股東優(yōu)先購買權(quán)中轉(zhuǎn)讓股東反悔權(quán)分析

摘要：有限責(zé)任公司的人合性為主的特點(diǎn)決定了立法對其股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行特殊限制，優(yōu)先購買權(quán)因此產(chǎn)生。但公司股東行使優(yōu)先購買權(quán)有可能會(huì)對轉(zhuǎn)讓股東帶來不利后果。正是考慮到了轉(zhuǎn)讓股東可能的利益損失以及出于保障轉(zhuǎn)讓股東交易自由的需要，立法者進(jìn)而賦予了轉(zhuǎn)讓股東反悔權(quán)。反悔權(quán)的存在有其正當(dāng)性。

關(guān)鍵詞：有限責(zé)任公司;優(yōu)先購買權(quán);反悔權(quán)

一、反悔權(quán)的定義

我國《公司法》第71條第3款規(guī)定了有限責(zé)任公司股東的優(yōu)先購買權(quán)。但這一條文顯然不足以應(yīng)對復(fù)雜的司法實(shí)務(wù)。最高人民法院發(fā)布《關(guān)于適用〈中華人民共和國公司法〉若干問題的規(guī)定（四）》（以下簡稱《公司法司法解釋（四）》），其中第20條規(guī)定了轉(zhuǎn)讓股東的反悔權(quán)。

反悔權(quán)指的是，有限責(zé)任公司的股東在對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，其他股東主張行使股東優(yōu)先購買權(quán)，而后撤回其對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的意思表示。理論界就反悔權(quán)產(chǎn)生了激烈的爭論。不少學(xué)者選擇從優(yōu)先購買權(quán)的權(quán)利屬性出發(fā)，來論證轉(zhuǎn)讓股東的反悔權(quán)是否正當(dāng)。實(shí)際上，對反悔權(quán)的討論不應(yīng)該從優(yōu)先購買權(quán)所屬的性質(zhì)來分析轉(zhuǎn)讓股東的反悔行為是否正當(dāng)，這樣的邏輯演繹容易陷入概念法學(xué)的桎梏中。轉(zhuǎn)讓股東的反悔權(quán)其存在的合理性應(yīng)當(dāng)結(jié)合其立法目的進(jìn)行分析。

二、賦予轉(zhuǎn)讓股東反悔權(quán)的原因

（一）反悔權(quán)的合理性分析

首先，反悔權(quán)是為了對抗優(yōu)先購買權(quán)而設(shè)立。當(dāng)其他股東行使了對轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東才能夠行使反悔權(quán)。從優(yōu)先購買權(quán)行使的法律效果來看，其他股東行使其優(yōu)先購買權(quán)阻斷了非股東的第三方受讓股權(quán)的機(jī)會(huì)。受讓人獲得股權(quán)的預(yù)期落空，其受到的損失，即前期談判成本可以通過主張違約責(zé)任或締約過失責(zé)任來獲得救濟(jì)。因此，反悔權(quán)的行使對于第三方受讓人實(shí)質(zhì)上無重大影響。

其次，公司其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)，其直接法律效果就是阻卻轉(zhuǎn)讓股東和第三方受讓人的交易繼續(xù)進(jìn)行。此時(shí)，根據(jù)交易自由的原則，其他股東無權(quán)要求轉(zhuǎn)讓股東必須與之簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同。只要雙方當(dāng)事人沒有正式簽訂合同，雙方的權(quán)利義務(wù)就沒有固定，因而合同雙方都有反悔的權(quán)利。在轉(zhuǎn)讓股東行使反悔權(quán)之后，其他股東的損失可以通過締約過失責(zé)任追討。

由上文的論述可知，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東在其他股東實(shí)施優(yōu)先購買權(quán)后行使反悔權(quán)，并不會(huì)對他人帶來不利后果。

（二）反悔權(quán)是優(yōu)先購買權(quán)制度的補(bǔ)充

優(yōu)先購買權(quán)不應(yīng)僅被視為一項(xiàng)個(gè)體所享有的權(quán)利，要看到此項(xiàng)制度旨在平衡多方主體的利益。立法賦予轉(zhuǎn)讓股東以反悔權(quán)對抗其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東的立場從消極配合轉(zhuǎn)向積極對抗。立法兼顧到公司人合性、轉(zhuǎn)讓人的交易自由以及第三人公平交易的權(quán)利。沒有傾向保護(hù)三方當(dāng)事人中的任何一方。

股權(quán)作為股東的財(cái)產(chǎn)是可以依其自由意志處置的。但是有限責(zé)任公司相較于股份有限公司的不同之處在于其人合性和封閉性，其自由轉(zhuǎn)讓股權(quán)的行為受到優(yōu)先購買權(quán)的限制。當(dāng)然，股東的優(yōu)先購買權(quán)利也受到一定條件的制約，若其他股東不接受“同等條件”的要求，就不能行使優(yōu)先購買權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格在一定程度上可以說是取決于轉(zhuǎn)讓股東與第三人之間的協(xié)商，其他股東在這一環(huán)節(jié)被排除在外。實(shí)務(wù)中股權(quán)交易的通常情形是，轉(zhuǎn)讓股東或是出于引進(jìn)人才的考量，或是與第三方有其他利益相關(guān)，使得轉(zhuǎn)讓給第三方股權(quán)的價(jià)格往往低于轉(zhuǎn)讓股東的市場價(jià)格。若是其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)，轉(zhuǎn)讓股東則處于不利地位。反悔權(quán)是為了提供給轉(zhuǎn)讓股東與享有優(yōu)先購買權(quán)的其他股東的磋商股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的機(jī)會(huì)。享有優(yōu)先購買權(quán)的股東與第三方就此產(chǎn)生競價(jià)之聯(lián)系。從而形成這樣一種股權(quán)轉(zhuǎn)讓局面：欲對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東與第三方受讓人就轉(zhuǎn)讓股權(quán)的對價(jià)等事項(xiàng)進(jìn)行進(jìn)行初步協(xié)商，待事項(xiàng)確定后股權(quán)轉(zhuǎn)讓股東將該條件通知公司的其他股東，此時(shí)若是其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東可以行使反悔權(quán)，股東還想繼續(xù)轉(zhuǎn)讓其股權(quán)勢必會(huì)對股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價(jià)重新定價(jià)。這樣以來，反悔權(quán)其實(shí)彌補(bǔ)了其他股東在“同等條件”前提下行使優(yōu)先購買權(quán)所造成的轉(zhuǎn)讓股東利益損失。立法之所以賦予轉(zhuǎn)讓股東以后悔權(quán)，就是在保護(hù)其對自身財(cái)產(chǎn)的決定權(quán)。優(yōu)先購買權(quán)可以維護(hù)公司的人合性，而反悔權(quán)則可以保障轉(zhuǎn)讓股東的意思自治。

三、反悔權(quán)的行使

（一）反悔權(quán)的行使時(shí)間

《公司法司法解釋（四）》第20條僅規(guī)定了反悔權(quán)行使的起始時(shí)間，沒有對反悔權(quán)行使期限進(jìn)行具體的規(guī)定。轉(zhuǎn)讓股東如果可以在任意時(shí)間點(diǎn)行使反悔權(quán)，會(huì)讓其他股東對是否能夠獲得股權(quán)以及何時(shí)能夠獲得股權(quán)沒有合理的預(yù)期。這樣會(huì)對交易安全與秩序造成不利影響。因此，有必要對轉(zhuǎn)讓股東行使反悔權(quán)進(jìn)行時(shí)間上的限制。

反悔權(quán)行使期間需根據(jù)優(yōu)先購買權(quán)的具體實(shí)施情況進(jìn)行分析。我國現(xiàn)行法針對不同情形下的優(yōu)先購買權(quán)，設(shè)定了不同的行使期限，當(dāng)然也為公司章程的自治留下了空間。但是不論是針對哪一種情形，反悔權(quán)行使的期間都應(yīng)當(dāng)開始于優(yōu)先購買權(quán)的股東行使優(yōu)先購買權(quán)之后，結(jié)束于轉(zhuǎn)讓股東與優(yōu)先購買權(quán)股東簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之前。在具體的規(guī)則上，可以參照優(yōu)先購買權(quán)行使期間限制的規(guī)定，結(jié)合實(shí)務(wù)中商事活動(dòng)對于效率的要求，對反悔權(quán)給予30天的行使時(shí)間限制較為合理。這樣既能保證股權(quán)轉(zhuǎn)讓人擁有充分的時(shí)間考慮是否行使，也有利于及時(shí)確定各方當(dāng)事人之間的法律關(guān)系，促進(jìn)市場交易的進(jìn)行。

（二）反悔權(quán)的行使條件

只有當(dāng)其他股東行使優(yōu)先購買權(quán)使得轉(zhuǎn)讓股東利益受損，轉(zhuǎn)讓股東才會(huì)行使反悔權(quán)。所以，有必要對“利益遭受損失”進(jìn)行限定，反悔權(quán)的行使必須以利益損失重大為前提。“同等條件呢”中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格可以說是決定了交易是否能順利進(jìn)行的關(guān)鍵。轉(zhuǎn)讓股東與第三方協(xié)商好的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是雙方意思自治的結(jié)果。但轉(zhuǎn)讓價(jià)格如果低于正常市場價(jià)格，其他股東有可能行使優(yōu)先購買權(quán)。轉(zhuǎn)讓價(jià)格的確定是多重因素作用的結(jié)果。其他股東在此情形下行使優(yōu)先購買權(quán)會(huì)直接導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓股東的特別利益無法實(shí)現(xiàn)。此時(shí)，轉(zhuǎn)讓股東的利益就有重大損失之可能。

此處所言“特別的利益”包括但不限于以下情形：如第三方受讓人與轉(zhuǎn)讓股東之間存在其他商事合作往來，因此在股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格上進(jìn)行讓利;第三方受讓人與轉(zhuǎn)讓股東之間具有特殊的人身聯(lián)系，而將股權(quán)進(jìn)行折價(jià)轉(zhuǎn)讓。在上述特殊情形下，第三人受讓人是特定的，即便在價(jià)格等條件上達(dá)到了優(yōu)先購買權(quán)行使的“同等條件”，但由于股權(quán)轉(zhuǎn)讓人的特殊目的即告落空，當(dāng)然會(huì)對其利益帶來影響。此時(shí)轉(zhuǎn)讓股東才有必要行使反悔權(quán)維護(hù)自己的權(quán)益，但有可能會(huì)對享有優(yōu)先購買權(quán)的主體的權(quán)益造成損害。因而，在轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東行使反悔權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對其行使反悔權(quán)的合理理由進(jìn)行舉證，對其對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)所能享有的特殊利益進(jìn)行說明。

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作者簡介：吳若婭（1997-10），女，漢族，湖北武漢人，武漢大學(xué)2019級在讀研究生，研究方向?yàn)槊裆谭▽W(xué)。.