%、27%，均居全球第一，推進(jìn)能源結(jié)構(gòu)從化石燃料向清潔能源轉(zhuǎn)化，有助于提升中國(guó)能源獨(dú)立性?！笆奈濉币?guī)劃建議第一次提出統(tǒng)籌發(fā)展和安全，辦好發(fā)展和安全兩件大事，把安全提到從未有過(guò)的高度，而能源安全與獨(dú)立是安全這一大范疇下重要的細(xì)分議題。

三是新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能與就業(yè)創(chuàng)造。通常中國(guó)在全球價(jià)值鏈中位于偏中低端，面臨上游材料與設(shè)備短缺，下游市場(chǎng)利潤(rùn)低“兩頭在外”困境，早期中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)也面臨類似局面，上游技術(shù)密集型的光伏設(shè)備、硅料、硅片依賴進(jìn)口，下游資金密集型的市場(chǎng)環(huán)節(jié)受歐美日等打壓，僅具備中游低利潤(rùn)率環(huán)節(jié)——電池片與組件的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但隨著保利協(xié)鑫等領(lǐng)軍企業(yè)改良西門子法實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破后，國(guó)內(nèi)硅料生產(chǎn)發(fā)展迅速，設(shè)備、硅料、硅片從自給自足進(jìn)化為排放優(yōu)勢(shì)品種，而隨著下游光伏裝機(jī)上升與成本的下降，光伏電站的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也明顯上升。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)從“兩頭在外”發(fā)展為全產(chǎn)業(yè)鏈的全球領(lǐng)軍者，這在其他多數(shù)行業(yè)中并不常見(jiàn)。借助“微笑曲線”的有利位置，發(fā)展清潔能源有助于向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型注入更多動(dòng)能、創(chuàng)造更多就業(yè)。據(jù)IEA首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家測(cè)算，光伏、風(fēng)電與能效領(lǐng)域的就業(yè)創(chuàng)造率是傳統(tǒng)化石燃料的1.5-3倍。

中金公司也表示，碳中和意味著社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的二氧化碳排放和二氧化碳吸收總和為零（包含非二氧化碳的溫室氣體），中國(guó)目前碳排放主要來(lái)源是能源、工業(yè)過(guò)程、農(nóng)業(yè)、廢物處理，碳吸收主要來(lái)自森林綠化。2019年全國(guó)碳排放約在115億噸二氧化碳當(dāng)量，約為美國(guó)58億噸，歐洲35億噸的2-3倍，但是人均與歐盟相當(dāng)、不到美國(guó)的一半。因此相比西方經(jīng)濟(jì)已經(jīng)穩(wěn)態(tài)而中國(guó)計(jì)劃在2035年實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化，以及在2050年中華民族偉大復(fù)興的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下，能源需求的增長(zhǎng)和碳排放下降的約束或?qū)⑹沟弥袊?guó)完成碳中和目標(biāo)更具挑戰(zhàn)，需要強(qiáng)有力的政策支持和指引，但同時(shí)也將加速中國(guó)的能源轉(zhuǎn)型、使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)最終受益。

中金公司認(rèn)為，碳中和目標(biāo)是美麗中國(guó)下實(shí)現(xiàn)能源革命戰(zhàn)略目標(biāo)思想的更進(jìn)一步，將使得中國(guó)在2060年獲得不僅是更清潔，也會(huì)是更經(jīng)濟(jì)和更安全的能源結(jié)構(gòu)。

對(duì)內(nèi)長(zhǎng)期來(lái)看，碳中和將會(huì)完成中國(guó)的能源轉(zhuǎn)型，以非化石能源為主的電能將成為一次能源主體，一次能源消費(fèi)中電氣化率達(dá)到100%，終端能源消費(fèi)中氫能達(dá)到30%，完成凈零排放。相比傳統(tǒng)化石能源，可再生能源的資源規(guī)模是前者的800倍，因此制造業(yè)屬性遠(yuǎn)大于資源屬性，即使在平價(jià)之后中國(guó)制造業(yè)也能更好的發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，在光伏，風(fēng)電，鋰電池和氫能等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)和技術(shù)迭代后實(shí)現(xiàn)能源成本的進(jìn)一步下降，帶來(lái)更經(jīng)濟(jì)的成本?？紤]到中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的全球市場(chǎng)地位，能源轉(zhuǎn)型也將有利于中國(guó)在能源供給上擺脫對(duì)海外的依賴。到2050年隨著中國(guó)新能源車的滲透率達(dá)到約60%，石油進(jìn)口會(huì)下降到40%以下的水平，提升國(guó)家的能源安全，而當(dāng)中國(guó)完成可再生能源+氫能的平價(jià)，甚至可能會(huì)成為能源出口國(guó)，改變目前的全球能源版圖。

安信證券表示，“3060目標(biāo)”意味著更陡峭的節(jié)能減排路徑，實(shí)現(xiàn)難度較大。歐美早在2010年前就已實(shí)現(xiàn)了碳達(dá)峰，而中國(guó)仍處于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段，二氧化碳排放量仍持續(xù)上行中，未來(lái)碳減排任務(wù)艱巨。相較于歐、美從碳達(dá)峰到碳中和的50-70年過(guò)渡期，中國(guó)碳中和目標(biāo)隱含的過(guò)渡時(shí)長(zhǎng)僅為30年。基于目前中國(guó)碳排放情況，清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院的研究顯示，中國(guó)2060年的碳中和目標(biāo)等價(jià)于努力實(shí)現(xiàn)巴黎協(xié)定中以1.5℃溫升目標(biāo)為導(dǎo)向的長(zhǎng)期深度脫碳轉(zhuǎn)型路徑。為此，中國(guó)應(yīng)在2050年實(shí)現(xiàn)二氧化碳的凈零排放，全部溫室氣體應(yīng)在2020年基礎(chǔ)上減排90%。

而東吳證券則認(rèn)為，按照中國(guó)目前的減排進(jìn)度，碳中和有望提前完成。2017年底，中國(guó)提前并超額踐行了《巴黎協(xié)定》中“碳強(qiáng)度下降40%-45%”的承諾，實(shí)現(xiàn)了約46%的下降幅度，2019年碳強(qiáng)度下降幅度則達(dá)到了48.1%。此外，《自然·可持續(xù)性》的研究預(yù)計(jì)，中國(guó)有望在2021-2025年間實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，相比承諾時(shí)間提早5-9年。同時(shí)，自中國(guó)于2020年正式宣布碳中和目標(biāo)后，各項(xiàng)政策以及相應(yīng)的配套措施迅速相繼出臺(tái)——央行明確金融資源向綠色發(fā)展領(lǐng)域傾斜;同時(shí)，2021年2月，全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，中國(guó)首批碳中和債啟動(dòng)發(fā)行。就“3060目標(biāo)”而言，雖然相較于歐美，中國(guó)減排路徑更為陡峭，但在一系列科技發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及政策推動(dòng)下，中國(guó)仍然有望提前完成碳中和。

碳中和四大路徑

根據(jù)清華大學(xué)氣候研究院《中國(guó)低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》（2020年10月發(fā)布，下稱“《研究》”），中國(guó)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型有以下四個(gè)路徑。

一是政策路徑：落實(shí)并延續(xù)2015年舊版本2030年中國(guó)自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，這一路徑下，中國(guó)二氧化碳排放量將于2030年前后達(dá)峰。

二是強(qiáng)化政策路徑：在2020年更新版本的中國(guó)自主貢獻(xiàn)目標(biāo)中，加大2030年減排承諾，這一路徑下，中國(guó)二氧化碳排放量將于2030年前達(dá)峰，2025年后進(jìn)入平臺(tái)期。

三是2℃路徑：按照《巴黎協(xié)定》全球溫升最低要求，2050年實(shí)現(xiàn)與溫升2℃目標(biāo)相契合的減排路徑，在這一路徑下，中國(guó)二氧化碳排放量需要于2025年前達(dá)峰。

四是1.5℃路徑：按照《巴黎協(xié)定》全球溫升理想狀態(tài)，2050年實(shí)現(xiàn)與溫升1.5℃目標(biāo)相契合的減排路徑;在這一路徑下，中國(guó)二氧化碳排放量需要從2020年起進(jìn)入下行通道，2050年將基本實(shí)現(xiàn)二氧化碳凈零排放，全部溫室氣體深度減排。

華泰證券認(rèn)為，上述四種路徑面臨的兩難在于：一方面，長(zhǎng)期執(zhí)行“政策路徑”或“強(qiáng)化政策路徑”無(wú)法實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》2050年最低溫升要求，也無(wú)法實(shí)現(xiàn)碳中和承諾;另一方面，如果減排路徑直接向2℃或1.5℃路徑靠攏，由于能源與體系的慣性以及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，執(zhí)行可行性低。因此，清華大學(xué)氣候研究院建議的“長(zhǎng)期低碳轉(zhuǎn)型”路徑是上述基礎(chǔ)路徑的疊加：2030年前執(zhí)行“強(qiáng)化政策路徑”，其后加速向“1.5℃路徑”靠攏。在“長(zhǎng)期低碳轉(zhuǎn)型”路徑下，中國(guó)將于2050年基本實(shí)現(xiàn)二氧化碳凈零排放，于2060年實(shí)現(xiàn)全部溫室氣體凈零排放（碳中和）。因此，碳中和承諾實(shí)質(zhì)上并非2060年才得以驗(yàn)證的“遠(yuǎn)期支票”，要兌現(xiàn)這一承諾，2030年前中國(guó)需要看到二氧化碳排放量拐點(diǎn)出現(xiàn)。

設(shè)計(jì)碳中和策略，首先需要分析碳排放的來(lái)源。按照經(jīng)濟(jì)部門，可將碳排放來(lái)源分為五類：電力與熱力部門（主要為發(fā)電環(huán)節(jié)碳排放）、工業(yè)部門（主要為金屬冶煉與化工品制造環(huán)節(jié)碳排放）、交運(yùn)部門（主要為陸運(yùn)、航運(yùn)、空運(yùn)碳排放）、建筑部門（建筑施工與家庭生活環(huán)節(jié)碳排放）、其他部門?；?018年數(shù)據(jù)，中國(guó)電力與熱力部門碳排放占比最高，達(dá)到51%，其次為工業(yè)部門（28%）、交運(yùn)部門（10%）、建筑部門（4%）;美歐日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的相同點(diǎn)在于電熱部門均為碳排放主力，差異點(diǎn)在于工業(yè)部門碳排放占比更低，建筑部門碳排放占比更高，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)差異大致相匹配（二產(chǎn)占比更低，三產(chǎn)占比更高）。

碳中和承諾實(shí)質(zhì)上并非2060 年才得以驗(yàn)證的“遠(yuǎn)期支票”，2030 年前中國(guó)需要看到二氧化碳排放量拐點(diǎn)出現(xiàn)。

華泰證券表示，基于上述五大碳排放源，中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳中和的策略整體思路與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是類似的，即電力部門深度脫碳、非電力部門深度電氣化、終端設(shè)備節(jié)能提效、碳排放端“綠化”（采用碳捕捉封存等技術(shù)實(shí)現(xiàn)碳排放的終極“回收”），且上述策略具有優(yōu)先順序的差異，電力部門脫碳居于最優(yōu)先地位。簡(jiǎn)言之，若不率先實(shí)現(xiàn)發(fā)電環(huán)節(jié)的脫碳，其余環(huán)節(jié)電氣化反倒可能使得碳排放增加（比如用煤炭發(fā)的電給電動(dòng)車充電）。

其中，用清潔燃料代替化石燃料發(fā)電是碳中和的重中之重。根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)合作組織測(cè)算，到2025年，中國(guó)發(fā)電結(jié)構(gòu)中，煤炭占比將從67%下降至49%，風(fēng)光發(fā)電占比將從8%上升至20%，氣電、水電、核電等次優(yōu)能源占比從25%微升至28%;到2050年，煤炭發(fā)電占比大幅下降至6%，風(fēng)光發(fā)電上升為主力，合計(jì)占比66%，氣電、水電、核電等次優(yōu)能源占比維持在28%左右，此外生物質(zhì)發(fā)電占比約6%。整體趨勢(shì)可概括為，煤炭發(fā)電持續(xù)削減、風(fēng)光發(fā)電持續(xù)擴(kuò)張、次優(yōu)能源穩(wěn)定支持、生物質(zhì)作為補(bǔ)充力量。

擁有清潔電源后，將終端非電力部門所使用的能源從化石燃料轉(zhuǎn)向電力即可實(shí)現(xiàn)非電部門脫碳。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)能源研究院（《國(guó)家電網(wǎng)2050：“兩個(gè)50%”的深度解析》，2019年12月發(fā)布），2019年中國(guó)終端能耗整體電氣化率僅為26%，工業(yè)、建筑、交運(yùn)部門分別為25%、37%、3%。根據(jù)國(guó)網(wǎng)研究院報(bào)告，2025年整體電氣化率將提升至34%，2050年有望提升至52%，其中交運(yùn)部門受益于電動(dòng)車和高鐵滲透率上升，潛在電氣化提升力度最大。

節(jié)能提效即通過(guò)技術(shù)手段與節(jié)能產(chǎn)品的普及，降低設(shè)備運(yùn)行所需要的電力，同樣可以達(dá)到減排效果。目前可預(yù)見(jiàn)的節(jié)能提效方式包括，工業(yè)部門中的工控與工業(yè)自動(dòng)化解決方案、建筑部門中的變頻家電等。

排放綠化則是在上述三種途徑均無(wú)法避免的碳排放，通過(guò)森林碳匯、CCUS（碳捕捉、利用與封存技術(shù)）、回收（塑料回收、生物可降解塑料）等方式實(shí)現(xiàn)最終環(huán)節(jié)的減排。

圖：能源相關(guān)CO²排放量：長(zhǎng)期低碳轉(zhuǎn)型路徑=“強(qiáng)化政策路徑→ 1.5℃ 路徑”

資料來(lái)源：清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院

碳中和成長(zhǎng)空間

此外，《研究》進(jìn)一步測(cè)算了四種情景下實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型路徑，各部門所需要的投資規(guī)模?？傮w而言，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期低碳轉(zhuǎn)型目標(biāo)的投資需求包括能源和電力系統(tǒng)新建基礎(chǔ)設(shè)施投資、終端節(jié)能和能源替代基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和既有設(shè)施改造的投資。

若考慮其中與“3060目標(biāo)”最接近的2℃情景，《研究》測(cè)算得出2020-2050年間，中國(guó)能源供應(yīng)部門新增投資將接近100萬(wàn)億元，工業(yè)、建筑和交通部門新增投資分別為3萬(wàn)億元、8萬(wàn)億元和18萬(wàn)億元左右，合計(jì)新增投資規(guī)模接近130萬(wàn)億元。

《零碳中國(guó)·綠色投資藍(lán)皮書(shū)》則測(cè)算得出，零碳中國(guó)將催生七大投資領(lǐng)域，撬動(dòng)70萬(wàn)億綠色產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，包括再生資源利用、能效提升、終端消費(fèi)電氣化、零碳發(fā)電技術(shù)、儲(chǔ)能、氫能和數(shù)字化。具體而言，根據(jù)上述測(cè)算結(jié)果，零碳情景下中國(guó)2050年的終端能源消費(fèi)總量將在22億噸標(biāo)煤左右，較2016年下降27%，一次能源需求總量將從目前的45億噸標(biāo)煤下降到2050年的25億噸標(biāo)煤，且化石燃料需求降幅超過(guò)90%，可再生能源將成為主要能源。在2020年到2050年間，將有70萬(wàn)億元左右的基礎(chǔ)設(shè)施投資被直接或間接地撬動(dòng)，包括：發(fā)電側(cè)大量的光伏和風(fēng)電裝機(jī)、容量持續(xù)增長(zhǎng)的跨區(qū)輸電通道、數(shù)量在千萬(wàn)量級(jí)的5G基站建設(shè)、物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施、交通領(lǐng)域加氫站和電動(dòng)車充電站的加速布局，以及高鐵、城際鐵路的大規(guī)模擴(kuò)展等。

此外，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心劉滿平近期在其文章中引用相關(guān)研究顯示：2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，每年資金需求約為3.1萬(wàn)億-3.6萬(wàn)億元，而目前每年資金供給規(guī)模僅為5256億元，缺口超過(guò)2.5萬(wàn)億元/年以上。2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和，需要在新能源發(fā)電、先進(jìn)儲(chǔ)能、綠色零碳建筑等領(lǐng)域新增投資將超過(guò)139萬(wàn)億元，資金需求量相當(dāng)巨大。

中金公司從累計(jì)投資和年度產(chǎn)值兩個(gè)角度預(yù)測(cè)了碳中和主題投資的規(guī)模。按照中金公司的預(yù)測(cè)，在2060年中國(guó)人均GDP將達(dá)到4.8萬(wàn)美元，單位GDP能源消費(fèi)達(dá)到0.12千克標(biāo)煤/美元的假設(shè)下，估計(jì)中國(guó)在2060年能源消費(fèi)為67.3億噸標(biāo)準(zhǔn)煤（對(duì)應(yīng)1億EJ），其中終端電能消費(fèi)比例70%，剩余由氫能滿足。

按照上述假設(shè)，中金公司預(yù)計(jì)，到2060年國(guó)內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電裝機(jī)將較2019年增長(zhǎng)7倍、35倍、7倍至1660吉瓦、7332吉瓦、386吉瓦，并催生儲(chǔ)能裝機(jī)達(dá)到電力裝機(jī)的近30%。預(yù)計(jì)清潔制氫帶來(lái)的光伏裝機(jī)需求會(huì)在2040年后加速、2050年后達(dá)到高峰，額外貢獻(xiàn)將近7400吉瓦的裝機(jī)空間。測(cè)算以上裝機(jī)需求合計(jì)將帶來(lái)2020-2060年55萬(wàn)億元國(guó)內(nèi)綠色能源投資空間。其中，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)20萬(wàn)億元，風(fēng)電新增裝機(jī)14萬(wàn)億元，核電新增裝機(jī)5萬(wàn)億元，儲(chǔ)能新增裝機(jī)7萬(wàn)億元，清潔制氫新增裝機(jī)9萬(wàn)億元;疊加海外光伏新增裝機(jī)47萬(wàn)億元也主要由國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)鏈承接，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)清潔能源行業(yè)將受益于總價(jià)值102萬(wàn)億元的綠色能源投資。

中金公司預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)新能源年度產(chǎn)值有望從2020年的0.77萬(wàn)億元成長(zhǎng)到2060年的10萬(wàn)億元水平。其中，清潔發(fā)電從0.7萬(wàn)億元擴(kuò)張到6萬(wàn)億元，覆蓋中國(guó)全部電力需求。新能源車方面，估算2020年動(dòng)力電池年需求在46吉瓦時(shí)，2045年隨新車銷量增長(zhǎng)將達(dá)峰在4140吉瓦時(shí)，增長(zhǎng)近90倍，而后隨著新車銷量見(jiàn)頂回落至2055年后穩(wěn)定在2875吉瓦時(shí)，對(duì)應(yīng)新能源車年產(chǎn)值將從2020年的0.049萬(wàn)億元，增長(zhǎng)到2045年頂峰期的1.2萬(wàn)億元/年，其中電動(dòng)車占主要份額，剩余約0.04萬(wàn)億元/年為氫燃料電池車產(chǎn)值。

除了新能源行業(yè)，碳中和還會(huì)影響到其他眾多行業(yè)。中金公司表示，雖然2030年前達(dá)峰，但是從2030年后的減排任務(wù)來(lái)看，難度仍然很大，因此，節(jié)能減排特別是對(duì)排放總量的控制很可能在“十四五”就會(huì)開(kāi)始。碳排放控制將帶來(lái)供給側(cè)產(chǎn)能進(jìn)一步整合，以及需求側(cè)新市場(chǎng)的崛起。

中金公司表示，從供給側(cè)看，碳排放減量可能相當(dāng)于另一次供給側(cè)改革，涉及的行業(yè)主要包括如下四個(gè)。

基礎(chǔ)材料：可能推出的更嚴(yán)格的環(huán)保措施或倒逼落后產(chǎn)能退出。未來(lái)高碳排放板塊的新產(chǎn)能投放審批可能更為嚴(yán)格，而落后產(chǎn)能的退出有望提速，基礎(chǔ)材料龍頭在成本曲線上的優(yōu)勢(shì)地位有望進(jìn)一步凸顯，短期的供需錯(cuò)配或利好商品價(jià)格及板塊龍頭。

農(nóng)業(yè)：規(guī)?；B(yǎng)殖及高效種植更為順應(yīng)碳中和趨勢(shì)。規(guī)?；B(yǎng)殖有望通過(guò)精細(xì)管理，在糞污管理、飼料效率、物流籌劃等方面較散養(yǎng)更易實(shí)現(xiàn)減排;而高效種植有望通過(guò)育種改良和數(shù)字化管理，在作物生長(zhǎng)效率、氮肥及農(nóng)藥利用率等方面領(lǐng)先散戶種植，碳排放量更少。隨著中國(guó)對(duì)碳排放的監(jiān)管趨嚴(yán)，頭部畜禽養(yǎng)殖公司及生物育種公司也將具有更大的發(fā)展空間。

交通運(yùn)輸：考慮到鐵路單位碳排放較航空和公路更低，因此在碳中和背景下會(huì)有望獲得較高增長(zhǎng)，其中高鐵由于時(shí)效性較高，占比有望持續(xù)提升。

從需求側(cè)看，碳中和目標(biāo)有望帶來(lái)新市場(chǎng)的崛起，涉及的行業(yè)主要是建筑材料，建筑環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高和節(jié)能要求有望帶來(lái)三大投資機(jī)遇。一是建筑節(jié)能玻璃，使用中空或Low-E節(jié)能建筑玻璃能夠顯著削減建筑能耗;二是建筑保溫材料，保溫材料需求增長(zhǎng)與產(chǎn)品升級(jí)，涂保一體化等施工效率更高的新保溫體系有望迎來(lái)蓬勃發(fā)展;三是輕質(zhì)建筑材料：使用石膏板等輕質(zhì)隔墻材料替代傳統(tǒng)的水泥墻、磚墻，能同時(shí)減少水泥、建筑磚燒制過(guò)程中的碳排放和運(yùn)輸過(guò)程中的排放與能耗。

碳中和投資主線

中金公司從投資的角度建議圍繞三條主線邏輯去選擇投資標(biāo)的：

第一，技術(shù)變革帶來(lái)的市場(chǎng)份額變化是主線。市場(chǎng)容易高估1-2年內(nèi)的變化，但往往低估5年的變化，已經(jīng)看到能源和交通行業(yè)在新能源相關(guān)技術(shù)變化下正處于變革前夜，在2020年初特斯拉的估值超過(guò)豐田汽車成為最大市值的車企，2020年10月美國(guó)最大的新能源公司新世紀(jì)能源（NEE）超過(guò)?？松梨冢‥XB）都顯示正處在這個(gè)拐點(diǎn)上。

而在行業(yè)內(nèi)技術(shù)發(fā)展的細(xì)分領(lǐng)域可以看到，在光伏發(fā)電領(lǐng)域，圍繞效率提升、成本下降的技術(shù)競(jìng)賽持續(xù)白熱化：包括主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)未來(lái)3-5年的異質(zhì)結(jié)電池帶動(dòng)轉(zhuǎn)化效率向24.5%-26%邁進(jìn)，看好未來(lái)5-10年的鈣鈦礦技術(shù)疊層技術(shù)一旦突破有望達(dá)到28%-29%的轉(zhuǎn)化效率，甚至突破30%;也包括發(fā)電端功率優(yōu)化器的普及應(yīng)用、逆變器控制單元向組件級(jí)別，甚至未來(lái)電池組串層面升級(jí)等。

風(fēng)電領(lǐng)域，大尺寸風(fēng)機(jī)不斷突破極限，以容量換取成本下降途徑：包括陸上風(fēng)機(jī)逐步突破傳統(tǒng)塔筒和葉片限制，向高單位數(shù)機(jī)型邁進(jìn);海上風(fēng)機(jī)不斷突破極限，向20MW以及更高機(jī)型和深海浮式推進(jìn)。

電池領(lǐng)域，鋰電池技術(shù)從高鎳向固態(tài)演化：動(dòng)力電池的發(fā)展必然向能量密度更高的高鎳電池發(fā)展，而未來(lái)會(huì)進(jìn)一步向固態(tài)電池，甚至新型的電池結(jié)構(gòu)演化。因此掌握電池研發(fā)技術(shù)的龍頭公司，同時(shí)通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)維持不斷研發(fā)投入將獲得持續(xù)的優(yōu)勢(shì)。

電動(dòng)汽車領(lǐng)域，隨著汽車電氣化帶來(lái)的機(jī)會(huì)：汽車電氣化也將重構(gòu)整車電子電氣架構(gòu)，對(duì)高壓電氣組件、優(yōu)質(zhì)電機(jī)電控、先進(jìn)電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)帶來(lái)更大的需求空間。

第二，數(shù)字化浪潮下，下游應(yīng)用端新的商業(yè)模式可能是下一個(gè)投資主題。新能源投資的機(jī)會(huì)不僅僅在于傳統(tǒng)制造業(yè)的成長(zhǎng)，也會(huì)誕生新的商業(yè)模式或者新的技術(shù)應(yīng)用機(jī)會(huì)。隨著能源結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化，基于能源結(jié)構(gòu)的應(yīng)用自然也會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的變化，特別是電力更容易被數(shù)字化控制，因此電氣化也更利于數(shù)字化應(yīng)用推進(jìn)。其中分布式電源在海外已經(jīng)逐步取代配網(wǎng)的角色，而基于數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)的虛擬電廠也將儲(chǔ)能的應(yīng)用從設(shè)備端提升到網(wǎng)絡(luò)端、從被動(dòng)邁向主動(dòng);新能源車電氣化的同時(shí)帶來(lái)自動(dòng)控制的提升使得自動(dòng)駕駛的路徑越來(lái)越清晰，而這些也帶來(lái)新的應(yīng)用比如共享出行。

分布式裝機(jī)降低發(fā)電門檻，打破發(fā)用二元結(jié)構(gòu)：以光伏為主體能源的新電力體系中，電源將可以貼近負(fù)荷部署，用戶具備自發(fā)自用能力，相鄰用戶間可以實(shí)現(xiàn)能源雙向流動(dòng)，降低發(fā)電行業(yè)的進(jìn)入門檻，也打破了傳統(tǒng)電網(wǎng)單向能量流動(dòng)的模式，提升電力系統(tǒng)靈活性并開(kāi)辟豐富的電力市場(chǎng)商業(yè)模式。

儲(chǔ)能應(yīng)用解決電網(wǎng)被動(dòng)調(diào)節(jié)負(fù)擔(dān)，以主動(dòng)的發(fā)用平衡能力創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值：由于清潔電源與傳統(tǒng)電源相比出力穩(wěn)定性有所減弱，儲(chǔ)能或?qū)⒊蔀槲磥?lái)能源體系的必備要素，實(shí)現(xiàn)跨時(shí)段、跨季節(jié)的發(fā)用能平衡。因此儲(chǔ)能的匹配比例受多重因素影響，并非一致，這也導(dǎo)致調(diào)度模式和能力將會(huì)使得儲(chǔ)能成本差異較大，甚至智能化調(diào)度可以完成和高儲(chǔ)能配比一樣的效果而無(wú)需硬件投入，認(rèn)為這將為智慧能源服務(wù)帶來(lái)較大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

新能源車智能化邏輯：新能源車的滲透率和發(fā)展，最終會(huì)成為自動(dòng)駕駛技術(shù)的先決條件，伴隨5G網(wǎng)絡(luò)的普及，加速車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用，發(fā)展出“人，車，路，云”物聯(lián)交互的智能化交通，最終實(shí)現(xiàn)完全無(wú)人駕駛、促生智慧城市以及相應(yīng)的共享駕駛服務(wù)?？春谜嚻髽I(yè)中同時(shí)具備軟硬件能力的潛在公司，看好車載芯片、車載通訊、路邊單元等藍(lán)海賽道，建議關(guān)注出行服務(wù)類公司伴隨高級(jí)別自動(dòng)駕駛落地帶來(lái)的成本下降和運(yùn)營(yíng)效率提升。

第三，對(duì)于如何選擇穿越周期者，中金公司認(rèn)為，成長(zhǎng)性賽道中會(huì)出現(xiàn)部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)受益于行業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)自身存在天然供給壁壘，因此成為穿越周期、量?jī)r(jià)雙擊的受益者。

其中，光伏行業(yè)的典型代表包括：光伏玻璃，技術(shù)迭代仰仗工藝積累，良率與成本的控制難度轉(zhuǎn)化為持續(xù)偏緊的供需結(jié)構(gòu);膠膜，在組件成本中占比低但對(duì)于質(zhì)量影響重大的特性，決定了龍頭用戶黏性優(yōu)勢(shì)積累并持續(xù)放大的特點(diǎn)。

新能源車領(lǐng)域包括鋰、銅及汽車玻璃。其中，鋰方面，考慮到鋰作為最輕的金屬，將是電池儲(chǔ)存上難以替代的元素，因此隨著電池需求受到儲(chǔ)能和動(dòng)力電池兩方面的增長(zhǎng)，根據(jù)中金公司大宗組的測(cè)算，到2025年全球鋰需求量將達(dá)93.7萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量，鈷需求量達(dá)到23.8萬(wàn)噸，2020-2025年CAGR分別為24.5%和13.8%。

隨著電氣化的提升，銅作為導(dǎo)電性較好的大宗商品，看好長(zhǎng)期的需求提升。目前電動(dòng)汽車相比傳統(tǒng)燃油車需要多50kg的銅，充電樁需要10kg，疊加電網(wǎng)的銅需求，預(yù)計(jì)2030年銅的總需求量會(huì)比目前多至少12%，而銅的供應(yīng)增加有限，因此也將開(kāi)啟銅的一個(gè)長(zhǎng)牛周期。

隨著汽車智能化，車中使用玻璃的比例也在進(jìn)一步提升，而對(duì)于汽車玻璃來(lái)說(shuō)，其技術(shù)和質(zhì)量要求較高，使得龍頭企業(yè)在供應(yīng)鏈有穩(wěn)固的地位，帶來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)。

成長(zhǎng)性賽道中會(huì)出現(xiàn)部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)受益于行業(yè)需求持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)自身存在天然供給壁壘，因此成為穿越周期、量?jī)r(jià)雙擊的受益者。

平安證券表示，從中國(guó)現(xiàn)有的能源結(jié)構(gòu)與碳排放狀況來(lái)看，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的“3060目標(biāo)”，至少需要考慮從三條路徑入手：一是控制和減少碳排放，包括限制化石能源的使用，增加清潔能源的使用;二是促進(jìn)和增加碳吸收，主要包括技術(shù)固碳和生態(tài)固碳兩種手段;三是通過(guò)建立綠色金融體系來(lái)支持碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。由此，衍生出八個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)：

第一，碳排放交易領(lǐng)域。在碳排放交易覆蓋的石化、化工、建材、有色、鋼鐵、造紙、電力、航空等八大行業(yè)中，具備領(lǐng)先節(jié)能減碳技術(shù)、生產(chǎn)效率提高、能耗下降的企業(yè)，將能夠?qū)崿F(xiàn)碳配額的剩余，進(jìn)而可以在碳交易市場(chǎng)上獲得豐厚收益。

第二，清潔能源領(lǐng)域。為實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)未來(lái)將實(shí)現(xiàn)顛覆性的調(diào)整，包括水電、風(fēng)電、太陽(yáng)能、核電、氫能、生物質(zhì)能、地?zé)?、海洋能等在?nèi)的清潔能源領(lǐng)域生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域，將有巨大的成長(zhǎng)空間。

第三，工業(yè)領(lǐng)域節(jié)能。推動(dòng)工業(yè)節(jié)能的內(nèi)容豐富龐雜，大體有三方面機(jī)遇：一是傳統(tǒng)制造業(yè)的綠色改造，推動(dòng)綠色設(shè)計(jì)產(chǎn)品、綠色工廠、綠色園區(qū)、綠色供應(yīng)鏈;二是污染防治、清潔生產(chǎn)技術(shù)、環(huán)保監(jiān)測(cè)技術(shù)等;三是再生資源利用，再制造、再利用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第四，建筑領(lǐng)域節(jié)能。這貫穿建筑的整個(gè)生命周期，包括節(jié)能建筑設(shè)計(jì)、新型建筑材料的研發(fā)和生產(chǎn)、可再生能源使用、建筑用能系統(tǒng)開(kāi)放、建筑廢料的綜合利用等方面;此外，零碳建筑與零碳生態(tài)城市也是重要的方向之一。

第五，交通領(lǐng)域節(jié)能。主要有兩方面，一是推動(dòng)交通運(yùn)輸提升效率的信息化、智能化建設(shè)，例如高速公路ETC系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)+物流配送、互聯(lián)網(wǎng)+公共交通等;二是支持使用新能源、清潔燃料的交通工具，例如推廣新能源、清潔燃料汽車。

第六，技術(shù)固碳。碳捕集、利用與儲(chǔ)存（CCUS）技術(shù)大有可為，但目前中國(guó)的CCUS項(xiàng)目集中在捕集階段，后續(xù)的利用與儲(chǔ)存則需要政府給予相關(guān)企業(yè)包括直接投資、碳稅、新能源補(bǔ)貼等在內(nèi)的激勵(lì)政策。

第七，生態(tài)固碳。碳匯對(duì)于拉動(dòng)區(qū)域間的產(chǎn)業(yè)建設(shè)具有積極的促進(jìn)作用，尤其中西部碳匯豐富的地區(qū)，可以通過(guò)碳匯買賣幫助農(nóng)民創(chuàng)收，探索推廣碳匯扶貧、生態(tài)扶貧等新機(jī)制。

第八，綠色金融。中國(guó)綠色金融體系自2016年正式起步，碳達(dá)峰、碳中和“3060目標(biāo)”對(duì)中國(guó)綠色金融發(fā)展又提出了新要求，因此，未來(lái)圍繞綠色信貸、綠色債券、綠色基金、碳交易碳期貨等領(lǐng)域，都將存在豐富的投資機(jī)遇。